匯改五周年來，人民幣對(duì)美元實(shí)現(xiàn)了超過20%的升值，并逐步體現(xiàn)出人民幣更加市場(chǎng)化和更具彈性的一面。分析人士表示，人民幣進(jìn)一步升值的預(yù)期較匯改之時(shí)已大大降低，未來市場(chǎng)對(duì)人民幣匯率關(guān)注的焦點(diǎn)將逐步轉(zhuǎn)向人民幣的市場(chǎng)化；人民幣匯率浮動(dòng)將更加重視一籃子貨幣的作用，更多地呈現(xiàn)雙向波動(dòng)走勢(shì)。
五年升值近22%
中國(guó)外匯交易中心的數(shù)據(jù)顯示，2010年7月20日銀行間外匯市場(chǎng)美元等交易貨幣對(duì)人民幣匯率的中間價(jià)分別為：1美元對(duì)人民幣6.7812元，1歐元對(duì)人民幣8.7772元。這與2005年7月21日匯改之前相比，人民幣對(duì)各貨幣的匯率中間價(jià)已發(fā)生翻天覆地的變化。
在各方最為關(guān)注的人民幣對(duì)美元匯率上，2005年匯改前，美元對(duì)人民幣匯率中間價(jià)為8.27，5年人民幣對(duì)美元累計(jì)升值21.95%，并帶動(dòng)了人民幣對(duì)其他主要非美貨幣匯價(jià)的走高。
對(duì)于未來人民幣升值空間，多數(shù)市場(chǎng)人士給出了中性謹(jǐn)慎的判斷。中國(guó)銀行外匯交易員周曉滄表示，最近人民幣匯改重啟更多體現(xiàn)在增強(qiáng)人民幣匯率彈性、進(jìn)一步推進(jìn)匯率形成機(jī)制上，并非意味著繼續(xù)單向升值。與此同時(shí)，海外投資者對(duì)當(dāng)前的人民幣幣值水平也顯露出較為中性的判斷。從今年年初至今，1年期美元對(duì)人民幣無本金交割遠(yuǎn)期合約匯價(jià)（NDF）始終圍繞6.60-6.65這一區(qū)間窄幅波動(dòng)，基本沒有出現(xiàn)較為明顯的走低。分析人士表示，境外投資者對(duì)人民幣進(jìn)一步升值的預(yù)期較匯改之時(shí)已大大降低，未來市場(chǎng)對(duì)人民幣匯率關(guān)注的焦點(diǎn)將逐步轉(zhuǎn)向人民幣的市場(chǎng)化。
美元影響弱化
在人民幣升值預(yù)期降低的同時(shí)，美元對(duì)人民幣匯率的影響也表現(xiàn)出弱化跡象。
2010年7月以來，美元指數(shù)在國(guó)際外匯市場(chǎng)上持續(xù)走軟，截至北京時(shí)間20日17時(shí)，美元指數(shù)7月以來下跌4.27%，而剛剛重啟匯改的人民幣匯率并未受到明顯影響。人民幣一方面繼續(xù)表現(xiàn)出小幅度升值，另一方面繼續(xù)展現(xiàn)出其彈性和市場(chǎng)化的一面。
IMF總裁特別顧問、央行原副行長(zhǎng)朱民上周在談到人民幣匯率問題時(shí)強(qiáng)調(diào)，對(duì)人民幣來說最關(guān)鍵的是制度，而不是匯率水平，應(yīng)該更重視“人民幣脫鉤美元”，真正與一籃子貨幣掛鉤、有管理的浮動(dòng)匯率制度。而至于匯率水平，人民幣更應(yīng)關(guān)注的是中期均衡水平，匯率機(jī)制的轉(zhuǎn)變非常重要。
央行副行長(zhǎng)胡曉煉15日在央行網(wǎng)站發(fā)表署名文章指出，大國(guó)經(jīng)濟(jì)與全球經(jīng)濟(jì)相互影響作用大，固定的匯率易成為貿(mào)易摩擦和貿(mào)易保護(hù)主義的借口，客觀上要求大國(guó)匯率政策應(yīng)具有調(diào)節(jié)的靈活性。
德意志銀行大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬駿表示，從目前中國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面及國(guó)際國(guó)內(nèi)因素分析，人民幣匯率浮動(dòng)將更加重視一籃子貨幣的作用；未來美元對(duì)人民幣匯率將出現(xiàn)更多的雙向波動(dòng)，而不是像2005年至2008年間那樣更傾向于單邊升值的走勢(shì)。
(本文來源：中國(guó)證券報(bào)作者：王輝)
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