首頁 > 經(jīng)濟發(fā)展 > 國際經(jīng)濟

2011年04月22日14:59 | 中國發(fā)展門戶網(wǎng) www.chinagate.cn | 給編輯寫信 字號：T|T

巴西央行4月20日宣布，上調(diào)基準利率25個基點至12%，以抑制國內(nèi)通脹局勢，但此次加息幅度低于市場預期的50個基點，表明該行顧慮過度升息會加速資本流入進而推高本幣幣值。

分析人士認為，美聯(lián)儲量化寬松貨幣政策的負面溢出效應近來日益明顯，導致美元節(jié)節(jié)走低，并推動國際大宗商品和能源價格屢創(chuàng)新高，包括巴西在內(nèi)的新興經(jīng)濟體正在艱難應對輸入型通脹的沖擊。

巴西通脹形勢依然嚴峻

為抵御通脹風險，巴西央行今年以來已連續(xù)三次提高基準利率，巴西也成為全球利率水平最高的主要經(jīng)濟體。不過，盡管如此，巴西國內(nèi)通脹局勢依然嚴峻。

最新數(shù)據(jù)顯示，截至4月中旬，巴西通脹率指標IPCA按年率計算升至6.44%，逼近巴西央行通脹目標區(qū)間上限——6.5%，且創(chuàng)自2008年11月份以來最大增幅。燃油價格和食品飲料價格的大幅上漲是推動整體物價上漲的主要因素。其中，汽油價格和柴油價格年率增幅分別達4.28%和16.4%，遠高于3月份同期的0.76%和4.68%。

巴西央行在20日的貨幣政策聲明中強調(diào)，為了將巴西今年通脹率控制在政府制定的目標內(nèi)，必須對貨幣政策作出必要調(diào)整，而控制通脹將成為巴西在未來“相當長時期”內(nèi)主要任務。巴西央行還預計，該國今年的通脹率或?qū)⑦_5.6%，而明年的通脹率將降至4.6%。

分析人士認為，巴西央行此舉發(fā)出了一個明確信息，巴西重視維護宏觀經(jīng)濟的建康運行，控制通脹已經(jīng)成為壓倒一切的首要問題。不過，也有學者指出，巴西利率水平已處于世界最高水平之列，如果繼續(xù)調(diào)高將影響經(jīng)濟增長。

加息與管制“雙管齊下”

巴西央行此次加息幅度意外“縮水”，使市場人士認為，巴西央行正陷入通脹和本幣升值的“兩難處境”當中，即繼續(xù)擴大升息步伐容易吸引更多的外資流入，從而推動本幣走高，損害當?shù)刂圃鞓I(yè)和出口。數(shù)據(jù)顯示，雷亞爾兌美元匯率自2008年年底以來已累計上漲幅度已超過45%。單單在過去一個月時間里，雷亞爾兌美元匯率已累計升值約6.4%。

而巴西官員對進一步緊縮政策表現(xiàn)出謹慎姿態(tài)。巴西央行行長東比尼20日表示，縮小加息幅度主要是因為全球經(jīng)濟復蘇前景仍充滿不確定性，而巴西經(jīng)濟也有可能會出現(xiàn)增長下滑。巴西財政部長曼特加18日表示，巴西已經(jīng)采取的緊縮政策在經(jīng)歷一段時間后，將顯現(xiàn)出其效果，政府將會繼續(xù)采取措施抑制本幣升值。

今年3月，巴西財政部宣布，對該國銀行及企業(yè)的一年期以內(nèi)短期外債征收6%的金融交易稅（IOF），4月份，財政部將征稅種類擴大至兩年期的中期貸款。而在去年，巴西財政部還對外資投資國內(nèi)債券收益征收IOF。但上述種種措施皆難抵擋弱美元和套息交易的“進攻”。

新興經(jīng)濟體普現(xiàn)輸入型通脹

陷入這種“兩難處境”的新興經(jīng)濟體并非只有巴西。由于對石油進口的依存度較高，印度當前通脹水平高達8%以上，盡管印度央行多次上調(diào)了基準利率和銀行存款準備金率。有“世界加油站”的俄羅斯雖然在今年2月底加息25個基點，但由于受去年旱災影響以及投資者看多能源市場，外資持續(xù)涌入該國，俄羅斯通脹率也始終徘徊在8%左右。

本周，泰國央行宣布加息25個基點至2.75%。該行表示，由于國際商品價格的上漲趨勢持續(xù)，該國將在下半年面臨通脹高壓。在上周，韓國央行和印尼央行暫緩了加息步伐，盡管兩國通脹率均處于近年新高；新加坡金融管理局則上調(diào)了新加坡元對一籃子不公開貨幣的波動區(qū)間中值，以控制國內(nèi)通脹局勢。上述幾國自去年以來，分別出臺了諸如資本流入征稅、規(guī)定投資最低持有期和外債敞口征稅等資本控制措施，以應對資本流入和本幣升值。

分析人士認為，由于美聯(lián)儲遲遲未采取貨幣正常化政策，流動性的過度泛濫與美元的節(jié)節(jié)走低，實際上已對新興經(jīng)濟體構(gòu)成強大壓力，投機勢力通過推高非美元貨幣如新加坡元和雷亞爾的幣值，削弱新興經(jīng)濟體的出口乃至制造業(yè)競爭力；同時可以通過國際套息交易在新興經(jīng)濟體本幣升值中獲益。

由于國際大宗商品價格和能源價格大多以美元計價，商品價格與美元走勢近期實際上已顯示出強負相關(guān)性，國際大宗商品價格持續(xù)走高也將推高新興經(jīng)濟體的通脹水平。在21日的亞洲匯市中，美元指數(shù)跌破了74，近期跌勢恍如走進單行道。與之相對應的是，澳元兌美元在亞市盤中上探至1.0773美元的歷史新高，同樣作為商品貨幣的加拿大元則創(chuàng)過去3年半新高。另外，紐約市場原油期貨價格站穩(wěn)每桶110美元上方，國際黃金期貨價格也進入“千五時代”。（吳心韜）

返回頂部文章來源： 中證報