推動(dòng)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展綠色化、低碳化，是實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展的關(guān)鍵環(huán)節(jié)。近日，中共中央、國(guó)務(wù)院印發(fā)《關(guān)于加快經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展全面綠色轉(zhuǎn)型的意見(jiàn)》，提出“積極發(fā)展綠色股權(quán)融資、綠色融資租賃、綠色信托等金融工具”“支持符合條件的新能源、生態(tài)環(huán)境保護(hù)等綠色轉(zhuǎn)型相關(guān)項(xiàng)目發(fā)行基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域不動(dòng)產(chǎn)投資信托基金（REITs）”等。

資本市場(chǎng)作為優(yōu)化金融資源配置的重要平臺(tái)，在支持綠色企業(yè)上市融資和再融資、服務(wù)綠色產(chǎn)業(yè)健康有序發(fā)展、有效引導(dǎo)要素資源更多配置到綠色領(lǐng)域等方面，有著不可替代的作用。

發(fā)展綠色股權(quán)融資

長(zhǎng)期以來(lái)，我國(guó)綠色金融市場(chǎng)主要以綠色信貸和綠色債券等債權(quán)類融資為主，相較而言，資金成本更低、期限更長(zhǎng)、靈活性更高的股權(quán)融資占比較低。

近年來(lái)，我國(guó)資本市場(chǎng)不斷提升服務(wù)經(jīng)濟(jì)社會(huì)綠色轉(zhuǎn)型的能力水平，持續(xù)完善支持綠色發(fā)展的直接融資體系，加強(qiáng)與綠色產(chǎn)業(yè)集中地區(qū)、重點(diǎn)綠色企業(yè)的對(duì)接和服務(wù)，支持綠色低碳產(chǎn)業(yè)和符合條件的氣候友好型企業(yè)上市融資。

數(shù)據(jù)顯示，截至今年6月底，滬深交易所新能源、新能源汽車、節(jié)能環(huán)保等行業(yè)上市公司共451家，市值合計(jì)4.6萬(wàn)億元，家數(shù)較2019年底增長(zhǎng)76.9%，鋰電池光伏、新能源汽車等一批綠色低碳產(chǎn)業(yè)借助資本市場(chǎng)平臺(tái)實(shí)現(xiàn)快速發(fā)展。

與此同時(shí)，支持更多綠色企業(yè)上市融資，當(dāng)前資本市場(chǎng)還存在標(biāo)準(zhǔn)不清、概念不明等問(wèn)題。如何更好發(fā)展綠色股權(quán)融資？市場(chǎng)對(duì)綠色股票抱有期待。

今年4月，中國(guó)人民銀行、證監(jiān)會(huì)等七部門(mén)印發(fā)《關(guān)于進(jìn)一步強(qiáng)化金融支持綠色低碳發(fā)展的指導(dǎo)意見(jiàn)》提出，研究制定綠色股票標(biāo)準(zhǔn)，統(tǒng)一綠色股票業(yè)務(wù)規(guī)則。專家認(rèn)為，綠色股票是新生事物，目前尚未有統(tǒng)一的定義，也未在資本市場(chǎng)被單獨(dú)分類，加快明確綠色股票評(píng)估標(biāo)準(zhǔn)、統(tǒng)一相關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)則，能夠?yàn)榫G色股權(quán)融資提供更多可能，既可以進(jìn)一步突出有關(guān)企業(yè)的綠色低碳屬性，促進(jìn)市場(chǎng)更精準(zhǔn)地識(shí)別綠色企業(yè)，防止綠色資金錯(cuò)配，也能給專注于環(huán)境與氣候風(fēng)險(xiǎn)治理的投資者提供一種可信度更高的綠色金融資產(chǎn)。

優(yōu)化增量的同時(shí)，也要“綠化”存量，推動(dòng)上市公司向“綠”而行。今年以來(lái)，資本市場(chǎng)強(qiáng)化信息披露監(jiān)管，引導(dǎo)上市公司踐行ESG理念。今年4月，滬深北交易所發(fā)布上市公司可持續(xù)發(fā)展報(bào)告指引，要求重要指數(shù)成份股公司以及境內(nèi)外同時(shí)上市的公司披露可持續(xù)發(fā)展報(bào)告。截至4月底，超2000家上市公司披露了2023年度可持續(xù)發(fā)展報(bào)告或社會(huì)責(zé)任報(bào)告。約3000家公司披露了為減少碳排放所采取的措施及效果，家數(shù)占全部上市公司的近六成，這一披露比例在全球主要資本市場(chǎng)處于領(lǐng)先水平。

“需要注意的是，當(dāng)前不同國(guó)家和地區(qū)對(duì)ESG的理解及應(yīng)用存在差異，使得一些上市企業(yè)和投資者難以準(zhǔn)確理解ESG的功能。部分企業(yè)在ESG信息披露中存在不透明或不準(zhǔn)確的問(wèn)題，一些‘漂綠’‘洗綠’項(xiàng)目導(dǎo)致投資者難以作出準(zhǔn)確的判斷。”川財(cái)證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、研究所所長(zhǎng)陳靂表示，為此，要通過(guò)加強(qiáng)國(guó)際合作和協(xié)調(diào)，持續(xù)推動(dòng)ESG標(biāo)準(zhǔn)的統(tǒng)一和完善，提高ESG項(xiàng)目信息披露的質(zhì)量和透明度，增加ESG表現(xiàn)的真實(shí)可靠性。

擴(kuò)容綠色債券市場(chǎng)

作為成熟的綠色直接融資渠道，綠色債券是推動(dòng)我國(guó)綠色轉(zhuǎn)型的有效工具。自2016年啟動(dòng)綠色債券試點(diǎn)以來(lái)，證監(jiān)會(huì)不斷健全綠色債券發(fā)行主體、募集資金投向、信息披露等相關(guān)制度安排，支持符合條件的企業(yè)通過(guò)綠色債券融資發(fā)展。

數(shù)據(jù)顯示，截至2023年底，交易所市場(chǎng)累計(jì)發(fā)行綠色債券超過(guò)7000億元，募集資金投向資源節(jié)約與循環(huán)利用、污染防治、清潔能源、生態(tài)保護(hù)等領(lǐng)域，有效引導(dǎo)要素資源更多配置到綠色領(lǐng)域。

中央企業(yè)是我國(guó)實(shí)現(xiàn)碳達(dá)峰碳中和目標(biāo)的關(guān)鍵主體，也是綠色債券發(fā)行的主力軍。為進(jìn)一步提升資本市場(chǎng)服務(wù)中央企業(yè)綠色低碳發(fā)展能力，去年12月，國(guó)務(wù)院國(guó)資委與證監(jiān)會(huì)聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于支持中央企業(yè)發(fā)行綠色債券的通知》，提出鼓勵(lì)證券公司積極主動(dòng)提供綠色債券中介服務(wù)，與綠色產(chǎn)業(yè)中央企業(yè)建立長(zhǎng)效合作機(jī)制。

券商布局綠色債券的步伐加快。8月15日，國(guó)新證券作為主承銷商的“華電融資租賃有限公司2024年面向?qū)I(yè)投資者公開(kāi)發(fā)行碳中和綠色公司債券（第一期）”成功發(fā)行，本期債券募集資金全部用于風(fēng)力發(fā)電及光伏發(fā)電項(xiàng)目，募投項(xiàng)目屬于“清潔能源”類綠色低碳項(xiàng)目，具有顯著的碳減排等環(huán)境效益。

“本次碳中和綠色公司債的發(fā)行，是國(guó)新證券踐行國(guó)家‘雙碳’戰(zhàn)略、秉承中國(guó)國(guó)新‘服務(wù)央企’理念、堅(jiān)定服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的實(shí)踐成果?！眹?guó)新證券有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，下一步，將緊緊圍繞“立足國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)公司服務(wù)國(guó)資央企改革大局”這一中心任務(wù)，不斷提升專業(yè)服務(wù)能力，加大對(duì)綠色低碳等重點(diǎn)領(lǐng)域的支持力度，助力金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。

受監(jiān)管趨嚴(yán)、綠色項(xiàng)目存量減少等多重因素影響，今年上半年以來(lái)，我國(guó)綠色債券的發(fā)行量有所下降。對(duì)于如何進(jìn)一步激發(fā)市場(chǎng)活力，南開(kāi)大學(xué)金融發(fā)展研究院院長(zhǎng)田利輝建議，首先，增強(qiáng)綠色債券公信力，可引入第三方機(jī)構(gòu)對(duì)綠色債券進(jìn)行評(píng)估認(rèn)證，約束債券“洗綠”“漂綠”等行為；其次，進(jìn)一步擴(kuò)大綠色債券應(yīng)用范圍，支持綠色債券成為利率衍生品的實(shí)物交割標(biāo)的、外幣回購(gòu)業(yè)務(wù)抵押品等；最后，研發(fā)更豐富的綠色、低碳等主題債券指數(shù)，探索綠色債券資管產(chǎn)品，提升綠色債券市場(chǎng)的交易活躍度。

東吳證券固定收益分析師李勇表示，隨著綠色金融標(biāo)準(zhǔn)體系的完善、產(chǎn)業(yè)主體“綠化”程度的提升以及與國(guó)際合作的加強(qiáng)，未來(lái)我國(guó)綠色債券市場(chǎng)供給有望保持快速增長(zhǎng)，將推動(dòng)更多資金流向綠色低碳領(lǐng)域，助力實(shí)現(xiàn)“雙碳”目標(biāo)，為經(jīng)濟(jì)社會(huì)可持續(xù)發(fā)展和產(chǎn)業(yè)優(yōu)化升級(jí)保駕護(hù)航。

創(chuàng)新綠色金融產(chǎn)品

在加大對(duì)綠色低碳產(chǎn)業(yè)融資支持力度的同時(shí)，近年來(lái)，緊盯經(jīng)營(yíng)主體需求，資本市場(chǎng)強(qiáng)化綠色REITs、綠色ETF、綠色指數(shù)等綠色金融產(chǎn)品創(chuàng)新，引導(dǎo)更多資源向綠色低碳領(lǐng)域集聚，支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)綠色轉(zhuǎn)型。

綠色REITs快速發(fā)展。7月2日，全國(guó)首單民企新能源公募REITs——華夏特變電工新能源REIT在上交所上市交易，這是全市場(chǎng)第38只上市公募REITs，也是第5只上市的能源基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目。華夏基金表示，該產(chǎn)品的發(fā)行上市為投資者帶來(lái)了新的投資工具，進(jìn)一步豐富公募REITs產(chǎn)品供應(yīng)，是公募REITs市場(chǎng)常態(tài)化發(fā)行、提質(zhì)擴(kuò)容加速的一個(gè)縮影。新能源類綠色REITs產(chǎn)品的多元化，有助于推動(dòng)能源企業(yè)盤(pán)活存量資產(chǎn)，擴(kuò)大新能源領(lǐng)域的有效投資，促進(jìn)形成投融資良性循環(huán)，助力我國(guó)能源結(jié)構(gòu)綠色轉(zhuǎn)型。

綠色指數(shù)不斷豐富。今年6月，深交所全資子公司深圳證券信息有限公司發(fā)布深證綠色制造指數(shù)、深證綠色化工指數(shù)、深證綠色建材指數(shù)。這是深交所落實(shí)“雙碳”戰(zhàn)略，積極服務(wù)綠色金融，持續(xù)豐富深市綠色指數(shù)體系的務(wù)實(shí)舉措，有利于充分發(fā)揮資本市場(chǎng)平臺(tái)功能，引導(dǎo)推動(dòng)資源涌向綠色低碳轉(zhuǎn)型領(lǐng)域，為中長(zhǎng)期資金配置提供多樣化標(biāo)的。

綠色主題ETF持續(xù)擴(kuò)容。以上交所ETF市場(chǎng)為例，截至今年6月底，上交所ETF市場(chǎng)共有綠色主題產(chǎn)品43只，規(guī)模合計(jì)334億元，既涵蓋了光伏、新能源、綠色電力等綠色產(chǎn)業(yè)，也囊括了長(zhǎng)江保護(hù)、環(huán)交所碳中和、ESG等深度低碳主題。

值得一提的是，全國(guó)首個(gè)碳資產(chǎn)證券化產(chǎn)品于今年掛牌發(fā)行。7月24日，由深圳擔(dān)保集團(tuán)有限公司攜手深圳市生態(tài)環(huán)境局、南山區(qū)金融發(fā)展服務(wù)中心、深圳排放權(quán)交易所共同打造的“碳金融”深圳新模式——“深圳擔(dān)保集團(tuán)—南山區(qū)—中小微企業(yè)19號(hào)資產(chǎn)支持專項(xiàng)計(jì)劃（碳資產(chǎn)）”在深交所正式掛牌，標(biāo)志著深圳率先實(shí)現(xiàn)了碳資產(chǎn)證券化“從0到1”的突破，開(kāi)啟了綠色資產(chǎn)價(jià)值變現(xiàn)的新通道。

“資本市場(chǎng)積極響應(yīng)國(guó)家政策，不斷發(fā)揮其創(chuàng)新優(yōu)勢(shì)，推出多元化的綠色金融產(chǎn)品和服務(wù)，為綠色金融發(fā)展提供了重要支撐?！碧锢x表示，總體來(lái)看，當(dāng)前資本市場(chǎng)服務(wù)經(jīng)濟(jì)社會(huì)綠色轉(zhuǎn)型的作用還有待充分發(fā)揮，建議未來(lái)從加強(qiáng)綠色金融基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，建立綠色信用體系、綠色評(píng)級(jí)體系，制定完善綠色債券等綠色金融產(chǎn)品相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)和指引，豐富綠色金融產(chǎn)品種類等方面發(fā)力，引導(dǎo)更多社會(huì)資本投入綠色低碳領(lǐng)域，支持綠色低碳產(chǎn)業(yè)發(fā)展壯大。