在回調(diào)半個月之后，人民幣匯率再度發(fā)力升值，昨日美元對人民幣匯率中間價為7.9342，較周一的7.9431下降了89個基點，人民幣匯率中間價再創(chuàng)升值新高。值得關(guān)注的是，在當(dāng)前的人民幣即期交易中，詢價交易和競價交易的聯(lián)動機(jī)制有所變化。
周一，人民幣匯率競價交易成交價上下波動劇烈，達(dá)300個基點，逼近千分之三的最高波幅限制，而詢價交易上下波幅只有110點左右。但昨日，市場的表現(xiàn)是詢價交易的波幅要大于競價交易。中國貨幣網(wǎng)統(tǒng)計顯示，昨日競價交易最高成交價為7.9363，最低為7.9331，上下波動只有32個基點，而詢價交易最高為7.9458，最低為7.9342，上下波幅為116點，保持了周一的波動水平。
自人民幣即期詢價交易推出后，因交易費(fèi)用低廉很快就積聚了人氣，各大、小銀行、做市商或非做市商，都以詢價交易系統(tǒng)作為主要的外匯交易平臺，而很少采用競價交易，因此詢價交易系統(tǒng)才是人民幣匯率的“主板市場”。建行一位外匯交易員認(rèn)為，競價交易系統(tǒng)的成交價應(yīng)該跟著詢價系統(tǒng)走。
分析人士告訴記者，此前競價交易和詢價交易價格相差并不大，周一的大幅波動更多是“噪聲交易”。不僅成交量少，停留的時間也很短，否則，“這不是主動為其他人提供套利機(jī)會么？”
這正好說明，詢價交易和競價交易的聯(lián)動機(jī)制正悄悄發(fā)生變化。即競價交易成交價格不一定非得遵照詢價交易結(jié)果“亦步亦趨”，可以以此為基礎(chǔ)而波動，波動幅度可以更大，如周一的市場表現(xiàn)，也可以更小，如昨日的市場表現(xiàn)。
值得注意的是，盡管詢價交易系統(tǒng)成交價上下波動遠(yuǎn)不及千分之三，還有提升的空間，但市場人士認(rèn)為，現(xiàn)在每天100多點幅度較此前的平均水平也是明顯擴(kuò)大。
央行行長周小川曾表示，央行將根據(jù)市場需求擴(kuò)大人民幣匯率浮動區(qū)間，迅速激起了市場的想象空間。進(jìn)一步放開浮動區(qū)間，對銀行而言收益、風(fēng)險并存，銀行需要花費(fèi)更多時間、精力去研究匯率走勢，但讓交易員比較“苦惱”的是，在人民幣匯率短期方向判斷上能夠借助、參考的信息并不充分。銀行只好將主要的外匯風(fēng)險轉(zhuǎn)嫁給客戶?，F(xiàn)在銀行間外匯市場絕大部分成交量是代客買賣性質(zhì)，特別是國內(nèi)銀行大多如此。一位國有銀行交易員告訴記者，“市場上對人民幣的投機(jī)交易，主要是外資銀行如花旗、匯豐等做的較多”。
部分交易員擔(dān)心，一旦詢價交易的波幅限制被放大到千分之三以上，許多國內(nèi)銀行可能出現(xiàn)不適應(yīng)性。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，央行擴(kuò)大人民幣匯率區(qū)間必然有所漸進(jìn)，如在幅度上逐步放開，或者在順序上，可能先從競價交易開始，然后再輪到詢價交易系統(tǒng)。
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