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2010年12月21日09:31 | 中國發(fā)展門戶網(wǎng) www.chinagate.cn | 給編輯寫信 字號：T|T

⊙記者 王宙潔 ○編輯朱賢佳

誰將成為2011年的贏家？一個可能的選項是美國。兩家經(jīng)濟研究機構(gòu)17日分別發(fā)表經(jīng)濟指標稱，隨著年末臨近，美國經(jīng)濟正聚集動能，市場對該國2011年經(jīng)濟前景的樂觀情緒正在升溫。而此前紛紛對美國經(jīng)濟復蘇發(fā)出警告的分析人士也開始看多美國經(jīng)濟明年的增長。

經(jīng)濟數(shù)據(jù)頻頻報喜

據(jù)美國經(jīng)濟咨商會，11月美國經(jīng)濟領(lǐng)先指標勁升1.1%，創(chuàng)3月以來的最大升幅，連續(xù)第五個月上漲。此外，美國經(jīng)濟周期研究所17日表示，其衡量未來經(jīng)濟增長的指標升至5月以來的最高水平。

在美聯(lián)儲將自身的資產(chǎn)負債表規(guī)模擴大至前所未有的2.39萬億美元，向金融系統(tǒng)注入資金后，美國本月公布的一系列經(jīng)濟數(shù)據(jù)均傳遞出樂觀跡象，其中包括該國的零售額增長，消費者信心增強，工業(yè)產(chǎn)出也大幅上漲。加上此前美國總統(tǒng)奧巴馬與共和黨人達成了減稅協(xié)議，這被視為經(jīng)濟復蘇的一大利好，經(jīng)濟學家對明年的展望也越發(fā)樂觀。

作為對比，歐洲卻依然深陷主權(quán)債務危機困擾。投資者對債臺高筑的歐元區(qū)國家的信用狀況深感不安，這將使部分國家在2011年上半年融資償還貸款遇到困難。而新興市場國家則苦于打壓不斷高漲的通貨膨脹率，股票資金不斷涌入不但可能使股票估值到達泡沫水準，而且這些資金也可能對長期回報率抱有不切實際的預期。

“新的新常態(tài)讓美國看來相當不錯，”高盛資產(chǎn)管理公司駐倫敦董事長吉姆·奧尼爾指出，這促使投資人對美國另眼相看。他同時表示，這“提出了在所謂的新興市場及美國之間資本配置的問題?！?/p>

湯森路透對超過70位分析師的調(diào)查顯示，2011年美國國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)增長率預計為2.7%，高于11月調(diào)查預估的2.3%。

長債收益率差預示政策觸頂

據(jù)彭博資訊的數(shù)據(jù)，上周10年和30年美國國債的收益率差收窄至1.05個百分點，而11月10日還報1.60個百分點，這成為20世紀80年代以來的最快收縮速度。與此同時，美銀美林的數(shù)據(jù)顯示，10年期及以上的美國國債本月迄今下跌4.64%，將2010年的漲幅縮小至8.37%。

收益率曲線趨于扁平，通常預示著美聯(lián)儲為刺激經(jīng)濟增長所持采取的降息措施即將終止?；ㄆ旒瘓F負責經(jīng)濟和市場分析業(yè)務的董事總經(jīng)理蒂芬·威亭表示，10年期和30年期美國國債的收益率差達到頂點，標志著寬松政策周期的終結(jié)。他說，這是美國經(jīng)濟復蘇和增長預期好轉(zhuǎn)的表現(xiàn)之一。

彭博對美國經(jīng)濟的觀點是：較長期國債的收益率差表明，美聯(lián)儲的二次量化寬松措施或為最后一招，美聯(lián)儲持續(xù)兩年之久的寬松政策有望止步。

貝萊德公司駐紐約的首席股票策略師羅伯特·道爾也表示，經(jīng)濟逐漸改善，加上國會通過減稅協(xié)議，強化了投資者在資產(chǎn)組合中加碼美股的立場。他認為，2011年底，標準普爾500指數(shù)將漲至1350點左右，該點位比17日收盤價高出約8.5%。

資產(chǎn)管理公司Robeco則表示，美國標準普爾500指數(shù)在2011年可能突破1500點，這意味著明年美國股市將較目前水準上漲約21%。標準普爾500指數(shù)今年迄今已經(jīng)上漲11%。

兩大市場仍存隱患

不過，也有人認為，房屋市場疲弱且就業(yè)前景黯淡，將給經(jīng)濟構(gòu)成重大風險。本周即將公布的房地產(chǎn)市場數(shù)據(jù)可能讓投資者清醒。美國爆發(fā)數(shù)十年來最嚴重的金融危機就始于房屋市場。

由于投資者對經(jīng)濟將強勁復蘇的預期在升溫，加上擔心延長減稅的議案獲得通過之后預算赤字可能膨脹，美國國債的收益率已經(jīng)出現(xiàn)上升。對于美聯(lián)儲6000億美元國債購買計劃，投資者紛紛采取獲利了結(jié)戰(zhàn)略。盡管上周美國國債收益率出現(xiàn)回調(diào)，但Dwight資產(chǎn)管理公司的投資組合經(jīng)理德里克·沃爾夫表示，“此番回彈可能還會持續(xù)幾天，不過我認為這不會有效扭轉(zhuǎn)較長期趨勢?！?/p>

而國債收益率的上揚也將直接推動抵押貸款利率大幅走高。這將令人擔憂，仍然處境不佳的房屋市場可能進一步惡化。

海外媒體預測，定于當?shù)貢r間22日公布的房地產(chǎn)市場報告將顯示，11月美國成屋銷售增長約30萬戶，年率為471萬戶。這將顯示房屋市場進一步脫離夏季觸及的15年低點，但仍遠低于2005年創(chuàng)下的逾700萬戶的紀錄高位。

“美國經(jīng)濟在2010年末顯露一些生機，”美國經(jīng)濟咨商會的分析師肯·哥德斯汀表示，“數(shù)據(jù)預示經(jīng)濟在冬季緩慢增長之后，將溫和加速。再往遠一些看，中期可能面臨的障礙包括房屋市場和就業(yè)?！?/p>

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