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2011年10月31日11:06 | 中國發(fā)展門戶網(wǎng) www.chinagate.cn | 給編輯寫信 字號(hào)：T|T

毛利率持續(xù)下降，財(cái)務(wù)費(fèi)用持續(xù)增加，公司三季度虧損進(jìn)一步加大，分析師稱，從業(yè)績(jī)表現(xiàn)看，公司股票暫時(shí)沒有什么機(jī)會(huì)

在2010年度排名央企虧損第二的大唐電信，日前公布了其2011年三季報(bào)，而從三季報(bào)業(yè)績(jī)來看，大唐電信2011年業(yè)績(jī)也不容樂觀。

三季報(bào)虧損加大

10月28日大唐電信發(fā)布三季報(bào)，公司2011年1-9月實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈虧損為3803.39萬元，去年同期凈利潤為2703.66萬元。

其中，2011年7-9月歸屬于上市公司股東的凈虧損為3145.73萬元，同比下降462.65%。

大唐電信2011年的上半年業(yè)績(jī)就已由盈轉(zhuǎn)虧，公司2011年1-6月份歸屬于上市公司股東的凈虧損為6,576,622.30元。而到了三季度，虧損的腳步不僅沒有停住，公司虧損反而更加嚴(yán)重。對(duì)此大唐電信稱主要是因?yàn)樵诮?jīng)營規(guī)模增長(zhǎng)的同時(shí)，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)也有所變化，部分產(chǎn)品毛利較上年同期有所下降，以及財(cái)務(wù)費(fèi)用上升所致。

毛利持續(xù)下降 財(cái)務(wù)費(fèi)用持續(xù)增加不可否認(rèn)，產(chǎn)品毛利率下降是整個(gè)行業(yè)都存在的問題，但產(chǎn)品毛利率下降在大唐電信來說已是常態(tài)。今年第一季度公司毛利率就下降了4.97個(gè)百分點(diǎn)。大唐電信也表示，終端產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇而使產(chǎn)品毛利率下降。根據(jù)其半年報(bào)，大唐電信多數(shù)行業(yè)毛利均下降，總體毛利率下降了4.11個(gè)百分點(diǎn)。其中，增值類業(yè)務(wù)毛利下降最嚴(yán)重，減少了18.42個(gè)百分點(diǎn)，而其最為人所看好的微電子及金融與安全類業(yè)務(wù)毛利也下降了7個(gè)百分點(diǎn)。

除了上述因素，大唐電信還面臨一些其他壓力因素，公司在其半年報(bào)中曾表示，為了布局物聯(lián)網(wǎng)、移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)和三網(wǎng)融合等新興產(chǎn)業(yè)，公司加大了研發(fā)投入，研發(fā)成本上升。

有不愿具名的通信行業(yè)分析師在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)稱，大唐電信虧損實(shí)屬正常。他告訴記者，這與今年通信行業(yè)的投資有很大關(guān)系。今年整個(gè)通信設(shè)備業(yè)的業(yè)績(jī)都不理想。原因主要就是運(yùn)營商的招標(biāo)規(guī)模未達(dá)預(yù)期，而且時(shí)間也推后了。

此外，大唐電信的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)也有問題。雖然在TD設(shè)備、專利方面，大唐電信比較有優(yōu)勢(shì)，但在其他領(lǐng)域都不是特別理想。較好的業(yè)務(wù)是大唐微電子，但是這個(gè)業(yè)務(wù)在大唐電信整體業(yè)務(wù)中占比不大。

“從股票層面來講，概念性的東西會(huì)有，但從業(yè)績(jī)表現(xiàn)看的話，暫時(shí)是看不到機(jī)會(huì)的?！?/p>

值得注意的是，大唐電信應(yīng)收賬款期末數(shù)比年初數(shù)增加了5億多元，增加比例為44.80%，公司解釋稱主要是由于銷售規(guī)模同比增長(zhǎng)18.82%，且客戶結(jié)構(gòu)發(fā)生變化所致。而公司三季報(bào)并未具體顯示其客戶結(jié)構(gòu)的變化情況。對(duì)此，上述通信行業(yè)分析師告訴記者，“這可能是運(yùn)營商的占比情況發(fā)生變化。以前可能中移動(dòng)合作較多，而現(xiàn)在隨著3G的發(fā)展，與聯(lián)通、電信的合作會(huì)多一些。如果大唐電信在聯(lián)通的投標(biāo)額度大的話，會(huì)有這個(gè)可能，因?yàn)槁?lián)通回款較慢的情況比較普遍?！?/p>

變賣員工宿舍回籠資金

面對(duì)大幅的虧損現(xiàn)狀和可預(yù)計(jì)的不樂觀前景，大唐電信在其三季報(bào)中“預(yù)測(cè)年初至下一報(bào)告期期末的累計(jì)凈利潤可能為虧損”這一項(xiàng)仍然選擇了“不適用”。如此，在主業(yè)虧損的情況下，公司必將通過其他途徑避免2011全年的凈利潤虧損。在這方面，大唐電信似乎已經(jīng)有所行動(dòng)。

與公司三季報(bào)同時(shí)發(fā)布的還有一份大唐電信出售資產(chǎn)的公告。公告稱，為盤活沉淀資產(chǎn)，回籠資金，在經(jīng)過全面的市場(chǎng)調(diào)研和綜合分析后，公司計(jì)劃將目前閑置的14 套房產(chǎn)出售處置。這14套房產(chǎn)現(xiàn)用途為員工過渡宿舍。其賬面凈值5,020,285.94 元，以市場(chǎng)價(jià)格估算，扣除各項(xiàng)稅費(fèi)后，本次處置資產(chǎn)收益約為1900 萬元。

1900萬元的收益也能稍補(bǔ)營業(yè)利潤之虧損，但顯然，僅靠變賣這14套房產(chǎn)并不足以避免2011全年的凈利潤虧損，大唐電信或許還將有其他動(dòng)作。

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