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2006年一季度中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)分析報(bào)告

2006年二季度中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)分析報(bào)告

今年上半年，經(jīng)濟(jì)形勢(shì)總體良好。國(guó)民經(jīng)濟(jì)在高位景氣水平上出現(xiàn)加快增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整取得積極進(jìn)展，國(guó)民經(jīng)濟(jì)中的薄弱環(huán)節(jié)得到加強(qiáng)。但國(guó)際貿(mào)易順差繼續(xù)大幅度增加，固定資產(chǎn)投資增速居高不下，貨幣供應(yīng)和貸款增長(zhǎng)偏快，工業(yè)生產(chǎn)高位加速，這些情況表明，我國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行出現(xiàn)了偏熱的勢(shì)頭，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的結(jié)構(gòu)性矛盾仍然較為突出。由于黨中央、國(guó)務(wù)院及早察覺到這些問題，并制定了一系列調(diào)控措施，有些措施已經(jīng)顯現(xiàn)出積極效果。因此，當(dāng)前工作重點(diǎn)是認(rèn)真貫徹落實(shí)中央和國(guó)務(wù)院的各項(xiàng)政策，加大貫徹實(shí)施的力度，在保持政策穩(wěn)定性和連續(xù)性的情況下，適時(shí)微調(diào)，化解經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的不健康不穩(wěn)定因素，保持國(guó)民經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定較快增長(zhǎng)。預(yù)計(jì)三季度外貿(mào)順差增幅和投資增長(zhǎng)可能出現(xiàn)小幅下降，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度小幅回調(diào)，但比上年同期仍將明顯提高。 

上半年經(jīng)濟(jì)運(yùn)行態(tài)勢(shì)與分析 

   （一）社會(huì)總需求快速擴(kuò)張，對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)形成較強(qiáng)的拉動(dòng)作用

   今年上半年，消費(fèi)、投資和出口增速都不同程度的加快，呈現(xiàn)出全面加速增長(zhǎng)的勢(shì)頭。

    1.消費(fèi)品市場(chǎng)更加活躍

    上半年全社會(huì)消費(fèi)品零售額同比增長(zhǎng)13.3%，比上年同期提高了0.2個(gè)百分點(diǎn)；扣除價(jià)格因素實(shí)際增長(zhǎng)12.4%,比上年同期提高了0.4個(gè)百分點(diǎn)。分地域來看，上半年城市消費(fèi)品零售額同比增長(zhǎng)13.9%，比上年同期提高0.7個(gè)百分點(diǎn)；縣及縣以下消費(fèi)品零售額同比增長(zhǎng)12.0%，比上年同期提高0.9個(gè)百分點(diǎn)，說明農(nóng)村居民的商品性消費(fèi)增長(zhǎng)也在提速。上半年消費(fèi)品市場(chǎng)的一個(gè)突出特點(diǎn)是，消費(fèi)品零售額同比增速逐月加快，在二季度沒有出現(xiàn)下降，反而出現(xiàn)繼續(xù)提高的情況，這是近年來較為少見的現(xiàn)象，說明消費(fèi)品市場(chǎng)在城鄉(xiāng)居民收入快速增長(zhǎng)的拉動(dòng)下，出現(xiàn)了加速增長(zhǎng)的趨勢(shì)。

    2.投資增長(zhǎng)高位加快

    上半年，全社會(huì)固定資產(chǎn)投資42371億元，同比增長(zhǎng)29.8%，增速比去年同期加快4.4個(gè)百分點(diǎn)。其中，城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資36368億元，增長(zhǎng)31.3%，加快4.2個(gè)百分點(diǎn)。在城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資中，房地產(chǎn)開發(fā)投資7695億元，增長(zhǎng)24.2%，加快0.7個(gè)百分點(diǎn)。

    投資增長(zhǎng)高位加快，一方面起因于在建規(guī)模較大，新開工項(xiàng)目增加較多。截止到6月底，城鎮(zhèn)50萬元以上施工項(xiàng)目累計(jì)17.08萬個(gè)，同比增加3.16萬個(gè)；施工項(xiàng)目計(jì)劃總投資16.64萬億元，增長(zhǎng)26.6%；新開工項(xiàng)目9.89萬個(gè)，增加1.83萬個(gè)；新開工項(xiàng)目計(jì)劃總投資3.65萬億元，增長(zhǎng)22.2%。另一方面起因于投資資金較為充裕，上半年城鎮(zhèn)投資到位資金44127億元，同比增長(zhǎng)32.4%，高出投資增長(zhǎng)1.1個(gè)百分點(diǎn)。其中，國(guó)內(nèi)貸款增長(zhǎng)29.8%，利用外資增長(zhǎng)26.6%，自籌資金增長(zhǎng)37.6%。上半年自籌資金增長(zhǎng)明顯快于其它資金來源增長(zhǎng)，自籌資金占資金來源的比重明顯提高，說明企業(yè)自有資金較為充裕。

    3.貿(mào)易順差繼續(xù)加大

    上半年，我國(guó)出口額4285.93億美元，同比增長(zhǎng)25.2%；進(jìn)口額3671.46億美元，增長(zhǎng)21.3%。上半年累計(jì)實(shí)現(xiàn)貿(mào)易順差614.5億美元，較上年同期增加218美元。近幾個(gè)月貿(mào)易順差呈現(xiàn)逐月加大的勢(shì)頭。

    外貿(mào)順差的加大，主要是由于世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)加快、對(duì)我國(guó)商品需求增長(zhǎng)加快所致。2006年一季度，各主要貿(mào)易伙伴經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)都保持較高增長(zhǎng)率，美國(guó)GDP環(huán)比增長(zhǎng)折年率5.3%，較2005年四季度提高3.6個(gè)百分點(diǎn)；同比增長(zhǎng)3.6%，較2005年四季度提高0.4個(gè)百分點(diǎn)。日本2006年一季度GDP同比增長(zhǎng)3.1%，雖然較2005年四季度3.7%的增長(zhǎng)率降低0.6個(gè)百分點(diǎn)，但仍然是近年來少見的較高增長(zhǎng)率。歐洲國(guó)家的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)也普遍加快，歐盟25國(guó)整體經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率GDP同比增長(zhǎng)2.6%，較2005年四季度提高0.8個(gè)百分點(diǎn)；其中最大經(jīng)濟(jì)體德國(guó)增長(zhǎng)2.9%，較2005年四季度提高1.8個(gè)百分點(diǎn)。

    (二)工農(nóng)業(yè)生產(chǎn)快速增長(zhǎng)，供給能力進(jìn)一步提高

    1.農(nóng)業(yè)生產(chǎn)形勢(shì)良好

    今年以來，黨中央、國(guó)務(wù)院高度重視“三農(nóng)”工作，各部門、各地區(qū)落實(shí)支農(nóng)惠農(nóng)政策動(dòng)手早、效果好，調(diào)動(dòng)了農(nóng)民生產(chǎn)積極性。全年糧食播種面積15.71億畝，比去年增加700萬畝，為全年糧食穩(wěn)產(chǎn)增產(chǎn)打下基礎(chǔ)。夏糧總產(chǎn)量達(dá)到1138億公斤，增產(chǎn)74億公斤，增長(zhǎng)7.0%，是近20年來第二次連續(xù)三年增產(chǎn)。

    2.工業(yè)生產(chǎn)高位加速

    上半年，工業(yè)增加值累計(jì)增長(zhǎng)17.7%，增幅同比提高了1.3個(gè)百分點(diǎn)。6月份當(dāng)月工業(yè)增加值增長(zhǎng)19.5%，增幅同比提高1.1個(gè)百分點(diǎn)；工業(yè)生產(chǎn)呈現(xiàn)出全面加快的勢(shì)頭，39個(gè)大類行業(yè)中，一半以上的行業(yè)增速加快；國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的70種主要工業(yè)產(chǎn)品中，一半產(chǎn)品產(chǎn)量的增速較上年同期提高。

    (三)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整取得進(jìn)展，國(guó)民經(jīng)濟(jì)中的薄弱環(huán)節(jié)得到加強(qiáng)

    今年上半年，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)加快也得益于經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整取得積極進(jìn)展，主要表現(xiàn)為：

    1.農(nóng)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化和科技進(jìn)步取得明顯進(jìn)展

    今年以來，國(guó)家對(duì)農(nóng)業(yè)的支持力度繼續(xù)加大，各地農(nóng)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整取得明顯進(jìn)展。優(yōu)質(zhì)專用小麥占小麥總面積的比重達(dá)到54%，比去年提高6個(gè)百分點(diǎn)；“三夏”機(jī)械化收割比率突破80%，機(jī)械化水平進(jìn)一步提高。

    2.工業(yè)結(jié)構(gòu)有所調(diào)整，煤電運(yùn)供求緊張狀況得到緩解

    隨著近幾年煤電方面投資的高增長(zhǎng)，煤電產(chǎn)能和運(yùn)輸能力都有了明顯提高，煤電供應(yīng)緊張狀況得到緩解。尤其是發(fā)電裝機(jī)容量增長(zhǎng)較快，電力供應(yīng)緊張狀況得到明顯緩解，上半年全國(guó)拉閘限電條次明顯下降，僅有山西、遼寧、浙江等3個(gè)電網(wǎng)發(fā)生了拉電情況；發(fā)電企業(yè)發(fā)電設(shè)備利用小時(shí)明顯下降。上半年煤炭產(chǎn)量增長(zhǎng)12.8%，比上年同期增長(zhǎng)率提高3.1個(gè)百分點(diǎn)，煤炭產(chǎn)量增速的提高，使得煤炭供應(yīng)緊張的狀況得到明顯改觀。

    除了煤電供給能力增強(qiáng)、運(yùn)輸能力提高的影響之外，煤電運(yùn)供求緊張狀況緩解還得益于工業(yè)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的調(diào)整，使得工業(yè)對(duì)能源和運(yùn)輸需求的增長(zhǎng)放慢。上半年耗能強(qiáng)度較高的生鐵產(chǎn)量同比增長(zhǎng)20.8%，增速比上年同期降低12.3個(gè)百分點(diǎn)；粗鋼產(chǎn)量同比增長(zhǎng)18.3%，增速比上年同期降低10個(gè)百分點(diǎn)；而耗能強(qiáng)度較低的程控交換機(jī)同比增長(zhǎng)32.6%，去年同期為下降31.4個(gè)百分點(diǎn)；電工儀器儀表同比增長(zhǎng)28.8%，去年同期為下降10.4個(gè)百分點(diǎn)；集成電路同比增長(zhǎng)45.7%，去年同期為7.3%，提高38.4個(gè)百分點(diǎn)。         >>>全文

   經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中需要關(guān)注的問題

    國(guó)際收支不平衡狀況依然較為嚴(yán)重

    一方面來自于較大的外貿(mào)順差，同時(shí)，由于國(guó)外機(jī)構(gòu)預(yù)期人民幣存在升值壓力，大量資金以各種途徑流入中國(guó)。從上半年的情況來看，實(shí)際利用外資和外貿(mào)順差之和仍然低于外匯儲(chǔ)備增加額，這種情況與2004-05年人民幣升值之前的情況類似，說明仍然有較多國(guó)外資金進(jìn)入中國(guó)。

    貨幣供應(yīng)過于寬松的局面沒有得到有效抑制，貸款增加偏快

    6月末，廣義貨幣供應(yīng)量M2同比增長(zhǎng)18.4%，狹義貨幣供應(yīng)量M1同比增長(zhǎng)13.9%，流通中現(xiàn)金同比增長(zhǎng)12.6，都較上年同期和上年末明顯提高，說明貨幣供應(yīng)過于寬松的局面還沒有得到有效抑制。

    從存貸款的情況來看，各項(xiàng)貸款仍然增加較多。6月末,人民幣貸款余額21.53萬億元，同比增長(zhǎng)15.2%，增幅比去年同期高2.9個(gè)百分點(diǎn)。上半年新增人民幣各項(xiàng)貸款增加2.18萬億元，同比多增7233億元。從結(jié)構(gòu)上看，短期貸款增加2034億元，同比多增603億元，中長(zhǎng)期貸款增加1636億元，同比多增366億元；票據(jù)融資3508.08億元，同比多增2052.97億元。

    貸款增加偏多，首先是由于在人民幣升值壓力較大的背景下，外貿(mào)順差和資本流入幾乎全部轉(zhuǎn)化為外匯儲(chǔ)備，從而以外匯占款的形式形成大量貨幣投放，造成流動(dòng)性過剩局面的出現(xiàn)，加大了貨幣政策調(diào)控的難度。其次，2005年商業(yè)銀行資本充足率普遍提高，資本充足率要求對(duì)商業(yè)銀行貸款的約束弱化。再者，由于商業(yè)銀行改革步伐加快，商業(yè)銀行追求自身利潤(rùn)最大化的動(dòng)機(jī)增強(qiáng)，在儲(chǔ)蓄存款增長(zhǎng)較快的情況下，商業(yè)銀行放貸的積極性較高，加之上次調(diào)整利率時(shí)僅調(diào)高了貸款利率，沒有相應(yīng)調(diào)整存款利率，使得存貸款的利差擴(kuò)大，不利于抑制商業(yè)銀行的貸款積極性。

    投資增速逐月提高，投資反彈沖動(dòng)明顯

    今年投資反彈的重要原因是“管住土地、管住信貸”的調(diào)控措施沒有得到堅(jiān)決貫徹，除銀行貸款增長(zhǎng)偏快外，違法違規(guī)用地行為有所抬頭，土地管理對(duì)固定資產(chǎn)投資的約束力減弱。僅以房地產(chǎn)為例，上半年，全國(guó)房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)完成開發(fā)土地面積10973萬平方米，同比增長(zhǎng)34%，而上年同期增速僅為3%，增幅同比提高31個(gè)百分點(diǎn)。

    房地產(chǎn)價(jià)格漲幅依然較高，各種價(jià)格指數(shù)漲幅普遍出現(xiàn)反彈

    目前，房地產(chǎn)價(jià)格仍然保持較快的上漲態(tài)勢(shì)，并且近幾個(gè)月也出現(xiàn)了加快上漲的勢(shì)頭。2006年6月，全國(guó)70個(gè)大中城市房屋銷售價(jià)格同比上漲5.8%，近幾個(gè)月同比漲幅呈現(xiàn)逐步提高的趨勢(shì)。房地產(chǎn)價(jià)格持續(xù)上漲，首先與人民幣存在升值壓力和貨幣供應(yīng)寬松有密切關(guān)系，在此大背景下，必然有大量資金流入房地產(chǎn)市場(chǎng)；其次是實(shí)際利率偏低。各國(guó)的經(jīng)驗(yàn)表明，實(shí)際利率對(duì)資產(chǎn)價(jià)格具有重要影響；三是房地產(chǎn)供應(yīng)與需求結(jié)構(gòu)不對(duì)稱，適合中低收入居民的房地產(chǎn)供應(yīng)不足。房地產(chǎn)價(jià)格的持續(xù)上漲仍然是刺激房地產(chǎn)相關(guān)產(chǎn)業(yè)投資的重要因素，上半年城鎮(zhèn)房地產(chǎn)開發(fā)投資增速出現(xiàn)逐月提高的走勢(shì)。

    貨幣過松局面的延續(xù)，使3月份以來消費(fèi)價(jià)格指數(shù)同比漲幅持續(xù)提高，剔除季節(jié)性因素的影響，近幾個(gè)月環(huán)比漲幅也呈加快上漲的趨勢(shì)。更加引人注目的是，5、6月份，主要價(jià)格指數(shù)都出現(xiàn)了明顯反彈。其中6月份工業(yè)品出廠價(jià)格比去年同月上漲3.5%，漲幅比5月份提高1.1個(gè)百分點(diǎn)；原材料、燃料、動(dòng)力購(gòu)進(jìn)價(jià)格上漲6.6%，漲幅也比5月份提高1.1個(gè)百分點(diǎn)。從經(jīng)過季節(jié)調(diào)整之后的數(shù)據(jù)來看，工業(yè)品出廠價(jià)格指數(shù)和原材料、燃料、動(dòng)力購(gòu)進(jìn)價(jià)格扭轉(zhuǎn)了2005年下半年漲幅下降的勢(shì)頭，漲幅有所提高。          >>>全文

三季度及全年經(jīng)濟(jì)走勢(shì)預(yù)測(cè)

    根據(jù)當(dāng)前的情況和未來影響因素分析，我們認(rèn)為，今年三、四季度，國(guó)民經(jīng)濟(jì)仍將保持增速較快、物價(jià)漲幅較低、效益較好的基本特征。由于黨中央和國(guó)務(wù)院已經(jīng)采取一系列降溫調(diào)控措施，隨著這些措施的效果進(jìn)一步顯現(xiàn)，目前經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)加速的勢(shì)頭將會(huì)減弱，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行趨熱的態(tài)勢(shì)將逐步得到抑制。

    (一)世界經(jīng)濟(jì)處于強(qiáng)勢(shì)，外貿(mào)順差規(guī)模有可能繼續(xù)擴(kuò)大

    1、外部需求仍較旺盛，出口將繼續(xù)保持較高增速

    從近期各主要經(jīng)濟(jì)體的情況來看，各國(guó)經(jīng)濟(jì)增速都有所加快，并且高位增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)將保持一段時(shí)間。根據(jù)7月上旬德國(guó)IFO研究所發(fā)布的經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)報(bào)告，2006年下半年歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)將繼續(xù)呈現(xiàn)較快增長(zhǎng)勢(shì)頭，預(yù)計(jì)全年增長(zhǎng)2.1%，較上年提高0.5百分點(diǎn)。從最近OECD發(fā)布的23個(gè)成員國(guó)先行指數(shù)的情況來看，多數(shù)國(guó)家保持平穩(wěn)上升態(tài)勢(shì)。世界大型企業(yè)聯(lián)合會(huì)最近發(fā)布的關(guān)于西方七大工業(yè)國(guó)和韓國(guó)的先行指數(shù)，多數(shù)都出現(xiàn)了上升勢(shì)頭。由于各國(guó)經(jīng)濟(jì)在2006年一季度以來保持較快增長(zhǎng)，將對(duì)中國(guó)的出口產(chǎn)生拉動(dòng)作用，考慮到從各國(guó)需求的變化到我國(guó)出口之間存在大約半年到一年的時(shí)滯，2006年下半年外部需求對(duì)我國(guó)出口的拉動(dòng)作用依然較強(qiáng)。

    2、外貿(mào)順差規(guī)模將繼續(xù)擴(kuò)大，但增幅較上半年將會(huì)縮小

    從外貿(mào)進(jìn)出口變化的情況來看，2005年上半年我國(guó)外貿(mào)順差將近400億美元，下半年大約620億美元，較上半年高出50%以上。由于目前我國(guó)出口增速仍然快于進(jìn)口增速，這就意味著2006年下半年外貿(mào)順差將超過2005年下半年的規(guī)模。但是，由于 2005年上、下半年貿(mào)易順差基數(shù)存在很大差異，而2006年上半年外貿(mào)順差增幅高達(dá)50%以上，所以2006年下半年外貿(mào)順差增幅將有所降低。

    綜合分析國(guó)內(nèi)外因素，初步預(yù)計(jì)前三季度出口增長(zhǎng)24.4%，進(jìn)口增長(zhǎng)20.8%，貿(mào)易順差增加到1022億美元左右。

    (二)國(guó)內(nèi)消費(fèi)需求保持旺盛局面

    從消費(fèi)來看，下半年居民消費(fèi)和政府消費(fèi)都會(huì)保持較快增長(zhǎng)。

    1、居民收入可望繼續(xù)保持較快增長(zhǎng)

    從居民消費(fèi)來看，首先，由于工業(yè)生產(chǎn)和企業(yè)銷售收入保持較快增長(zhǎng)速度，為城鎮(zhèn)職工和進(jìn)城務(wù)工農(nóng)民收入保持較快增長(zhǎng)奠定了基礎(chǔ)；今年一些地方提高了最低工資標(biāo)準(zhǔn)，農(nóng)民工供求緊張狀況使得農(nóng)民工工資水平提高，這些措施有利于居民收入水平的提高；2006年下半年國(guó)家將提高公務(wù)員工資，這將會(huì)帶動(dòng)企事業(yè)單位職工收入水平的提高。其次，各地提高了個(gè)人所得稅起征點(diǎn)，降低了個(gè)人所得稅負(fù)擔(dān)，有利于居民可支配收入的增加，增強(qiáng)城鎮(zhèn)居民消費(fèi)能力。此外，由于國(guó)家加大了新農(nóng)村建設(shè)的投入，這不僅有利于農(nóng)村消費(fèi)環(huán)境的好轉(zhuǎn)，也為農(nóng)民務(wù)工創(chuàng)造了更多的機(jī)會(huì)，也有利于農(nóng)民收入保持較快增長(zhǎng)。

    2、居民收支預(yù)期有所改善

    由于本輪經(jīng)濟(jì)周期中我國(guó)經(jīng)濟(jì)的擴(kuò)張期延長(zhǎng)，2002年5月以來宏觀經(jīng)濟(jì)景氣在長(zhǎng)達(dá)51個(gè)月的時(shí)間內(nèi)持續(xù)保持較為旺盛的態(tài)勢(shì)，使得居民收入持續(xù)快速增長(zhǎng)，并形成了良好的收入增長(zhǎng)預(yù)期。在社會(huì)保障制度建設(shè)方面，城鎮(zhèn)社會(huì)保障制度進(jìn)一步完善，農(nóng)村社會(huì)保障制度建設(shè)取得進(jìn)展，有助于改善居民的未來支出預(yù)期。

    3、財(cái)政收入的快速增長(zhǎng)為政府消費(fèi)支出的增長(zhǎng)提供了保障

    由于工業(yè)生產(chǎn)和企業(yè)銷售收入保持較快增長(zhǎng)速度，在前幾年財(cái)政收入持續(xù)高增長(zhǎng)的基礎(chǔ)上，上半年財(cái)政收入繼續(xù)保持較快增長(zhǎng)。上半年財(cái)政收入達(dá)到2萬億元，比上年同期多收3600億元，同比增長(zhǎng)22%。同時(shí)，由于上半年財(cái)政支出增速明顯慢于財(cái)政收入，財(cái)政結(jié)余較上年增加1500億元左右，這為下半年財(cái)政支出的增長(zhǎng)奠定了基礎(chǔ)，下半年政府消費(fèi)支出有望保持較快增長(zhǎng)。

    上述這些因素為下半年消費(fèi)的增長(zhǎng)奠定了基礎(chǔ)。根據(jù)我們研制出的消費(fèi)先行指數(shù)判斷，2006年消費(fèi)品零售額將保持較快增長(zhǎng)，全年增長(zhǎng)13.5%，比上年提高0.4個(gè)百分點(diǎn)。

    （三）投資增長(zhǎng)慣性較強(qiáng)，調(diào)控效果短期內(nèi)不易顯現(xiàn)

    從投資來看，支撐2006年投資快速增長(zhǎng)的力量還較強(qiáng)，主要包括如下因素：

    1、新開工項(xiàng)目較多，在建投資規(guī)模偏大

    由于2005年四季度之后新開工項(xiàng)目較多，在建投資規(guī)模偏大，投資增長(zhǎng)的慣性依然較強(qiáng)；2006年是“十一五”規(guī)劃許多重大投資項(xiàng)目集中開工的年份，社會(huì)主義新農(nóng)村建設(shè)、節(jié)能環(huán)保建設(shè)、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)、自主創(chuàng)新能力建設(shè)和教育文化衛(wèi)生體育等社會(huì)發(fā)展項(xiàng)目客觀上都需要擴(kuò)大投資需求，下半年許多中央和地方重大投資項(xiàng)目需要開工。新開工項(xiàng)目的增多將帶動(dòng)投資的加速。

    2、當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，企業(yè)投資意愿較強(qiáng)

    當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，由于外匯占款和貸款的大量投放，形成了資金供應(yīng)寬松的局面，大量資金急于尋找出路。貨幣供應(yīng)的較快增長(zhǎng)，為國(guó)內(nèi)總需求的擴(kuò)張?zhí)峁┝酥С?。?guó)內(nèi)總需求的較快擴(kuò)張，使得企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的贏利狀況較好。同時(shí)，由于目前資金成本較低，企業(yè)投資的成本較低，也形成了鼓勵(lì)投資的局面。

    考慮到最近土地、信貸和產(chǎn)業(yè)政策等方面對(duì)固定資產(chǎn)投資的調(diào)控力度加大，下半年投資增速可能小幅回落，但全年固定資產(chǎn)投資增幅仍將超過上年。

    （四）物價(jià)漲幅略有上升，資產(chǎn)價(jià)格上漲壓力仍然存在

    由于5、6月份各種價(jià)格指數(shù)都有所反彈，尤其是流通環(huán)節(jié)生產(chǎn)資料價(jià)格同比漲幅提高幅度較大，加上當(dāng)前貨幣供應(yīng)較為寬松，物價(jià)上漲壓力有所增大。

    1、消費(fèi)價(jià)格漲幅不會(huì)明顯加大

    根據(jù)我們的分析，雖然目前貨幣供應(yīng)較為寬松，社會(huì)總需求擴(kuò)張步伐較快，經(jīng)過季節(jié)調(diào)整之后，各種價(jià)格指數(shù)也確實(shí)出現(xiàn)一定程度的反彈趨勢(shì)。但是，由于我國(guó)工業(yè)品整體上供大于求的格局沒有根本變化，加上近幾年大量投資于原來相對(duì)短缺的原材料等工業(yè)部門，電力等瓶頸約束緩解，上游產(chǎn)品價(jià)格上漲向下游傳遞的作用進(jìn)一步減弱，因此，居民消費(fèi)價(jià)格上漲幅度有限。

    2、房地產(chǎn)價(jià)格仍然存在較大上漲壓力

    當(dāng)前需要重點(diǎn)關(guān)注的還是房地產(chǎn)價(jià)格的變化情況。一是在貨幣供應(yīng)量較為寬松的狀況下，利率尤其是實(shí)際利率水平較低，資產(chǎn)價(jià)格具有上漲的基礎(chǔ)。二是人民幣升值引起的大量國(guó)外資金流入，不可能以存款的形式存在，通過購(gòu)買房地產(chǎn)、股票和其它非貿(mào)易品等來謀取資產(chǎn)價(jià)格上漲的好處是其主要?jiǎng)訖C(jī)。三是居民購(gòu)買房地產(chǎn)的意愿仍然比較強(qiáng)烈，以北京、上海為代表的10個(gè)大城市居民的購(gòu)房意愿自2005年四季度企穩(wěn)回升，今年二季度更是由上季的15.5%升至17%，上升了1.5個(gè)百分點(diǎn)。上述情況表明，我國(guó)資產(chǎn)價(jià)格還存在上漲的動(dòng)力。

    總體上看，下半年我國(guó)經(jīng)濟(jì)將繼續(xù)保持較快增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)，隨著近期國(guó)家宏觀調(diào)控新措施的推出和實(shí)施，經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步加速的動(dòng)力不強(qiáng)。我們研制的“中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)景氣分析系統(tǒng)”有關(guān)景氣指數(shù)走勢(shì)顯示，今年以來，雖然反映當(dāng)前經(jīng)濟(jì)走勢(shì)的一致合成指數(shù)在高位持續(xù)小幅攀升，但反映未來經(jīng)濟(jì)走勢(shì)的先行合成指數(shù)已經(jīng)高位趨穩(wěn)?？紤]到下半年外貿(mào)順差增幅可能會(huì)有所下降，隨著貨幣政策和財(cái)政政策“雙穩(wěn)健”措施落實(shí)到位，“管住土地、管住信貸”的兩道閘門進(jìn)一步收緊，固定資產(chǎn)投資快速增長(zhǎng)的勢(shì)頭將會(huì)逐步得到遏制。據(jù)此判斷，三季度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將保持與二季度大體相當(dāng)?shù)乃剑募径葘⒂兴禄?，下半年?jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度相對(duì)于上半年會(huì)有所降低。

    綜合各方面因素分析，預(yù)計(jì)三季度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率達(dá)到11%，其中，第一產(chǎn)業(yè)增長(zhǎng)5.0%，增幅與去年同期持平；第二產(chǎn)業(yè)增長(zhǎng)13.7%，增幅比去年同期提高2.9個(gè)百分點(diǎn)，其中規(guī)模以上工業(yè)增加值增長(zhǎng)18.2%；第三產(chǎn)業(yè)增長(zhǎng)10.0%，增幅與去年同期大體持平。預(yù)計(jì)三季度居民消費(fèi)價(jià)格上漲1.5%左右，漲幅比去年同期高0.2個(gè)百分點(diǎn)；原材料、燃料、動(dòng)力購(gòu)進(jìn)價(jià)格上漲6.2%，漲幅比去年同期低1.7個(gè)百分點(diǎn)；工業(yè)品出廠價(jià)格上漲3.6%，漲幅比去年同期低1.4個(gè)百分點(diǎn)。

    前三季度累計(jì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率也在11%左右，比去年同期提高1.1個(gè)百分點(diǎn)。全年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)10.8%，比去年提高0.9個(gè)百分點(diǎn)。

    表1：2006年主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)預(yù)測(cè)表(%)    

若干政策建議

    今年以來，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行出現(xiàn)了新的情況。世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)好于預(yù)期，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張的主要短期瓶頸基本解除，糧食、資金等主要國(guó)內(nèi)供給因素條件較好，在外匯儲(chǔ)備充裕的情況下各種資源通過國(guó)際市場(chǎng)調(diào)節(jié)的余地增大，我國(guó)出口產(chǎn)品國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力增強(qiáng)也打開了更加廣闊的國(guó)際市場(chǎng)空間。因此，社會(huì)總供給與總需求在更高水平上實(shí)現(xiàn)總量平衡的可能性增大，為我國(guó)實(shí)現(xiàn)平穩(wěn)較快發(fā)展提供了有利的宏觀環(huán)境。在當(dāng)前良好的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下，更要保持頭腦清醒，更要重視經(jīng)濟(jì)發(fā)展面臨的資源環(huán)境等長(zhǎng)期約束因素，切實(shí)按照“十一五”規(guī)劃提出的戰(zhàn)略目標(biāo)，轉(zhuǎn)變?cè)鲩L(zhǎng)方式，調(diào)整國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展的一系列重大比例關(guān)系，確保今年的各項(xiàng)工作朝著黨中央在“十一五”規(guī)劃中指出的方向起好步。

    1、堅(jiān)持穩(wěn)健的財(cái)政政策，適當(dāng)控制地方財(cái)政的投資擴(kuò)張能力

    在今年的財(cái)政政策實(shí)際操作中，由于各級(jí)財(cái)政收入增收幅度較大，特別是發(fā)達(dá)地區(qū)許多中心城市土地收入增長(zhǎng)很快，使地方財(cái)政的投資擴(kuò)張能力明顯增強(qiáng)，出現(xiàn)比積極的財(cái)政政策階段更加強(qiáng)烈的擴(kuò)張沖動(dòng)。建議堅(jiān)持穩(wěn)健的財(cái)政政策，中央財(cái)政要帶頭調(diào)整財(cái)政支出結(jié)構(gòu)，適當(dāng)調(diào)整投資消費(fèi)比例關(guān)系，增加有利于擴(kuò)大消費(fèi)、增強(qiáng)城鄉(xiāng)居民消費(fèi)信心方面的支出，如加大對(duì)教育、醫(yī)療、社會(huì)保障等公共服務(wù)領(lǐng)域的投入。要研究將土地出讓金收入納入財(cái)政預(yù)算管理、中央與地方分享土地收入等控制土地的有效辦法。堅(jiān)決制止和清理地方政府與銀行“銀政合作”性質(zhì)的財(cái)政手段與金融手段相互推動(dòng)的投資擴(kuò)張方式，確保地方財(cái)政真正做到穩(wěn)健性操作。

    2、進(jìn)一步提高基準(zhǔn)利率，抑制貨幣供應(yīng)的過快增長(zhǎng)

    從當(dāng)前情況看，國(guó)內(nèi)需求調(diào)控的重點(diǎn)是抑制投資的過快增長(zhǎng)，價(jià)格調(diào)控的重點(diǎn)是抑制房地產(chǎn)價(jià)格的過快上漲。提高利率可以提高資金的使用成本，對(duì)房地產(chǎn)價(jià)格和投資起到調(diào)控作用。提高利率的擔(dān)憂是加大人民幣升值壓力，但根據(jù)我們的研究，在我國(guó)利率變化對(duì)資本流動(dòng)的影響不象在西方國(guó)家那么明顯，調(diào)整利率對(duì)匯率的影響也不是很明顯，不應(yīng)將對(duì)匯率的影響作為反對(duì)提高利率的理由。因此，建議進(jìn)一步提高銀行存貸款利率，較大幅度提高中長(zhǎng)期貸款利率，進(jìn)一步加強(qiáng)中長(zhǎng)期貸款規(guī)?？刂?。同時(shí)，對(duì)于人民銀行提高銀行法定存款準(zhǔn)備金率的效果進(jìn)行跟蹤分析，如果對(duì)收緊流動(dòng)性的效果不理想，可以考慮進(jìn)一步適度上調(diào)。

    3、密切關(guān)注有效匯率走勢(shì)，發(fā)揮匯率對(duì)貿(mào)易平衡的調(diào)節(jié)作用

    進(jìn)入2006年以來，人民幣匯率對(duì)美元升值的步伐有所加快，但是，由于美元對(duì)其它貨幣都有所貶值，并且對(duì)一些貨幣的貶值幅度大于美元對(duì)人民幣貶值的幅度，抵消了人民幣對(duì)美元升值的效果。我們認(rèn)為，既然我國(guó)已經(jīng)采取釘住一籃子貨幣的匯率制度，就要對(duì)匯率監(jiān)測(cè)的方法進(jìn)行調(diào)整，改變?cè)诒O(jiān)測(cè)時(shí)繼續(xù)“盯住”美元的做法，注重監(jiān)測(cè)有效匯率的變化情況，充分發(fā)揮匯率對(duì)貿(mào)易平衡的調(diào)節(jié)作用。

    4、加快內(nèi)外資稅收統(tǒng)一步伐，繼續(xù)完善外貿(mào)外資政策

    目前我國(guó)較大的貿(mào)易順差，基本上來自于加工貿(mào)易，經(jīng)過近三十年的快速發(fā)展，我國(guó)的投資環(huán)境已經(jīng)有了很大改善，國(guó)內(nèi)資金已經(jīng)比較充裕，繼續(xù)給予外資大量的優(yōu)惠條件，無疑會(huì)擠壓國(guó)內(nèi)資金投資的空間，并加劇國(guó)際收支不平衡狀況。因此，現(xiàn)在應(yīng)該加快統(tǒng)一內(nèi)外資企業(yè)所得稅率的步伐，取消對(duì)外資的稅收優(yōu)惠，創(chuàng)造內(nèi)外資平等競(jìng)爭(zhēng)的環(huán)境，為國(guó)內(nèi)資金拓展投資的空間。同時(shí)，根據(jù)國(guó)內(nèi)外產(chǎn)業(yè)技術(shù)水平差異，調(diào)整不同行業(yè)加工貿(mào)易政策。繼續(xù)調(diào)整和完善出口退稅政策，資源類產(chǎn)品逐步取消出口退稅。

    5、采用多種措施，適當(dāng)控制投資增速，調(diào)整投資結(jié)構(gòu)

    近期國(guó)土資源部調(diào)查的情況表明，各地土地違法現(xiàn)象比較嚴(yán)重，各種土地優(yōu)惠措施使得投資成本偏離合理水平，成為一些低效投資項(xiàng)目的“保護(hù)傘”。開展全國(guó)性土地執(zhí)法檢查，以清查建設(shè)項(xiàng)目用地為重點(diǎn)，對(duì)違法違規(guī)投資項(xiàng)目進(jìn)行清理整頓。嚴(yán)格執(zhí)行技術(shù)、環(huán)保、安全等方面的市場(chǎng)準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)，從嚴(yán)控制新上項(xiàng)目。同時(shí)，投資調(diào)控要堵疏結(jié)合，在社會(huì)資金寬松的客觀現(xiàn)實(shí)條件下，通過國(guó)家財(cái)政資金帶動(dòng)、體制改革、拓寬民間投資渠道等，引導(dǎo)民間資金流向鐵路、公路、港口、城市軌道交通、新能源、新農(nóng)村等薄弱環(huán)節(jié)的投資建設(shè)項(xiàng)目，減緩民間資金過于集中于房地產(chǎn)、加工工業(yè)的投資壓力，優(yōu)化投資結(jié)構(gòu)。

    6、繼續(xù)把抑制房地產(chǎn)價(jià)格過快上漲作為價(jià)格調(diào)控的重點(diǎn)

    2006年價(jià)格監(jiān)控的重點(diǎn)應(yīng)當(dāng)繼續(xù)放在房地產(chǎn)價(jià)格上。當(dāng)前關(guān)鍵是要落實(shí)好國(guó)務(wù)院關(guān)于調(diào)控房地產(chǎn)市場(chǎng)的六條措施，加大執(zhí)行的力度。包括提高地方政府出讓土地收入中用于廉租房建設(shè)的比例，加大經(jīng)濟(jì)適用房開發(fā)建設(shè)規(guī)模，嚴(yán)格控制別墅等豪華住宅建設(shè)。規(guī)范房地產(chǎn)市場(chǎng)銷售辦法，政府相關(guān)管理部門應(yīng)加強(qiáng)對(duì)房地產(chǎn)信息發(fā)布的審查，增大房地產(chǎn)市場(chǎng)銷售的透明度，引導(dǎo)居民的消費(fèi)行為。         >>>全文

    （作者：國(guó)家信息中心經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)部經(jīng)濟(jì)形勢(shì)分析課題組

    組長(zhǎng)：范劍平 副組長(zhǎng)：祝寶良

    課題組成員：王遠(yuǎn)鴻 張永軍 牛犁 傘鋒 張峰

    李若愚 祁京梅 周景彤 徐平生）