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2012年04月10日09:34 | 中國發(fā)展門戶網(wǎng) www.chinagate.cn | 給編輯寫信 字號：T|T

走勢　二季度回落趨勢不改

不過即使3月份的CPI數(shù)據(jù)導(dǎo)致市場對物價反彈的擔(dān)心增加，但是機構(gòu)仍然普遍認(rèn)為，至少在二季度，物價漲幅回落仍然是大趨勢。

國資委研究中心研究員胡遲認(rèn)為，3月份CPI掉頭向上，反映了經(jīng)濟(jì)運行的復(fù)雜性一面，但是屬于經(jīng)濟(jì)運行的正常波動。CPI再度上揚的原因仍然同以往一樣，是被食品價格上升所拉高的。在目前的經(jīng)濟(jì)基本面下，總的來看，今年CPI的基本走勢仍然沒有發(fā)生改變。

中國農(nóng)業(yè)銀行戰(zhàn)略規(guī)劃部宏觀經(jīng)濟(jì)金融研究處副處長付兵濤對《經(jīng)濟(jì)參考報》記者表示，受冷春和油價上調(diào)影響，近期蔬菜價格漲幅較大，引起市場對通脹再起的擔(dān)憂。不過在經(jīng)濟(jì)放緩的大背景下，隨著天氣回暖，蔬菜價格有望出現(xiàn)較快回落，引起CPI增速下降，物價回落趨勢將進(jìn)一步明確。

中國銀行戰(zhàn)略發(fā)展部高級經(jīng)濟(jì)師周景彤預(yù)測，二季度我國物價將延續(xù)回落態(tài)勢，一季度CPI同比上漲3.6%，二季度上漲3%。他認(rèn)為，當(dāng)前抑制物價上漲的有利因素包括：經(jīng)濟(jì)減速；去年以來國家采取的降低運輸成本、加大農(nóng)業(yè)補貼、減免稅費等政策的效應(yīng)將在今年繼續(xù)顯現(xiàn)；工業(yè)品出廠價格顯著回落，對消費物價的傳導(dǎo)壓力大大減??；翹尾因素明顯收窄，從一季度的2.3個百分點減小到二季度的1.7個百分點。

北京領(lǐng)先國際金融資訊公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家董先安也認(rèn)為：“今年二季度通脹率走低的概率較高?！彼f，從農(nóng)業(yè)部、商務(wù)部口徑的每周食品價格來看，受益于肉價持續(xù)回落，3月份以來食品價格環(huán)比先升后降。蔬菜價格先漲后跌，糧食、禽蛋、食用油等相對平穩(wěn)。從統(tǒng)計局口徑來看，非食品價格同比漲幅去年底回落至1.9%，近期則保持在1.6%附近，而去年頭11個月均位于2%至3%區(qū)間。

不過，二季度之后的情況還需要進(jìn)一步觀察。劉利剛認(rèn)為，由于公用事業(yè)品價格改革和“二輪漲價”效應(yīng)的存在，加上近期的很多實體經(jīng)濟(jì)活動數(shù)據(jù)開始出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，“中國的通脹壓力可能在下半年再度上升，通脹率也可能在下半年輕易突破4%。”

影響　市場降息預(yù)期回落

隨著CPI再次反彈，市場盡管仍認(rèn)為本月可能下調(diào)存款準(zhǔn)備金率，但是對二季度末可能下調(diào)存貸款利率的預(yù)期大大回落。

“在3月份的通脹數(shù)據(jù)公布后，中國的實際利率也再度轉(zhuǎn)負(fù)，這在很大程度上打消了市場對于中國央行降息的預(yù)期。”劉利剛說。

北京大學(xué)校長助理黃桂田建議，鑒于物價上漲壓力仍未消除，同時經(jīng)濟(jì)增長壓力不減，宏觀調(diào)控政策應(yīng)以穩(wěn)為主，尤其是在貨幣政策方面，存款準(zhǔn)備金率的下調(diào)要適度，利率下調(diào)應(yīng)十分謹(jǐn)慎。

他對《經(jīng)濟(jì)參考報》記者表示，到目前為止，中國的物價上漲仍然是結(jié)構(gòu)性的上漲，主要是由農(nóng)產(chǎn)品價格走高導(dǎo)致的。主要表現(xiàn)是農(nóng)產(chǎn)品價格輪番上漲，近來又出現(xiàn)了大蔥價格的快速上漲。但如果是全面的通貨膨脹，就應(yīng)該是各類產(chǎn)品的輪番上漲而不僅是農(nóng)產(chǎn)品上漲。治理物價主要有財政政策和貨幣政策兩種手段，相對來說，貨幣政策傾向于總量控制，財政政策卻可以更好地調(diào)整結(jié)構(gòu)。去年治理物價主要采用了總量調(diào)控的措施。從結(jié)果來看，CPI全年漲幅仍然超過了5%，這值得反思。

黃桂田說，在我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式未發(fā)生根本轉(zhuǎn)變，金融抑制的體制背景長期存在的情況下，M2與GDP之比偏高是經(jīng)濟(jì)在特定發(fā)展階段的要求，經(jīng)濟(jì)中的貨幣供應(yīng)量總是會相對充裕，這不是靠短期政策就能加以解決的，必須在中長期加速金融體制的改革。從政府目標(biāo)來看，以往都是保證物價漲幅在3%及以內(nèi)，去年開始上調(diào)到4%。實際上近年的情況應(yīng)該是物價漲幅保持在4%至5%之間就是正常的。

物價漲幅較高肯定會影響相當(dāng)一部分人群的生活質(zhì)量，需要政府采取相應(yīng)的對策。既然當(dāng)前物價仍呈結(jié)構(gòu)性上漲特征，那就要考慮產(chǎn)生的原因主要可能不是貨幣泛濫，而是供應(yīng)不足以及流通體制不暢。所以當(dāng)前穩(wěn)定物價首先是加強市場管理。包括加強流通環(huán)節(jié)管理，降低流通稅費等。更主要的是嚴(yán)查市場囤積居奇的行為，尤其是在生活必需品方面，對炒作行為要加強管理。其次是加強財政補貼。補貼可以分為生產(chǎn)環(huán)節(jié)補貼、流通環(huán)節(jié)補貼、消費環(huán)節(jié)補貼三部分。前兩種主要是增加供給，后一種則可以在短期保證中低收入者生活質(zhì)量不過多下降。

貨幣政策的使用則應(yīng)該謹(jǐn)慎。黃桂田說，國際金融危機爆發(fā)以來，世界各國的宏觀調(diào)控政策都是以保增長為主，中國也不應(yīng)該例外。今年政策基調(diào)定的就很符合這一情況，關(guān)鍵在于不要輕易變動。調(diào)控政策要保持延續(xù)性，盡可能發(fā)揮市場機制的自我調(diào)節(jié)作用。具體來說，在貨幣政策中，存款準(zhǔn)備金率可以適度調(diào)整，但是市場利率不宜輕動。因為這兩種政策工具對經(jīng)濟(jì)的作用是不同的。當(dāng)前實體經(jīng)濟(jì)主要是信貸困難，下調(diào)存準(zhǔn)可以增加銀行的貨幣供應(yīng)量，有助于緩解企業(yè)的高融資成本問題。但是降息只是下調(diào)銀行利率，對企業(yè)獲得融資所接受的實際利率影響不大，也就很難幫助實體經(jīng)濟(jì)渡過難關(guān)。

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