- 政策解讀
- 經(jīng)濟(jì)發(fā)展
- 社會發(fā)展
- 減貧救災(zāi)
- 法治中國
- 天下人物
- 發(fā)展報(bào)告
- 項(xiàng)目中心
外匯儲備投資是否劃算？
持有美國國債不是最佳方案，而是現(xiàn)有條件下的現(xiàn)實(shí)選擇，應(yīng)適時、穩(wěn)健地推進(jìn)外匯儲備資產(chǎn)多元化
根據(jù)美國財(cái)政部報(bào)告，中國是美國國債最大持有者。在美債信用評級下調(diào)、美元貶值的背景下，外匯儲備持有如此大額的美國國債是否面臨越來越大的風(fēng)險(xiǎn)？
我國外匯儲備持有美國國債是市場投資行為，根據(jù)市場狀況動態(tài)調(diào)整。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，從一定意義上說，持有美國國債不是最佳方案，而是現(xiàn)有條件下的現(xiàn)實(shí)選擇。
一方面，國際金融危機(jī)并未動搖美元在國際貨幣體系中的主導(dǎo)地位，在相當(dāng)長時間內(nèi)還找不到可以替代美元的資產(chǎn)。事實(shí)上，目前美國國債仍是全球規(guī)模最大、品質(zhì)最優(yōu)、流動性最好、信譽(yù)最佳的國債。“越是形勢動蕩，美元資產(chǎn)就越是‘避風(fēng)港’。近期，隨著歐債危機(jī)再掀波瀾，美國國債再度受到避險(xiǎn)資金追捧，收益率連創(chuàng)新低，說明全球購買者眾多”，丁志杰說。
另一方面，其他幣種國債要么市場容量小，要么當(dāng)?shù)夭粴g迎。“在歐元區(qū)國債中，最好的是德國國債，但其規(guī)模僅相當(dāng)于美國的1/5，而且德國國民儲蓄率較高，國債都是國民自己購買，留給外來資金的空間很小。再看日本國債，日本的國民儲蓄率更高，吸納外來資金的能力較弱，并且日本政府的負(fù)債率已超過GDP的200%”，趙慶明分析。
至于黃金、白銀等貴金屬和石油、鐵礦石等國際大宗商品，在我國外匯儲備投資組合中已包含與之相關(guān)的投資。這些商品和能源資源價(jià)格波動較大、市場容量相對有限、交易和收儲成本較高，不適合外儲大規(guī)模投資，否則可能會推升其市場價(jià)格，反而不利于我國居民消費(fèi)和經(jīng)濟(jì)發(fā)展。
“有人說，既然沒有最佳方案，外儲干脆存銀行得了?？墒谴驺y行不僅收益更低，并且在國外，銀行破產(chǎn)的可能性遠(yuǎn)高于政府破產(chǎn)的可能性，還不如買國債”，趙慶明說。
不過，專家也認(rèn)為，應(yīng)密切關(guān)注世界經(jīng)濟(jì)、國際金融和外匯市場走勢，適時、穩(wěn)健地推進(jìn)外匯儲備資產(chǎn)多元化，最大限度減少國際金融市場波動對我造成的負(fù)面影響，更好地實(shí)現(xiàn)外儲保值增值?！氨M管不能全盤否定持有美元資產(chǎn)的合理性，但也不能忽視可能存在的問題，即持有的美元資產(chǎn)是否過多以及過多帶來的風(fēng)險(xiǎn)。美債降級事件表明，過去我們認(rèn)為無風(fēng)險(xiǎn)的資產(chǎn)實(shí)際上也是有風(fēng)險(xiǎn)的”，丁志杰說。