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第二，虛擬經(jīng)濟完全脫離了實體經(jīng)濟的發(fā)展軌道
反思全球金融危機給我們最大的警示是金融資本主義失衡發(fā)展和經(jīng)濟虛擬化已經(jīng)嚴(yán)重地改變了傳統(tǒng)全球經(jīng)濟運行的規(guī)律和結(jié)構(gòu)。
在價值結(jié)構(gòu)上，全球經(jīng)濟表現(xiàn)出金融資產(chǎn)迅速膨脹。美國利用發(fā)達(dá)的金融體系導(dǎo)致大量資本在股市、匯市、債市、期市以及各類金融衍生產(chǎn)品市場循環(huán)流動、杠桿放大。據(jù)初步統(tǒng)計，當(dāng)前全球金融衍生產(chǎn)品總的市值超過了680萬億美元，是全球GDP規(guī)模的10倍以上，為全球提供了75%的流動性，大大高于各國通過貨幣創(chuàng)造的流動性（僅占全球GDP的11%）。從美國總資產(chǎn)及主要構(gòu)成情況也可見這種變化，美國在1945—1980年的35年中，虛擬資產(chǎn)只增長44.69%，而在1980—2006的24年中，虛擬資產(chǎn)卻增長了453.00%，26年增長量是35年的10倍。這些過剩的流動性不僅催生了金融資產(chǎn)價格泡沫、房地產(chǎn)價格泡沫，更通過全球期貨市場向?qū)嶓w經(jīng)濟轉(zhuǎn)移。在發(fā)達(dá)國家的虛擬資本把期貨市場金融化與衍生產(chǎn)品化的時候，還會繼續(xù)把實物生產(chǎn)領(lǐng)域中所有可以與衍生金融產(chǎn)品的各種合約方式衍生產(chǎn)品化，這也是發(fā)達(dá)國家之所以可以在物質(zhì)產(chǎn)業(yè)長期萎縮后仍能維持貿(mào)易逆差的原因，貨幣創(chuàng)造了自己的需求，即只有需求的增長而沒有供給的增長，或需求增長率遠(yuǎn)高于供給增長率。
而另一方面，美國在2000-2005年，經(jīng)濟年均增長率是3.5%，但制造業(yè)增長率年均只有0.7%。美國將傳統(tǒng)的制造業(yè)、高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)中的生產(chǎn)制造環(huán)節(jié)，甚至部分低端服務(wù)業(yè)大規(guī)模向外轉(zhuǎn)移，特別是有資源優(yōu)勢、成本優(yōu)勢、市場潛力和產(chǎn)業(yè)配套能力強的新興市場地區(qū)。越來越多的發(fā)展中國家在經(jīng)濟全球化浪潮中被不斷地納入由發(fā)達(dá)國家跨國公司所主導(dǎo)的全球分工體系和生產(chǎn)鏈條中，包括中國在內(nèi)的亞洲地區(qū)日益成為全球生產(chǎn)制造基地和各類制成品出口基地，在全球貿(mào)易中的比重持續(xù)上升，貿(mào)易順差不斷擴大。但是事實上，中國和美國在貿(mào)易格局中是不對等的。全球價格體系的失衡使得中國生產(chǎn)者在為美國消費者提供補貼。中國的外匯儲備投資主要是途徑是美國國債。作為發(fā)展中國家，國際金融市場籌措資金要被強加風(fēng)險溢價，而把外匯儲備投向流動性高的“安全資產(chǎn)”，即美國國債，只能獲得很低的回報率。近年來美聯(lián)儲連續(xù)下調(diào)利率，致使使美元持續(xù)貶值，也給外匯儲備帶來巨大的損失。根據(jù)我們的估算，中國通過提供廉價商品和購買美國國債，每年大概向美國提供 200 億美元的補貼。