據(jù)上海證券報(bào)報(bào)道，國務(wù)院國資委和財(cái)政部已于日前聯(lián)合向地方國資委、財(cái)政廳(局)和各中央企業(yè)下達(dá)“關(guān)于印發(fā)《國有控股上市公司(境內(nèi))實(shí)施股權(quán)激勵試行辦法》的通知”，爭論、猜測了7年的國有企業(yè)高管長期激勵政策終于到了謎底揭盅的一刻。
解讀：執(zhí)行情況需及時上報(bào)
在《辦法》頒布前，有部分國有上市公司預(yù)測將有更嚴(yán)格的要求出臺，試圖提前闖關(guān)，盡早走完審核程序，但都因未得到國務(wù)院國資委的批準(zhǔn)而暫緩實(shí)施，那么《辦法》主要提出了怎樣的要求呢？
>>通知指出，國資委和財(cái)政部對國有控股上市公司試行股權(quán)激勵實(shí)施分類指導(dǎo)。
對中央企業(yè)及其所出資企業(yè)控股的上市公司，其股權(quán)激勵計(jì)劃在報(bào)股東大會審議表決前，由集團(tuán)公司按照《辦法》規(guī)定的程序上報(bào)給履行國有資產(chǎn)出資人職責(zé)的機(jī)構(gòu)或部門審核；
對中央企業(yè)所出資三級以下企業(yè)控股的上市公司，其股權(quán)激勵計(jì)劃在上市公司股東大會審議前，上報(bào)履行國有資產(chǎn)出資人職責(zé)的機(jī)構(gòu)或部門備案，相關(guān)機(jī)構(gòu)或部門20個工作日內(nèi)未提出異議的，國有控股股東可按申報(bào)意見參與股東大會審議股權(quán)激勵計(jì)劃。
>>通知規(guī)定，在試點(diǎn)期間，上市公司股權(quán)激勵計(jì)劃由各省、自治區(qū)、直轄市、計(jì)劃單列市及新疆生產(chǎn)建設(shè)兵團(tuán)國資委或財(cái)政廳(局)統(tǒng)一審核批準(zhǔn)后，報(bào)國務(wù)院國資委和財(cái)政部備案。
>>通知強(qiáng)調(diào)，對在《辦法》出臺之前已經(jīng)公告或?qū)嵤┝斯蓹?quán)激勵的國有控股上市公司，要按照《辦法》予以規(guī)范，對股權(quán)激勵計(jì)劃修訂完善并履行相應(yīng)的審核或備案程序。
>>通知要求，上市公司將在試行過程中的做法及遇到的問題及時報(bào)告國務(wù)院國資委和財(cái)政部。
七年磨礪 從“畫餅”到“餡餅”
國企高管股權(quán)激勵辦法，中共十六大上就做了定論，但實(shí)際已經(jīng)“磨劍”七年。
最早亮相于政府文件的，是1999年8月中共中央十五屆四中全會報(bào)告。報(bào)告提出對企業(yè)經(jīng)營者和技術(shù)骨干實(shí)行包括期權(quán)在內(nèi)的股權(quán)激勵——“允許和鼓勵技術(shù)、管理等生產(chǎn)要素參與收益分配。在部分高新技術(shù)企業(yè)中進(jìn)行試點(diǎn)，從近年國有凈資產(chǎn)增值部分中拿出一定比例作為股份，獎勵有貢獻(xiàn)的職工特別是科技人員和經(jīng)營管理人員”。
循此定論，四通、聯(lián)想等幾家特殊的高科技企業(yè)在實(shí)踐層面率先實(shí)施了管理層持股。而真正大型國企管理層的股權(quán)激勵，是始于2000年國企海外上市之際——該年以中石化、中石油、中國聯(lián)通為代表的中國大型國有企業(yè)掀起來一股海外上市的熱潮。
按照國際規(guī)則，如果高管沒有長期激勵，沒有通過股權(quán)或期權(quán)等方式與公司長期利益捆綁在一起，境外的投資者是不敢買公司股票的。于是在國務(wù)院特別默許下，上市的企業(yè)都在自己招股說明書中，寫下了對高管的激勵方式?！霸诋?dāng)時來講，這些不可能兌現(xiàn)，只是畫給境外投資者看的一塊餅而已?！币晃幌嚓P(guān)負(fù)責(zé)人回憶到，“后來我們也私下找過一些相關(guān)部門打聽過，但都沒有找到對口的部委，每個分管的部委都不能確定是不是屬于自己管轄范圍之內(nèi)的事情”。
首試全員持股 建行有望年內(nèi)吃螃蟹
早在2005年8月，建行股東大會就審議通過了管理層股票增值權(quán)政策和員工股權(quán)激勵政策。今年6月，建行董事會第十九次會議又通過了《員工股權(quán)激勵方案》。
盡管輿論對于實(shí)施全員持股計(jì)劃的利弊仍有爭議，但建行方面表示，這一計(jì)劃的實(shí)施將有利于“把員工的利益和關(guān)切與股東的利益和關(guān)切盡可能協(xié)調(diào)統(tǒng)一起來，從制度上降低銀行的操作風(fēng)險和道德風(fēng)險”。
曾為多家知名金融企業(yè)設(shè)計(jì)過股權(quán)激勵方案的人力資源管理專家武剛認(rèn)為，建行應(yīng)該算是走在股權(quán)激勵最前端的金融企業(yè)?！笆聦?shí)上，在國有企業(yè)的股權(quán)激勵方面，很多企業(yè)都處在‘心動’階段，多數(shù)都在觀望。畢竟還沒有多少成功的案例可資借鑒，具體該怎么執(zhí)行，操作過程中會不會遇到政策障礙，有沒有后遺癥，都是大家比較關(guān)注的問題。”武剛表示，建行的員工持股計(jì)劃進(jìn)展將對市場產(chǎn)生大而深遠(yuǎn)的示范效應(yīng)，因而大家都在拭目以待。
警惕內(nèi)部控制 莫把激勵變“福利”
對上市公司高管予以股權(quán)激勵，把高管的利益與企業(yè)的效益結(jié)合在一起，與二級市場的股價結(jié)合在一起，這顯然有利于高管把精力投入到企業(yè)的經(jīng)營管理活動中來，搞好企業(yè)，促進(jìn)效益提高，并通過效益的提高來刺激股價的走高。但很多人也對股權(quán)激勵問題表示了擔(dān)心，擔(dān)心股權(quán)激勵最后變成了“高管福利”，不論企業(yè)最后搞成了個什么樣子，高管的福利卻照單全收。
那么，如何避免把股權(quán)激勵變成“高管福利”這種現(xiàn)象的出現(xiàn)呢，有專家提出了四個需要注意的問題。
一是高管認(rèn)購股權(quán)的價格應(yīng)該合理，不能太低。如果高管認(rèn)購股權(quán)的價格遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于股票的二級市場價格，這實(shí)際上就是送一筆財(cái)富給管理層，對于高管來說很難起到激勵的效果。
二是要把股權(quán)激勵與公司業(yè)績的提高結(jié)合起來，與處罰結(jié)合起來。否則，不論效益如何，高管們都只進(jìn)不出，那么這種股權(quán)激勵就是名符其實(shí)的“高管福利”了。
三是股權(quán)激勵標(biāo)準(zhǔn)應(yīng)又股東大會來決定。在目前上市公司的激勵制度來，激勵的辦法都是高管自己說了算，是自己獎勵自己。這種做法不僅難以服眾，而且還涉嫌對上市公司利益的巧取豪奪，對廣大股東權(quán)益的侵犯。
四是要杜絕弄虛作假，試圖通過做假帳的方案，“做好”企業(yè)效益。高管們通過此方式可以在股權(quán)到期時穩(wěn)賺一筆，享受“造假收益”，為高管們謀取一份“福利”。
|
