新加坡交易所年內(nèi)將上市中國股指期貨的消息無疑推動著我國股指期貨的上市進(jìn)程。種種跡象表明，股指期貨的籌備工作正在提速，與之密切相關(guān)的股指期貨標(biāo)的指數(shù)的運(yùn)行也正進(jìn)入倒計時狀態(tài)。
最近幾日，金融期貨交易所籌備組正在杭州召開重要會議。據(jù)上海證券報了解，本次會議將決定包括股指期貨標(biāo)的、合約大小在內(nèi)的重大問題。與此同時，記者獲悉，雖然目前有關(guān)方面尚未最后確定哪家公司的產(chǎn)品成為股指期貨合約標(biāo)的，但帶有我國兩大證券交易所背景的中證指數(shù)公司已經(jīng)在提前準(zhǔn)備技術(shù)接口工作。據(jù)悉，此舉是為了不在技術(shù)上拖后腿，一旦有關(guān)問題明確，標(biāo)的指數(shù)在技術(shù)運(yùn)行上將沒有障礙。由此可見，股指期貨的推出節(jié)奏確實(shí)在加快。
據(jù)業(yè)內(nèi)專家分析，節(jié)奏的加快和境外交易所近年一直醞釀推出中國股指期貨有密切關(guān)聯(lián)。尤其是今年2006年1月25日，新加坡交易所已經(jīng)在其網(wǎng)站上公布了一則將于2006年9月上市新華富時A50指數(shù)期貨的消息，這就形成了國外期貨市場“倒逼”國內(nèi)的競爭態(tài)勢。
專家稱，如果新加坡在我國之前上市新華富時A50指數(shù)期貨，則將對我國
股票市場及股票衍生品市場的發(fā)展帶來很大的影響。首先，我國股票市場的資產(chǎn)定價權(quán)將在很大程度上受到新加坡市場的影響；其次，在極端市場條件下，將會影響到我國金融體系安全；此外，將長期抑制我國股指期貨市場的發(fā)展。尤其是金融安全方面，引起了專家們的普遍重視。
上證所研究中心總監(jiān)胡汝銀博士在接受記者采訪時就曾表示了這種擔(dān)憂。他說，中國證券市場已經(jīng)到了一個“節(jié)骨眼”上，新加坡交易所將在今年推出中國A股市場的股指期貨，如果新加坡真的先于金融衍生品交易所推出股指期貨，一方面，新加坡的股指期貨將吸引很多QFII以及一些在國內(nèi)股市的地下外資資金；另一方面，一些對沖都在新加坡，我們怎么去監(jiān)管呢。所以，一旦喪失對股市風(fēng)險管理工具的控制，那將威脅到我國股市的金融安全。
胡汝銀還向記者表示，“我們市場的產(chǎn)品創(chuàng)新非常少，市場總是做不大。鑒于此，必須盡快推出我們自己的股指期貨。我們等不起，越等越落后，越落后我們的市場就越脆弱，越是拖就越減緩整個市場的發(fā)展，進(jìn)而威脅到整個國家的金融安全。而股指期貨的推出，將對我國資本市場，甚至整個金融市場帶來翻天覆地的革命性變化”。
有關(guān)專家也指出，在兩個類似的金融市場競爭之中，決定勝負(fù)的是流動性。流動性越好的市場，將會吸引更多的投資者參與。反之，流動性差的市場，投資者會離它遠(yuǎn)去。一旦新加坡市場早于我國上市A股指數(shù)期貨，則它有可能成為A股指數(shù)市場的風(fēng)險管理中心，而我國國內(nèi)股指期貨市場將在一段時間內(nèi)處于影子市場的地位。
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