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2011年06月01日10:44 | 中國發(fā)展門戶網(wǎng) www.chinagate.cn | 給編輯寫信 字號(hào)：T|T

關(guān)鍵詞： 央行 CPI 加息  期貨主力 降水異常 氣象干旱 黃色預(yù)警

國家氣象局新聞發(fā)言人陳振林5月31日表示，6月上旬，長江中下游將出現(xiàn)一次中到大雨天氣過程，該地區(qū)旱情有望明顯緩解。機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，受國內(nèi)外旱情以及豬肉價(jià)格漲勢(shì)超預(yù)期等影響，5月我國居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)(CP I)同比漲幅將超過3月的5.4%，再創(chuàng)本輪物價(jià)上漲的月度新高。但隨著有利物價(jià)下行的多個(gè)因素出現(xiàn)，下半年CPI漲幅有望回落。

推手

旱情或致5月CPI創(chuàng)新高

機(jī)構(gòu)普遍預(yù)測(cè)，由于長江中下游地區(qū)持續(xù)干旱，5月份C PI同比漲幅可能超過4月份的5.3%和3月份的5.4%，再次創(chuàng)出本輪物價(jià)上漲的新高。

據(jù)陳振林介紹，2011年春季(3月1日-5月30日)以來，長江中下游地區(qū)降水異常偏少，無降水日數(shù)達(dá)60.5天，較常年同期偏多30.2%。湖北、湖南等地出現(xiàn)了人畜飲水困難，當(dāng)?shù)厮a(chǎn)養(yǎng)殖業(yè)遭受損失，水運(yùn)和生態(tài)環(huán)境也受到影響。5月27日，長江中下游地區(qū)氣象干旱達(dá)到黃色預(yù)警級(jí)別。

這一持續(xù)干旱現(xiàn)象無疑成為了農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格在5月份重回漲勢(shì)的重要推手。相關(guān)材料顯示：近日來，南方旱災(zāi)擴(kuò)散引發(fā)市場(chǎng)對(duì)通貨膨脹走勢(shì)的擔(dān)憂。5月23日，鄭州商品交易所早秈稻期貨主力1109合約早盤放量上漲近3%，并帶動(dòng)其他谷物期貨上漲。

旱情也成了導(dǎo)致5月C PI漲幅可能創(chuàng)新高的重要因素。交通銀行金融研究中心高級(jí)宏觀分析師唐建偉稱：“根據(jù)商務(wù)部和農(nóng)業(yè)部監(jiān)測(cè)的數(shù)據(jù)，受長江中下游地區(qū)干旱影響，5月份食用農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格開始結(jié)束小幅回落的過程，重回小幅上漲。同時(shí)非食品價(jià)格仍維持高位，我們初步判斷5月 份C P I同 比 漲 幅 將 可 能 達(dá) 到5.5%，超過3月份的5.4%，創(chuàng)出年內(nèi)新高?！?/p>

興業(yè)銀行經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委也認(rèn)為：“在物價(jià)方面，雖然PPI連續(xù)第二個(gè)月回落，但C PI則可能在翹尾因素和食品價(jià)格的共同推動(dòng)下，再度突破前期高點(diǎn)，達(dá)到5.5%左右，CPI的環(huán)比也將連續(xù)兩個(gè)月高于歷史同期環(huán)比水平?！?/p>

中金公司發(fā)布的報(bào)告預(yù)測(cè)，由于國內(nèi)食品價(jià)格推升的作用，5月CPI同比可能創(chuàng)本輪通脹新高。銀河證券預(yù)計(jì)，5月份C PI同比增速為5.4%左 右 ， 波 動(dòng) 區(qū) 間 值 為5 .3 %至5.5%。銀河證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家潘向東表示，C PI同比升幅繼續(xù)走高，主要原因在于去年C PI月環(huán)比大幅上漲所積累的滯后效應(yīng)。

除了國內(nèi)長江中下游地區(qū)的旱情，國外旱情形式也不樂觀，同時(shí)5月份又出現(xiàn)了豬肉價(jià)格的超預(yù)期走高，機(jī)構(gòu)認(rèn)為這些因素共同導(dǎo)致了農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格在5月份再次出現(xiàn)了一輪漲勢(shì)。

在中國爆發(fā)旱情的同時(shí)，實(shí)際上歐美面臨著同一情況。據(jù)陳振林介紹，5月初，法國至少23個(gè)省份遭受持續(xù)高溫干旱，導(dǎo)致水電產(chǎn)能下降，小麥?zhǔn)粘蓽p少5%；5月，美國中部持續(xù)嚴(yán)重干旱，旱災(zāi)使德克薩斯州、堪薩斯州等地的小麥、棉花等農(nóng)作物嚴(yán)重減產(chǎn)。

長江證券發(fā)布的報(bào)告認(rèn)為，美國的干旱天氣對(duì)于新作物播種進(jìn)度的影響使得2011年的供給狀況令人擔(dān)憂，在前期全球商品市場(chǎng)出現(xiàn)明顯回落的背景下，芝加哥的農(nóng)產(chǎn)品期貨在近期出現(xiàn)快速上升并且基本收復(fù)了前期的跌幅，這在一定程度上也反映了供給再度吃緊的預(yù)期。而且美國的旱情在未來一段時(shí)間內(nèi)出現(xiàn)好轉(zhuǎn)的可能性并不是很大，后續(xù)農(nóng)作物在生長過程中將進(jìn)一步顯露出因播種不順暢帶來的負(fù)面影響。

在國內(nèi)，豬肉價(jià)格在5月份的超預(yù)期走高是另一個(gè)推動(dòng)C PI上漲的因素。在5月中旬，我國生豬價(jià)格和豬肉價(jià)格雙雙創(chuàng)下2008年8月以來的新高，同比漲幅達(dá)到5成左右。據(jù)華創(chuàng)證券測(cè)算，如果5、6月份豬肉價(jià)格保持高位，預(yù)計(jì)豬肉價(jià)格對(duì)5、6月份的C PI同比新增貢獻(xiàn)為每月0.2個(gè)百分點(diǎn)。

除了農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格的變化，電價(jià)的上調(diào)也對(duì)C PI造成了或多或少的影響。國家發(fā)改委5月30日宣布，6月1日起，15個(gè)省市工商業(yè)、農(nóng)業(yè)用電價(jià)格平均每千瓦時(shí)上調(diào)1 .67分，但居民用電價(jià)格不變。電價(jià)上漲，對(duì)C PI肯定會(huì)帶來拉動(dòng)。中國石油大學(xué)(北京)中國能源戰(zhàn)略研究中心助理主任郭海濤對(duì)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者表示，上網(wǎng)電價(jià)的上調(diào)主要是通過三方面路徑影響CPI：

首先是在工業(yè)方面，導(dǎo)致以高耗能工業(yè)為首的多種工業(yè)產(chǎn)品出廠價(jià)格上漲；其次在運(yùn)輸方面，由于當(dāng)前部分交通運(yùn)輸工具對(duì)電力需求較大，可能導(dǎo)致產(chǎn)品的物流成本上升；最后電價(jià)上調(diào)還可能增加服務(wù)行業(yè)的成本，進(jìn)而影響到最終消費(fèi)價(jià)格。

但是，也有觀點(diǎn)認(rèn)為，由于電價(jià)調(diào)整主要覆蓋工商業(yè)、農(nóng)業(yè)，居民用電沒有調(diào)整，因此對(duì)C P I影響較小，對(duì)PPI影響相對(duì)更加明顯。

緊縮

央行近期可能“調(diào)準(zhǔn)加息”

由于當(dāng)前物價(jià)形勢(shì)復(fù)雜，C PI可能繼續(xù)走高，近日對(duì)央行可能再次加息或者上調(diào)存款準(zhǔn)備金率的預(yù)期不斷加大。

全國人大財(cái)經(jīng)委員會(huì)副主任吳曉靈5月28日在中國金融理財(cái)師年會(huì)上表示，央行將不會(huì)放松貨幣政策。她說，經(jīng)濟(jì)增速放緩是政府為了抑制通脹趨勢(shì)和調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、轉(zhuǎn)變?cè)鲩L方式而實(shí)施的宏觀調(diào)控的必然結(jié)果。如果不提高對(duì)經(jīng)濟(jì)增速放 緩 的 承 受 力 ， 調(diào) 控 將 會(huì) 半 途 而廢。

吳曉靈的言論被市場(chǎng)看作是央行近期可能再次緊縮的信號(hào)。一天后國泰君安證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李迅雷在第八屆上海衍生品市場(chǎng)論壇上表示，6月份C PI預(yù)計(jì)在5 .7%左右，進(jìn)而導(dǎo)致年內(nèi)最后一次加息。

東方證券發(fā)布的報(bào)告也預(yù)計(jì)：根據(jù)商務(wù)部最新公布的食用農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格顯示，食用農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)價(jià)格連續(xù) 第 二 周 小 幅 上 漲 ， 并 且 目 前 來看，干旱形勢(shì)依然嚴(yán)峻，因此6月份的通脹水平仍然將維持在較高位置，甚至不排除創(chuàng)出新高的可能。此外，6月份公開市場(chǎng)到期資金有6000多億元，規(guī)模依然很大，結(jié)合目前通脹風(fēng)險(xiǎn)尚未平息的形勢(shì)，不排除央行再次加息或再次提高存準(zhǔn)率的可能。

魯政委持同樣預(yù)期。他對(duì)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者說，當(dāng)前復(fù)雜的物價(jià)形勢(shì)預(yù)計(jì)可能令央行在6月繼續(xù)上 調(diào) 準(zhǔn) 備 金 率 。 而 在6月 或 者7月，央行還可能加息。

趨勢(shì)

下半年CPI漲幅可能回落

不過由于近來經(jīng)濟(jì)已經(jīng)出現(xiàn)減速跡象，而且國內(nèi)旱情有望緩解，所以部分機(jī)構(gòu)和經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)下半年物價(jià)將出現(xiàn)回落。如李迅雷表示，全年來看CPI還是一個(gè)沖高回落的過程，6月份將達(dá)到最高點(diǎn)5.7%，之后會(huì)逐季回落，12月份到3%左右。預(yù)計(jì)全年大概是4.7%的水平。

北京大學(xué)校長助理、經(jīng)濟(jì)學(xué)院黨委書記黃桂田對(duì)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者表示，到下半年C PI總體上將不會(huì)繼續(xù)出現(xiàn)近幾個(gè)月的持續(xù)高位增長態(tài)勢(shì)，不會(huì)再次出現(xiàn)跳躍性上漲。

據(jù)他分析，原因首先在于國際壓力的下降。雖然美元的反彈并沒有確立它的長期升勢(shì)，但是國際大宗商品價(jià)格不可能在偏離需求的情況下長期上漲。近期隨著美元的反彈，國際大宗原材料價(jià)格已經(jīng)出現(xiàn)明顯回落，未來預(yù)計(jì)也不會(huì)過于背離需求。

其次，國家對(duì)市場(chǎng)，尤其是農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)進(jìn)行了具有針對(duì)性的治理整頓，目前來看效果明顯。

最后，宏觀調(diào)控的效應(yīng)也已經(jīng)開始展現(xiàn)，前期導(dǎo)致物價(jià)走高的蔬菜價(jià)格已經(jīng)出現(xiàn)明顯回落，貨幣供應(yīng)量也已經(jīng)有所控制，4月份M 2出現(xiàn)了自2005年以來的首次月度凈下降。

黃桂田說，本輪物價(jià)上漲與流通領(lǐng)域的炒作有很大關(guān)系。但是從總體供求來看，供大于求的總格局并沒有改變，所以總體經(jīng)濟(jì)情況不支持物價(jià)進(jìn)一步上漲。在他看來，唯一的不確定性就在于國內(nèi)旱情是否會(huì)延續(xù)最終造成農(nóng)業(yè)減產(chǎn)。

不過國家氣象局的預(yù)測(cè)減弱了這一預(yù)期。據(jù)陳振林介紹，6月上旬，長江中下游氣象干旱區(qū)雨水呈增多趨勢(shì)。3日至7日，該地區(qū)將出現(xiàn)一次中到大雨天氣過程，局部地區(qū)有暴雨。他表示，實(shí)際上最近幾天國家氣象局更多地是在關(guān)注如何防汛的問題。因?yàn)?月是華南前汛期、長江中下游地區(qū)梅雨季節(jié)和臺(tái)風(fēng)多發(fā)期，所以“應(yīng)防范暴雨、臺(tái)風(fēng)及強(qiáng)降雨引發(fā)的山洪、泥石流、滑坡等地質(zhì)災(zāi)害及城市內(nèi)澇等次生災(zāi)害?！?/p>

農(nóng)業(yè)銀行發(fā)布的報(bào)告也認(rèn)為，從我國糧食區(qū)域生產(chǎn)布局和內(nèi)部生產(chǎn)結(jié)構(gòu)看，南方旱災(zāi)對(duì)全年糧食總產(chǎn)量不會(huì)產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性負(fù)面影響。連續(xù)7年糧食增產(chǎn)豐收所奠定的儲(chǔ)備糧基礎(chǔ)對(duì)抑制市場(chǎng)投機(jī)炒作具有決定性作用。因此，旱災(zāi)既不會(huì)對(duì)糧價(jià)、也不會(huì)對(duì)下半年C PI走勢(shì)產(chǎn)生明顯影響。記者　方燁　北京報(bào)道

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