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2011年10月19日10:39 | 中國發(fā)展門戶網(wǎng) www.chinagate.cn | 給編輯寫信 字號：T|T

(CFP 圖)

三季度GDP同比增9.1%連降三季

■新快報記者 張藝

經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)進(jìn)一步佐證時下中國經(jīng)濟(jì)正在“軟著陸”。昨日，國家統(tǒng)計局公布的第三季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，第三季度GDP同比增長了9.1%，環(huán)比增長2.3%。盡管GDP增速略低于市場預(yù)期，但強(qiáng)勁的工業(yè)和消費(fèi)增長仍顯示出內(nèi)生動力的強(qiáng)勁。

CPI已降至近4個月低位，GDP亦連續(xù)第三個季度回落，站在通脹和增長的十字路口，貨幣政策何去何從。記者統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，貨幣政策短期難以放松的同時，市場上對小微企業(yè)微轉(zhuǎn)向呼聲漸起。同時，未來GDP增速或承前三季溫和回落之勢。

1　內(nèi)需仍較為強(qiáng)勁

統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，前三季度GDP同比增長9.4%。分季度看，一季度同比增長9.7%，二季度增長9.5%，三季度增長9.1%，逐月回落。分產(chǎn)業(yè)看，第一產(chǎn)業(yè)增長3.8%，第二產(chǎn)業(yè)增長10.8%，第三產(chǎn)業(yè)增長9.0%。

外貿(mào)數(shù)據(jù)拖了GDP后腿。數(shù)據(jù)并未公布GDP投資、消費(fèi)以及凈出口的具體貢獻(xiàn)率。但從9月數(shù)據(jù)來看，外貿(mào)約拖低GDP0.1-0.2個百分點。正在廣州舉辦的第110屆廣交會上機(jī)電五礦產(chǎn)品對歐美地區(qū)的出口成交下滑迅速，也顯示出后市外貿(mào)形勢難樂觀。

值得注意的是，9月份，工業(yè)增加值同比增長13.8%，固定資產(chǎn)投資同比增長24.9%，社會消費(fèi)品零售總額同比強(qiáng)勁增長了17.7%，遠(yuǎn)高于上月的17.0%。上述指標(biāo)均高于市場預(yù)期，也意味著，內(nèi)需仍然保持較為強(qiáng)勁。因中國經(jīng)濟(jì)主要由內(nèi)需推動，市場對經(jīng)濟(jì)后市表現(xiàn)的預(yù)期也較為樂觀。

西南證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家王劍輝認(rèn)為，三季度流動性快速回落，還能得到這個增速，顯示中國經(jīng)濟(jì)內(nèi)生動力的慣性還沒有消失。

2　城鎮(zhèn)居民收入跑輸GDP

收入增速跑輸GDP，存款利率(一年期3.5%)不及CPI，這兩種情況仍是橫亙在民生感受與數(shù)據(jù)增長之間的兩大難題。

前三季度，城鄉(xiāng)居民收入繼續(xù)增加，實際漲幅為7.8%，高于CPI增速(5.7%)，低于GDP增速(9.4%)。數(shù)據(jù)顯示，城鎮(zhèn)居民家庭人均總收入17886元。其中，人均可支配收入16301元，同比名義增長13.7%，扣除價格因素，實際增長7.8%。其中，工資性收入同比增長11.9%。

同時，前三季度CPI為5.7%，負(fù)利率問題仍然存在。澳新銀行認(rèn)為，目前面臨的實際負(fù)利率問題已經(jīng)導(dǎo)致了大量存款離開銀行系統(tǒng)，并導(dǎo)致了存款的短期性和波動性，最終影響到中國的貨幣統(tǒng)計的可信度，這些都開始威脅中國的金融安全和金融穩(wěn)定。

因此，澳新銀行認(rèn)為，在未來的一段時間內(nèi)，央行仍應(yīng)該推動利率市場化的進(jìn)程，以降低銀行體系面臨的“期限過度錯配”的風(fēng)險?！拔覀円膊慌懦谒募径燃酉⒁淮蔚挠^點，加息更有可能在存款端進(jìn)行，以保障儲戶的基本利益?！?/p>

3　四季度GDP或低于9%

分析人士普遍認(rèn)為，第四季度GDP繼續(xù)回落，全年預(yù)計超9%，中國經(jīng)濟(jì)實現(xiàn)軟著陸。

“當(dāng)前M2和M1增速偏低有必要引起警惕，這顯示經(jīng)濟(jì)活躍程度明顯降低，并預(yù)示著未來GDP有進(jìn)一步回落的可能?！苯煌ㄣy行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平預(yù)期，如果歐債危機(jī)警報解除、國內(nèi)貨幣供應(yīng)回升到合理水平，全年GDP有可能保持9%以上的增長。

華寶信托分析師聶文預(yù)計，四季度和明年一季度GDP將會繼續(xù)回落至8.5%左右。因歐美債務(wù)危機(jī)對我國外需影響明顯，民間借貸出現(xiàn)問題，民營投資下降，持續(xù)低迷的房地產(chǎn)銷售必將影響商品房的投資。

申銀萬國首席宏觀經(jīng)濟(jì)分析師李慧勇則認(rèn)為，考慮到政策的滯后效應(yīng)以及外圍出口的大幅滑落，經(jīng)濟(jì)有加速著陸的風(fēng)險，底部初步判斷應(yīng)該在明年一、二季度之間。

專家預(yù)測

貨幣政策或定向微調(diào)

貨幣政策方面，市場在觀望中普遍認(rèn)為，在大方向保持不變的前提下，貨幣政策將進(jìn)行局部微調(diào)。

連平預(yù)計，貨幣政策保持總體基調(diào)不變，仍以穩(wěn)健為主，不會進(jìn)一步收緊，也不會放松。在某些方面可能會出現(xiàn)定向微調(diào)，如中小企業(yè)信貸可能會加速，對新興產(chǎn)業(yè)的扶持也會加大。

聶文認(rèn)為，政策將主要以觀察為主，有可能率先下調(diào)中小銀行的存準(zhǔn)率，以緩解中小企業(yè)資金的狀況。美銀美林駐香港分析師陸挺也認(rèn)為，貨幣政策不會有重大改變，但或有微調(diào)，如出臺支持部分中小企業(yè)的措施，尤其是溫州等地區(qū)的中小企業(yè)。利率短期不動，明年中期或會繼續(xù)升息。

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