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2010年11月22日09:22 | 中國發(fā)展門戶網(wǎng) www.chinagate.cn | 給編輯寫信 字號：T|T

年底將至，不少基金公司開始趕搭主題投資這班車。除了現(xiàn)有的13只主題類基金以外，很快包括金鷹主題優(yōu)勢、嘉實(shí)主題新動(dòng)力、銀華抗通脹主題、泰信發(fā)展主題等4只新基金也將加入主題陣營。

年末之際，主題類基金為何突然成為新寵？對此，國金證券基金分析師張劍輝在接受《證券日報(bào)》記者采訪時(shí)表示，主題類基金發(fā)行增溫一點(diǎn)也不奇怪。

“主題類基金本來就是最近10年間國際市場發(fā)展比較快的基金品種，目前國內(nèi)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型，為市場提供了豐富的主題，如消費(fèi)、人口，節(jié)能減排等，這會(huì)加速該品種向中國市場引入。另外，就是公募基金十幾年來有較大的發(fā)展，大部分基金公司大類產(chǎn)品線都比較完善。在一般的產(chǎn)品線完善以后，他們會(huì)選擇其他更有特色的產(chǎn)品來完善其深度產(chǎn)品線，主題基金也是其中一種選擇。”張劍輝表示。

此外，張劍輝還強(qiáng)調(diào)，投資者可以從其新基金中窺知該公司其未來投資趨勢的把握和判斷。4只在發(fā)主題類基金除了銀華通脹主題以外，其余均瞄準(zhǔn)了“十二五”規(guī)劃期間經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型以及消費(fèi)升級帶來的主題投資機(jī)會(huì)。

自上而下選股

主題基金升溫

雖然主題投資并非什么新鮮事，但對基金來說卻是近幾年才有之物?！蹲C券日報(bào)》基金周刊根據(jù)WIND數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至目前， 市場上已經(jīng)成立并被冠以“主題”之名的基金共有13只。包括博時(shí)主題行業(yè)、嘉實(shí)主題精選、銀華富裕主題、富國天博創(chuàng)新主題、南方隆元產(chǎn)業(yè)主題、諾德主題靈活配置、銀華和諧主題、國聯(lián)安主題驅(qū)動(dòng)、富國通脹通縮主題、中郵核心主題、交銀主題優(yōu)選、金元比聯(lián)消費(fèi)主題和諾安主題精選。

博時(shí)主題行業(yè)可以說是國內(nèi)主題類基金的“鼻祖”。該基金成立于2005年1月份。根據(jù)其最新招募說明書，該基金主要“針對當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展中城市化、工業(yè)化和消費(fèi)升級的階段性特征，選擇其中成長相對持續(xù)的消費(fèi)品行業(yè)、需求相對穩(wěn)定的基礎(chǔ)設(shè)施行業(yè)及業(yè)務(wù)具有一定程度壟斷性的原材料行業(yè)作為投資重點(diǎn)。”根據(jù)WIND數(shù)據(jù)，自成立以來，截至11月19日，該基金累計(jì)回報(bào)率為398.86%。2010年初至今單位凈值縮水了-7.76%，小幅跑輸業(yè)績比較基準(zhǔn)3.54個(gè)百分點(diǎn)。

若論到今年最紅的主題類基金則數(shù)嘉實(shí)主題精選莫屬。該基金今年業(yè)績搶眼，年初以來截至11月19日，單位凈值累計(jì)增長了18.62%，跑贏業(yè)績比較基準(zhǔn)將近30個(gè)百分點(diǎn)。值得一提的是，今年上半年，該基金還是同類主動(dòng)偏股基金中當(dāng)時(shí)僅有的一直獲得正收益的基金。

按照嘉實(shí)主題精選的最新招募說明書，“在主題發(fā)掘基礎(chǔ)上，基金管理人將根據(jù)嘉實(shí)‘企業(yè)投資價(jià)值評估體系’，對不同主題進(jìn)行分析和評估，根據(jù)主題與企業(yè)的關(guān)聯(lián)度，確定明確受惠于相關(guān)主題的企業(yè)，形成“主題企業(yè)群”， 根據(jù)不同主題因素對企業(yè)EPS 和企業(yè)價(jià)值的影響幅度，確定主題企業(yè)群的受益程度； 根據(jù)企業(yè)群所涵蓋的企業(yè)數(shù)目、市值等指標(biāo)，確定主題企業(yè)群的市場容量； 根據(jù)證券市場的情緒、主題企業(yè)群在證券市場近一個(gè)月的表現(xiàn)，確定主題企業(yè)群的市場反應(yīng)速度。根據(jù)上述三個(gè)關(guān)鍵變量，確定“主題企業(yè)群”的配置權(quán)重。對于受益程度高、市場容量大、反應(yīng)時(shí)間快的主題企業(yè)群，基金將加大配置力度?！?/p>

張劍輝則表示，所謂主題類基金，主要是自上而下的策略會(huì)占比較大的比重，主題的選擇就是一個(gè)自上而下的過程，然后再在符合主題要求的股票中進(jìn)行選擇。

主題投資勃發(fā)

年內(nèi)發(fā)9只主題基金

值得一提的是，2010年，主題基金發(fā)行突然提速，主題基金的風(fēng)潮從年初延續(xù)至今，始終方興未艾。富國通脹通縮主題、中郵核心主題、交銀主題優(yōu)選、金元比聯(lián)消費(fèi)主題、諾安主題精選均是年內(nèi)成立的主題類基金。

根據(jù)WIND數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，目前在發(fā)的27只中新基金中，便有4只以主題為名的基金，包括了金鷹主題優(yōu)勢、嘉實(shí)主題新動(dòng)力、銀華抗通脹主題、泰信發(fā)展主題等。

張劍輝表示，主題基金如此盛行，與國內(nèi)環(huán)境有很大關(guān)系。由于中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型，由此催生了多種投資主題，加上中國基金資產(chǎn)大幅增長，產(chǎn)品多樣化要求也隨之加強(qiáng)，主題基金的推出也幫助基金公司進(jìn)一步拓展產(chǎn)品線。

跟著主題基金做投資

瞄準(zhǔn)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型、消費(fèi)升級

張劍輝提醒，透過這些新發(fā)的主題類基金，投資者還可以看到各家公司對未來經(jīng)濟(jì)和投資前景看法。實(shí)際上，雖然這些新發(fā)主題基金瞄準(zhǔn)的主題看似不同，其實(shí)本質(zhì)上還是一樣的。

嘉實(shí)主題新動(dòng)力基金主要瞄準(zhǔn)“新興動(dòng)力主題主要是指驅(qū)動(dòng)中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展和結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型所帶來的主題性投資機(jī)會(huì)”，認(rèn)為現(xiàn)階段的新興動(dòng)力主要圍繞在以下四個(gè)方面延展：城鎮(zhèn)化、擴(kuò)大內(nèi)需、戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)、資源環(huán)境及人口約束等主題。展開來說，城鎮(zhèn)化主題主要體現(xiàn)在二三線城市以及區(qū)域經(jīng)濟(jì)的崛起；內(nèi)需主題主要體現(xiàn)在消費(fèi)升級及醫(yī)藥相關(guān)題材等；戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)主題主要關(guān)注新技術(shù)、新能源、新產(chǎn)品、及新的贏利模式等；資源環(huán)境及人口約束主題主要關(guān)注循環(huán)經(jīng)濟(jì)、環(huán)保、低碳、及人口老齡化等關(guān)鍵因素。

金鷹主題優(yōu)勢的招募書中提到，其所謂“主題”，是指國內(nèi)外實(shí)體經(jīng)濟(jì)、政府政策、科學(xué)技術(shù)、社會(huì)變遷、金融市場等層面已經(jīng)發(fā)生或預(yù)期將發(fā)生的，將導(dǎo)致行業(yè)或企業(yè)競爭力提升、盈利水平改善的驅(qū)動(dòng)因素，重點(diǎn)關(guān)注產(chǎn)業(yè)政策、區(qū)域振興、科技進(jìn)步、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型、社會(huì)結(jié)構(gòu)變遷所帶來的投資主題。

金鷹主題優(yōu)勢擬任基金經(jīng)理冼鴻鵬表示，在當(dāng)前結(jié)構(gòu)性市場背景下，將重點(diǎn)關(guān)注產(chǎn)業(yè)政策主題、區(qū)域振興主題、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型主題和社會(huì)結(jié)構(gòu)變遷主題等。

銀華抗通脹主題（LOF）則緊盯著全球通脹的投資主題，其合約規(guī)定了“投資于基金的資產(chǎn)合計(jì)不低于本基金基金資產(chǎn)的60％，其中不低于80％投資于抗通脹主題的基金，現(xiàn)金或者到期日在一年以內(nèi)的政府債券投資比例合計(jì)不低于基金資產(chǎn)凈值的5％?？雇浿黝}的基金指跟蹤綜合商品指數(shù)的 ETF，跟蹤單個(gè)或大類商品價(jià)格的ETF，業(yè)績比較基準(zhǔn)90％以上是商品指數(shù)的共同基金，以及主要投資于通貨膨脹掛鉤債券的 ETF或債券型基金?！?/p>

泰信發(fā)展主題則瞄準(zhǔn)了將將“新經(jīng)濟(jì)”和“新生活”兩大主題作為核心主題。前者主要圍繞著戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的投資者機(jī)會(huì)，后者則是指生命健康、消費(fèi)升級等方面的投資機(jī)會(huì)。

(本文來源：證券日報(bào)-資本證券網(wǎng) 作者：游敏常)

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