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二○一四水處理行業(yè)猜想
關鍵詞： 私募股權投資 水價 MVP 水業(yè) 水務市場
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重點提示
工業(yè)廢水治理市場本質上只是增速在一定時期內有所放緩，但增勢會一直保持，并會在政府理順各項治污工作的時間管理后再次提速
我國水業(yè)所謂的市場飽和只局限于基本建設層面，其實很多地區(qū)不過就是搭好了水處理設施的空架子，內里還有太多軟硬件需要補充或完善
每年利用量分別為不到10億立方米和大約500億立方米的雨水和海水，遠不及同為非常規(guī)水源但每年利用量不足40億立方米的再生水更具成長性和可操作性
符合市場需求的技術及其產(chǎn)品是企業(yè)所有競爭優(yōu)勢中最不可替代的能力，有越來越多的機構投資者愿意為其助力
水業(yè)仍是環(huán)保產(chǎn)業(yè)基礎
從土壤修復、固廢處理、再到大氣治理，2013年國內有太多細分領域的新興市場冉冉升起，光彩甚至蓋過了的水務市場，從而給人一種“辭舊迎新”的錯覺。而事實上，水業(yè)始終是環(huán)保市場的基礎，無論新興的板塊屬于哪個領域，參與其中的企業(yè)基本上都是依靠水業(yè)賺得了第一桶金。不是通過水處理研發(fā)獲得的技術產(chǎn)品優(yōu)勢一展身手，就是通過在水務市場開拓中構筑起來的營銷網(wǎng)絡等手段開天辟地，這也是為什么在新熱市場里見到的往往都是“老面孔”的原因。
可以毫不夸張地說：無水業(yè)，無環(huán)保。所以，雖然這一年有不少重要而緊迫的屬于第一象限的環(huán)保工作，在政府任務優(yōu)先級上或者市場增長勢頭上暫時超越了水污染治理，可其實沒有一個過程可以脫離水業(yè)而單獨存在，更何況在水務市場內部，仍然有尚未完成的作業(yè)和有待挖掘的商機。
工業(yè)廢水治理將成增長第一引擎
4萬億的經(jīng)濟刺激計劃，讓市政污水處理的基本建設在2009年~2011年期間將躍進式成長進行到底，而且走過經(jīng)濟危機的中國工業(yè)企業(yè)仍然需要繼續(xù)釋放廢水的治理需求。在2012年初，筆者就開始主推工業(yè)廢水治理市場，而今這一預期依然不變。
2013年，環(huán)保主管部門發(fā)布了四項特定行業(yè)的水污染物排放標準，其中包括電池工業(yè)、制革及毛皮加工工業(yè)的標準新設和合成氨工業(yè)、檸檬酸工業(yè)的標準修訂。跟2012年新設五項、修訂三項和2011年新設五項、修訂兩項比較起來，總數(shù)量有所下降，且觸及的行業(yè)也不是國民經(jīng)濟的構成主體。
但筆者堅信，工業(yè)廢水治理市場在表象上被暫時埋沒也屬正常，本質上只是增速在一定時期內有所放緩，但增勢會一直保持，并會在政府理順各項治污工作的時間管理后再次提速。
市政領域在量的飽和中孕育質的成長
如前所述，我國水業(yè)所謂的市場飽和只局限于基本建設層面，其實很多地區(qū)不過就是搭好了水處理設施的空架子，內里還有太多軟硬件需要補充或完善。
在供水領域，2006年版的《生活飲用水衛(wèi)生標準》履行效果距離預期相差很遠，2013年，一方面很多地區(qū)的水質調查結果都不盡人意，另一方面各省市級別的監(jiān)督監(jiān)測工作方案密集出臺，所以接下來會因設施改建、工藝升級、產(chǎn)品淘汰而產(chǎn)生許多新的需求。
在污水處理領域，一方面提標改造、污泥處置等仍是工作重點，另一方面這些環(huán)保基礎設施本身就是節(jié)能降耗方面的“落后生”，所以各界積極探索的腳步從未停止。其中意義最為重大的就是“中國城市污水處理廠概念廠專家委員會”的設立，其計劃用5年左右時間建設一座面向2030～2040年的概念廠，有望通過概念示范和技術引領實現(xiàn)我國城市污水處理事業(yè)的跨越式發(fā)展。
“熱點”還不具備市場化條件
若論熱門，2013年水業(yè)之最當屬海水淡化和雨水管理，前者主要是因為4月的《國務院辦公廳關于做好城市排水防澇設施建設工作的通知》，具體表現(xiàn)為各種相關會議論壇熱烈召開，業(yè)內人士爭相參與；后者主要是因為去年年底的《海水淡化“十二五”規(guī)劃》，許多機構投資者從一開年就紛紛以此為題展開調研和論證。
然而，筆者認為其市場化條件仍不完備，特別是投資運營的政策風險太大，不可預期的變數(shù)太多，所以企業(yè)在制定相關戰(zhàn)略時需要格外謹慎，否則很可能會買到“爛尾樓”或“套牢股”。
長期來看，每年利用量分別為不到10億立方米和大約500億立方米的雨水和海水，遠不及同為非常規(guī)水源但每年利用量不足40億立方米的再生水更具成長性和可操作性。所以說，新聞熱門和市場含金量并不一定是水漲船高的關系。
大水務競爭格局凸顯三類MVP
這里的MVP（Most Valuable Player）是指最有價值企業(yè)。10年前中國水務市場上的MVP主要是以威立雅為代表的外資企業(yè)；5年前的MVP主要是以北控水務為代表的國有企業(yè)；2013年的MVP則不再單純地以資本背景論英雄，而是要看實力。
首先，在土壤修復、大氣治理、固廢管理等看似外圍的環(huán)保業(yè)務卻跟水處理有著千絲萬縷聯(lián)系的前提下，能夠舉一反三、觸類旁通的綜合解決方案提供商，在合同服務漸成氣候的市場中會讓客戶青睞有加。
其次，由于優(yōu)秀的設計方案能夠通過節(jié)約成本和提高效率來創(chuàng)造價值，而且EPC（工程總承包商）模式強調上承客戶，下啟供應商的市場營銷能力和資源整合能力，所以這類承包商往往是新入型企業(yè)和擴張型企業(yè)最愿意合作的對象。
最后，符合市場需求的技術及其產(chǎn)品是企業(yè)所有競爭優(yōu)勢中最不可替代的能力，所以有越來越多的機構投資者愿意為其助力。
涉水企業(yè)和機構迎來耐力大比拼
與水相關的市場、項目、投資等往往帶有戰(zhàn)略性，即在水務領域的動作并不能指望即刻得益，而是要立足長遠，蓄勢待發(fā)。不過，真正能做到這一點的市場參與者并不多見，這從2011年和2012年市場上有越來越多水務資產(chǎn)和股權待售等現(xiàn)象上就可見端倪，而這現(xiàn)象在2013年更是有過之而無不及。
待售企業(yè)或是通過其他方式撈得快錢而無需戀戰(zhàn)，或是資金沉淀超過預期而難以為繼，或是感覺轉型升級乏力而意興闌珊，或是急需資金支持實現(xiàn)突破性擴張，從而為欲尋捷徑進入市場或業(yè)務補鏈的企業(yè)提供了選擇對象。
不過更為有趣的是，PE（私募股權投資）公司似乎是一支既有決心又有耐心的購買力量，未來很可能會有些資源整合者誕生其中；與此同時，無法將技術與市場掛鉤，實現(xiàn)成果轉化的企業(yè)會遭市場淘汰；早年取得的一些特許經(jīng)營水務項目會因此被二次分配，這或許會讓市政領域這汪死水泛起微瀾。
低水價影響資源合理配置
國際水務咨詢機構GWI的2013年度全球水價調查結果顯示，中國水價指數(shù)跟去年相比只增長了1.0％，與同期增長最多的俄羅斯差了14個百分點。而在中國水業(yè)特許經(jīng)營項目開展得最如火如荼的那幾年，即2004年至2008年期間，國內曾有很多媒體報道水價平均年增長率在10％左右。
而同樣是GWI的數(shù)據(jù)顯示，2009年之后中國水價的年增率很少超過5％，而且從2013年的人均用水量來看，在19個主要國家里，捷克最低，中國緊隨其后，不到人均用水量最多的日本、美國和澳大利亞的1/3。雖然直面各種外資威脅論、生活負擔論和物價拉升論，但筆者認為，中國的水價矛盾已不再只是節(jié)水問題，而是以服務和戰(zhàn)略為關鍵點，該漲的也必須漲，否則市場難以正常發(fā)揮資源配置的作用，但前提是政府需承擔自己該承擔的那部分職責。（劉琨）
作者單位：江蘇宜興環(huán)保產(chǎn)業(yè)研究院