本周B股市場在周末終于創(chuàng)出新高，但量能并沒有明顯放大。周一滬深B股指數(shù)全天大幅上揚，成交量較上一交易日明顯萎縮，個股普漲。滬B指收報121.15點，漲3.02%，成交2.78億元；深B指報395.32點，漲3.30%，成交3.74億元。從市場運行情況來看，地產(chǎn)、通信類個股表現(xiàn)突出，有效聚攏了做多人氣，加之中集B、海航B股等權(quán)重股的有力帶動，短線個股交投再趨活躍。從盤面上看，滬市東信B漲停、金橋B漲幅靠前；無一家下跌；深市寶石B、招商局B漲幅靠前；ST中華B、ST盛潤B跌幅靠前。周二滬深B股指數(shù)全天強勢震蕩收盤小幅上漲，成交量較上一交易日有所萎縮，個股漲跌互現(xiàn)。滬B指收報121.48點，漲0.28%，成交2.90億元；深B指報395.94點，漲0.16%，成交3.03億元。從盤面上看，個股行情亦有所分化，特別是市場主流品種地產(chǎn)股板塊，萬科B、金橋B股、外高B股繼續(xù)翻紅，而招商局B、新城B股則跌幅居前，導(dǎo)致股指盤中震蕩加劇，所幸中集B、張裕B、振華B股等二線藍(lán)籌股的堅挺走勢穩(wěn)定了多頭人氣，滬市滬普天B、凱馬B漲幅靠前；ST自儀B、大化B跌幅靠前；深市張裕B、*ST珠江B漲幅靠前；招商局B、深中冠B跌幅靠前。周三滬深B股指數(shù)探底回升收盤小幅下跌，成交量較上一交易日有所萎縮，個股大多下跌。滬B指收報121.20點，跌0.23%，成交1.83億元；深B指報392.22點，跌0.94%，成交3.06億元。從市場運行情況來看，深B主流品種地產(chǎn)股板塊整體回調(diào)，招商局B、萬科B全日跌幅居前，對整體市場人氣影響較大，雖然晨鳴B、江鈴B、長安B等成份股逆市翻紅，但無法形成熱點效應(yīng)帶動個股交投活躍，因而出現(xiàn)高位震蕩走勢。反觀滬市，場內(nèi)熱點較為散亂，空方重新占據(jù)上風(fēng)，后市有延續(xù)調(diào)整的要求。滬市ST天海B漲停、華源B漲幅靠前；錦江B、開開B跌幅靠前。周四滬深B股指數(shù)震蕩上揚，量能有所放大，成交量較上一交易日有所放大，個股大多上漲。滬B指收報123.56點，漲1.94%，成交3.30億元；深B指報394.56點，漲0.60%，成交3.40億元。從盤面上看，滬市中鉛B漲停、物貿(mào)B漲幅靠前；華源B遭中國證監(jiān)會立案調(diào)查，拖累股價走低。公司14日發(fā)布公告稱，公司于12月11日受到證監(jiān)會立案調(diào)查通知書，因“涉嫌違反證券法規(guī)”，證監(jiān)會上?；榫謱玖刚{(diào)查。公告沒有指明公司具體違反了哪些規(guī)定。S華源收盤跌幅靠前。深市ST中魯B、ST古井B雙雙漲停，前者具備重組慨念，且有主力資金運作其中，中集B、深赤灣B的高位調(diào)整，拖累了股指的前進(jìn)步伐，雖然場內(nèi)汽車板塊持續(xù)活躍，但做多動能有限，無法形成做多效應(yīng)帶動其它二三線個股聯(lián)袂走強。周五滬深B股指數(shù)單邊震蕩上揚，成交量與上一交易日基本持平，個股大多上漲。滬B指收報125.08點，漲1.23%，成交3.68億元；深B指報400.32點，漲1.46%，成交2.69億元。從盤面上看，滬市匯麗B、新城B漲幅靠前；*ST天海B、開開B跌幅靠前；深市ST中魯B、雷伊B漲幅靠前；*ST中華B、*ST東海B跌幅靠前。
消息面上，人民幣匯率中間價一路小跑，本周人民幣匯率首破7.82 再創(chuàng)歷史新高。人民幣升值將是一個必然的趨勢，預(yù)計人民幣對美元匯率到明年可能會繼續(xù)上升，其對中國經(jīng)濟(jì)的影響基本是正面的。人民幣升值是一個好的跡象，源源不斷的外幣資金的流入將為中國市場提供足夠的流動性。由于A 股市場與海外其他市場的聯(lián)動性非常低，在過去五年，美國、印度、中國香港、日本等股市都有較大幅度的增長，但滬深股市的漲幅卻非常有限，因此人民幣升值加速刺激證券市場走強，進(jìn)而提升市場中線向上空間。人民幣升值預(yù)期促使國內(nèi)外資金流進(jìn)證券市場，人民幣不斷加速升值導(dǎo)致貨幣流動性過剩下的資金推動型牛市的環(huán)境沒有改變，從中長線來看，本輪行情遠(yuǎn)未結(jié)束。
熱點方面，人民幣匯率的再創(chuàng)歷史新高，極大地激發(fā)了市場的做多熱情，而人民幣升值受益最大的房地產(chǎn)板塊則繼續(xù)全面爆發(fā)，成為推動大盤不斷創(chuàng)新高的最重要做多力量。本周消息披露，國際投資機構(gòu)惠理基金正在大規(guī)模增持深圳B股，并連續(xù)舉牌威孚B、南玻B，目前分別持有2932萬股、5209萬股。在地產(chǎn)類企業(yè)中，金橋B是擁有最多出租物業(yè)的上市公司，出租的物業(yè)作為固定資產(chǎn)每年在折舊，但這些資產(chǎn)事實上每年在增值，如果以公允價值估價，公司具有很大的重估升值空間，也就是2007年新會計準(zhǔn)則調(diào)整后最能受益的公司。近半年來房地產(chǎn)板塊的持續(xù)上漲，其中最重要的原因是房地產(chǎn)市場剛性的需求存在及人民幣升值預(yù)期，這促使行業(yè)增長大周期延續(xù)。同時，近期所頒布的會計制度將對房地產(chǎn)上市公司的財務(wù)有較大的正面影響，新準(zhǔn)則提出若有確鑿證據(jù)表明投資性房地產(chǎn)的公允價值能夠持續(xù)可靠地取得，應(yīng)當(dāng)采用公允價值模式進(jìn)行后續(xù)計量。這將意味著2007年，上市公司中投資性地產(chǎn)溢價在賬面充分體現(xiàn)，因此預(yù)計該板塊在二級市場也將有積極良好的反應(yīng)。此外，由于中國經(jīng)濟(jì)增長和城市化率的提高形成了對住房的剛性需求，目前房地產(chǎn)行業(yè)需求依然旺盛。而從技術(shù)形態(tài)上看，該板塊長期已處于一個上升通道運行，顯示了地產(chǎn)板塊的長期投資價值。特別是萬科A、招商地產(chǎn)等個股一直保持著強勢盤升格局，并出現(xiàn)了機構(gòu)持續(xù)建倉的跡象，后市建議投資者對于該板塊漲幅較小的低價品種應(yīng)重點關(guān)注。
就技術(shù)層面而言，在創(chuàng)出了年內(nèi)新高124.91點之后，由于短線所積累的過多的獲利籌碼（9月下旬至今，指數(shù)上漲近35點），以及對06年經(jīng)濟(jì)運行的不確定性，再加上年底資金回籠的壓力，市場套現(xiàn)跡象較為明顯。從中央經(jīng)濟(jì)會議，可以了解到，07年的重點在于宏觀調(diào)控，經(jīng)濟(jì)的發(fā)展強調(diào)更好更快。也就是說明年的宏觀并不太樂觀，那么對證券市場就會形成一定的影響。平均股價指數(shù)用近06年一年的時間構(gòu)筑了一個復(fù)合式大型頭肩底(這也說明了本年度出現(xiàn)的二八現(xiàn)象和賺了指數(shù)不賺錢的特征)，目前該指數(shù)已經(jīng)基本完成底部構(gòu)造，這表明07年的個股活躍度和機會或?qū)⒋笥?6年。從技術(shù)形態(tài)上看，目前股指依然處于主升行情中，未來一段時間可能出現(xiàn)的最大級別的下跌為主升行情中的第一次中期調(diào)整，滬B指中期支撐位已經(jīng)上移至105點，所以市場總體向下空間不大。股指最近的回落或是針對前期上漲過快的一次糾正，后市股指仍有望創(chuàng)出新高，其中深證B指中期有望上試歷史最高點445點。
根據(jù)波浪理論，998 點已結(jié)束了2245 點以來的大調(diào)整并展開了第一大浪上攻，其中998-1223 為第一浪上攻，1223-1067 為第二浪調(diào)整，1067-1757 為第三浪上攻，1757-1541 為第四浪調(diào)整，而8 月7 日1541 低點已展開了第五浪上攻。由于第三浪為最具爆炸力的主升浪，相對于1067-1757 的第三浪上攻，1541 低點開始的第五浪的幅度一般不會高于第三浪690 點的漲幅，也就是說不考慮新股因素第五浪的高度不會超過1541＋690＝2231 點。根據(jù)量價分析，"量是價的先行者，先見天量，后見天價，"雖然有些天量之后并未見天價，但往往也會出現(xiàn)一定幅度的調(diào)整。歷史上看最著名的一次是2002年6 月24 日，滬綜指幾乎漲停并伴隨517 億元的交易量，此后股指持續(xù)走低；而今年5 月15 日和5 月16 日滬市曾經(jīng)兩次刷新這個數(shù)字，股指隨后陷入3 個多月的盤整格局。上周三兩市日成交已經(jīng)達(dá)到954 億元，大盤換手率接近5％，創(chuàng)出歷史新"天量"，說明本輪行情在經(jīng)歷了近1 年多的歷程后，在歷史新高附近，空方的力量開始顯現(xiàn)出來。當(dāng)然這也并不意味著股指將會馬上出現(xiàn)單邊下跌，但上周的巨大成交量，顯示多空分歧正在進(jìn)一步加大，大盤調(diào)整壓力在不斷地加大。
對于B股市場而言，人民幣升值和A、B股并軌預(yù)期將依然是未來行情的主要題材，長期看B股市場價值回歸的路程仍未走完。目前來看,除了A股大盤對B股依舊起到聯(lián)動性影響之外，如香港股市等外圍市場的短期波動間接對B股的走向產(chǎn)生作用，近日港股的回落整理對市場形成一定負(fù)面影響?？傮w而言，A股創(chuàng)出歷史新高之后勢必有慣性上漲，在A、B聯(lián)動性影響下，B股大盤短期內(nèi)維持強市行情的可能性較大，個股機會顯現(xiàn)，投資者可樂觀期待。（東方證券/劉菲）
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