史蒂芬·羅奇，摩根斯坦利董事總經(jīng)理兼首席經(jīng)濟師，是華爾街最具影響力的經(jīng)濟學(xué)家之一，近年來，十分關(guān)注中國經(jīng)濟發(fā)展的有關(guān)問題，每周都會撰寫關(guān)于中國經(jīng)濟熱點問題的分析文章。
中國正向世界發(fā)出一個非常重要的信息：一個至關(guān)重要的調(diào)整已在進行中，它將帶領(lǐng)國家從以出口和投資為主導(dǎo)的增長模式，向通過穩(wěn)健消費支持成長的平衡經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型。這個轉(zhuǎn)變不會一蹴而就，但將重塑中國的面貌。它的主要目標是進一步維護國家穩(wěn)定，然而它也將給全球經(jīng)濟的重大失衡狀況帶來深遠的影響—即降低亞洲的過度儲蓄水平及其對石油和其他大宗商品的龐大需求。
負責(zé)經(jīng)濟發(fā)展的中國領(lǐng)導(dǎo)人已經(jīng)明確承認舊的資源策略—把大量的國內(nèi)儲蓄資源循環(huán)投放在出口和投資上以實現(xiàn)增長—已不再有效了。他們充分認識到維持現(xiàn)狀不變的潛在風(fēng)險：中國繼續(xù)過度地依賴出口和投資，對外將觸發(fā)更多的貿(mào)易矛盾，而對內(nèi)則促使產(chǎn)能過剩和通貨收縮。目前的出口和投資活動約占中國GDP的75%、并以每年近30%的速度持續(xù)增長，這必須放緩下來。
中國領(lǐng)導(dǎo)層明白只有提高內(nèi)部消費，才能保住國家的改革和增長勢頭。好消息是調(diào)整已經(jīng)正在進行，而壞的消息則是這條路將不容易走。最重要的是，他們把GDP增長目標從過去25年的平均9.5%調(diào)低至7.5%，這反映出他們已認識到在新增消費支持到位之前，來自出口和投資的增長動力將可能減退。
國家發(fā)改委主任馬凱率先針對向消費傾斜的新政策做出詳細闡述。他強調(diào)要提高中國家庭經(jīng)濟安全感的重要性，包括擴大對貧窮農(nóng)戶的收入補貼和建立一個較強的、覆蓋社會保障、農(nóng)村醫(yī)療衛(wèi)生和教育的安全網(wǎng)。馬凱指出，要促進服務(wù)業(yè)加快發(fā)展，并選擇若干城市開展服務(wù)業(yè)體制改革與創(chuàng)新試點。新政策的目標是降低持續(xù)阻礙消費的預(yù)防性儲蓄。去年，中國私人消費僅占中國GDP的50.7%，大大低于世界大部分主要經(jīng)濟體65%的標準水平。
馬凱還指出，中國的投資建設(shè)將出現(xiàn)大的變動以配合消費者，并改進中國的消費素質(zhì)。這意味著對消費市場基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)，特別是涉及分銷與運輸?shù)膭趧恿γ芗托袠I(yè)。這同時預(yù)示了從低工資出口行業(yè)轉(zhuǎn)向提高收入、進行土地價格改革以推動房屋消費、以及加強對有害產(chǎn)品的執(zhí)法力度以提高消費者信心。
全球化的大趨勢不會逆轉(zhuǎn)。正當(dāng)大部分投資者認定持續(xù)上升的商品需求已創(chuàng)造了一個價格不虞有跌的“超級商品周期”之際，放緩的增長速度將減低中國對石油和鋼鐵等大宗商品的需求。鑒于中國必須根據(jù)入世協(xié)議在未來三年向外商開放零售交易市場，向消費服務(wù)業(yè)傾斜意味著批發(fā)、零售、船務(wù)和電子商務(wù)活動的巨大潛在機遇。中國消費者的需求勢必將價值鏈從軟產(chǎn)品(食品、衣服)推高至硬產(chǎn)品(電腦、家電)的層次。
中國鼓勵國民消費的政策將有助于減低外貿(mào)順差和日趨緊張的反華貿(mào)易壓力，較高的消費應(yīng)能提升國民的進口需求和增強購買力意愿。不過，不容回避的是：高速增長有助于舒緩國企改革導(dǎo)致大量工人下崗帶來的痛苦，而由于創(chuàng)造職位速度放緩而引起的任何不穩(wěn)定局面，或?qū)⒖赡軠p低政府落實增長減速的意愿。
目前正是關(guān)鍵時刻。中國在其經(jīng)濟發(fā)展的早期便朝著創(chuàng)建正常消費市場的方向邁進—在考慮放棄出口主導(dǎo)模式上，步伐遠快于日本和韓國。所以，在華盛頓還未認識到自己角色(調(diào)控美國消費)的時候，北京正盡本份為糾正嚴峻的全球失衡—亞洲過高的儲蓄率和美國的過度消費—出一份力。然而，隨著中國把儲蓄轉(zhuǎn)化為消費，此間可用于填補美國資金缺口的盈余將會減少—增加了美國經(jīng)濟硬著陸的可能性。美國應(yīng)停止責(zé)難中國并且重新考量自身的消費習(xí)慣。
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