- 政策解讀
- 經(jīng)濟(jì)發(fā)展
- 社會(huì)發(fā)展
- 減貧救災(zāi)
- 法治中國(guó)
- 天下人物
- 發(fā)展報(bào)告
- 項(xiàng)目中心
視頻播放位置
下載安裝Flash播放器紛擾多時(shí)的國(guó)美控制權(quán)爭(zhēng)奪戰(zhàn)終于有了結(jié)果：陳曉留任，黃家股權(quán)暫無(wú)攤薄之虞。在28日晚7時(shí)國(guó)美公司秘書胡家驃公布這一結(jié)果之前，外界幾乎沒有誰(shuí)敢保證能夠絕對(duì)預(yù)測(cè)準(zhǔn)確。因?yàn)楫?dāng)天下午舉行的、被媒體稱為“巔峰對(duì)決”的國(guó)美股東特別大會(huì)，整個(gè)過程讓人看不出與最后結(jié)果有關(guān)的任何跡象。
備受關(guān)注 “大股東與董事會(huì)間‘關(guān)鍵一戰(zhàn)’”
國(guó)美股東特別大會(huì)28日下午在香港銅鑼灣富豪酒店舉行。
只能用“備受關(guān)注”來形容這次股東特別大會(huì)。大會(huì)定于下午2點(diǎn)半開始，可當(dāng)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》駐港記者1點(diǎn)剛過到達(dá)會(huì)議地點(diǎn)時(shí)，發(fā)現(xiàn)這里竟然連通往會(huì)場(chǎng)——地下一層富豪廳的盤旋而下的樓梯上都已擠滿了人?，F(xiàn)場(chǎng)已經(jīng)架起30多架攝像機(jī)，上百位媒體記者將連接會(huì)場(chǎng)和記者休息室之間不足20平方米的空間擠得嚴(yán)嚴(yán)實(shí)實(shí)，以至于來參加投票的部分國(guó)美股東需要在保安人員的協(xié)助下才能“突破重圍”,進(jìn)入會(huì)場(chǎng)。
會(huì)前相互交流對(duì)這次特別大會(huì)看法的記者們，不少操著普通話。原來，到此采訪的記者除香港本地各報(bào)紙電臺(tái)電視臺(tái)外，還有許多專程從北京、上海、廣州、深圳等地趕來的各類媒體記者。
非股東是不準(zhǔn)進(jìn)入股東大會(huì)會(huì)場(chǎng)的。為了能夠置身“第一現(xiàn)場(chǎng)”，部分媒體的記者甚至提前好幾周買了國(guó)美股票，經(jīng)過登記獲取了28日的投票資格，以股東身份堂皇入場(chǎng)。但大部分記者與此無(wú)緣，只能進(jìn)入會(huì)場(chǎng)對(duì)面的媒體休息室，等待觀看同步的現(xiàn)場(chǎng)直播。而即使在足夠大的休息室直播現(xiàn)場(chǎng)，也仍然有媒體記者為爭(zhēng)奪較好的攝像機(jī)位發(fā)生了激烈爭(zhēng)執(zhí)。
媒體之所以如此關(guān)注此次大會(huì)，是因?yàn)樗灰曌鳌皣?guó)美大股東與董事會(huì)間關(guān)鍵一戰(zhàn)”——股東們將在大會(huì)上投票決定董事會(huì)主席陳曉去留等議題。況且參加大會(huì)的重量級(jí)人物，除陳曉帶領(lǐng)的國(guó)美管理層外，還有黃光裕的代表鄒曉春、黃光裕之妹黃燕虹等。
王俊洲 不管結(jié)果如何都會(huì)確保公司穩(wěn)定運(yùn)營(yíng)和發(fā)展
大會(huì)在下午2∶30開始。國(guó)美公司秘書胡家驃首先宣布了大會(huì)議程。依照安排，股東們將在會(huì)上就八項(xiàng)動(dòng)議進(jìn)行投票，包括重選第二大股東貝恩資本提名三人為非執(zhí)行董事進(jìn)入董事會(huì)的三項(xiàng)動(dòng)議；由國(guó)美創(chuàng)始人黃光裕在8月初提出的撤銷公司董事會(huì)主席兼董事陳曉的職務(wù)、撤銷孫一丁執(zhí)行董事職務(wù)、提名黃光裕胞妹黃燕虹、提名中關(guān)村科技副董事長(zhǎng)鄒曉春出任執(zhí)行董事、以及撤銷今年股東周年大會(huì)上給予國(guó)美董事會(huì)20%的股份增發(fā)授權(quán)等五項(xiàng)動(dòng)議。
隨后，國(guó)美總裁王俊洲代表國(guó)美主席陳曉做主席發(fā)言。他表示，代替陳曉做主席發(fā)言是為了保證大會(huì)的公正性。
王俊洲在簡(jiǎn)要闡述國(guó)美業(yè)績(jī)和發(fā)展策略之后說，國(guó)美的發(fā)展需要一個(gè)穩(wěn)定的經(jīng)營(yíng)環(huán)境。董事會(huì)和管理層會(huì)充分尊重全體股東的決定，欣然接受股東特別大會(huì)的結(jié)果?！盁o(wú)論投票結(jié)果如何，管理層都會(huì)一如既往地確保公司穩(wěn)定運(yùn)營(yíng)和發(fā)展”。
王俊洲的表態(tài)獲得部分股東贊同。來自上海的一位持有國(guó)美兩萬(wàn)股股票的李先生在散會(huì)后向《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者表示，他不支持陳曉留任，但認(rèn)可王俊洲的表態(tài)，不管誰(shuí)勝出，管理層該履行什么職責(zé)就必須履行好什么職責(zé)。
小股東 “國(guó)美事件是道德問題”
陳曉在隨后的發(fā)言中表示，將坦然接受此次投票結(jié)果。如果能留任，將繼續(xù)按照“股東利益最大化”原則運(yùn)營(yíng)國(guó)美，為全體股東交出一份滿意的答卷。他還說，自己同大股東方面交流的大門始終敞開，“只可惜與黃(光裕)先生沒交流機(jī)會(huì)”。
貝恩資本代表竺稼也作了發(fā)言。他表示，當(dāng)時(shí)貝恩入資國(guó)美確實(shí)是為國(guó)美的發(fā)展做出了貢獻(xiàn)。由貝恩、國(guó)美管理層以及外部顧問一起合作完成的公司五年發(fā)展計(jì)劃，和大股東提出的五年規(guī)劃也大致吻合?！拔覀冞M(jìn)入國(guó)美，得到了益處，全體股東也得到了益處?！?/p>
對(duì)于增發(fā)一事，竺稼說，貝恩一向慎重對(duì)待增發(fā)。如果增發(fā)能給公司帶來好處就應(yīng)做，反之不做。竺稼還表示，不認(rèn)為貝恩和大股東之間有利益沖突，“大家應(yīng)該是友好協(xié)商的關(guān)系，一起來協(xié)同努力把事情做好”。大目標(biāo)一致，具體問題有意見時(shí)，大家應(yīng)該理性地商討，一起把公司做好。
不過，陳曉和竺稼的“謙謙表態(tài)”沒有得到現(xiàn)場(chǎng)一些股東們的“友好回應(yīng)”。
在董事會(huì)答問股東環(huán)節(jié)，一位用普通話提問，自稱“小股東”的先生將國(guó)美事件歸于“道德問題”。他說，得道多助失道寡助，貝恩會(huì)得不償失。他還質(zhì)問陳曉一方，經(jīng)歷了國(guó)美事件，“以后還怎么混？”
隨后一名股東用英文提問，問貝恩是否在“兩摩”減持國(guó)美股票前彼此有過溝通。竺稼回答說，貝恩對(duì)此既不提前知情，雙方也從未就此進(jìn)行過任何討論。
該股東又向陳曉發(fā)問，在和大股東和解方面做了什么工作？國(guó)美的發(fā)展策略應(yīng)該是增加門店數(shù)量還是加強(qiáng)單店效益？
陳曉說，他曾嘗試與大股東溝通，但不是太暢通，所以只能在這次股東大會(huì)交由大家決定。他還說，公司管理層和大股東并不存在“發(fā)展策略”之爭(zhēng)，關(guān)鍵是看在什么時(shí)間做什么事情。2008年時(shí)資金緊張，最大的任務(wù)是保證公司持續(xù)下去，在高速發(fā)展過程中部分門店長(zhǎng)期虧損，而且關(guān)閉計(jì)劃在大股東出事前已經(jīng)決定。后來請(qǐng)多家機(jī)構(gòu)共同制定新的五年計(jì)劃，今年上半年開始門店數(shù)量已經(jīng)在增加，下半年增長(zhǎng)會(huì)更快。
隨后發(fā)言的一名股東又在“道德問題”上“不依不饒”。他說，國(guó)美問題持續(xù)時(shí)間長(zhǎng)，雙方的表態(tài)通過媒體不斷反復(fù)播放，讓小股東有機(jī)會(huì)把這件事了解得更透徹。有人說，這件事標(biāo)志著國(guó)美從“帝制”走向“共和”，但其實(shí)不是。對(duì)于國(guó)美應(yīng)該精細(xì)化管理還是擴(kuò)張，這個(gè)問題討論一年也不會(huì)有結(jié)果。但國(guó)美的權(quán)益分配到底應(yīng)該怎么樣才對(duì)？“我記得網(wǎng)上有這樣一個(gè)比喻：過去有一個(gè)大莊園的莊園主被官府抓起來了，莊園面臨衰敗，但管家?guī)ьI(lǐng)眾家丁又將莊園帶上了正常發(fā)展軌道，但后來他卻許諾眾家丁要給他們分財(cái)產(chǎn)，目的卻是讓自己能有更大獲利。我很氣憤的一點(diǎn)是，管理層曾說要‘共進(jìn)退’，這是一種要挾，口口聲聲說要考慮小股東利益，這是考慮小股東利益嗎？我不明白中國(guó)現(xiàn)在是‘倉(cāng)廩實(shí)而知禮節(jié)’的時(shí)代，為什么就沒有人從良知或者道德的角度考慮這件事？‘君子愛財(cái)，取之有道’，我呼吁大家，尤其是機(jī)構(gòu)投資者愛惜羽毛，珍惜自己的品牌形象。”
和為貴 股東期盼國(guó)美早日轉(zhuǎn)入正常發(fā)展
在投票前最后一個(gè)發(fā)言的股東講一口廣東話，讓人無(wú)法判斷他是香港人還是來自內(nèi)地。他說“要以和為貴，吵來吵去都沒用”。
他認(rèn)為，貝恩在國(guó)美公司最困難的時(shí)候起到了很大的作用。中國(guó)有個(gè)雷鋒，為人民服務(wù)。但國(guó)際友人白求恩也為中國(guó)人做了很多好事。國(guó)美是上市公司，是全體股東的，不是某一個(gè)人的。希望全體股東齊心協(xié)力，和為貴，一萬(wàn)年太久，只爭(zhēng)朝夕。要“搞定它！”
隨后投票環(huán)節(jié)開始。記者此時(shí)從直播畫面看到，能容納300人的大會(huì)會(huì)場(chǎng)基本坐滿。大約10分鐘后，投票完畢，胡家驃宣布暫時(shí)休會(huì)，晚7點(diǎn)公司主席將宣布投票結(jié)果。
大會(huì)結(jié)束后，眾多媒體記者又架起長(zhǎng)槍短炮，等待國(guó)美管理層和黃光裕家族代表出現(xiàn)，但最終只有一國(guó)美發(fā)言人告知媒體，管理層已經(jīng)離開，黃家代表最終也未現(xiàn)身。
演員都未退場(chǎng) 高潮還在后面
國(guó)美股東特別大會(huì)結(jié)果9月28日晚7時(shí)揭曉。大股東黃光裕提出的動(dòng)議，除了“撤銷配發(fā)、發(fā)行和買賣國(guó)美股份的一般授權(quán)”得以通過外，其他議案均未通過。陳曉、孫一丁留任董事會(huì)，“重選竺稼為非執(zhí)行董事”、“重選Ian Andrew Reynolds為非執(zhí)行董事”、“重選王勵(lì)弘為非執(zhí)行董事”三項(xiàng)動(dòng)議得以通過。
這樣的結(jié)局，看上去似乎都是贏家：黃光裕股權(quán)未攤薄，陳曉留任，貝恩坐穩(wěn)了董事會(huì)席位。但黃陳雙方卻都付出了巨大代價(jià)，不但動(dòng)用了大量的人力物力，還耗費(fèi)了數(shù)月的時(shí)間。對(duì)于這樣一個(gè)結(jié)果，也許只有當(dāng)事人才能算清其中的得失。
倫敦花旗銀行分析師梁嘉在接受《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者采訪時(shí)表示，黃光裕和陳曉其實(shí)已經(jīng)成了輸家，“折騰”了幾個(gè)月，最后還是回到了國(guó)美內(nèi)戰(zhàn)前的狀態(tài)，不僅搞得自己身心俱疲，還使國(guó)美業(yè)績(jī)受到波及；而從整個(gè)事件的進(jìn)展和最后的結(jié)果看，真正的贏家只有玩轉(zhuǎn)資本逐利游戲的“野蠻人”貝恩。
各方利益均得以保全
對(duì)于股東特別大會(huì)的結(jié)果，黃家表示遺憾，但稱已“將陳曉手中的刀奪下”。由于撤銷董事會(huì)增發(fā)授權(quán)得以通過，黃光裕所持的國(guó)美32.47%股份將不會(huì)再被攤薄，仍將是國(guó)美第一大股東。另外，黃光裕方面還稱，“暫未考慮提請(qǐng)?jiān)僬匍_股東大會(huì)”。
投票結(jié)果顯示，陳曉、孫一丁、竺稼、Ian Andrew Reynolds、王勵(lì)弘仍將留任國(guó)美董事會(huì)。至此，國(guó)美董事會(huì)結(jié)構(gòu)未發(fā)生變化。
國(guó)美電器新聞發(fā)言人表示高興看到這一結(jié)果。該發(fā)言人透露，除去關(guān)聯(lián)股東以外，獨(dú)立股東有83%是支持現(xiàn)任管理層的，只有8%是支持黃光裕方面的，“這意味著獨(dú)立股東對(duì)現(xiàn)任管理層的管理能力、業(yè)績(jī)表現(xiàn)以及未來發(fā)展戰(zhàn)略是認(rèn)可的。”
28日當(dāng)天香港市場(chǎng)上國(guó)美股價(jià)一度大漲6%，至收盤漲4.62%，報(bào)2.49港元，成交7.65億港元。
國(guó)美短期或回歸平穩(wěn)
本次股東特別大會(huì)投票數(shù)據(jù)顯示，“重選竺稼為非執(zhí)行董事”一項(xiàng)獲得94.76%贊成票，5.24%反對(duì)票；“撤銷配發(fā)、發(fā)行和買賣國(guó)美股份的一般授權(quán)”一項(xiàng)獲得54.62%贊成票，45.38%反對(duì)票。
對(duì)此，梁嘉認(rèn)為：“這一結(jié)果說明，各利益方已經(jīng)達(dá)成了和解?！绷杭畏治?，數(shù)據(jù)顯示28日的股東參與率為80%左右，黃光裕32.47%的股權(quán)有著40%的投票權(quán)重，說明黃光裕也投了“重選竺稼為非執(zhí)行董事”的贊成票。而在5月舉行的國(guó)美全體股東大會(huì)上，黃光裕反對(duì)竺稼成為非執(zhí)行董事；“增發(fā)授權(quán)”被否決則說明，各方對(duì)大股東根本利益予以尊重；董事會(huì)構(gòu)成未變化，可以理解為各方為保障國(guó)美穩(wěn)定作出的和解。所以，可以說這一結(jié)果是逐利資本在權(quán)衡得失后做出的理性選擇。
在投票結(jié)束后，黃稱雙方各自發(fā)出的公告中，“和解”氣息也依舊濃重。國(guó)美董事會(huì)公告稱，“董事會(huì)希望就本公司未來五年發(fā)展規(guī)劃與大股東進(jìn)行進(jìn)一步的溝通與探討，力求共同就本公司的發(fā)展方式達(dá)成共識(shí)”。而黃光裕一方公告則表示，“我們依然堅(jiān)信國(guó)美擁有長(zhǎng)期的發(fā)展?jié)摿?，并?jì)劃繼續(xù)積極參與國(guó)美的相關(guān)事務(wù)?！?/p>
梁嘉認(rèn)為，國(guó)美短期有望回歸平穩(wěn)，黃光裕和貝恩作為國(guó)美的前兩大股東，目前利益一致，都不希望國(guó)美繼續(xù)動(dòng)蕩下去。從投票結(jié)果看，也反映出這一訴求。
國(guó)美方面代言人在接受《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者采訪時(shí)表示，“相信所有的人都愿意看到一個(gè)穩(wěn)定的國(guó)美”，這會(huì)為所有的股東帶來更多利益。該人士還稱，未來管理層將維護(hù)國(guó)美的穩(wěn)定，同時(shí)相信黃光?！皶翰徽匍_股東大會(huì)”的決定，也是希望國(guó)美有穩(wěn)定的發(fā)展局面。
但也有分析認(rèn)為，國(guó)美長(zhǎng)期將陷入反復(fù)的內(nèi)斗中。因?yàn)椋蠊蓶|的絕大多數(shù)動(dòng)議沒有得到滿足，休養(yǎng)生息后會(huì)卷土再來；而陳曉和貝恩也不愿見到依舊是“龐然大物”的黃光裕，因此會(huì)想方設(shè)法對(duì)其進(jìn)行打壓。
貝恩成最大贏家
整個(gè)國(guó)美內(nèi)戰(zhàn)告一段落后，貝恩只用了16億元，就獲得了國(guó)美9.98%股權(quán)，市值超過38.4億元，收益率超140%。如果當(dāng)初貝恩任由大股東將陳曉掃地出門，根據(jù)協(xié)議，其約16億元的投資，也能收回24億元，收益率為50%；9月15日，在貝恩實(shí)施債轉(zhuǎn)股后，獲得國(guó)美9.98%股權(quán)，按照當(dāng)日的國(guó)美電器收盤價(jià)2.34港元計(jì)算，貝恩持股市值為37.4億元，投資收益率高達(dá)137%。
梁嘉認(rèn)為，從今年4月開始和國(guó)美接觸，不到8個(gè)月，貝恩就獲利22.4億元，收益率超140%。不僅如此，貝恩還在11人的國(guó)美董事會(huì)中擁有4個(gè)席位，比重超過40%。如果將陳曉和孫一丁也算作貝恩一方的盟友，那么貝恩在董事會(huì)中的“勢(shì)力”已超過半數(shù)。僅以此就說明貝恩是此次國(guó)美內(nèi)戰(zhàn)中的最大贏家。
他分析，如果黃光裕大幅拋售國(guó)美股票，貝恩可能迅速取代黃光裕家族成為國(guó)美的第一大股東，屆時(shí)將真正控制國(guó)美。如果貝恩不謀求對(duì)國(guó)美的最終控制，其擁有的國(guó)美股權(quán)仍可為自己帶來豐厚的利潤(rùn)。如果黃光裕和陳曉任何一方想要接手，溢價(jià)收購(gòu)會(huì)使貝恩得到更多。
倫敦政治經(jīng)濟(jì)學(xué)院國(guó)際管理專業(yè)博士鄧宣向《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者介紹，貝恩作為股東，其正當(dāng)利益會(huì)引起黃光裕一方的重視。如果黃光裕仍想謀求自己的大股東地位，甚至是對(duì)國(guó)美的控制權(quán)，就會(huì)以適當(dāng)?shù)睦鎭砗拓惗髯鼋灰住?/p>
此前，黃光裕多次以公開函形式承諾將非上市門店注入上市公司，此舉一旦成型，無(wú)疑將使國(guó)美受益，而貝恩所持股權(quán)的含金量，也將進(jìn)一步提高。目前，黃光裕表示不會(huì)履行這一承諾，但如果想要繼續(xù)保全大股東地位，黃光裕仍有可能以此做籌碼和貝恩談判。
鄧宣表示，作為國(guó)際資本，貝恩不僅在中國(guó)投資了國(guó)美，在世界范圍內(nèi)還和多家零售企業(yè)、家電產(chǎn)業(yè)鏈上下游的生產(chǎn)、配套企業(yè)有千絲萬(wàn)縷的聯(lián)系。例如，貝恩的資金中，有相當(dāng)?shù)谋戎貋碜园偎假I。如果貝恩以國(guó)美為渠道，將一些國(guó)外的產(chǎn)品、服務(wù)和企業(yè)引入中國(guó)市場(chǎng)，將獲取更多利益。如果條件允許，貝恩還有可能謀求行業(yè)壟斷地位。比如，利用國(guó)內(nèi)家電銷售渠道，倒逼國(guó)內(nèi)家電廠商，從而獲得定價(jià)權(quán)。
高潮還在后面
從目前的局勢(shì)看，國(guó)美的這場(chǎng)資本游戲遠(yuǎn)未結(jié)束。
在投票結(jié)束后，黃光裕一方已經(jīng)宣布剝離非上市部分門店，獨(dú)自經(jīng)營(yíng)。這不但會(huì)使國(guó)美失去每年約2億元的托管費(fèi)，還有可能在市場(chǎng)上造成“兩個(gè)國(guó)美”自相殘殺的亂局。屆時(shí)，上市部分門店和非上市部分門店在采購(gòu)中將無(wú)法以統(tǒng)一身份，與供應(yīng)商議價(jià)，很有可能失去價(jià)格優(yōu)勢(shì)。更為嚴(yán)重的是，國(guó)美還會(huì)陷入新一輪的內(nèi)戰(zhàn)中。
業(yè)內(nèi)資深律師陳良告訴《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者，除了非上市門店外，“國(guó)美”品牌同樣會(huì)對(duì)國(guó)美造成傷害。目前國(guó)美電器擁有“國(guó)美”品牌在內(nèi)地和香港的使用權(quán)，但其所有權(quán)卻屬于黃光裕，而且國(guó)美的使用權(quán)也將在2014年到期。屆時(shí)，國(guó)美不得不面臨“改名”的窘境。另外，如果黃光裕提前要求收回使用權(quán)，那么將會(huì)引發(fā)新一輪的爭(zhēng)斗。
陳曉的結(jié)局也令人關(guān)注。分析人士稱，雖然陳曉保住了自己在國(guó)美董事局的地位，但黃光裕一方已表示出對(duì)其留任的不滿。如果大股東因此再次要求召開股東大會(huì)，將給國(guó)美制造新一輪的混亂。另外，貝恩方面對(duì)于“麻煩制造者”陳曉未來的態(tài)度也有可能出現(xiàn)變化。如果因?yàn)殛悤粤羧?，繼續(xù)使國(guó)美無(wú)法穩(wěn)定，作為追求利潤(rùn)最大化的貝恩，也有理由將陳曉掃地出門。
粱嘉認(rèn)為，國(guó)美的未來5年計(jì)劃能否順利實(shí)施，也可能出現(xiàn)變數(shù)。如果貝恩采取國(guó)際化運(yùn)作，通過百思買引入國(guó)外企業(yè)，那么國(guó)美的議價(jià)能力有可能再次被擠壓，最終成為外資進(jìn)軍中國(guó)的渠道。屆時(shí)，不但是國(guó)美將喪失“民族品牌”的身份，國(guó)內(nèi)家電零售企業(yè)和家電制造商，都有可能受到?jīng)_擊。