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漲幅降至近四個(gè)月低位但通脹壓力不小 放松談何容易
中國(guó)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局14日宣布，中國(guó)9月居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)(CPI)同比上漲6.1%，同比漲幅降至四個(gè)月低位，但降幅縮小，環(huán)比仍上漲0.5%。而中國(guó)9月工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格指數(shù)(PPI)同比上漲6.5%，環(huán)比持平。專家認(rèn)為，國(guó)內(nèi)通脹壓力仍不小，貨幣政策不可能放松，14日股市也表現(xiàn)低迷。
文/ 記者陳海玲
國(guó)家統(tǒng)計(jì)局14日發(fā)布的報(bào)告顯示,9月份全國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格總水平(CPI)同比上漲6.1%,漲幅已連續(xù)兩個(gè)月小幅回落。
9月份,我國(guó)食品類價(jià)格同比上漲13.4%,影響CPI上漲約4.05個(gè)百分點(diǎn)。其中豬肉價(jià)格上漲43.5%,影響CPI上漲約1.24個(gè)百分點(diǎn),漲幅比上月回落2.0個(gè)百分點(diǎn)。
9月份CPI環(huán)比上漲0.5%,漲幅比上月擴(kuò)大0.2個(gè)百分點(diǎn)。其中,豬肉價(jià)格環(huán)比上漲1.2%,漲幅比上月縮小0.1個(gè)百分點(diǎn)。
1至9月份累計(jì),我國(guó)CPI同比上漲5.7%。
CPI漲幅下降幅度已減小
據(jù)測(cè)算,在9月CPI整體6.1%的漲幅中,去年價(jià)格上漲的翹尾因素約為2.1個(gè)百分點(diǎn),今年新漲價(jià)因素約為4.0個(gè)百分點(diǎn)。
交通銀行金融研究中心發(fā)布的報(bào)告就認(rèn)為,目前通脹壓力減輕主要來自翹尾因素回落,新漲價(jià)因素仍處于高位、國(guó)內(nèi)通脹預(yù)期依然較強(qiáng)等因素的影響下,年內(nèi)物價(jià)回落幅度可能有限。值得注意的是，8月份中國(guó)CPI就已經(jīng)迎來拐點(diǎn)，當(dāng)月6.2%的同比漲幅環(huán)比縮減0.3個(gè)百分點(diǎn)，但9月份CPI同比漲幅較前一個(gè)月僅縮減了0.1個(gè)百分點(diǎn)。
另外，數(shù)據(jù)顯示，9月份工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格同比漲幅為6.5%，與前一個(gè)月持平。
負(fù)利率持續(xù)20個(gè)月何時(shí)轉(zhuǎn)正？
從2010年2月CPI同比漲幅達(dá)到2.7%以來，物價(jià)數(shù)據(jù)已經(jīng)高于一年期存款利率長(zhǎng)達(dá)20個(gè)月。目前3.5%的一年期存款利率低于目前6.1%的CPI數(shù)據(jù)約2.6個(gè)百分點(diǎn)。
上海交大安泰經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院應(yīng)用經(jīng)濟(jì)系主任陳飛翔認(rèn)為，改變負(fù)利率狀態(tài)對(duì)于優(yōu)化整個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行格局已經(jīng)是刻不容緩的事情?！皬母旧现v，嚴(yán)格控制貨幣流量是治理通貨膨脹、扭轉(zhuǎn)負(fù)利率水平的關(guān)鍵?！?/p>
政策研判
宏觀政策仍然
不敢輕舉妄動(dòng)
中國(guó)9月CPI,雖然進(jìn)一步確認(rèn)通脹正逐步下行的態(tài)勢(shì)。但經(jīng)濟(jì)面卻“內(nèi)憂外困”,分析師普遍相信,雖然目前政策放松的條件尚不具備,但亦無需進(jìn)一步收緊。而為化解中小企業(yè)融資難和保障房資金來源困境,政策取向?qū)⒁钥偭科o、定向?qū)捤蔀橹鳌?/p>
針對(duì)9月CPI數(shù)據(jù)，著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家韓志國(guó)14日表示：通脹仍處高位，貨幣政策沒有放松的可能。如在此時(shí)放松貨幣政策，那勢(shì)必引發(fā)物價(jià)與房?jī)r(jià)新一輪暴漲，不但之前的緊縮前功盡棄，且會(huì)導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)現(xiàn)惡性循環(huán)。
不過，由于CPI回落，興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委判斷，我國(guó)貨幣政策在兩個(gè)月內(nèi)不會(huì)放松，但短期內(nèi)將不會(huì)提準(zhǔn)、加息。浙商證券宏觀經(jīng)濟(jì)分析師郭磊認(rèn)為,下一階段更敏感更值得關(guān)注的數(shù)據(jù)將由通脹轉(zhuǎn)變?yōu)槌隹?。“盡管目前緊縮政策放松的條件尚不具備,但預(yù)計(jì)政策將視經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)進(jìn)行一些定向的微調(diào)?！彼f。
摩根大通駐香港中國(guó)市場(chǎng)部主席李晶則表示，中國(guó)9月CPI數(shù)據(jù)較前一月放緩鼓舞人心，這給中國(guó)政府提供了放寬貨幣政策的余地。摩根大通表示，因出口下滑，中國(guó)將采取更多措施刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。
中國(guó)社會(huì)科學(xué)院此前發(fā)布報(bào)告預(yù)計(jì),2011年中國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)增速將達(dá)9.4%左右；CPI全年將漲5.5%左右。報(bào)告建議,今明兩年宏觀調(diào)控仍需以穩(wěn)為主。
市場(chǎng)反應(yīng)
CPI回落
股市不買賬
有分析人士認(rèn)為,CPI對(duì)市場(chǎng)影響已經(jīng)提前消化,而經(jīng)濟(jì)增速放緩成為投資者擔(dān)心的新話題。不過,根據(jù)記者采訪對(duì)比,有超過八成左右的機(jī)構(gòu)認(rèn)為，預(yù)計(jì)未來兩個(gè)月的CPI同比漲幅將顯著回落,經(jīng)濟(jì)增速回落加快將逐漸成為市場(chǎng)首要擔(dān)心的問題,而且短期內(nèi)貨幣政策沒有加碼必要,10月股市或有喘氣機(jī)會(huì)。
信達(dá)證券劉景德也認(rèn)為,9月CPI數(shù)據(jù)雖然依然保持在6%的高位,對(duì)股市并沒有什么實(shí)質(zhì)利空,他預(yù)計(jì)10月份A股市場(chǎng)基本將呈現(xiàn)震蕩向上的走勢(shì)。
除了匯金增持、CPI回落外,不少“先知先覺”的海外投資人已經(jīng)先行出手。上周海外資金時(shí)隔半年再度大舉凈買入中國(guó)ETF產(chǎn)品。而近日國(guó)際金融大鱷們也開始集體唱多中國(guó)股市。匯豐銀行更是指出,和2008年時(shí)一樣,A股有望再次引領(lǐng)全球股市反彈。
但華西證券則提醒,食品價(jià)格上漲13.4%,依然高位,面對(duì)2450點(diǎn)上方的壓力,仍需要權(quán)重股牽頭,而且配之成交量放大。該機(jī)構(gòu)還認(rèn)為,近期主力資金進(jìn)場(chǎng)操作,多數(shù)股票還是以短線為主,投資者需要注意經(jīng)濟(jì)未轉(zhuǎn)暖前的振蕩風(fēng)險(xiǎn)。上海證券也指出,CPI變化對(duì)股市預(yù)期的影響已經(jīng)淡化,9月數(shù)據(jù)對(duì)A股市場(chǎng)是階段性的利好,但中長(zhǎng)期市場(chǎng)走勢(shì)仍取決于國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的整體運(yùn)行狀況。
花旗集團(tuán)發(fā)表研究報(bào)告指,新興市場(chǎng)股票基金,已連續(xù)第11周錄得資金流出,但金額則略為放緩,至9﹒05億美元。
(張忠安)