關(guān)鍵要改革投資體制
記者：根據(jù)你的測(cè)算，在所有其他政策和參數(shù)不變的前提下，社?；鹪鲩L(zhǎng)的壓力是巨大的，到2020年，中國(guó)基本養(yǎng)老金滾存余額將超過(guò)10萬(wàn)億元?？磥?lái)解決養(yǎng)老金的投資體制是迫在眉睫了。
鄭秉文：不從根本上解決投資體制問(wèn)題是不行的，否則，制度的科學(xué)性、合理性甚至合法性將會(huì)受到嚴(yán)重質(zhì)疑。
記者：可供決策者參考的改革思路有哪些呢？
鄭秉文：我們可以提供上、中、下三個(gè)思路。
在目前投資體制一切都不變的條件下，國(guó)家擴(kuò)大政府債券的發(fā)行規(guī)模，在一定程度上提高收益率，或采取對(duì)商業(yè)銀行給予一定補(bǔ)貼的條件下，提高收益率。可以預(yù)計(jì)，在宏觀管理上將再次形成資金運(yùn)用無(wú)效率。因此，這是下策。
我們提出的中策是，在目前統(tǒng)賬結(jié)合的制度架構(gòu)不變情況下，做微調(diào)。
對(duì)賬戶基金來(lái)說(shuō)，已具備投資的可行性，可盡快實(shí)行市場(chǎng)化投資。目前要解決的只是幾個(gè)技術(shù)問(wèn)題，例如，投資主體的層級(jí)和主體是誰(shuí)？治理結(jié)構(gòu)如何設(shè)計(jì)？或全部委托給全國(guó)社?；鹄硎聲?huì)等。
對(duì)統(tǒng)籌基金而言，只能全額都買(mǎi)政府債券，可分為中央政府特種社保債券和省級(jí)政府特種債券。二者利率相加，至少可以遠(yuǎn)遠(yuǎn)跑贏CPI。
記者：為什么說(shuō)這是中策？還有更好的選擇？
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