針對國資委對五大電力集團負債率過高的警告，國電、華電等央企電力集團29日紛紛表示，將利用好旗下上市公司的融資平臺，降低負債率。
分析人士指出，中央企業(yè)為了符合國資委的考核要求，往往會加快旗下子公司上市的首次融資，以及已上市公司的再融資過程。因此，今年電力上市企業(yè)必將掀起再融資高潮。不過，也有分析人士認為，近兩年電力上市公司業(yè)績不佳，要通過再融資破解集團的高負債難題并非易事。而要解決電力行業(yè)目前面臨的問題，還得依靠電力體制改革的推進。
負債率超過警戒線
國資委在業(yè)績考核中要求電力企業(yè)的負債率每年降低1個百分點，而且今年還新增對央企負責人的EVA(指企業(yè)稅后凈經(jīng)營利潤減去投入的全部資本)考核。因此，在未來的一段時期內(nèi)，電力企業(yè)將把降低負債率、提高資本運作效率作為工作重點之一。
國資委綜合局局長劉南昌28日在“2010年經(jīng)濟形勢與電力發(fā)展分析預測會”上表示，2月份電力行業(yè)又現(xiàn)全行業(yè)虧損，目前電力央企資產(chǎn)負債率普遍超過80%，并指出電力行業(yè)已進入風險攀升階段。
劉南昌說，電力企業(yè)近幾年的投資增速較快，電力集團的經(jīng)營規(guī)模擴張步伐加大，此外，煤電價格形成機制長期未理順，盈利能力偏低，導致電力企業(yè)的資產(chǎn)負債率居高不下。而高資產(chǎn)負債率對企業(yè)正常經(jīng)營埋下風險隱患，不少在2008年全行業(yè)虧損中幸存的電力企業(yè)很有可能因資產(chǎn)負債率過高而出現(xiàn)致命問題。
另據(jù)國家電網(wǎng)公司副總經(jīng)理鄭寶森透露，2009年中央電力企業(yè)累計實現(xiàn)利潤453.8億元，銷售利潤率僅為2%，遠低于中央企業(yè)6.3%的平均銷售利潤水平。在中央企業(yè)資產(chǎn)負債率最高的前十位企業(yè)中，電力企業(yè)就占了五家。
再融資沖動
國電集團辦公廳副主任王冬表示，旗下五個上市公司將交替融資，保證集團的負債率穩(wěn)步下降。王冬介紹說，目前國電集團的資產(chǎn)負債率為81.8%，同比降低3.46個百分點，自集團公司組建以來首次出現(xiàn)下降，是五大發(fā)電集團最好水平。
國電集團的資產(chǎn)負債率下降主要歸功于龍源電力(00916.HK)在香港的成功上市，融資200億港元，降低集團公司資產(chǎn)負債率超過3個百分點。
國電系旗下?lián)碛袊婋娏?、長源電力、龍源電力、英力特、平裝能源五家上市公司，以及剛被批準創(chuàng)業(yè)板上市的新能源公司煙臺龍源。目前，市場關(guān)于國電電力等再融資的傳聞不時傳來。
華電集團的旗艦上市公司華電國際(600027)29日則公告，擬在未來適時一次或分次發(fā)行本金不超過70億元的短期融資券(包含已發(fā)行的30億元短期融資券)，以及發(fā)行本金不超過70億元的中期票據(jù)(包含已發(fā)行的30億元中期票據(jù))。
另據(jù)媒體報道，大唐集團前總經(jīng)理翟若愚對媒體表示，要改變資產(chǎn)負債率偏高的狀況，必須加大股本融資比例?！耙M一步發(fā)揮上市公司的融資窗口作用，努力擴大股本融資規(guī)模。”
大唐集團在今年工作報告中表示，將盡快完成大唐發(fā)電(601991)的A股增發(fā)，以及將巖灘資產(chǎn)注入桂冠電力(600236.SH)的工作；在保持集團公司合理持股比例的前提下，積極推進大唐發(fā)電、桂冠電力的再次增發(fā)。
治本還得靠改革
針對電力央企的“圈錢”沖動，一位業(yè)內(nèi)人士指出，電力企業(yè)再融資不能為了考核而推行，而應(yīng)該是以資產(chǎn)擴張和經(jīng)營為目的的有把握之戰(zhàn)。電力行業(yè)在快速增長期內(nèi)，為了獲得更好的電源點，負債率保持相對較高的水平可以理解，但如果沒有經(jīng)過論證的合適項目，大舉再融資或?qū)κ袌鲈斐梢欢▔毫Α?/p>
在東北證券吳江濤看來，要根本解決電力企業(yè)的困境，還得依靠電力體制改革的推進。他表示，電力和煤炭兩個行業(yè)的矛盾在于電力企業(yè)無法轉(zhuǎn)嫁成本的上升，這需要電力體制形成更為市場化的格局，特別是競爭性的電價。
對于近期電力企業(yè)的再融資沖動，分析人士認為，近兩年電力上市公司業(yè)績不佳，股價低迷，要通過再融資破解集團的高負債難題并非易事?！霸偃谫Y最難的恐怕是定價。現(xiàn)在的電力企業(yè)，尤其是火電，價格定的高了肯定沒人要；如果定低了，國資委那關(guān)又不好過。”該人士表示，電力央企高調(diào)宣布再融資計劃，更多的是為了發(fā)出自己的聲音，讓電力行業(yè)的現(xiàn)狀為政府部門所關(guān)注。(記者周婷 李陽丹)
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