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下載安裝Flash播放器按照國(guó)資委的計(jì)劃，截至2010年，中央企業(yè)的家數(shù)將減少至100家。從目前情況來(lái)看，在今年剩下的不到4個(gè)月的時(shí)間里，至少有23家央企的名字將會(huì)從國(guó)務(wù)院國(guó)資委的央企名單上消失。
9月6日，中國(guó)政府網(wǎng)全文公布了國(guó)務(wù)院辦公廳印發(fā)的《國(guó)務(wù)院關(guān)于促進(jìn)企業(yè)兼并重組的意見(jiàn)》，在《意見(jiàn)》中“解除地方制度性障礙”、“跨地區(qū)的財(cái)稅優(yōu)惠措施”等將進(jìn)一步加速企業(yè)的兼并重組。分析人士認(rèn)為，《意見(jiàn)》措施一旦落實(shí)，中央出臺(tái)鼓勵(lì)企業(yè)兼并重組的刺激財(cái)經(jīng)金融傾斜政策，最大受益者可能是央企。
央企整合主要有兩種方式，一是集團(tuán)內(nèi)資產(chǎn)整合。此前的寶鋼股份、中國(guó)船舶就是集團(tuán)內(nèi)部整合的經(jīng)典案例之一；二是集團(tuán)外資產(chǎn)運(yùn)作。從A股上市公司來(lái)看，中國(guó)衛(wèi)星、大唐電信、中糧集團(tuán)、中材集團(tuán)等都屬于集團(tuán)外資產(chǎn)整合的代表公司。
隨著年底前央企整合的提速，央企跨集團(tuán)資產(chǎn)整合以及支柱行業(yè)相關(guān)央企集團(tuán)的整合，被業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為是應(yīng)該重點(diǎn)關(guān)注的對(duì)象?！翱缂瘓F(tuán)資產(chǎn)整合涉及股權(quán)劃撥和資產(chǎn)整合兩個(gè)階段，在此過(guò)程中資本市場(chǎng)對(duì)于相關(guān)上市公司會(huì)進(jìn)行重新的定位，估值也會(huì)產(chǎn)生一個(gè)溢價(jià)的過(guò)程?！睎|方證券分析師毛楠對(duì)此分析認(rèn)為，“從整合的空間看，集團(tuán)外資產(chǎn)運(yùn)作對(duì)應(yīng)的集團(tuán)大多屬于支柱型行業(yè)，此類(lèi)行業(yè)中相關(guān)上市公司和集團(tuán)對(duì)應(yīng)的資產(chǎn)規(guī)模差別較大，整合空間比較大。”
事實(shí)上，央企整合一直是貫穿2010年始終的一個(gè)投資主題。政策的不斷推出也在不停的點(diǎn)燃市場(chǎng)對(duì)重組板塊的熱情，可以預(yù)見(jiàn)的是在今年剩下來(lái)的4個(gè)月里，央企整合的投資機(jī)會(huì)仍然會(huì)不斷涌現(xiàn)。從行業(yè)上來(lái)看，央企重組的路線(xiàn)可以按照所處的行業(yè)分成三類(lèi)：第一類(lèi)，在煤炭、電力、石油化工、航空運(yùn)輸、航運(yùn)、軍工和電信等七大行業(yè)內(nèi)，國(guó)資委需對(duì)央企保持絕對(duì)控制；第二類(lèi)，在裝備制造、汽車(chē)、電子信息等支柱行業(yè)內(nèi)，國(guó)資委需對(duì)央企保持較強(qiáng)的控制力度；第三，在除上述兩項(xiàng)之外的其他行業(yè)內(nèi)，國(guó)資委只需要對(duì)相關(guān)企業(yè)施加必要的影響，在其中的一些行業(yè)甚至要逐漸退出。
投資者對(duì)央企重組帶來(lái)的投資機(jī)會(huì)應(yīng)如何把握？從上述對(duì)整合思路的把握來(lái)看，由于央企在七大行業(yè)內(nèi)需要保持絕對(duì)的控制力，而包括石油石化、電力、電信以及航運(yùn)等行業(yè)的整合已經(jīng)基本完成，因此對(duì)軍工行業(yè)整合勢(shì)在必行，軍工行業(yè)的后續(xù)資產(chǎn)整合值得重點(diǎn)關(guān)注。“我們認(rèn)為，在軍工行業(yè)體系中，中航工業(yè)及航天科工兩大集團(tuán)的旗下上市公司最值得關(guān)注?！睎|方證券在研究報(bào)告中明確指出。其次，是具備確定性的資產(chǎn)整合平臺(tái)，即被明確定位為集團(tuán)資產(chǎn)整合平臺(tái)，且部分集團(tuán)還承諾整合時(shí)間節(jié)點(diǎn)的上市公司；第三，推動(dòng)央企產(chǎn)業(yè)布局的重要資產(chǎn)整合平臺(tái)，即集團(tuán)將上市公司作為其主營(yíng)業(yè)務(wù)未來(lái)的整合方向，而集團(tuán)相關(guān)資產(chǎn)規(guī)模和上市公司的資產(chǎn)規(guī)模差別大；第四，中央和地方合作產(chǎn)生的投資機(jī)會(huì)，即地方國(guó)資委通過(guò)股權(quán)無(wú)償劃撥以及轉(zhuǎn)讓的方式將相關(guān)上市公司的股權(quán)轉(zhuǎn)讓給央企集團(tuán)，進(jìn)而成為央企未來(lái)資產(chǎn)整合的重要平臺(tái)。不過(guò)，市場(chǎng)對(duì)此部分央企整合的預(yù)期不強(qiáng)，相關(guān)上市公司的估值可能會(huì)因?yàn)橘Y產(chǎn)注入進(jìn)程的日益明確產(chǎn)生估值溢價(jià)。
具體到相應(yīng)的個(gè)股，目前券商出具的研究報(bào)告中也有不少提及。中金公司在最新的報(bào)告中按“三維選股”法，即通過(guò)央企整合可能性、上市公司與央企的關(guān)系，以及上市公司當(dāng)前整合進(jìn)程三個(gè)緯度進(jìn)行篩選得到初選股票池，再通過(guò)基本面審核，最終得出投資組合。這28家上市公司分別是：平高電氣、國(guó)電南瑞、ST黃海、*ST黑化、鼎盛天工、北方股份、中國(guó)嘉陵、ST輕騎、*ST昌河、成發(fā)科技、貴航股份、航天長(zhǎng)峰、四維圖新、北礦磁材、有研硅股、高鴻股份、大唐電信、光迅科技、烽火通信、東風(fēng)科技、山東?；?、石油濟(jì)柴、*ST夏新、東阿阿膠、萬(wàn)東醫(yī)療、雙鶴藥業(yè)、招商地產(chǎn)、豐原生化。同時(shí)，記者看到，亦有市場(chǎng)人士發(fā)表了不同的看法。東方證券在研報(bào)中就指出，其最看好的還是軍工行業(yè)中的整合，其上市公司包括哈飛股份、航天晨光、航天機(jī)電、航天科技等，此外，葛洲壩、天山股份也值得投資者重點(diǎn)關(guān)注。