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“十二五”貨幣政策將更突出價(jià)格穩(wěn)定目標(biāo)
2012年09月18日11:09 | 中國(guó)發(fā)展門戶網(wǎng) www.chinagate.cn | 給編輯寫(xiě)信 字號(hào)：T|T
關(guān)鍵詞： 十二五 貨幣信貸 貨幣政策目標(biāo) 通貨膨脹 貨幣政策工具 政策選擇 十二五 央行
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昨日發(fā)布的《金融業(yè)發(fā)展和改革“十二五”規(guī)劃》提出，“十二五”期間要優(yōu)化貨幣政策目標(biāo)體系，更加突出價(jià)格穩(wěn)定目標(biāo)，關(guān)注更廣泛意義的整體價(jià)格水平穩(wěn)定。
據(jù)了解，貨幣政策目標(biāo)體系大致可以分為兩種，一是多目標(biāo)體系，包括經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、充分就業(yè)、物價(jià)穩(wěn)定和國(guó)際收支平衡；二是單一目標(biāo)體系，即只盯住通貨膨脹。中國(guó)人民銀行行長(zhǎng)周小川此前曾介紹，中國(guó)目前的貨幣政策屬于多目標(biāo)體系。
《規(guī)劃》提出，處理好促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、保持物價(jià)穩(wěn)定和防范金融風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系。合理調(diào)控貨幣信貸總量，保持合理的社會(huì)融資規(guī)模。在繼續(xù)關(guān)注貨幣供應(yīng)量、新增貸款等傳統(tǒng)中間目標(biāo)的同時(shí)，發(fā)揮社會(huì)融資規(guī)模在貨幣政策制定中的參考作用。
關(guān)于建立金融宏觀審慎政策框架，《規(guī)劃》建議把貨幣信貸和流動(dòng)性管理等總量調(diào)節(jié)與強(qiáng)化宏觀審慎管理相結(jié)合，引導(dǎo)并激勵(lì)金融機(jī)構(gòu)穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)，主動(dòng)調(diào)整信貸投放，提升金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)防范能力。建立、完善逆周期緩沖資本和前瞻性撥備制度，更好地發(fā)揮杠桿率等工具的作用。完善系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)評(píng)估框架，建立具有前瞻性的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警體系。
《規(guī)劃》稱，應(yīng)研究制定系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)的評(píng)估方法，針對(duì)系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)設(shè)定更為嚴(yán)格的資本和流動(dòng)性要求。構(gòu)建層次清晰的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)處置機(jī)制和清算安排。建立和完善宏觀審慎政策與微觀審慎監(jiān)管協(xié)調(diào)配合、相互補(bǔ)充的體制機(jī)制。
《規(guī)劃》特別提到，要完善市場(chǎng)化的間接調(diào)控機(jī)制，逐步增強(qiáng)利率、匯率等價(jià)格杠桿的作用，推進(jìn)貨幣政策從以數(shù)量型調(diào)控為主向以價(jià)格型調(diào)控為主轉(zhuǎn)型。完善公開(kāi)市場(chǎng)操作目標(biāo)體系、工具組合和操作方式，增強(qiáng)公開(kāi)市場(chǎng)操作引導(dǎo)貨幣市場(chǎng)利率的能力。加強(qiáng)存款準(zhǔn)備金工具與公開(kāi)市場(chǎng)工具的協(xié)調(diào)配合。
中國(guó)貨幣政策長(zhǎng)期以來(lái)過(guò)于依賴數(shù)量型調(diào)控工具，央行近期正在努力改變這種情況，在穩(wěn)增長(zhǎng)的過(guò)程中，央行頻繁使用逆回購(gòu)工具釋放流動(dòng)性，引導(dǎo)貨幣市場(chǎng)利率回落。據(jù)業(yè)內(nèi)人士分析，央行的政策選擇應(yīng)該是在逐步探索價(jià)格型調(diào)控工具的使用。
《規(guī)劃》提到，要充分發(fā)揮再貸款、再貼現(xiàn)的作用，支持經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整，促進(jìn)薄弱環(huán)節(jié)發(fā)展，防范和化解金融風(fēng)險(xiǎn)。根據(jù)經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)，合理安排貨幣政策工具組合、期限結(jié)構(gòu)和操作力度，加強(qiáng)貨幣政策工具之間的協(xié)調(diào)配合，強(qiáng)化流動(dòng)性管理，調(diào)節(jié)貨幣信貸增長(zhǎng)。
另外《規(guī)劃》還建議進(jìn)一步加強(qiáng)財(cái)政政策與貨幣政策之間的協(xié)調(diào)配合。明確財(cái)政政策、貨幣政策的職能定位，完善財(cái)政部門與中央銀行之間的合作機(jī)制，構(gòu)建防范財(cái)政金融風(fēng)險(xiǎn)相互傳遞的“防火墻”?？茖W(xué)確定財(cái)政政策與貨幣政策的松緊配合。協(xié)調(diào)處理好財(cái)政收支、國(guó)債發(fā)行、國(guó)庫(kù)現(xiàn)金管理與貨幣政策操作的關(guān)系。