1月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不匹配現(xiàn)象解析
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（一）已公布的主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)傳遞信號(hào)存在矛盾
官方PMI連續(xù)兩個(gè)月放緩，其中新訂單指數(shù)較上月回落1.1個(gè)百分點(diǎn)，創(chuàng)2013年8月以來最低水平；匯豐PMI新訂單指數(shù)為49.8%，新出口訂單指數(shù)為49%，均處于歷史較低水平。PMI數(shù)值反應(yīng)工業(yè)制造業(yè)生產(chǎn)欠佳，國內(nèi)需求偏弱。1月份PPI下降，增速創(chuàng)5個(gè)月新低也印證了這一趨勢(shì)，但進(jìn)口增速較高，表明國內(nèi)需求應(yīng)該較為旺盛。此外，PMI新出口訂單指數(shù)下滑至50%以下，表明出口增長應(yīng)放緩，而實(shí)際情況顯示，今年1月份出口增長較快，表明外部需求好于預(yù)期，凈出口對(duì)經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)較佳。
（二）如何客觀認(rèn)識(shí)不同經(jīng)濟(jì)指標(biāo)傳遞信號(hào)的矛盾
首先，季節(jié)性因素不容忽視。一般而言，1月份由于春節(jié)因素存在，波動(dòng)程度較大，因此工業(yè)生產(chǎn)、投資、消費(fèi)等重要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)1月份不公布，而是等到2月份公布兩個(gè)月數(shù)值，使指標(biāo)盡量客觀反映年初情況。社會(huì)普遍認(rèn)為外貿(mào)數(shù)據(jù)超出預(yù)期，因此，對(duì)于外貿(mào)數(shù)據(jù)，也應(yīng)進(jìn)一步觀察2月份增長情況，乃至一季度整體走勢(shì)，從而判斷全年增長狀況。其次，PPI指標(biāo)反應(yīng)的是經(jīng)濟(jì)景氣情況，是調(diào)查數(shù)據(jù)，而外貿(mào)數(shù)據(jù)反應(yīng)的是實(shí)際經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況，是統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，二者存在差異。即PPI中反映外貿(mào)未來增長情況的分項(xiàng)指標(biāo)走勢(shì)，在實(shí)際經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中反映出來需要一定時(shí)間。而且PPI作為調(diào)查數(shù)據(jù)，有時(shí)會(huì)由于樣本情況、企業(yè)家心理預(yù)期情況、調(diào)查干擾因素等原因發(fā)生波動(dòng)，影響數(shù)據(jù)準(zhǔn)確性。再次，1月份外貿(mào)數(shù)據(jù)中機(jī)械產(chǎn)品進(jìn)出口增速回落（尤其是進(jìn)口增速），這在近幾年很少發(fā)生。機(jī)械產(chǎn)品主要屬于投資品范疇，這表明由于經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整、產(chǎn)能過剩嚴(yán)重，導(dǎo)致制造業(yè)吸引FDI減少，也從側(cè)面印證了國內(nèi)生產(chǎn)與投資需求存在放緩壓力。最后，1月份外貿(mào)領(lǐng)域存在部分出口企業(yè)春節(jié)前搶關(guān)出口推高增速的情況，這一現(xiàn)象在歷年1、2月份時(shí)有發(fā)生。
（三）對(duì)于當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)的態(tài)勢(shì)判斷
盡管1月份我國部分重要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)分化，經(jīng)濟(jì)信號(hào)錯(cuò)綜復(fù)雜，綜合考慮當(dāng)前各項(xiàng)數(shù)據(jù)與經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域運(yùn)行情況，筆者認(rèn)為當(dāng)前我國宏觀經(jīng)濟(jì)增提沒有走出弱勢(shì)復(fù)蘇階段，經(jīng)濟(jì)增長動(dòng)能不強(qiáng)。
首先，PMI仍處榮枯線上方，表明經(jīng)濟(jì)弱復(fù)蘇趨勢(shì)并未結(jié)束,但整體增長動(dòng)力不強(qiáng)，尤其是制造業(yè)回升較為乏力，企業(yè)庫存回補(bǔ)意愿減弱。其次，在新興經(jīng)濟(jì)體增長依然面臨較大下行壓力，美國等國家貨幣政策和世界貿(mào)易投資格局變化方向存在不確定性，人民幣實(shí)際有效匯率大幅提高的滯后作用等因素影響下，外貿(mào)增長存在壓力，較高增速不可持續(xù)。再次，預(yù)計(jì)投資需求在政策支持與基建投資拉動(dòng)的影響下仍將保持一定增長速度，消費(fèi)增速基本穩(wěn)定并有小幅提高?？傮w看，我國宏觀經(jīng)濟(jì)整體仍在延續(xù)溫和回落走勢(shì)，平穩(wěn)增長態(tài)勢(shì)不會(huì)出現(xiàn)明顯變化，但經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域中金融風(fēng)險(xiǎn)、房地產(chǎn)問題、產(chǎn)能過剩等壓力將制約增長提速。(閆敏?國家信息中心經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)部)