2014年糧農(nóng)產(chǎn)品原油有色金屬等主要商品市場前景
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糧農(nóng)產(chǎn)品
今年以來，國際市場糧食價格呈現(xiàn)先揚后抑走勢。一季度，在厄爾尼諾天氣影響收成預期、烏克蘭局勢緊張、投資基金炒作等因素共同作用下，芝加哥期貨交易所小麥、玉米、大豆等主要農(nóng)產(chǎn)品期貨價格不斷攀升。5月份以后，美國農(nóng)業(yè)部接連上調(diào)農(nóng)作物單產(chǎn)及總產(chǎn)量預估數(shù)據(jù)，市場價格開始掉頭向下。據(jù)聯(lián)合國糧農(nóng)組織（FAO）10月發(fā)布的最新世界糧食供需報告，預計2014/15年世界糧食總產(chǎn)量（包括小麥、玉米等粗糧、大米）為25.23億噸，僅比上年度的創(chuàng)紀錄產(chǎn)量減少320萬噸。其中小麥產(chǎn)量有望達到有史以來最高的7.19億噸，粗糧產(chǎn)量與上年度13.08億噸的創(chuàng)紀錄水平大致相當，大米因主產(chǎn)地氣候不利，將比上年度減產(chǎn)0.4%，為4.96億噸。考慮到期初庫存較高，糧食市場供應量將比上年度增加2.1%，與消費增速大致持平，期末庫存將繼續(xù)增長，庫存消費比將超過25%。另據(jù)美國農(nóng)業(yè)部10月供需報告預測，2014/15年度美國大豆產(chǎn)量將比上年大幅提高17%，帶動世界大豆產(chǎn)量創(chuàng)歷史新高。市場對這些利空信息作出充分反映，截至10月末，芝加哥期貨交易所大豆、小麥、玉米價格比4月底5月初的年內(nèi)高點下跌30%左右，并拉動其他農(nóng)產(chǎn)品價格下行。
石油
今年以來世界石油供應充足，需求放緩，盡管上半年地緣政治沖突加劇導致油價一度有較大幅度攀升，但三季度以來連續(xù)數(shù)月下跌。至10月底，紐約WTI期貨價格跌至80美元/桶左右，為2012年12月以來最低點，倫敦布倫特原油期貨合約跌至85美元/桶，為2010年12月以來最低。為提振油價，OPEC擬于2015年減少原油生產(chǎn)，將目前3000萬桶的日產(chǎn)量配額削減至2950萬桶，如若實施，將是OPEC自2008年以來首次減產(chǎn)。這一消息發(fā)布后，一度推動油價上漲。但長期看，OPEC減產(chǎn)難以根本改變石油市場供求形勢。首先，OPEC成員國之間為爭奪出口市場激烈競爭，在國際油價連續(xù)下跌情況下，7-9月OPEC日均產(chǎn)量仍超過了上半年，9月份更達到3047萬桶/日的一年來最高水平。其次，來自北美的油氣供應對世界市場的影響力越來越大，美國新增原油和頁巖氣產(chǎn)量已占世界油氣供應增量的1/4。更關(guān)鍵的是，世界經(jīng)濟增長仍不夠穩(wěn)定，全球原油需求疲軟，多個國際機構(gòu)均下調(diào)了今明兩年的需求預期。在此背景下，油價反彈困難重重。此外，美元走強也會對國際油價施加下行壓力。
有色金屬
有色金屬是今年價格下跌幅度較大的商品類別之一。需求方面，全球制造業(yè)不活躍，新興市場基礎設施建設遲緩，有色金屬下游需求行業(yè)的普遍疲軟，是價格下跌的首要原因。供給方面，前期礦業(yè)投資新增產(chǎn)能陸續(xù)釋放，市場供需格局由前幾年的供應不足轉(zhuǎn)向大體平衡甚至供應過剩。但各品種走勢分化明顯，因印度尼西亞出口禁令引發(fā)供應緊張擔憂，鎳、鋁價格有所上漲。展望后市，隨著部分礦山和冶煉項目壓縮產(chǎn)能，以及大宗商品需求趨向穩(wěn)定，明年有色金屬市場有望緩慢向好。據(jù)國際銅研究小組（ICSG）報告預測，目前銅市場依然存在釋放產(chǎn)能壓力，供應較為充足，年內(nèi)銅市場將繼續(xù)維持價格下跌態(tài)勢。但受多個礦山項目延遲的影響，今后3年銅礦產(chǎn)能將低于早先預期。另據(jù)國際鉛鋅研究小組（ILZSG）報告，2014年全球鉛鋅需求量將超過供應量，鉛鋅市場中長期看好。近幾年來，印尼出臺了多種措施，對未經(jīng)加工或僅簡單加工的礦產(chǎn)品出口進行限制。2014年1月12日，印度尼西亞正式實施金屬原礦出口禁令，低于一定品位的礦石（銅精礦15%、鐵礦石62%、錳49%、鉛57%、鋅52%、鈦鐵礦56%）以及所有未經(jīng)加工的鎳礦和鋁土礦被禁止出口。另據(jù)消息稱，印尼還將在2016年前上調(diào)銅精礦的出口關(guān)稅。印尼此舉旨在將更多加工環(huán)節(jié)限制在境內(nèi)，增加礦產(chǎn)品出口附加值，并以此增加就業(yè)、促進經(jīng)濟增長，延續(xù)了印尼政府多年來力爭礦產(chǎn)品價格主導權(quán)的政策主張。受此影響，國際市場價格應聲上漲，倫敦金屬交易所（LME）鎳價一周內(nèi)上漲了7%。
目前看，在缺乏其他政策環(huán)境配套和其他主產(chǎn)國合作情況下，印尼政府要實現(xiàn)初衷面臨阻礙。例如，印尼曾規(guī)定，從2013年8月開始，所有錫錠必須首先通過本地平臺“印尼商品及衍生品交易所（ICDX）”進行交易后方可出口，ICDX并為錫合約設定了每日最低限價，試圖以此挑戰(zhàn)LME對錫價的市場支配地位。規(guī)定出臺后，LME錫價曾一度走高。但一段時間后，印尼錫錠出口暴跌，而ICDX的錫成交量每況愈下，至2014年9月，錫交易幾乎已處于停滯狀態(tài)。
和印尼一樣，很多新興經(jīng)濟體是資源富集國和主要出口國，但定價權(quán)受制于人。隨著商品金融化的發(fā)展，大宗商品定價權(quán)與其供需的主導方越來越疏離，而對金融服務體系和參與者的要求越來越高。新興經(jīng)濟體在獲取大宗商品定價權(quán)、爭取權(quán)益方面任重道遠。
鋼鐵
受世界經(jīng)濟遜于預期、制造業(yè)疲弱、基礎設施建設低迷影響，2014年全球鋼鐵市場明顯降溫。國際鋼鐵協(xié)會（worldsteel）預計全年粗鋼需求為15.6億噸，比上年增長2%，與2013年3.8%的增速相比明顯放緩，2015年將繼續(xù)維持2%的低增長。新興市場和發(fā)展中經(jīng)濟體受結(jié)構(gòu)性調(diào)整、資源收入減少、地區(qū)局勢緊張等因素影響，鋼鐵需求疲弱，其中，亞太地區(qū)比上年增長1.7%，中南美地區(qū)下降2.4%，前獨聯(lián)體國家下降3.8%。發(fā)達經(jīng)濟體表現(xiàn)相對較好，特別是美國市場穩(wěn)步復蘇，帶動北美成為鋼材消費增長最快的地區(qū)，需求比上年大幅增長6.4%。與這一供求形勢一致的是，英國商品研究局（CRU）編制的鋼材價格分地區(qū)指數(shù)也呈現(xiàn)出迥異走勢，北美指數(shù)呈現(xiàn)上升趨勢，歐洲指數(shù)和亞洲指數(shù)均有所下跌，今年以來分別下跌2.8%和11.8%。
鋼鐵市場的低迷也傳導到了鐵礦石市場。今年以來國際鐵礦石價格累計跌幅超過40%，9月末跌破80美元/噸，為5年來低點。盡管如此，全球主要礦山并未減產(chǎn)，反而繼續(xù)提高鐵礦石產(chǎn)能，試圖以規(guī)模優(yōu)勢抵消礦石價格下滑的不利影響，并擠占高成本礦的市場份額。世界三大礦業(yè)巨頭力拓、必和必拓、淡水河谷2季度鐵礦石產(chǎn)量同比分別增加11%、19%和13%。預計今后3年全球鐵礦石產(chǎn)能還將有較大幅度提升，對價格構(gòu)成相當大的下跌壓力。
機電產(chǎn)品
全球制造業(yè)總體發(fā)展不景氣，但也不乏亮點。通訊、電力、軌道交通、航空等基礎設施領(lǐng)域增長較快，對機械行業(yè)特別是機床和大型裝備市場起到較強帶動作用。據(jù)日本機床工業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)，上半年日本機床訂單額同比大增35.5%。據(jù)德國機床協(xié)會預計，2014年德國機床國內(nèi)和海外訂單將實現(xiàn)10%的增長，機床產(chǎn)值達到148億歐元的歷史高點。
為應對全球制造業(yè)發(fā)展潮流以及來自其他發(fā)達工業(yè)國的競爭，德國近期提出了“工業(yè)4.0戰(zhàn)略”，旨在將互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)應用于制造業(yè)，實現(xiàn)實體工業(yè)生產(chǎn)與虛擬數(shù)字網(wǎng)絡的充分融合。該戰(zhàn)略主要包括兩部分內(nèi)容，一是“智能工廠”，重點研究智能化生產(chǎn)系統(tǒng)及生產(chǎn)流程，以及網(wǎng)絡化分布式生產(chǎn)設施的實現(xiàn)；二是“智能生產(chǎn)”，主要涉及整個企業(yè)的物流生產(chǎn)管理、人機互動及智能技術(shù)在工業(yè)生產(chǎn)過程中的應用等。此外，這項戰(zhàn)略將特別注重吸引中小企業(yè)參與，力圖使中小企業(yè)成為新一代智能化生產(chǎn)技術(shù)的使用者和受益者，同時也成為先進工業(yè)生產(chǎn)技術(shù)的創(chuàng)造者和供應者。
經(jīng)濟危機后，國際分工和產(chǎn)業(yè)格局出現(xiàn)新變化，德國的工業(yè)4.0戰(zhàn)略是其中一個縮影。發(fā)達國家反思危機前過度追求經(jīng)濟服務化、虛擬化的“去工業(yè)化”發(fā)展模式，開始注重實體經(jīng)濟，大力促進制造業(yè)回歸。但其制造業(yè)內(nèi)涵與以往相比已有提升，強調(diào)通過技術(shù)創(chuàng)新、整合服務內(nèi)容、提高智能化水平，提升競爭力。在傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)部門，實現(xiàn)新技術(shù)基礎上的復興；在新興產(chǎn)業(yè)部門，搶占全球產(chǎn)業(yè)和技術(shù)發(fā)展的戰(zhàn)略制高點和主導權(quán)。未來全球制造業(yè)競爭形勢將更加復雜。
信息通訊技術(shù)快速發(fā)展，消費熱點頻繁轉(zhuǎn)換，使電子產(chǎn)品的市場格局不斷發(fā)生變化。平板電腦市場的擴張勢頭有所減弱，而一度遭受嚴重蠶食的筆記本電腦需求有望小幅恢復。IDC、Gartner、NPDDisplay Search等市場研究公司紛紛下調(diào)2014年全球平板電腦的銷售預期，且估計未來3年都將維持較低增長速度。隨著經(jīng)濟好轉(zhuǎn)，消費者和企業(yè)采購意愿增強，2014年全球個人電腦（PC）市場下滑之勢將有所好轉(zhuǎn)，衰退幅度大為收窄，2015年更有望小幅增加，但將落后于平板電腦銷量。
在智能手機需求旺盛、新興產(chǎn)業(yè)帶動工業(yè)用半導體市場向好的背景下，世界半導體市場繁榮發(fā)展，據(jù)WSTS（世界半導體貿(mào)易統(tǒng)計組織）預計，2013-2016年半導體市場規(guī)模將以年均4.7%的速度增長。汽車、醫(yī)療及工業(yè)需求半導體應用的重要性凸顯，未來增長速度將超過計算機、消費電子、通訊產(chǎn)品等半導體應用。
經(jīng)過2012年的低谷和2013年的調(diào)整后，全球新能源市場逐步回暖，一些大型風電和太陽能項目開始啟動。據(jù)彭博新能源財經(jīng)的統(tǒng)計，今年二季度全球新能源投資比一季度增長14%，比上年同期增長9%，是2012年以來增長最快的一個季度。投資增長最快的地區(qū)包括美國、南美、中國、日本及印度、東南亞等其他亞太國家和地區(qū)，歐洲補貼政策的調(diào)整導致市場發(fā)展進一步減速。預計今明兩年全球光伏裝機容量將分別增長30%和20%，光伏產(chǎn)業(yè)產(chǎn)能過剩的局面正在初步扭轉(zhuǎn)。新能源的快速發(fā)展將帶動輸變電與配電網(wǎng)絡及相關(guān)設備的建設、改造、升級需求的擴張。但各國新興產(chǎn)業(yè)和能源政策影響短期市場前景，貿(mào)易摩擦風險依然較高。
