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2013年12月25日11:14 | 中國發(fā)展門戶網(wǎng) www.chinagate.cn | 給編輯寫信 字號：T|T

人民網(wǎng)北京12月25日電 （記者 常紅）中國社會科學院“中國國家資產(chǎn)負債表研究”課題組今日發(fā)布國家資產(chǎn)負債表編制與風險進行評估報告。報告顯示，中國的國家凈資產(chǎn)在2011年超過300億元。國家整體資產(chǎn)負債率呈上升趨勢，債務風險相應提高。2012年中央政府與地方政府加總的債務接近28萬億，占當年GDP的53%。其中地方政府債務19.94萬億，須引起高度關注。國家資產(chǎn)負債表近期的風險點主要體現(xiàn)在房地產(chǎn)信貸、地方債務、以及銀行不良貸款等項目，而中長期風險則更多集中在對外資產(chǎn)、企業(yè)債務、以及社保欠賬等項目。

中國社會科學院“中國國家資產(chǎn)負債表研究”課題組成立于2011年。課題組組長為中國社會科學院學部委員、副院長李揚研究員，副組長為中國社會科學院經(jīng)濟學部副局級學術秘書張曉晶研究員。首批成果形成于2012年。當時已經(jīng)編制完成中國國家主權資產(chǎn)負債表（2000-2010年），主要成果于2013年連載于權威期刊《經(jīng)濟研究》第6、7期兩期。2012年9月，課題組召開了“中國國家資產(chǎn)負債表分析國際研討會”，來自中國人民銀行、國家統(tǒng)計局、世界銀行、國際貨幣基金組織的專家及相關領域的60余位知名學者與會。專家們對該成果給予高度評價，并提出了進一步完善和拓展的建議。課題組的研究成果多次被國際貨幣基金組織、中國人民銀行研究局、國內(nèi)外一些知名投資銀行多次引用，此外，關于中國主權資產(chǎn)負債表研究的英文論文已經(jīng)被收入國際貨幣組織出版的專著中。

報告指出，中國的國家凈資產(chǎn)（非金融資產(chǎn)加上凈對外資產(chǎn)）在2011年超過300億元。國家整體資產(chǎn)負債率呈上升趨勢，債務風險相應提高。國家凈資產(chǎn)增加額持續(xù)小于當年GDP，表明并非全部的GDP都會形成財富積累，其中有不少是無效GDP?？傎Y產(chǎn)中存貨占比激增，表明產(chǎn)能過剩問題非常嚴重主權部門（或廣義政府部門）的資產(chǎn)大于負債，凈資產(chǎn)額為正，表明在相當長時期內(nèi)，中國發(fā)生主權債務危機的可能性較低。

報告指出，2012年中央政府與地方政府加總的債務接近28萬億，占當年GDP的53%。其中地方政府債務19.94萬億，須引起高度關注。另外，企業(yè)部門杠桿率（企業(yè)債務占GDP比重）已達113%，超過OECD國家90%的閾值，在所有統(tǒng)計國家中高居榜首，值得警惕。如果將非金融企業(yè)、居民部門、金融部門以及政府部門的債務加總，那么全社會的債務規(guī)模達到111.6萬億，占當年GDP的215%。這意味著全社會的杠桿率已經(jīng)很高，去杠桿在所難免。

進入新世紀以來，中國國家和主權部門資產(chǎn)負債表均呈現(xiàn)出快速擴張之勢。其中，在資產(chǎn)方，對外資產(chǎn)、基礎設施、以及居民房地產(chǎn)資產(chǎn)迅速積累，構成資產(chǎn)擴張的主導因素。這記載了出口導向發(fā)展戰(zhàn)略之下中國工業(yè)化與城鎮(zhèn)化加速發(fā)展的歷史進程。在負債方，各級政府以及國有企業(yè)等主權部門的負債規(guī)模以高于私人部門的速度擴張。這凸顯了政府主導經(jīng)濟活動的體制特征。

國家資產(chǎn)負債表近期的風險點主要體現(xiàn)在房地產(chǎn)信貸、地方債務、以及銀行不良貸款等項目，而中長期風險則更多集中在對外資產(chǎn)、企業(yè)債務、以及社保欠賬等項目。無論哪一類風險，都與當前的發(fā)展方式與經(jīng)濟結構密切相關。因此，應對或化解風險的最佳辦法，還是轉(zhuǎn)變發(fā)展方式，調(diào)整經(jīng)濟結構，實現(xiàn)健康、可持續(xù)的經(jīng)濟增長。

報告認為，如果繼續(xù)執(zhí)行現(xiàn)行養(yǎng)老保險體系，到2023年，全國范圍內(nèi)職工養(yǎng)老保險即出現(xiàn)資金缺口，到2029年，累積結余將消耗殆盡，到2050年職工養(yǎng)老金累計缺口占當年GDP的比例達到91%。另外，到2050年，中國全社會總養(yǎng)老金支出（包括職工和居民養(yǎng)老保險）占GDP的比例將達到11.85%，這一水平與當前歐洲一些高福利國家的水平大致相當。

報告也針對以上問題提出政策建議：

為降低對外資產(chǎn)負債表中的貨幣錯配風險，應注重擴大內(nèi)需，減少對外需依賴，放緩對外資產(chǎn)積累；同時鼓勵藏匯于民、促進對外直接投資、推動人民幣國際化。更重要的，在債權型錯配狀況短期內(nèi)很難扭轉(zhuǎn)的情勢下，我們應更加積極主動地利用主權財富基金的機制，降低貨幣錯配的風險。

減少政府對微觀經(jīng)濟活動的干預，強化市場在資源配置中的決定性作用，降低政府或有負債風險。

推動債務性融資向股權融資格局的轉(zhuǎn)變，降低全社會的杠桿率，緩解企業(yè)的資本結構錯配風險。

調(diào)整收入分配格局，深化國有經(jīng)濟布局的戰(zhàn)略性調(diào)整，應對社保基金缺口風險。

防范和化解房地產(chǎn)信貸風險。防范化解房地產(chǎn)信貸風險，關鍵是促進房價向均衡水平合理回歸。為此，應重點改革土地制度和財稅制度。

妥善解決地方政府債務問題。解決地方政府債務問題，關鍵是要通過體制性因素的調(diào)整，控制債務增量，削減債務存量。這主要涉及政府職能、投融資體制、財稅體制三個層面的改革。

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