中國社會科學院金融研究所所長、中國人民銀行貨幣政策委員會原委員李揚昨日表示，當前中國宏觀經(jīng)濟和金融形勢的最主要特點依然是流動性過剩，真正要關(guān)注的是儲蓄大于投資而非存差。面對這一結(jié)構(gòu)性問題，應(yīng)讓財政政策發(fā)揮更為積極的作用。
李揚在社科院金融所演講時表示，儲蓄投資缺口造成了中國長期的貿(mào)易順差，外匯儲備急劇增長，而外匯儲備增長和貨幣發(fā)行是直接正相關(guān)，最后造成市場流動性過剩。
“調(diào)整存款準備金率作為‘巨斧’可一定程度上回收流動性，但加息、調(diào)整存款準備金率都無法根本改變這些結(jié)構(gòu)性問題?！崩顡P表示。他同時認為，由于計算口徑的不確定，存差概念已經(jīng)喪失了其科學性。
在高儲蓄率問題上，社科院金融所研究員殷劍峰指出，2000年以后國民儲蓄率的上升主要原因在于政府儲蓄率上升，而政府儲蓄率上升的原因在于兩點，其一在于政府投資引發(fā)的政府儲蓄傾向的上升，其二在于初次分配和再分配環(huán)節(jié)中收入分配向政府部門的傾斜。
“今年財政凈收入增加可能超過7000億元人民幣，實際上，政府是最大的儲蓄者。”李揚預(yù)測。
央行和稅務(wù)總局數(shù)據(jù)分別顯示，截至10月末，我國人民幣儲蓄存款余額為15.8萬億元，同比增長15.5%；前三季度，中國財政收入達2.96萬億元，同比增長24.6%。
李揚認為，與高儲蓄率的不斷攀升不同，高投資率已經(jīng)呈現(xiàn)出收斂態(tài)勢。如果政府以降低儲蓄率為政策目標，則政策的基本著力點應(yīng)該在于改善收入分配結(jié)構(gòu)。
“具體措施包括降低生產(chǎn)稅和所得稅的稅率；督促企業(yè)采取切實措施增加勞動者報酬；政府適度增加社會福利支出，財政政策應(yīng)該發(fā)揮更積極的作用。此外，應(yīng)當逐漸將當前的以地方政府為主的與城市化相關(guān)的各類投資交由市場去做?！彼赋?。
李揚還表示，根據(jù)國際收支統(tǒng)計，2005年我國投資收益流入超過350億美元，而我國對外投資中官方證券投資占主導地位，“可以合理地推斷，中國的外匯儲備收益相當可觀?！?/p>
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