本周滬膠呈現(xiàn)區(qū)間震蕩行情，交易區(qū)間逐步縮小，均線支撐和逢高拋壓都在盤面得以反映。而另一方面成交量一直保持著活躍，持倉總體攀升，但經(jīng)常出現(xiàn)盤初增尾市減減的形態(tài)。這既是大量短線資金進(jìn)出的反映，也不排除主力資金借此進(jìn)行倉位調(diào)整。創(chuàng)近年新高的成交和持倉給后市行情拓展提供了量能支持。多空巨大的分歧和激烈的博弈既帶來投資機(jī)會，也伴隨著風(fēng)險。本周東京膠和滬膠雙雙區(qū)域振蕩，終盤滬膠主力合約RU703周跌65元至18260元。美元走弱、油價高位穩(wěn)定、產(chǎn)膠國護(hù)市表態(tài)、產(chǎn)膠淡季來臨，是多方的依據(jù)；而空方繼續(xù)強(qiáng)調(diào)國內(nèi)外的高庫存，現(xiàn)貨價格始終在16500-17000元左右價格成交，供應(yīng)還是比較充裕的。在盤中的相對低位和高位往往能夠看到多空雙方較為堅決的護(hù)盤，這種行為也使得膠價失去了拓展運行空間的能力。多空資金的博殺使得市場無法客觀冷靜地反映基本面因素變化帶來的影響，價格在雙方對峙下呈現(xiàn)恐怖平衡。當(dāng)然多空雄厚的資金都足以忽視基本面因素，并在短期內(nèi)左右盤面。眾所周知，多方最能讀懂的語言就是“倉單”。 目前南已全面停割，海南距停割約半月左右?？辗侥茉谶@方面有怎么樣的表現(xiàn)將是能否全身而退的關(guān)鍵，目前7萬余噸的庫存似乎還未嚇阻住多方的熱情。繼續(xù)大幅推高價格缺乏依據(jù)，因此短期內(nèi)出現(xiàn)大漲的概率不大。
本周CBOT玉米維持在高位盤整，周一盤前美國農(nóng)業(yè)部公布的月度供需報告顯示，預(yù)計美國2006-07年度玉米結(jié)轉(zhuǎn)庫存為9.35億蒲式耳，保持上月水平不變，略低于市場平均預(yù)測的9.37億蒲水平。在全球玉米數(shù)據(jù)方面，美農(nóng)業(yè)部此次報告將阿根廷、南非玉米產(chǎn)量預(yù)估略微上調(diào)；全球玉米庫存預(yù)估為9270萬噸，較上月報告增加270萬噸。隨后CBOT玉米市場在經(jīng)歷了上周的明顯下跌后已處于短期超賣狀況，期價有反彈要求。雖然月度報告消息略微有些利空，但是周一CBOT期價還是走出了探低反彈的行情。本周接下來的幾天里由于基本面消息的匱乏，期價呈強(qiáng)勢振蕩整理的格局。周四美國農(nóng)業(yè)部公布的出口銷售報告顯示，截止12月7日(周四)一周的美玉米凈出口銷售量為151萬噸，處于分析師預(yù)測的70-150萬噸區(qū)間上限。對期價形成了輕微的利多。大連玉米經(jīng)歷了上上周的大幅回落和上周的相對地位調(diào)整后，本周周一一個中陽線拉起，呈強(qiáng)勢反彈的趨勢。但是周二在主力合約0705重回1600整數(shù)關(guān)位后，多頭顯得信心不足尾盤部分多頭的獲利平倉使得周二日線雖然收陽但是有較長的上引線。隨后兩天多空雙方在1600的整數(shù)關(guān)位展開了激烈的增多，一度下降到80多萬手的持倉量重新回到了93萬多手。一直到周五由于周四CBOT的收高才使得多頭稍微獲得一點優(yōu)勢將期價往上拉了10個點左右?；久嫔犀F(xiàn)貨玉米雖然上市增多但是由于產(chǎn)區(qū)的收購競爭相對激烈，價格依舊保持堅挺。另外值得關(guān)注的是國務(wù)院辦公廳近日發(fā)出關(guān)于做好糧油供應(yīng)工作穩(wěn)定糧食市場的通知。這很有可能使得往后國內(nèi)的盤子要明顯的弱于外盤。
本周國際國內(nèi)銅雙雙單邊下挫，終盤滬銅主力合約CU702周跌810元至63110元。本周LME期銅價格繼續(xù)受到市場拋壓呈疲軟走勢，周三銅價更是被打壓至6705美元/噸，其后銅價有所反彈，但是反彈比較乏力，目前銅價最新為6777，美元/噸，走勢不容樂觀。滬銅隨倫銅展開下跌行情，主力0702合約周五收于63110元/噸，一周內(nèi)累計下跌810點。但是我們可以看到滬銅本周走勢多數(shù)以低開高走為主，國內(nèi)銅市顯示出一定的抗跌性，這也是由于給內(nèi)現(xiàn)貨強(qiáng)勁的升水給予期價一定的支撐。根據(jù)世界金屬統(tǒng)計局（WBMS）周三公布的數(shù)據(jù)，今年1-10月全球銅市過剩30.6萬噸，較上月預(yù)估增加三分之一，中國的消費量下降4.7％至292萬噸。毫無疑問，明年銅市場將出現(xiàn)大量的過剩。此外，LME庫存的持續(xù)增加超過17萬噸以及外盤持續(xù)一個月的大幅貼水就是需求不旺的佐證。在宏觀經(jīng)濟(jì)面上目前市場比較擔(dān)憂美國經(jīng)濟(jì)會出現(xiàn)衰退現(xiàn)象，尤其是近來美國房地產(chǎn)市場的疲軟對于銅的消費抑制作用是相當(dāng)明顯的。另外年末資金離場以及消費的季節(jié)性下降都不支持銅價上漲。因此，近期倫銅的弱勢還難以改變。再來看國內(nèi)市場，本周上海庫存小幅上升87噸至27681噸，國內(nèi)現(xiàn)貨升水表現(xiàn)強(qiáng)勁，這些都說明了國內(nèi)市場的需求面還是比較穩(wěn)定的。但是從目前來看國內(nèi)市場的走勢還是被動跟隨倫銅波動，因此滬銅還是會維持跌勢，但是相對與外盤會表現(xiàn)出一定的抗跌性。
本周美麥振蕩整理，鄭州強(qiáng)麥區(qū)間整理，終盤主力合約WS709周漲19元至1876元。針對近期受國際市場、國內(nèi)流通等多方面因素影響，糧油副食品價格上漲，引起社會各方面廣泛關(guān)注，國務(wù)院辦公廳近日發(fā)出關(guān)于做好糧油供應(yīng)工作穩(wěn)定糧食市場的通知。綜上所述，國內(nèi)政策性收購和調(diào)控糧價因素，成為影響強(qiáng)麥的主要因素。經(jīng)過前四次的公開競價銷售，市場小麥價格已企穩(wěn)，而此次公開拋售在此背景下進(jìn)行則顯得意義更為重大。國家有關(guān)部門表示，今后將繼續(xù)采取定期競拍的方式拋售臨時存儲小麥。因此后市國儲小麥?zhǔn)袌鐾斗帕繉⒊蔀楹笃谛←溩邉莸娘L(fēng)向標(biāo)，但短期內(nèi)震蕩整理態(tài)勢難以打破。
由于本周美農(nóng)業(yè)部月度報告顯示美國2006-07年度大豆結(jié)轉(zhuǎn)庫存較上月沒有變化，完全符合市場預(yù)期，以及隨著年末及假期的到來，基金短期內(nèi)減倉動作對CBOT市場形成一定的利多支撐,美豆本周下探回穩(wěn)，而本周由于國務(wù)院辦公廳發(fā)出調(diào)控糧價措施，市場理解正面因素使本周連豆各合約亦呈現(xiàn)反彈盤整的態(tài)勢，主力合約A0705周一大幅低開企穩(wěn)，周二小幅上沖，周三至周五反復(fù)整理，本周豆油各合約沖高回落， A0705合約全周成交明顯萎縮，持倉量有所增加，A0705本周最高2870，最低2817，報收2834，總持倉213700手，Y0705最高6808，最低6548，報收6626，總持倉37710手。本周美農(nóng)業(yè)部月度報告顯示美國2006-07年度大豆結(jié)轉(zhuǎn)庫存較上月沒有變化完全符合市場預(yù)期，以及隨著年末及假期的到來，基金短期內(nèi)減倉動作和國務(wù)院辦公廳發(fā)出調(diào)控糧價措施的消息，市場理解正面成為影響連豆市場走勢的關(guān)建要素。本周黑龍江大豆價格總體穩(wěn)中有跌，由于近期國內(nèi)大豆現(xiàn)貨存量有限,各地收購成交仍不甚理想。豆粕方面，國內(nèi)豆粕價格本周呈現(xiàn)持續(xù)陰跌的行情，市場成交疲軟，各地油廠整體出貨緩慢，加上多數(shù)油廠庫存壓力仍然存在，因而沿海地區(qū)豆粕價格持續(xù)走低。在缺乏終端養(yǎng)殖量的支撐下，國內(nèi)豆粕實際消耗量仍難以迅速放大一定程度上也引起了油廠豆粕庫存的積壓。豆油方面，目前，國內(nèi)豆油已經(jīng)進(jìn)入了消費旺季，進(jìn)入冬季后，國內(nèi)市場食用油消費不斷增加，小包裝油和散油的備貨需求不斷增加，尤其是在當(dāng)前棕櫚油參兌需求大幅降低的情況下，也加大了市場對于豆油的需求，旺季消費仍將對豆油價格形成支撐。從技術(shù)角度看，本周大豆的期價呈現(xiàn)寬幅震蕩的走勢,成交較上周繼續(xù)萎縮,豆油期價亦呈現(xiàn)寬幅整理走勢，A0705周線收出帶上影線的整理上探線，豆價反彈受阻于5周均線壓力區(qū)域，維持區(qū)間震蕩的技術(shù)性整理走勢，目前A0705期價在前期的平臺頸線壓力區(qū)域2870-2880元/噸遇到了較大的空頭拋壓，日線的短期雙頭形態(tài)已構(gòu)筑完畢，A0705周K線的中期均線系統(tǒng)仍對期價構(gòu)成技術(shù)性支撐，本周主力多空反復(fù)爭奪，目前國家對糧油價格的調(diào)控政策較為明顯，預(yù)計下周連豆仍將反復(fù)整理。(首創(chuàng)期貨/朱杰)
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