隨著人民幣升值的逐步加快，大量國際游資正涌入中國，包括官方無法統(tǒng)計(jì)到的“暗渠道”以及可統(tǒng)計(jì)到但無法預(yù)防的“明渠道”。安信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家高善文認(rèn)為，正是這些規(guī)模達(dá)千億美元的游資，國內(nèi)市場才呈現(xiàn)出資產(chǎn)價(jià)格通脹。
從2004年的負(fù)35億美元到今年上半年的129億美元，中國國際收支表中職工報(bào)酬和投資收益正呈現(xiàn)大幅上升趨勢。“簡直無法想象，中國在海外的保姆、留學(xué)生們勞動(dòng)報(bào)酬，以及中國在海外投資收益的匯回會(huì)有如此大規(guī)模?！备呱莆娜涨氨硎?，幾乎可以斷定，大量的國際游資正通過這種看似合法的渠道涌入中國。
高善文的理解是，在中國國際收支平衡表上，經(jīng)常項(xiàng)目順差剔除貿(mào)易順差以后多是國際游資，因?yàn)槠渌杖霕?gòu)成中，主要是中國居民在海外勞動(dòng)收入和投資收益，而這種構(gòu)成是不值一提的，因?yàn)榇罅康目鐕驹谥袊顿Y中亦有利潤的匯回和勞動(dòng)報(bào)酬的匯回?！耙詺v史上的數(shù)據(jù)來分析，兩者相差數(shù)據(jù)很小，幾乎可以忽略不計(jì)?！?/p>
國家外管局歷年的中國國際收支報(bào)告數(shù)據(jù)顯示，2000年，經(jīng)常項(xiàng)目順差減去貨物貿(mào)易和服務(wù)貿(mào)易順差為負(fù)84億美元，其中職工報(bào)酬、投資收益之和為負(fù)146.7億美元；但這一數(shù)據(jù)在2005年發(fā)生了根本性的變化，經(jīng)常項(xiàng)目順差減去貿(mào)易順差變?yōu)檎?60億美元，職工報(bào)酬、投資收益之和為106.4億美元；到2007年上半年，兩組數(shù)據(jù)更是分別攀升至272億美元和129億美元。
2005年的7月21日，央行宣布人民幣兌美元升值2.1%，放棄實(shí)施10年的人民幣盯住美元的匯率制度，改而采用參考一籃子貨幣的有管理的浮動(dòng)匯率制度，允許人民幣在每天的交易中有0.3%的波動(dòng)區(qū)間。之后，人民幣逐步走高，在美元兌人民幣突破1：8的歷史性關(guān)口后，今年11月19日已達(dá)到了1：7.43的比例，升值動(dòng)力強(qiáng)勁，而這種升值還呈現(xiàn)日漸加快的趨勢。
高善文預(yù)測，近幾年來，中國經(jīng)常項(xiàng)目順差減去貿(mào)易順差以后，剩下的資金規(guī)模至少在千億美元之上。按照國家外管局公布的數(shù)據(jù)，從2005年到今年上半年，經(jīng)常項(xiàng)目順差減去貿(mào)易順差后的資金總規(guī)模達(dá)1041億美元。與此同時(shí)，高善文特別提及的職工報(bào)酬和投資收益順差總規(guī)模達(dá)352.9億美元。
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