今天的每一個中國人都很關心消費價格指數(shù)的走勢 資料圖國家統(tǒng)計局14日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，今年1月份，我國居民消費價格總水平同比上漲2．2％，漲幅比上月回落0．6個百分點。統(tǒng)計專家分析指出，當前我國居民消費價格漲幅總體溫和。2006年全年漲幅為1．5％，單月漲幅的最低點出現(xiàn)在3月份，漲幅為0．8％，10月份為1．4％，而12月份升至2．8％。糧價上漲成為最近幾個月來居民消費價格上漲的重要推力。
市場在密切關注央行的一舉一動，央行在密切關注每一項公布的數(shù)據(jù)，隨著CPI等數(shù)據(jù)以“溫和”的姿態(tài)出臺，央行放在加息按鈕上的手指也略微抬高，但如果深入分析，通脹上行的風險依然存在，加息的壓力也只是稍稍減緩。
1月份的CPI為2.2%，央行行長助理易綱日前表示，CPI在3%之下都只能算是非常溫和的通脹，因此在“溫和”的數(shù)據(jù)前市場松了口氣。1月的CPI漲幅比去年12月份回落0.6個百分點，但德意志銀行的首席
中國經(jīng)濟學家馬駿強調(diào)，“千萬不能得出通脹減弱的錯覺”。
今年1月份由于沒有春節(jié)消費的刺激，同比價格漲幅相對回落，申銀萬國高級宏觀經(jīng)濟學家李慧勇也表示，實際上從更能反映價格變動趨勢的環(huán)比價格指數(shù)來看，1月份CPI仍比上月上漲了0.7％。
他認為，從CPI構成來看，未來通貨膨脹壓力仍然較大。首先是價格上漲的類別明顯擴大。除了糧食價格及其相關產(chǎn)品價格上漲外，主要商品價格也明顯提高，家庭設備用品及服務、衣著、交通及通信產(chǎn)品價格漲幅更是創(chuàng)出多年來的新高，“這種格局的變化表明推動居民消費價格上漲的力量已經(jīng)不再局限于糧食、公共服務提價等外在因素，經(jīng)濟增長、需求增加的影響開始在價格領域得到體現(xiàn)?！?/p>
此外，來自貨幣領域的通脹壓力也未消退。據(jù)彭博社報道，1月份廣義貨幣供應量（M2）同比增長15.9%，比起去年12月16.9%的增幅有所回落，但狹義貨幣供應量（M1）卻從17.5%猛增到20.2%。匯豐首席中國經(jīng)濟學家屈宏斌表示，這表明儲蓄存款向股市搬家的效應在持續(xù)進行。
值得注意的是，2006年以來M1增長率持續(xù)回升，12月份M1 17.5％的增幅已經(jīng)是自2004年6月份以來的最高水平。李慧勇強調(diào)，M1增長率的加快，表明企業(yè)和居民交易活躍程度在增加，未來居民消費價格上漲的壓力也在增加。
在另一個宏觀調(diào)控非常敏感的區(qū)域———月度新增貸款，1月份的數(shù)據(jù)也引起市場關注，據(jù)路透消息，1月份的新增貸款為5677億元。屈宏斌表示，去年的平均月新增貸款為2650億元，這個數(shù)字超過了一倍左右，以這樣的增長速度計算全年將達到3.8萬億元，增幅達到17%?！斑@還是央行未雨綢繆在1月份上調(diào)了一次存款準備金率的情況下得到的數(shù)字”，屈宏斌表示，“如果2月份數(shù)據(jù)嚴峻的話，央行很有可能再度出臺數(shù)量緊縮政策，比如繼續(xù)上調(diào)準備金率甚至小幅加息。”
李慧勇也表示，由于通脹形勢的新的變化，我們認為通貨膨脹數(shù)據(jù)尤其是CPI數(shù)據(jù)對貨幣政策的決定作用將明顯大于去年。“基于我們對全年CPI的預測，我們覺得今年加息的必要性和可能性非常大。但是近期而言，央行的加息壓力暫時有所減輕。”
他說，作出這樣的分析基于兩個原因，一是由于1月份CPI漲幅再次回落到一年期存款利率之下，作為是否調(diào)整利率標桿的實際利率再次回歸正值，二是由于當月數(shù)據(jù)會受到春節(jié)因素的干擾，央行會把1、2月份的CPI數(shù)據(jù)一起考慮，再對利率政策作決策。
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