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下載安裝Flash播放器上市房企每股經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流創(chuàng)近年同期最大負(fù)值
房地產(chǎn)上市公司在保持增長(zhǎng)的同時(shí)負(fù)債率不斷高企，被擠出每股收益前20位排行榜的現(xiàn)象值得關(guān)注。
來自萬得資訊的統(tǒng)計(jì)表明，以申萬行業(yè)分類的135家房地產(chǎn)上市公司，總體資產(chǎn)負(fù)債率水平已達(dá)67.79%，較上年同期的63.94%上升了近4%，較2009年年底的65.03%也上升了2.76%。東興證券房地產(chǎn)行業(yè)分析師鄭閔鋼在總結(jié)房地產(chǎn)半年報(bào)時(shí)指出，135家地產(chǎn)上市公司的借款達(dá)3317億元，同比增長(zhǎng)56.46%。
此外，上市房企的現(xiàn)金流指標(biāo)也由正轉(zhuǎn)負(fù)，鄭閔鋼表示，上半年上市房企的最大變化是資金流出加大。截至6月，上市房企的每股經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流為-0.70 元，創(chuàng)近幾年同期最大負(fù)值。有數(shù)據(jù)顯示，上半年135家上市房企中有88家這一指標(biāo)為負(fù)值，而去年同期只有43家公司這一指標(biāo)為負(fù)。
“負(fù)債的增加與經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流的減少，讓房地產(chǎn)公司面臨巨大的挑戰(zhàn)，一旦銀行利率有所調(diào)整，房企將受到巨大沖擊，利潤(rùn)將大幅減少，已有的增長(zhǎng)也將改變?！迸_(tái)灣中山大學(xué)會(huì)計(jì)學(xué)教授劉德明分析。
正因?yàn)槊媾R這些擔(dān)憂，上市房企的再融資計(jì)劃紛紛擱淺。鑒于2010年第二季度以來國(guó)家有關(guān)房地產(chǎn)行業(yè)政策發(fā)生較大變化，世茂股份今年6月不得不撤銷了已醞釀一年的定向增發(fā)不超過1.5億股新股，籌資17億元人民幣（約合2.49億美元）的計(jì)劃。
非地產(chǎn)公司為何紛紛涉足房地產(chǎn)市場(chǎng)
有關(guān)報(bào)告指出，2005—2009年間，我國(guó)房地產(chǎn)行業(yè)的平均毛利潤(rùn)率30%左右。即便在遭受國(guó)際金融危機(jī)沖擊的2009年，房地產(chǎn)行業(yè)卻實(shí)現(xiàn)了“乾坤大逆轉(zhuǎn)”。以萬科為例，2009年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入488.8億元，凈利潤(rùn)53.3億元，較2008年分別增長(zhǎng)19.2%和32.1%，經(jīng)營(yíng)指標(biāo)全面超過2007年。
耐人尋味的是，由于房地產(chǎn)業(yè)暴利的存在，不少地方的房地產(chǎn)項(xiàng)目仍然是“搖錢樹”，近年來上市公司在主營(yíng)業(yè)務(wù)之外紛紛扎堆房地產(chǎn)市場(chǎng)。
不少上市公司通過非主營(yíng)的房地產(chǎn)業(yè)務(wù)增加了效益。中報(bào)顯示，陽光股份今年上半年業(yè)務(wù)收入25.6 億元，同比上升251%，其中房地產(chǎn)銷售收入占95%，商業(yè)物業(yè)租賃占4%。主要地產(chǎn)項(xiàng)目北京陽光上東C9區(qū)和天津萬東項(xiàng)目于期內(nèi)竣工。其中，陽光上東C9區(qū)貢獻(xiàn)的11.5億元占整個(gè)結(jié)算收入的近一半；天津萬東項(xiàng)目貢獻(xiàn)7億元，占整體收入30%。
需要提醒的是，上市房企遭遇的問題，同樣可能出現(xiàn)在其他上市公司的非主營(yíng)房地產(chǎn)業(yè)務(wù)上?！吧鲜泄静恢刈陨淼闹鳡I(yíng)業(yè)務(wù)，而都轉(zhuǎn)向來錢快的房地產(chǎn)業(yè)務(wù)，這是一種資源和資金的扭曲和錯(cuò)配，也增加了房地產(chǎn)市場(chǎng)的泡沬。短期看，上市公司的財(cái)務(wù)報(bào)表好看了，但是，從長(zhǎng)遠(yuǎn)看會(huì)削弱上市公司的競(jìng)爭(zhēng)力，對(duì)企業(yè)股民不利?！眲⒌旅髡f。