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2011年01月19日08:52 | 中國(guó)發(fā)展門戶網(wǎng) www.chinagate.cn | 給編輯寫信 字號(hào)：T|T

昨日（1月18日），美國(guó)財(cái)政部月度資本流動(dòng)報(bào)告顯示，中國(guó)在2010年11月減持了112億美國(guó)國(guó)債。截至去年11月末，中國(guó)持有美債余額為8956億美元，仍為美國(guó)最大債權(quán)國(guó)。

日本則在去年11月增持了22億美元美債，截至11月末的存量為8772億美元，仍居美國(guó)第二大債權(quán)國(guó)，而英國(guó)也持續(xù)了此前增持的趨勢(shì)，于去年11月增持360億美元美債，位居美國(guó)第三大債權(quán)國(guó)。

持有結(jié)構(gòu)上，“拋短購(gòu)長(zhǎng)”趨勢(shì)顯現(xiàn)。各國(guó)11月份對(duì)于短債（TreasuryBills）減持了321億美元，月末存量為4992億美元，而長(zhǎng)債（T-Bonds&Notes）則增持了111億美元，11月末存量達(dá)2.3257萬億美元。

長(zhǎng)期減持為趨勢(shì)

盡管在此之前，中國(guó)曾經(jīng)連續(xù)4個(gè)月增持美國(guó)國(guó)債，但相關(guān)專家在接受采訪時(shí)仍然表示，長(zhǎng)期看來，減持美國(guó)國(guó)債，將外匯儲(chǔ)備投資不斷多元化仍然是趨勢(shì)。

農(nóng)業(yè)銀行戰(zhàn)略管理部研究員袁江在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)指出，長(zhǎng)期來說，美國(guó)量化寬松政策后續(xù)影響會(huì)逐漸顯現(xiàn)，在美元走弱的情況下，中國(guó)持有美債損失在所難免。他表示，在損失既定情況下，外匯投資應(yīng)該成為中國(guó)對(duì)外戰(zhàn)略的重要工具，以爭(zhēng)取更多的國(guó)家利益。

除了外匯儲(chǔ)備的美債投資額應(yīng)該減少，專家還認(rèn)為中國(guó)外匯儲(chǔ)備也應(yīng)該瘦身，目前中國(guó)的外匯儲(chǔ)備已經(jīng)達(dá)到了2.85萬億美元。

中國(guó)銀行國(guó)際金融研究所周景彤博士對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，外匯儲(chǔ)備從長(zhǎng)遠(yuǎn)來說應(yīng)該不斷減少的，他表示，學(xué)界普遍認(rèn)為一國(guó)的外儲(chǔ)余額應(yīng)是其外債金額的三倍，以此來計(jì)算，中國(guó)外匯儲(chǔ)備的理想值為9000億美元。

幸福的苦惱

中國(guó)國(guó)務(wù)院總理溫家寶近日表示，外匯儲(chǔ)備大量增加加大了儲(chǔ)備資產(chǎn)管理的難度和風(fēng)險(xiǎn)，中投公司副總經(jīng)理、首席風(fēng)險(xiǎn)官汪建熙將這種苦惱比喻為“幸福的苦惱”。

汪建熙上周六表示，從風(fēng)險(xiǎn)和流動(dòng)性角度考量，美國(guó)國(guó)債仍然是中國(guó)外匯儲(chǔ)備較好的投資渠道，但他也表示，外儲(chǔ)在美元資產(chǎn)上太集中的話，風(fēng)險(xiǎn)會(huì)很高，同時(shí)外儲(chǔ)規(guī)模太大也不利于管理。投資原則上，汪建熙指出，關(guān)鍵在于厘清想要承擔(dān)什么樣的風(fēng)險(xiǎn)和能夠承擔(dān)什么樣風(fēng)險(xiǎn)的問題。

汪建熙建議滿足國(guó)際收支平衡之外的外匯儲(chǔ)備可以投資于風(fēng)險(xiǎn)更高的資產(chǎn)，以獲取更高的資產(chǎn)收益。

美國(guó)國(guó)債的三大風(fēng)險(xiǎn)

汪建熙引述哈佛大學(xué)相關(guān)研究人員的看法表示，美國(guó)國(guó)債面臨著信用風(fēng)險(xiǎn)、通脹風(fēng)險(xiǎn)和美元貶值風(fēng)險(xiǎn)，但即使如此，上述風(fēng)險(xiǎn)仍然可控。

針對(duì)信用風(fēng)險(xiǎn)，汪建熙表示，由于美國(guó)政府仍然是世界上最強(qiáng)大的債權(quán)人，因此在可預(yù)見的未來，美國(guó)政府不會(huì)違約，“美元是國(guó)際儲(chǔ)備貨幣，要是美國(guó)真還不上錢了，它直接印錢就行?！?/p>

關(guān)于通脹風(fēng)險(xiǎn)，汪建熙指出，如果擔(dān)心就可以買美元的通貨膨脹掛鉤債券，該種債券的利率會(huì)隨著通脹的上行而上行，因此，也不必?fù)?dān)心。在美元對(duì)外貶值風(fēng)險(xiǎn)上，他表示，盡管美元會(huì)貶值，但其他種類的貨幣也不穩(wěn)定，歐元目前十分低迷，日元雖然比較強(qiáng)勁，但是日本經(jīng)濟(jì)情況并不是太好，所以美元還是較好的資產(chǎn)。

(本文來源：每日經(jīng)濟(jì)新聞作者：許婧)

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