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2010年10月08日09:18 | 中國發(fā)展門戶網(wǎng) www.chinagate.cn | 給編輯寫信 字號：T|T

2010年10月“第一財經(jīng)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家信心指數(shù)”為52.1，處于擴(kuò)張狀態(tài)

9月份“第一財經(jīng)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家月度調(diào)研”顯示，來自國內(nèi)外22家金融機(jī)構(gòu)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家的預(yù)測，三季度GDP增速將繼續(xù)放緩至10%以內(nèi)，預(yù)測均值為9.38%。但與此同時，9月CPI將與8月份持平或繼續(xù)創(chuàng)出新高。

調(diào)研還顯示，市場預(yù)期9月投資數(shù)據(jù)繼續(xù)走低，尤其是進(jìn)出口增速將大幅下降，這意味著經(jīng)濟(jì)形勢依然趨緩。而市場關(guān)注的9月貨幣信貸增長也將低于8月水平。

雖然各項經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)呈全線回落態(tài)勢，但本次調(diào)研推出的“第一財經(jīng)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家信心指數(shù)”依然呈擴(kuò)張狀態(tài)。該指數(shù)參考PMI（采購經(jīng)理人指數(shù)）編制，有10位首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家給出信心指數(shù)，均值為52.1，其中有8家機(jī)構(gòu)信心指數(shù)在50以上。

此外，多位參與調(diào)研的首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，我國宏觀經(jīng)濟(jì)政策將繼續(xù)保持穩(wěn)定。

● 信心指數(shù)

八成預(yù)測經(jīng)濟(jì)景氣

第一財經(jīng)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家信心指數(shù)（下稱“信心指數(shù)”）是第一財經(jīng)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家調(diào)研的重要指標(biāo)。該指數(shù)參照PMI編制，以50為臨界值，范圍在0~100之間，即當(dāng)景氣指數(shù)高于50，表明經(jīng)濟(jì)狀態(tài)趨于上升或改善，處于景氣狀態(tài)；當(dāng)景氣指數(shù)低于50，表明經(jīng)濟(jì)狀態(tài)趨于下降或惡化，處于不景氣狀態(tài)。

在10月調(diào)研中，有10位首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家給出了信心指數(shù)，均值為52.1，中位數(shù)為52.5，其中8家機(jī)構(gòu)所給數(shù)值在50以上，只有交銀國際和德意志銀行給出了低于50的信心值（分別為48和47）。這也意味著，八成首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為10月的中國經(jīng)濟(jì)處于景氣狀態(tài)。

這種景氣狀態(tài)，也能從月初公布的9月制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)看出蛛絲馬跡。中國物流與采購聯(lián)合會（CFLP）10月1日發(fā)布的9月中國制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)（PMI）為53.8%，比上月上升2.1個百分點。另外，根據(jù)匯豐9月底發(fā)布的報告，9月匯豐中國制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)為52.9，高于8月的51.9，為5個月來的最高值。

瑞穗證券大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家沈建光認(rèn)為，9月數(shù)據(jù)雖然可能仍較樂觀，但并非顯示經(jīng)濟(jì)增長從此進(jìn)入上行期。

光大證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家潘向東指出，未來經(jīng)濟(jì)將繼續(xù)下行，預(yù)計四季度經(jīng)濟(jì)增速會達(dá)到8.5%左右。與此同時，由于央行7月份以來貨幣環(huán)境相對寬松，使物價在未來的上行壓力仍較大。經(jīng)濟(jì)的運行在未來半年將變得較為復(fù)雜，將呈現(xiàn)典型的“滯脹”格局。

當(dāng)然，也有機(jī)構(gòu)顯得相對樂觀。國泰君安首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李迅雷預(yù)計，四季度中國經(jīng)濟(jì)將進(jìn)一步回暖。

● 三季度GDP

保“9”成功，但增速繼續(xù)回落

自從今年一季度GDP增速創(chuàng)出近年新高之后，GDP增速開始逐漸回落。

來自對22位首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家的調(diào)研顯示，三季度GDP增速均值低至9.38%，中位數(shù)為9.4%。預(yù)測增速在10%以上的只有摩根大通一家，該機(jī)構(gòu)中國區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家王黔給出的預(yù)測增速為10.4%，其余21家機(jī)構(gòu)預(yù)測均在10%之下，明顯落后于今年前兩個季度兩位數(shù)的增長速度。

今年上半年我國GDP同比增長11.1%，其中二季度GDP增速為10.3%，較一季度的11.9%出現(xiàn)明顯回落。

雖然三季度GDP將繼續(xù)回落，但民生證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家滕泰指出，GDP同比增速下行將逐步放緩。匯豐銀行大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家屈宏斌解釋稱，大量在建項目以及平穩(wěn)消費仍將支撐GDP在今年四季度乃至明年保持9%左右的增速。

不過，德意志銀行大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬駿表示，在投資方面，政府主導(dǎo)的新開工項目已顯不足，出口訂單雖較為飽滿，但近期人民幣急速升值令部分出口廠商踟躕不前，因此GDP增速極有可能在四季度下降到8.2%左右。

交銀國際中國區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊青麗指出，在地產(chǎn)調(diào)控、降耗限電等影響下，四季度經(jīng)濟(jì)增速仍可能適度下降。瑞銀證券中國區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家汪濤也指出，今年未來幾個月宏觀經(jīng)濟(jì)將繼續(xù)走向“軟著陸”——經(jīng)濟(jì)增速逐季溫和下滑，在四季度觸底。

在宏觀經(jīng)濟(jì)不確定性日益增加的背景下，摩根士丹利大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家王慶強(qiáng)調(diào)，三季度的經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)將會對今年四季度的政策方向產(chǎn)生決定性影響。

● CPI

9月預(yù)測漲幅均值3.5% 或?qū)⒃賱?chuàng)新高

由于食品價格持續(xù)攀高及節(jié)假日因素，9月CPI同比漲幅或?qū)⑦B續(xù)第三個月創(chuàng)出新高。

首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家調(diào)研顯示，9月CPI預(yù)測均值為3.5%，中位數(shù)為3.6%，有12位首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家給出的數(shù)值高于8月水平。其中，匯豐銀行等7家機(jī)構(gòu)給出了3.7%的最大值，最低預(yù)測值也達(dá)3.2%。

此前，7月份CPI達(dá)3.3%，創(chuàng)2008年11月以來新高，隨后8月份CPI 以3.5%的漲幅再次刷新紀(jì)錄。

工銀瑞信基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家陳超解釋說，由于假期因素的影響，食品零售價格出現(xiàn)了一定程度的上漲，因此預(yù)計9、10月份的物價壓力依舊較大，但到11、12月會出現(xiàn)較為確定的回落。瑞銀證券中國區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家汪濤也認(rèn)為，CPI將繼續(xù)在食品價格的推動下在未來幾個月上漲，但在年末之前會掉頭向下。

此外，也有7家機(jī)構(gòu)認(rèn)為9月CPI將呈下行態(tài)勢。民生證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家滕泰指出，食品價格9月回落，核心CPI繼續(xù)下行；與此同時，房價同比下行趨勢形成，環(huán)比將有小幅下降。

瑞穗證券大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家沈建光也表示，由于翹尾因素不斷下降，食品價格趨于穩(wěn)定，預(yù)計9月份CPI將在3.4%左右，低于8月份3.5%的水平。

機(jī)構(gòu)對9月CPI的分歧，也體現(xiàn)在官方數(shù)據(jù)上。交通銀行據(jù)農(nóng)業(yè)部發(fā)布的監(jiān)測數(shù)據(jù)測算，9月食品價格環(huán)比下降1.4個百分點；而以商務(wù)部的監(jiān)測結(jié)果測算表明，9月食用農(nóng)產(chǎn)品價格環(huán)比上升2個百分點。

機(jī)構(gòu)對CPI將見頂回落達(dá)成相對一致的意見。招商證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家丁安華認(rèn)為CPI全年高點在三季度，之后將逐步回落。匯豐銀行中國區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家屈宏斌表示，通脹水平可能這兩個月出現(xiàn)見頂回落。

在9月CPI有望再創(chuàng)新高的同時，當(dāng)月PPI可能連續(xù)第四個月回落。調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，9月份PPI預(yù)測均值為4.2%，低于上月4.3%的增幅，其中17家機(jī)構(gòu)給出的數(shù)值在4.3%以下，最小值低至3.5%。

8月CPI第一財經(jīng)最佳預(yù)測為：

劉利剛 澳新銀行中國區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家

8月份數(shù)據(jù)值：3.5%

“第一財經(jīng)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家月度調(diào)研”最佳預(yù)測值：3.5%

上月最佳預(yù)測首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家本月預(yù)測：

劉利剛：3.7%

連 平：3.7%

8月PPI第一財經(jīng)最佳預(yù)測為：

彭 程 花旗銀行中國區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家

王 黔 摩根大通中國區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家

潘向東 光大證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家

8月份PPI數(shù)據(jù)值：4.3%

“第一財經(jīng)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家月度調(diào)研”最佳預(yù)測值：4.3%

上月最佳預(yù)測首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家本月預(yù)測：

王 黔：3.5%

潘向東：3.6%

● 工業(yè)增加值

9月均值13.7%，繼續(xù)回落

受全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力和國內(nèi)經(jīng)濟(jì)減速影響，工業(yè)生產(chǎn)將繼續(xù)趨緊，工業(yè)增加值將繼續(xù)回落。

調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，9月工業(yè)增加值增速均值為13.7%，中位數(shù)為13.4%，均低于上月13.9%的增速。在此次調(diào)研中，多達(dá)16家機(jī)構(gòu)給出的預(yù)測值低于13.5%。此前該數(shù)值已是今年4月以來連續(xù)五個月回落。

興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委預(yù)計，9月工業(yè)增加值依舊保持在低位運行，同比可能會創(chuàng)出新低。

不過，瑞穗證券大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家沈建光表示，受節(jié)能減排影響，工業(yè)增加值較上個月有所下滑，但仍保持較高增速。

工信部9月27日新聞稿顯示，運行監(jiān)測協(xié)調(diào)局局長辛國斌近日表示，2010全年工業(yè)增速將呈現(xiàn)“前低后高”走勢，預(yù)計前三季度規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長16%左右，全年增速可達(dá)到13%~14%。

8月工業(yè)增加值第一財經(jīng)最佳預(yù)測為：

李明忠 國元證券首席宏觀分析師

8月份數(shù)據(jù)值：13.9%

“第一財經(jīng)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家月度調(diào)研”最佳預(yù)測值：13.7%

● 固定資產(chǎn)投資

預(yù)測均值24.4%，繼續(xù)回落

受房地產(chǎn)調(diào)控、地方政府融資平臺清理以及產(chǎn)能過剩行業(yè)整治的持續(xù)影響，9月固定資產(chǎn)投資增速將繼續(xù)回落。

調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，前9月固定資產(chǎn)投資累計增幅預(yù)測均值為24.4%，中位數(shù)為24.6%，都略低于上月24.8%的增幅水平。其中工銀瑞信陳超給出的最大值為25.5%，摩根大通王黔給出了21.3%的最小值，有17家機(jī)構(gòu)的預(yù)測值低于8月水平。

中信建投首席宏觀分析師魏鳳春表示，由于保障房可以防止投資下降過快，但不能對沖投資回落的趨勢，投資增長仍會小幅回落。

交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平也指出，工業(yè)產(chǎn)能收縮的大趨勢并沒有改變，但隨著企業(yè)進(jìn)入原材料補(bǔ)庫存階段和產(chǎn)能利用率提高，未來工業(yè)增加值有望止跌企穩(wěn)。

8月固定資產(chǎn)投資第一財經(jīng)最佳預(yù)測為：

劉利剛 澳新銀行中國區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家

8月份數(shù)據(jù)值：24.8%

“第一財經(jīng)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家月度調(diào)研”最佳預(yù)測值：24.9%

上月最佳預(yù)測首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家本月預(yù)測：

劉利剛：24.5%

(本文來源：第一財經(jīng)日報作者：丁曉琴)

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