中國24行業(yè)分析報告與預(yù)測

一．行業(yè)運(yùn)行情況

1.行業(yè)增速明顯放緩

2011年1－10月，化工行業(yè)規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長14.40%，增速比1-9月份放緩0.6個百分點(diǎn)。其中，10月份同比增長13.1%，比9月份減緩1.6個百分點(diǎn)。從與全部工業(yè)及重工業(yè)增速相比，由于10月份化工行業(yè)回落幅度過大，1－10月份累計增速已經(jīng)落后于重工業(yè)，與全部工業(yè)的差距進(jìn)一步縮小。造成增速放緩的主要原因是宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控帶來的產(chǎn)品價格回落。

從近期的運(yùn)行趨勢看，受貨幣政策收緊、內(nèi)外需增長持續(xù)放緩的影響，化工行業(yè)減速明顯，表明2009年以來的景氣擴(kuò)張暫時告一段落。

規(guī)模以上工業(yè)增加值累計增速對比

1－10月份，化工主要產(chǎn)品生產(chǎn)實(shí)現(xiàn)了較快增長，除乙烯外，其它主要產(chǎn)品同比增速均達(dá)到10%以上。10月份，主要產(chǎn)品產(chǎn)量環(huán)比有升有降，純堿、乙烯環(huán)比分別增長2.1%和16.7%，燒堿、化肥、農(nóng)藥、PVC樹脂和化學(xué)纖維環(huán)比回落，降幅在1%－4%之間。10月份同比增速回落比較明顯的產(chǎn)品是燒堿和PVC樹脂，增速分別比9月份減緩8.1個百分點(diǎn)和5.7個百分點(diǎn)。

2011年10月化工行業(yè)主要產(chǎn)品產(chǎn)量

10月份，受世界經(jīng)濟(jì)不景氣、國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速回落、貨幣政策緊縮的影響，化工產(chǎn)品價格加速回調(diào)，環(huán)比回落2.5%，降幅比9月份擴(kuò)大2.25%。

今年1－7月份，受國內(nèi)通脹壓力上升、國際大宗原材料價格上漲的影響，化工產(chǎn)品呈現(xiàn)單邊上漲趨勢，1－7月份同比增速達(dá)到21.1%的高點(diǎn)。8月份以后，宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控效果逐步顯現(xiàn)，加上歐債危機(jī)對外需和國際化工產(chǎn)品市場價格造成的沖擊，國內(nèi)化工產(chǎn)品價格加速回落，截至10月底，化工產(chǎn)品價格同比增速回調(diào)至10.4%，相比7月份回落約10個百分點(diǎn)。

2009年以來化工產(chǎn)品價格環(huán)比指數(shù)（上月＝100）

2011年化工產(chǎn)品價格指數(shù)（上年同期＝100）

從目前化工產(chǎn)品價格的運(yùn)行趨勢看，回調(diào)趨勢已經(jīng)形成。一是在短期內(nèi)我國貨幣政策不會轉(zhuǎn)向，食品價格近期雖然明顯回落，但能源價格改革對物價造成的上漲壓力是下一階段的主要通脹來源；二是工業(yè)增長減速對需求形成抑制，近日，工信部預(yù)計明年我國工業(yè)增速將回落1－2個百分點(diǎn)；三是歐債危機(jī)對全球經(jīng)濟(jì)信心造成負(fù)面影響，出口將會受到一定抑制，影響到下游需求，國際貨幣基金組織最近發(fā)布的報告下調(diào)了美國和歐洲的2012年經(jīng)濟(jì)增速。

雖然存在諸多不利于價格上漲的因素，但考慮到近期我國貨幣政策進(jìn)行了適當(dāng)微調(diào)，以定向?qū)捤蓙砭S持經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)增長，預(yù)計年底化工產(chǎn)品價格將會出現(xiàn)小幅震蕩回調(diào)趨勢，大幅回落的可能性不大。

3.行業(yè)利潤保持穩(wěn)定，毛利率出現(xiàn)明顯回落

今年以來，受益于產(chǎn)品價格上漲、生產(chǎn)持續(xù)擴(kuò)大，化工行業(yè)利潤一致保持了較高增速。

1－10月份，化工行業(yè)累計利潤達(dá)到3105億元，同比增長44.41%，其中，10月份單月利潤達(dá)到312億元，相比9月份減少25億元，仍處于較好的盈利水平。

臨近年底，預(yù)計我國宏觀經(jīng)濟(jì)仍處于平穩(wěn)回落的慣性態(tài)勢，化工行業(yè)價格可能繼續(xù)回調(diào)，但產(chǎn)量仍會保持增長，預(yù)計單月利潤仍將維持在300億元左右的水平，考慮到去年同期的基數(shù)逐步抬高，利潤增速仍將繼續(xù)回落，但全年同比增速將會超過30%。

2009年8月－2011年10月化學(xué)原料及化學(xué)制品制造業(yè)利潤變化情況

1999年－2011年化工行業(yè)產(chǎn)品毛利率（%）

4.出口增速平穩(wěn)回落

根據(jù)海關(guān)統(tǒng)計，1-10月份，SITC分類產(chǎn)品中，化學(xué)成品及有關(guān)產(chǎn)品出口金額951億美元，同比增長35.9%，與1－9月份持平。

從長期運(yùn)行趨勢來看，目前化工行業(yè)出口已經(jīng)重新進(jìn)入新的增長周期，在2010年高基數(shù)的基礎(chǔ)上，2011年化工行業(yè)出口一直延續(xù)30%以上的增長速度，歷史少見。

從今年出口的變化情況來看，我國化工行業(yè)的新一輪產(chǎn)業(yè)升級可能已經(jīng)展開。2010年7月份以來，為促進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和推動節(jié)能環(huán)保，我國取消了406個稅號的產(chǎn)品出口退稅，其中包括眾多化工產(chǎn)品，涉及農(nóng)藥、磷化工、基礎(chǔ)化工原料、塑料、橡膠等行業(yè)，體現(xiàn)了國家控制“兩高一資”產(chǎn)品出口的政策意圖。從實(shí)際執(zhí)行效果看，盡管國家取消了部分低附加值的初級化工產(chǎn)品的出口退稅，化工行業(yè)出口交貨值繼續(xù)保持高增長，其中，專用化學(xué)品出口是拉動行業(yè)出口增長的主要動力，這表明化工行業(yè)正在主動適應(yīng)政策環(huán)境的轉(zhuǎn)變，通過加快新產(chǎn)品研發(fā)和設(shè)備更新來提高產(chǎn)品的技術(shù)含量以及附加值。

SITC分類化學(xué)產(chǎn)品及其相關(guān)產(chǎn)品出口累計金額與同比增速（單位：千美元，%）

5.固定資產(chǎn)投資加速增長

1－10月份，化學(xué)原料與化學(xué)制品制造業(yè)累計固定資產(chǎn)投資增速達(dá)到24.8%，相比1－9月份加快1.8個百分點(diǎn)。

從目前的投資增長趨勢來判斷，在我國實(shí)施結(jié)構(gòu)調(diào)整、推進(jìn)資源稅改革、提高環(huán)保成本的總體發(fā)展基調(diào)和背景下，目前化工行業(yè)可能已經(jīng)進(jìn)入到新一輪投資周期，而本輪周期不同于2000－2007年的增長周期，本輪增長周期的特點(diǎn)主要體現(xiàn)在兩個方面：一是本輪增長是在內(nèi)外部政策環(huán)境不利情況下實(shí)現(xiàn)的。2009年以來，我國在節(jié)能減排領(lǐng)域從嚴(yán)治理和加快治理，使得原有的落后生產(chǎn)設(shè)備不再符合節(jié)能環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)，同時我國去年還取消了“兩高一資”產(chǎn)品的出口退稅，企業(yè)需要進(jìn)行新設(shè)備投資和技術(shù)改造投資，主動改變產(chǎn)品結(jié)構(gòu)；二是本輪增長伴隨著行業(yè)集中度和規(guī)模效益的提高?；て髽I(yè)自身要存在下去，必須具備規(guī)模經(jīng)濟(jì)效益，只有擴(kuò)大產(chǎn)能才能避免在行業(yè)整合中被吃掉，因此企業(yè)自身也存在擴(kuò)大產(chǎn)能和增加投資的壓力，而本輪經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇也為化工行業(yè)提供了良好機(jī)遇。

2005－2011年化工行業(yè)固定資產(chǎn)投資增長狀況（單位：%）

6.行業(yè)集中度明顯提高

截至2011年10月，化工行業(yè)企業(yè)單位數(shù)為21764個，相比2010年底減少7400個左右，結(jié)束了1999年以來的持續(xù)攀升態(tài)勢，說明行業(yè)整合進(jìn)入實(shí)質(zhì)性階段，化工企業(yè)通過資產(chǎn)、人員的重新組合向規(guī)?；?、大型化發(fā)展，預(yù)計隨著本輪行業(yè)整合的完成，行業(yè)的總體競爭力將得到進(jìn)一步提高。

1999年－2011年化工行業(yè)企業(yè)數(shù)（個）