國資委對央企股票投資態(tài)度也出現(xiàn)了微妙變化，已在不知不覺中從原先的全面清理轉(zhuǎn)變?yōu)閺娬{(diào)規(guī)范。此前一直不很起眼的大型國企股市投資力度逐漸加大，成為股市一支不容輕視的“新軍”。
作為擔負161家中央企業(yè)出資人職責的機構，國資委日前發(fā)出一份通知，要求中央企業(yè)規(guī)范股票投資業(yè)務運作和管理，設立專門機構進行專業(yè)化操作，嚴格禁止以個人名義或個人賬戶買賣股票。
然而，就在一年前，國資委曾發(fā)文要求央企對已開展的委托理財、股票投資等高風險業(yè)務采取措施全面清理；上海國資委更是在2004年發(fā)文，嚴格限制旗下營運機構從事期貨投資、股票投資和委托理財業(yè)務。不少地方國企和中央企業(yè)，在過去兩年逐步清空了股票投資業(yè)務。
隨著去年以來中國股票市場經(jīng)歷了脫胎換骨的變化。業(yè)內(nèi)人士認為，盡管有一些中央企業(yè)在股市投資上依然十分謹慎，有些央企清空股票投資業(yè)務后暫未踏入市場；但可以預見的是，隨著股市轉(zhuǎn)暖，將有更多資金雄厚的央企來股市理財，提高閑置資金收益。
寶鋼集團副總經(jīng)理馬國強表示，由于鋼鐵每年折舊率比較大，因此從2000年開始，公司現(xiàn)金逐漸富余，便開始進行資金運作。今年以來，股票投資增至整個理財資金的20%-30%，公司建立了備選股票池。該集團目前已在股市上形成頗有名氣的“寶鋼系”。據(jù)他介紹，在2000年-2003年上半年，人民幣利率處于下降周期，公司資金運作主要以國債投資為重點；自2003年下半年起，則是在確保資金安全性和風險可控前提下追求合理收益。
截至2006年8月31日，寶鋼資金運作總規(guī)模達144億元。其中，現(xiàn)金和固定收益類資產(chǎn)合計占70%，股票等權益投資類資產(chǎn)占30%；全部管理資產(chǎn)在完全保本基礎上，今年已完成資產(chǎn)收益17.24億元，投資收益率為12%。
自今年上半年開始，大型國企入市步伐就出現(xiàn)加快跡象。寶鋼、申能等大型集團旗下公司持有的重點A股市值均上升了200%以上。從三季報中可以看到，三峽財務公司持有5000萬股長江電力，是其第七大流通股股東。而寶鋼集團財務、中油財務、兵器財務、中核財務、五礦集團財務等多家財務公司，也出現(xiàn)在許多上市公司前十大流通股股東中。
西南證券分析師張剛表示，國企資金進入股市情況不是很透明，所以國資委才會規(guī)定只能通過機構賬戶操作，這部分資金股票投資數(shù)額很難掌握，股市轉(zhuǎn)暖后其投資力度加大是可以肯定的。
中國海洋石油總公司資金管理部總經(jīng)理成赤也表示，集團部分的資金由專門的財務公司和信托公司從事股市投資，投資風格和寶鋼不同，不一定投向自己的上下游產(chǎn)業(yè)，主要是出于理財目的，即僅是財務投資，而寶鋼是將財務投資和戰(zhàn)略投資兩者合二為一。
海通證券分析師張崎表示，前些年因為市場大環(huán)境不利，許多財務公司所持股票被套。一些地方政府以防止國資流失為由，出臺了許多限制投資股市的政策。目前，市場轉(zhuǎn)暖，一些地方限制政策也開始松動，企業(yè)入市力度也相應加大。
據(jù)張崎介紹，在國際市場上，上市公司交叉持股現(xiàn)象非常普遍。而一些上市公司有時也會回購部分股票，但并非注銷，而是作為庫存股，這部分股票將來可以作為期權用于獎勵公司高管人員。而國外大型集團公司一般都有資產(chǎn)管理部門或財務公司，負責公司股市投資。
在股權分置問題解決后，上市公司經(jīng)營目標將逐步從凈資產(chǎn)轉(zhuǎn)向為股東價值最大化，即著眼于市值管理。分析人士指出，上市公司若想獲得市值溢價，除了通過主業(yè)溢價、管理溢價和投資者偏好溢價三個途徑實現(xiàn)外，公司大股東也會通過財務公司、投資公司等渠道購入公司股票，以支持股價。(趙彤剛 郭鳳琳）
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