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2011年03月22日14:56 | 中國發(fā)展門戶網(wǎng) www.chinagate.cn | 給編輯寫信 字號：T|T

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水利、高鐵等“十二五”新項目年內(nèi)開工

經(jīng)濟增速預(yù)計二季度后穩(wěn)步回升；全年投資有望保持較高速增長

國務(wù)院發(fā)展研究中心主任張玉臺21日在北京出席第十二屆中國發(fā)展高層論壇時表示，今年將實施1000萬套保障性住房計劃，還將啟動水利、高速鐵路等“十二五”新開工項目，全年投資有望保持較高增速。他同時強調(diào)，盡管當(dāng)前物價上漲壓力仍較大，但消費者物價指數(shù)（CPI）4%左右的通脹目標(biāo)仍可控，預(yù)計全年物價水平將呈現(xiàn)前高后低走勢。

張玉臺稱，今年中國經(jīng)濟增速較去年會有所放慢，但增長的勢頭仍然強勁，預(yù)計二季度以后將穩(wěn)步回升。他表示，今年我國經(jīng)濟增速的主要影響因素有三個：今年將實施1000萬套保障性住房計劃，還將啟動水利、高速鐵路等“十二五”新開工項目，因此投資有望保持較高速度的增長；在工資上升和個人所得稅改革等有利因素的影響下，中國城鄉(xiāng)居民消費支出將保持穩(wěn)定增長；發(fā)達(dá)經(jīng)濟體復(fù)蘇，失業(yè)率逐步下降，需求有望回升，有利于中國出口較快的增長。

“2011年，中國經(jīng)濟增長預(yù)期目標(biāo)為8%左右，這一目標(biāo)既有利于保持經(jīng)濟平穩(wěn)較快發(fā)展，同時也為經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整預(yù)留了空間，有利于提高增長的整體質(zhì)量和水平?！睆堄衽_說。

國家統(tǒng)計局此前公布的數(shù)據(jù)顯示，2月CPI為4.9%，市場對通脹形勢仍有憂慮。不過，張玉臺表示，雖然當(dāng)前物價上漲壓力仍較大，但政府有條件、有信心在今年達(dá)到4%左右的調(diào)控目標(biāo)。

張玉臺分析，調(diào)控物價的有利因素包括：中國農(nóng)業(yè)連續(xù)7年豐收，糧食供給充裕，糧食庫存率高達(dá)40%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于國際通行的17%-18%的標(biāo)準(zhǔn)；農(nóng)產(chǎn)品流通體系建設(shè)加快，有利于從中間環(huán)節(jié)減弱物價上漲的壓力。

“同時，導(dǎo)致通貨膨脹的貨幣因素得到初步控制。2011年2月份，中國廣義貨幣增速放慢到15.7%，低于16%的調(diào)控目標(biāo)，單月新增貸款明顯降低，而且調(diào)控物價的政策組合還有比較大的選擇空間?！睆堄衽_預(yù)計，全年物價水平將呈現(xiàn)前高后低的走勢。

水利部等正式啟動“十二五”節(jié)水器具推廣行動

北京3月21日電（記者姚潤豐）3月22日是第19屆“世界水日”，聯(lián)合國確定的宣傳主題為“城市用水：應(yīng)對都市化挑戰(zhàn)”，我國的宣傳主題為“嚴(yán)格管理水資源，推進(jìn)水利新跨越”。為喚起全社會節(jié)約保護水資源的意識，有效應(yīng)對都市化發(fā)展帶來的用水挑戰(zhàn)，水利部、全國節(jié)約用水辦公室21日在北京市懷柔區(qū)全面啟動了“十二五”節(jié)水器具推廣行動，未來五年我國將加大節(jié)水器具推廣工作力度，優(yōu)先對低收入群體家庭進(jìn)行換裝改造，采用贈送和補貼等方式引導(dǎo)居民安裝使用節(jié)水器具。

水利部水資源司司長、全國節(jié)約用水辦公室常務(wù)副主任孫雪濤在啟動儀式上說，“十一五”時期以來，我國城市化進(jìn)入加速時期，城市生活用水量不斷增加，年均增長達(dá)到2.8%，在用水總量中所占比重不斷提高。目前，我國人均水資源量僅為世界平均水平的28%，正常年份全國年缺水量500多億立方米，近三分之二的城市不同程度存在缺水，地下水超采區(qū)面積達(dá)19萬平方公里，水功能區(qū)達(dá)標(biāo)率僅42%。

嚴(yán)格管理水資源，有效應(yīng)對都市化挑戰(zhàn)已經(jīng)刻不容緩?！吨腥A人民共和國水法》規(guī)定，城市人民政府應(yīng)當(dāng)因地制宜采取有效措施，推廣節(jié)水型生活用水器具，提高生活用水效率。2011年中共中央一號文件明確指出，要堅決遏制用水浪費，盡快淘汰不符合節(jié)水標(biāo)準(zhǔn)的用水工藝、設(shè)備和產(chǎn)品。

據(jù)了解，“十一五”時期，我國加大了對節(jié)水器具推廣普及的力度。全國節(jié)水辦將節(jié)水器具推廣作為工作重點，對北京、山西、遼寧、黑龍江、重慶、廣東等11個省市實施了資金支持，推動各地更換落后的用水器具，引導(dǎo)居民選購節(jié)水器具。

孫雪濤介紹，“十二五”期間，全國節(jié)約用水辦公室將在全國深入開展“節(jié)水器具推廣行動”，繼續(xù)加大節(jié)水器具推廣力度，完善節(jié)水器具技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)，盡快淘汰不符合節(jié)水標(biāo)準(zhǔn)的用水器具，力爭通過五年的努力實現(xiàn)城鎮(zhèn)節(jié)水器具普及率大幅提高。

為推廣普及節(jié)水器具，提高城鎮(zhèn)生活用水效率，由全國節(jié)約用水辦公室提出、國家質(zhì)量監(jiān)督檢驗檢疫總局批準(zhǔn)發(fā)布的《水嘴用水效率限定值及用水效率等級》和《坐便器用水效率限定值及用水效率等級》兩項國家強制性水效標(biāo)準(zhǔn)，將于2011年7月1日起正式實施。標(biāo)準(zhǔn)實施之日起，國家將禁止生產(chǎn)一次沖水量9升以上的坐便器，同時將坐便器節(jié)水標(biāo)準(zhǔn)由6升確定為5升，水嘴的節(jié)水標(biāo)準(zhǔn)也進(jìn)一步提高。（新華社）

貴州：“十二五”將建“五小水利”31萬處

新華網(wǎng)貴陽3月21日電（記者周芙蓉）工程性缺水較為嚴(yán)重的貴州省將加快水利設(shè)施建設(shè)，“十二五”期間將修建“五小水利”工程31萬處。

貴州省委近日出臺的關(guān)于加快水利改革發(fā)展意見指出，水利設(shè)施建設(shè)要切實向鄉(xiāng)村延伸，在骨干水源工程覆蓋不到的地方，因地制宜建設(shè)以雨水集蓄利用為主要內(nèi)容的小型水利工程設(shè)施。2015年前建成規(guī)劃的208座小型水庫，加快小水窖、小水池、小塘壩、小泵站、小水渠等“五小水利”工程建設(shè)，2011年到2015年修建“五小水利”工程31萬處?！拔逍∷惫こ探ㄔO(shè)要重點向飲水困難的革命老區(qū)、民族地區(qū)、貧困地區(qū)傾斜。

貴州農(nóng)業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施特別是水利設(shè)施較為薄弱，抗災(zāi)能力不強，生態(tài)環(huán)境脆弱，一些地方在很大程度上還是“靠天吃飯”。貴州降水呈東多西少、南多北少趨勢，與生產(chǎn)力要素不相匹配，耕地、人口及主要城鎮(zhèn)多分布于水資源量較小的河流上游或分水嶺地帶，河流下游地區(qū)盡管水資源量大，但地少、人口少，地表滲漏嚴(yán)重，地表水缺乏，十天不下雨就旱，工程性缺水較為嚴(yán)重?！拔逍∷惫こ探ㄔO(shè)成為貴州農(nóng)業(yè)穩(wěn)定發(fā)展的重要基礎(chǔ)。

水利板塊大有可為

一場席卷北方多個小麥主產(chǎn)區(qū)的干旱讓市場再次關(guān)注糧食生產(chǎn)穩(wěn)定的問題。有關(guān)專家認(rèn)為，確保糧食市場穩(wěn)定，需要進(jìn)一步研究主要農(nóng)產(chǎn)品調(diào)控機制，通過多渠道確保市場供應(yīng)穩(wěn)定。但從長遠(yuǎn)來看，加大農(nóng)業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投入仍是關(guān)鍵。分析人士指出，農(nóng)田水利設(shè)施建設(shè)將是今年農(nóng)業(yè)基建的重點，水利板塊將大有可為。

盡管我國農(nóng)業(yè)生產(chǎn)連年豐收，糧食產(chǎn)量連創(chuàng)新高，但各種支撐力量已經(jīng)繃得很緊，基礎(chǔ)仍較脆弱。目前，我國農(nóng)業(yè)抗御自然災(zāi)害能力較弱，農(nóng)田有效灌溉面積僅占耕地面積的50％，多個糧食主產(chǎn)區(qū)仍有許多中低產(chǎn)田未獲改造。加大農(nóng)業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施，特別是水利設(shè)施建設(shè)，有利于提升農(nóng)田產(chǎn)出能力，實現(xiàn)糧食穩(wěn)產(chǎn)增產(chǎn)。

據(jù)悉，即將出臺的中央“一號文件”將首次聚焦水利建設(shè)，并提出，“從土地出讓金中提取10%用于農(nóng)田水利建設(shè)”。中投證券在研究報告中表示，未來水利建設(shè)有望迎來投資高峰，水利施工、水利管材、節(jié)水設(shè)備等細(xì)分行業(yè)龍頭值得看好。

事實上，從地方政府對水利建設(shè)的布局也可見一斑。山東省省長姜大明近日要求，今年大力支持水利重點工程和區(qū)域水網(wǎng)建設(shè)，做到“大力整合資金，完善配套方案，加大水利投入”。據(jù)了解，初步測算山東省財政今年用于水利建設(shè)投資將實現(xiàn)29%的高增長。

華泰聯(lián)合證券的分析師表示，自然災(zāi)害沖擊突出了中國農(nóng)業(yè)生產(chǎn)的脆弱性。在此背景下，看好水利建設(shè)中將受到政策扶持的灌溉節(jié)水和農(nóng)機板塊，以及受益于需求提升的鉀肥和磷化工板塊。（上海證券報）

國泰君安：核電暫停審批，水電加速開發(fā)必行

本報告導(dǎo)讀：

16日國務(wù)院常務(wù)會議決定全面審查在建核電站，暫停審批核電項目。水電作為技術(shù)最成熟且可大規(guī)模開發(fā)的可再生能源必然加大開發(fā)力度。推薦葛洲壩等水電板塊

摘要：

16日國務(wù)院常務(wù)會議決定全面審查在建核電站，暫停審批核電項目。十二五電力規(guī)劃意見稿提出：優(yōu)先開發(fā)水電、優(yōu)化發(fā)展煤電、大力發(fā)展核電，積極推進(jìn)新能源發(fā)電。十二五規(guī)劃也提出：非化石能源占一次能源消費比重提高到11.4%，單位國內(nèi)生產(chǎn)總值能耗和二氧化碳排放分別降低16%和17%。目前，核電項目的審批暫停，那么必須尋找其他清潔能源，而水電是目前技術(shù)最成熟、最具市場競爭力且可以大規(guī)模開發(fā)的可再生能源。

水電開發(fā)空間還很大：我國經(jīng)濟可開發(fā)量為4億千瓦，技術(shù)可發(fā)開量為5.4億千瓦。10年底水電裝機為2.13億千瓦，目前開發(fā)度39%，遠(yuǎn)低于發(fā)達(dá)國家60%～70%的開發(fā)度，世界范圍內(nèi)，水電發(fā)電占全國電力90%以上的國家24個，占50%以上的國家55個，占40%以上的國家62個。

十一五水電開發(fā)停滯，十二五加大開發(fā)已現(xiàn)端倪。水電07~09年核準(zhǔn)量為1695萬千瓦，核準(zhǔn)量的低迷導(dǎo)致新增水電裝機容量在09~10年增速下降。十一五期間水電開工量只有2000多萬千瓦，遠(yuǎn)低于原定的7000萬千瓦的開工量規(guī)劃。10年下半年至今，我們統(tǒng)計到的通過審批的大水電站有15個，裝機容量4864萬千瓦，投資額約2500億元。張國寶在能源局會議上也曾表態(tài)11年水電開工要到到2000萬千瓦。水電的建設(shè)周期為5-10年，因此十二五必然是水電建設(shè)高峰期。報道稱十二五常規(guī)水電開發(fā)0.83億千瓦，抽水蓄能0.8億千瓦。

政府多次表達(dá)支持水電發(fā)展。3月16日，國網(wǎng)能源研究院副院長胡兆光表示水電項目的關(guān)鍵在于最近4年，一些大型水電項目至少在2013年底前開工建設(shè)，水電會在非化石能源中占主導(dǎo)。張博庭也再三表示水電建設(shè)與生態(tài)保護可兼得。水電專家、前水利部部長汪恕誠表示水電開發(fā)緊迫。

業(yè)績支撐下的估值空間：08年中鐵與鐵建的PE為30~40倍，對應(yīng)當(dāng)時的環(huán)境為緊縮性政策打壓，兩鐵作為防御性品種在年初就獲得了高估值。隨后4萬億政策推出，作為基建類受益公司，持續(xù)享有高估值，4萬億投資在兩鐵09、10年的業(yè)績中兌現(xiàn)，估值下降。目前水利水電與08年類似。

首推葛洲壩：1）新簽合同額09年同增39%，10年同增32%，預(yù)計未來2年保持30%以上增幅，業(yè)績有保障。2）10年海外業(yè)務(wù)新簽合同225億元，同增48%，毛利率17%，比國內(nèi)高3個點。3）10年新簽水利水電合同258億元，占比46%，其中國內(nèi)水利水電僅32億元，相比未來建設(shè)規(guī)劃空間大。同時具備水利水電央企重組預(yù)期。4）預(yù)計新疆煤炭資源2013年一期投產(chǎn)。5）目前股價對應(yīng)11年P(guān)E為19x，遠(yuǎn)低于08年的兩鐵30-40x估值，隨水電項目逐步落實，公司新簽合同額與業(yè)績也將逐步體現(xiàn)與兌現(xiàn)，10~12年EPS0.5、0.68、0.91，增持，目標(biāo)價18元。

其他推薦：粵水電、安徽水利、國統(tǒng)股份、青龍管業(yè)，謹(jǐn)慎增持。（國泰君安）

國信證券：水利水電專題報告跨越時空分布步入資源時代

善治國者必先治水、水利建設(shè)將步入“資源水利“時代

從歷史的角度看，水利建設(shè)從來都是政治問題，中國自古以來就有“善治國必先治水”的提法，這是由于中國特殊的地理、氣候形成的農(nóng)耕文明為主的文明形式?jīng)Q定的，這些決定因素在當(dāng)今社會仍然成立，因此，此次大興水利從政治上來看既必要也是必需的。中國人多水少、水資源時空分布不均勻，“十二五”及以后水利的發(fā)展也將把水作為重要的資源來開發(fā)、利用、保護、以及配臵，我們稱之為進(jìn)入“資源時代”。

“十二五”期間水利建設(shè)將有更為豐富的內(nèi)涵

從水利投資具體的落實來看，“十二五”期間流域治理從大江大河治理將向大小兼顧轉(zhuǎn)變，病險水庫的加固將提速，而農(nóng)村飲用水安全問題將在“十二五”得到全面解決，大中型灌區(qū)的續(xù)建及節(jié)水改造將是農(nóng)村水利固定資產(chǎn)投資的重點，一批大型樞紐工程、調(diào)水工程也將開工或加速進(jìn)行，如黃河古賢、淮河出山店等重點工程告別多年的前期工作，進(jìn)入實際開工建設(shè)。

重點項目審批立項將加快

市場一直擔(dān)心，水利投資過于分散，相關(guān)上市公司未必能夠受益，但是從我們的研究來看，許多進(jìn)展緩慢或是擱臵了多年的大型項目都將得以落實，或續(xù)建或動工或加速，這些項目的動工將帶來上市公司實質(zhì)的招投標(biāo)機會，是完全有可能轉(zhuǎn)化為訂單以及最終業(yè)績的。

維持水利水電行業(yè)“推薦”的投資評級。

我們認(rèn)為此次水利投資與過去有極大的區(qū)別：一是規(guī)模特別大，時間特別長；二是資金完全能夠落實；三是中央與地方都極為重視，將有一大批重點工程陸續(xù)開工建設(shè)，上市公司實質(zhì)性受益。因此我們將長期維持對葛洲壩、安徽水利、粵水電的“推薦”評級。

高鐵建設(shè)方興未艾重點關(guān)注特銳德等三股

全球高鐵建設(shè)方興未艾

據(jù)悉，中國在時速超過350公里的高速鐵路技術(shù)領(lǐng)域處于世界領(lǐng)先地位。中國已成為世界上高鐵運營速度最高、里程最長、系統(tǒng)技術(shù)最為完整的國家。隨著境內(nèi)外高鐵規(guī)劃的不斷出臺，兔年伊始高鐵概念股繼續(xù)給力，成為資本市場明星板塊，未受鐵道部高層人事變動的影響。

世界范圍內(nèi)新一輪高鐵建設(shè)熱潮正在展開，目前中國已與美國、巴西、俄羅斯、白俄羅斯、阿聯(lián)酋、伊朗等簽訂了鐵路建設(shè)合作意向。部分券商測算，到2015年中國運營的高鐵將超過1.6萬公里，到2020年達(dá)到2萬公里。海外媒體估計，2020年前海外高鐵投資將超過8000億美元，帶動其他產(chǎn)業(yè)創(chuàng)造的市場規(guī)模7萬億美元。從2010年下半年開始，包括鐵道部、南車、北車等不斷釋放出海外高鐵市場啟動的信號，給投資者增添了買入理由。如今年1月，中國鐵道部與美國通用電氣公司(GE公司)在華盛頓簽署高速鐵路動車組技術(shù)轉(zhuǎn)讓備忘錄，支持中國南車與GE公司在美成立合資公司共同進(jìn)軍美國高鐵市場。隨后有關(guān)中國將參與美國加州、英國和伊朗高鐵項目的消息在市場上流傳。

中國高鐵海外建設(shè)項目的劇增，還帶動了中國特種航運的興旺。中遠(yuǎn)航運今年初配股的募資投向中，就包括10艘多用途船，這些船只專門為中國出口的高鐵和機車項目量身訂造。中遠(yuǎn)航運方面表示，快速增長的中國高鐵海外市場將成為公司未來增長點。中遠(yuǎn)航運也因沾上高鐵概念而受追捧。

不同公司受益程度不同

盡管中國高鐵迎來全球時代，但目前除了晉億實業(yè)、時代新材等一些細(xì)分領(lǐng)域龍頭擁有全部或部分進(jìn)入海外市場的認(rèn)證，很多為高鐵提供關(guān)鍵部件的上市公司尚未獲得進(jìn)入海外市場的相關(guān)資質(zhì)，因此，這些公司究竟能從這個市場中分得多少份額仍是未知數(shù)。不少公司股價被提前炒作，如博深工具。2011年1月5日，博深工具取得“一種高速列車剎車片及制備方法”的發(fā)明專利，股價開始表現(xiàn)。但該公司表示，目前公司擁有300公里/小時以下高速鐵路車輛剎車閘片的生產(chǎn)技術(shù)，正在研制300公里/小時以上高速鐵路車輛剎車閘片，尚未有高速列車剎車閘片產(chǎn)品投產(chǎn)。產(chǎn)品能否研制成功具有一定的風(fēng)險，研制和試制產(chǎn)品所需的時間也不能確定，即使將來能夠成功開發(fā)出高速列車剎車閘片產(chǎn)品，該產(chǎn)品能否進(jìn)入中國高鐵市場，還取決于高速鐵路車輛剎車閘片的國產(chǎn)化進(jìn)程、公司產(chǎn)品的技術(shù)成熟程度、市場準(zhǔn)入等諸多因素，具有較大的不確定性。

但晉億實業(yè)由于在鐵道部高鐵扣件的主要供應(yīng)商中排名第二，生產(chǎn)的高鐵扣件占有鐵道部招標(biāo)份額的24%至25%，僅次于德國福斯羅的30%，仍被業(yè)內(nèi)人士看好。光大證券分析師陸洲認(rèn)為，雖然前期板塊漲幅不小，但是無論從估值還是行業(yè)前景來說，中國南車、中國北車、太原重工、中鼎股份、博深工具等仍具有配置價值。

特銳德(300001)

國內(nèi)高鐵箱變龍頭廠商，2010年約占高鐵市場份額50%。由于高鐵安全性要求較嚴(yán)、進(jìn)入門檻較高，高鐵領(lǐng)域箱變的競爭對手較弱，因此未來該公司在高鐵箱變市場的主導(dǎo)性地位不會被撼動。目前公司訂單飽滿，去年前三季度公司簽訂訂單總額達(dá)到5.9億元，同比增長近100%。還有，該股自創(chuàng)業(yè)板上市以來尚未有過大比例送轉(zhuǎn)，這次年報值得預(yù)期(凈利潤已預(yù)增近四成).

在二級市場上，該股上市以來一度表現(xiàn)平平，并未有其他創(chuàng)業(yè)板新股那樣有過持續(xù)爆炒行情。在去年2月初、7月初和9月底于30元一線三次探明其長線底部后，呈現(xiàn)震蕩上行態(tài)勢，目前其半年線正翹頭往上，對其中線股價形成強支撐，1月25日震蕩低點37.20元并未觸及其半年線就反身而上。逢低可參與。

中國南車(601766)

鐵路裝備行業(yè)的龍頭。目前在手訂單超1000億，其中動車組訂單高達(dá)530億，地鐵城軌車輛150億，機車210億，此外其合營公司BST還有320億元動車組訂單。隨著高鐵建設(shè)的全面鋪開，訂單還將延續(xù)高增長。而且，海外市場已成為公司未來布局的重點，而鐵路裝備高端技術(shù)跨行業(yè)擴散所衍生的風(fēng)電、電動汽車等新產(chǎn)業(yè)則將成為公司未來投資的第二個重點。預(yù)計該公司的業(yè)績增長將進(jìn)一步提速。

該股自上市以來，因低價優(yōu)勢而倍受青睞，在資金不斷介入之下，股價形成震蕩上漲態(tài)勢。又于去年9月初借突破“多均線束”的勢頭，形成45度傾角上升通道，并不斷爆出大成交量水平。近日雖有調(diào)整，但幅度淺、籌碼穩(wěn)。中線仍可持倉，10周均線附近可低吸。

中鐵二局(600528)

包括高鐵在內(nèi)，公司新增訂單飽滿，去年鐵路合同大幅增加是推升總合同額快速增長的主要原因。受益于2010年開始西部地區(qū)鐵路基建的建設(shè)提速，2010年公司鐵路項目中標(biāo)16項，合同金額339.3億元，同比增長57%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于非鐵路領(lǐng)域17%左右的增速水平。從2010年公司新簽合同的行業(yè)構(gòu)成看，鐵路領(lǐng)域的占比為65%，較2009年的占比水平大幅提高了13個百分點?！笆濉逼陂g，公司仍將持續(xù)受益于西部地區(qū)鐵路建設(shè)高峰，新簽合同額可望保持30%的年均增速。

在二級市場上，經(jīng)多時低位箱體運行以后，該股以1月9日中陽上攻為標(biāo)志，以成交量逐步放大為配合，以5日均線和10日均線為依托，形成了穩(wěn)健的上漲趨勢，MACD等指標(biāo)亦走勢良好。建議繼續(xù)持倉待漲。（國信證券）

國家保障房建設(shè)或立軍令狀工程機械股受益

近日有媒體報道稱，中國住建部要求今年計劃的各類保障房必須在10月30日前全面開工，受此消息影響，工程機械類股強勢走高。另外水利建設(shè)的投資也成為工程機械股的強力支撐。分析人士指出，從整體來看，保障房、水利、高鐵的建設(shè)將保證2011年工程機械銷量絕對量水平維持高位。

今日(16日)機械設(shè)備板塊整體上漲2.82%，在23個申銀萬國一級行業(yè)中漲幅居首。Wind資訊統(tǒng)計顯示，全天65個板塊中35個板塊獲得資金凈流入，重型機械凈流入資金達(dá)到11.39億元。

近期有報道稱，多個省份住房和城鄉(xiāng)建設(shè)廳官員透露，下周全國各省級政府的相關(guān)部門負(fù)責(zé)人將齊集在一起，與住建部簽訂2011年保障性安居工程目標(biāo)責(zé)任書，任務(wù)完成情況將納入對地方政府的考核。

分析人士指出，雖然隨著國八條以及各地房地產(chǎn)宏觀調(diào)控政策細(xì)則的陸續(xù)出臺，對工程機械行業(yè)有一定負(fù)面影響，，但是保障性住房將在一定程度上減緩房地產(chǎn)調(diào)控的影響。此外，“一號文”水利建設(shè)投資的增加也會對工程機械行業(yè)構(gòu)成支撐。

莫尼塔投資裝備制造業(yè)分析師馬冬凡認(rèn)為，工程機械企業(yè)和經(jīng)銷商普遍對于1季度銷量保持樂觀。雖然固定資產(chǎn)投資增速和地產(chǎn)投資增速下滑將對工程機械銷量的增速形成抑制，但保障房、水利、高鐵的建設(shè)也將保證工程機械銷量絕對量水平維持高位。從產(chǎn)品結(jié)構(gòu)上，我們看好處于商品混凝土快速推廣期的混凝土機械銷量高增長。

長江證券分析師劉元瑞認(rèn)為，工程機械銷售數(shù)據(jù)一季度超預(yù)期為大概率事件。預(yù)測2011年工程機械行業(yè)收入增速在16.6-27.9%，而市場的一致預(yù)期在15-20%。2011年作為十二五元年，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)很可能再次成為拉動工程機械需求的主力。房地產(chǎn)調(diào)控和信貸趨緊則成為工程機械行業(yè)最大的不確定性因素。

劉元瑞認(rèn)為，隨著工程機械行業(yè)的市場集中度將進(jìn)一步提高，優(yōu)勢企業(yè)憑借優(yōu)勢產(chǎn)品可能取得遠(yuǎn)超行業(yè)的增速，在中國城鎮(zhèn)化進(jìn)程中經(jīng)歷持續(xù)繁榮。

分析人士普遍認(rèn)為，長期來看，考慮到城鎮(zhèn)化的發(fā)展趨勢，以及鐵路建設(shè)、區(qū)域規(guī)劃、保障性住房、出口復(fù)蘇等行業(yè)發(fā)展新動力，未來3-5年工程機械行業(yè)年均增速將繼續(xù)保持較高速度。(一財網(wǎng))

保障房“保障”水泥需求(附股)

住房與城鄉(xiāng)建設(shè)部5月19日與各省、自治區(qū)、直轄市人民政府以及新疆生產(chǎn)建設(shè)兵團簽訂2010年住房保障工作目標(biāo)責(zé)任書。按照要求，2010年全國共建設(shè)各類保障性住房和棚戶區(qū)改造住房580萬套，改造農(nóng)村危房120萬戶，大幅超出市場此前總共300萬套的預(yù)期。

我們的測算表明，保障性住房建設(shè)力度的加大將有效對沖商品房投資下滑對水泥需求的抑制。考慮到保障房的貢獻(xiàn)，預(yù)計2010年水泥總需求約為18.2億-18.4億噸，比2009年增長約12%。

水泥受益程度大于玻璃

保障房建設(shè)將拉動水泥需求新增1.7%-2.7%。根據(jù)我國城鎮(zhèn)民用住宅平均每平米0.2噸水泥消耗量估算，中性假設(shè)下2010年保障性住房建設(shè)拉動水泥需求增量為2800萬噸，相當(dāng)于2009年水泥總需求量(產(chǎn)量)的1.7%；樂觀假設(shè)下拉動水泥需求增量為4400萬噸，相當(dāng)于2009年總量的2.7%。

同時，保障房建設(shè)還將拉動玻璃需求新增1.0%-1.6%。對于玻璃用量，我們根據(jù)《民用建筑設(shè)計規(guī)范》，"窗地比"取1/6(窗的凈面積和使用面積凈面積的比)按常用的5mm厚度計算，中性假設(shè)下2010年保障性住房建設(shè)拉動575萬重箱增量，相當(dāng)于2009年總量的1.0%；樂觀假設(shè)下拉動917萬重箱增量，相當(dāng)于2009年總量的1.6%。

雖然今年水泥新增產(chǎn)能規(guī)模較大，但考慮到同樣較大規(guī)模的落后產(chǎn)能淘汰，邊際(新增)供給依然小于邊際需求，水泥行業(yè)景氣依然處于高位，盈利能力有望維持。此次保障性住房責(zé)任書的簽署，有助于恢復(fù)市場對水泥需求的信心，將帶來估值向上修復(fù)的機會，初步判斷股價存在25%-30%左右的上行空間。

今年水泥供需基本平衡

水泥下游的需求除了房屋建筑占30%外，基建項目占40%，農(nóng)村建設(shè)占30%。

按照房屋建筑消耗水泥占全國水泥總消費量30%計算，2009年約為4.9億噸，假設(shè)扣除房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)部分的其他房屋竣工面積(工業(yè)廠房等建筑物)保持10%的增長，根據(jù)上文中保障性住房建設(shè)將貢獻(xiàn)1.4億-2.2億平米新增竣工面積的預(yù)判，則在商品房竣工面積出現(xiàn)10%的下滑假設(shè)下，建筑業(yè)房屋竣工面積同比增幅仍為11%-14%，貢獻(xiàn)水泥消耗5.4億-5.6億噸。

從基建項目建設(shè)周期上來看，2009年新開工的項目在當(dāng)年主要進(jìn)行拆遷和土地平整，2010年進(jìn)入水泥需求的高峰期，我們判斷該部分對水泥的需求在2010年保守估計將有13%左右的增幅，對應(yīng)7.4億噸的消耗。

水泥行業(yè)中最有投資價值的區(qū)域依然為新疆。中央新疆經(jīng)濟工作會議于近期召開，新疆區(qū)域振興規(guī)劃隨后也會出臺，大規(guī)模固定資產(chǎn)投資("十二五"規(guī)劃比"十一五"翻一番多)將拉動水泥需求旺盛，行業(yè)成長空間遠(yuǎn)大于其他地區(qū)；加上新增產(chǎn)能受限，未來新疆水泥價格大幅上漲幾成定局。

目前水泥上市公司估值較低，2010年P(guān)E普遍在10-14倍左右，低于市場平均水平，較為充分地反映了市場對水泥需求下滑的悲觀預(yù)期。此次保障性住房責(zé)任書的簽署，有助于恢復(fù)市場對水泥需求的信心，將帶來估值向上修復(fù)的機會，初步判斷股價存在25%-30%左右的上行空間。

維持水泥行業(yè)"增持"評級，綜合考慮成長性、供需關(guān)系、估值等因素，目前重點推薦水泥股排序為：天山股份等新疆水泥股、冀東水泥、海螺水泥、亞泰集團、塔牌集團、祁連山、華新水泥。(中國證券報)

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