美國舊金山聯(lián)邦儲備銀行主席Janet Yellen最近在展望2010年美國經(jīng)濟(jì)和通脹前景時指出：“大規(guī)模財政赤字將導(dǎo)致高通脹的說法具有誤導(dǎo)性”。她認(rèn)為，在擁有獨(dú)立央行的發(fā)達(dá)國家，不論是短期還是長遠(yuǎn)看，政府赤字都不會引發(fā)通脹。并且只認(rèn)為，在擁有獨(dú)立央行的發(fā)達(dá)國家中赤字與通脹沒有關(guān)聯(lián)，獨(dú)立的央行可成功地令通脹保持在低位。
無疑她所講的前提包含兩層意思，一是發(fā)達(dá)國家；二是強(qiáng)調(diào)了獨(dú)立的央行。
央行正向“獨(dú)立”轉(zhuǎn)變
由此看來，最近人民銀行貨幣政策委員會的人事變動頗耐人尋味。
日前，國務(wù)院批準(zhǔn)了周其仁、夏斌、李稻葵共3位經(jīng)濟(jì)學(xué)家成為貨幣政策委員會新成員，同時樊綱已到期離任。
根據(jù)《中國人民銀行貨幣政策委員會條例》，貨幣政策委員會成員構(gòu)成需有“金融專家一人”，此前都是只有1名外部經(jīng)濟(jì)學(xué)家。雖然貨幣政策委員會并不是貨幣政策的決策機(jī)構(gòu)，只是央行制定貨幣政策的咨詢議事機(jī)構(gòu)，但其重要性絕不可低估。
此前，基本由技術(shù)官員組成的貨幣政策委員會，在經(jīng)濟(jì)形勢平穩(wěn)時，是具有足夠多的經(jīng)驗應(yīng)對。但2009年和2010年的經(jīng)濟(jì)形勢，都是用“最困難”、“最復(fù)雜”、“復(fù)雜多變”、“不確定因素很多”這樣的詞語來形容?，F(xiàn)在的經(jīng)濟(jì)中的很多情況和問題是過去從未見過的，過去的經(jīng)驗是否還有效？新的形勢下，更迫切需要的是從市場經(jīng)濟(jì)出發(fā)的具有遠(yuǎn)見的洞察力和思想。
2008年中，中國貨幣政策的轉(zhuǎn)向就慢了一拍，這一直為市場人士所詬病。雖然貨幣政策委員會并不決策，但也難逃其責(zé)。
此次，三位經(jīng)濟(jì)專家同時進(jìn)入貨幣政策委員會，說明決策高層或許并不希望在充斥著技術(shù)官員的咨詢機(jī)構(gòu)中聽到太多的傳聲筒式的聲音或單純基于數(shù)字的解釋，而希望聽到更多從市場角度出發(fā)的、具有經(jīng)濟(jì)學(xué)思維的遠(yuǎn)見。
雖然這次人事變動相距獨(dú)立的央行還是遙遙，但這是邁出的重要一步，至少獨(dú)立的經(jīng)濟(jì)學(xué)家的聲音得到了更多的認(rèn)可。3位經(jīng)濟(jì)學(xué)家入圍，必然不是為了應(yīng)景，而是高層需要他們的思想和觀點(diǎn)。
政策退出或略加速
因此，我們判斷這會影響今年政策退出的節(jié)奏和力度。
在美國，聯(lián)儲公開市場委員會(FOMC)每位成員的觀點(diǎn)和思想都受到媒體和市場的研究和關(guān)注。因為作為美國貨幣政策的決策者，他們對美國經(jīng)濟(jì)和全球經(jīng)濟(jì)的影響實在是太大了。
而中國的貨幣政策委員會一方面權(quán)力小多了，另一方面大多技術(shù)官員的思想掩蓋在面具之下，無從顯現(xiàn)。但這次3位經(jīng)濟(jì)學(xué)家的思想，卻都各具光芒。
比如北京大學(xué)國家發(fā)展研究院院長、中國經(jīng)濟(jì)研究中心主任周其仁教授，其非常重視市場的力量，強(qiáng)調(diào)市場體制下的公平。
對于刺激政策，周在一定程度上有所批評。去年在一次會議上，在被問及貨幣政策退出時， 周答稱：“我的看法是貨幣政策本來就不應(yīng)該像那樣進(jìn)入。美國投放很多貨幣是因為他們有很多‘有毒’資產(chǎn)，中國并沒有美國那么多‘有毒’資產(chǎn)，所以并不需要像那樣進(jìn)入?！?/p>
今年2月初，周表示中國經(jīng)濟(jì)刺激政策目前已到了退出的恰當(dāng)時期，并認(rèn)為中國應(yīng)該率先退出。3月底，就在他被任命為貨幣政策委員會委員的前幾天，他又再次闡述了同樣的觀點(diǎn)。
總體上，周是一個堅定的市場派，并支持貨幣收緊。
國務(wù)院參事、國務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所所長夏斌研究員認(rèn)為，去年貨幣政策整體描述是過于寬松，而不是適度寬松，今年貨幣政策的基調(diào)是“回歸正常狀態(tài)下的適度寬松”，以應(yīng)對依然復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)形勢。
這些經(jīng)濟(jì)學(xué)家， 尤其是外部的經(jīng)濟(jì)學(xué)家，相比原來的委員，具有更多的獨(dú)立判斷和市場經(jīng)濟(jì)的思維。雖然他們意見也有不一致，但是總體上他們對貨幣政策退出的態(tài)度都相對比較開放和認(rèn)同。而且這次3人同時當(dāng)選，于決策層而言，將是提供咨詢意見方面的一股較大的聲音。
新的人事變動， 改變了央行現(xiàn)有的咨詢架構(gòu)。我們認(rèn)為，這些經(jīng)濟(jì)學(xué)家的思想，將影響最后的決策，從而或?qū)⑹关泿耪咄顺雎詾榧铀?。?dāng)然這個判斷本身可能也難以衡量。
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