本周大盤整體呈現(xiàn)先抑后揚(yáng)的走勢(shì)。兩市在本周均創(chuàng)出新高，但隨著股指的節(jié)節(jié)高升，相應(yīng)的上行壓力也開始逐步增大。本周可以說人氣主流板塊，如地產(chǎn)、券商板塊、機(jī)械制造都出現(xiàn)沖高回落走勢(shì)，雖然市場(chǎng)依然有不少亮點(diǎn)涌現(xiàn)，諸如煤炭、中小板等板塊，但由于號(hào)召力不強(qiáng)，難以牽引大盤繼續(xù)攀升，最終在賣盤施壓下，本周收出一根帶上影線的小陽線。
消息面上，國(guó)家稅務(wù)總局19日下發(fā)通知，進(jìn)一步細(xì)化年所得12萬元以上自行納稅申報(bào)的計(jì)算辦法，對(duì)于股票轉(zhuǎn)讓所得，以一個(gè)納稅年度內(nèi)，個(gè)人股票轉(zhuǎn)讓所得與損失盈虧相抵后的正數(shù)為申報(bào)所得數(shù)額，盈虧相抵為負(fù)數(shù)的，此項(xiàng)所得按“零”填寫。這項(xiàng)政策對(duì)市場(chǎng)的產(chǎn)生了一定的負(fù)面影響，由于目前的行情對(duì)于多數(shù)投資者來說僅僅是恢復(fù)性上漲，這項(xiàng)通知或會(huì)對(duì)整個(gè)市場(chǎng)情緒產(chǎn)生一定的負(fù)面影響。同時(shí)亞太股市19日出現(xiàn)大面積下跌行情，其中泰國(guó)股市出現(xiàn)了30年以來單日最大跌幅，對(duì)A股市場(chǎng)帶來一定沖擊，不過整體表現(xiàn)相對(duì)強(qiáng)勁。
另外，以兩稅合并為核心的新企業(yè)所得稅法的法律草案將提交本周日（12月24日）起舉行的十屆全國(guó)人大常委會(huì)第二十五次會(huì)議審議。這個(gè)歷時(shí)3年，幾上幾下，屢經(jīng)曲折的兩稅合并進(jìn)程，終于有了初步明朗的結(jié)果。也許有的朋友并不了解企業(yè)所得稅的相關(guān)事項(xiàng)，其實(shí)簡(jiǎn)單的說，兩稅合并的核心方案在于內(nèi)外資企業(yè)均按照25％的稅率征收企業(yè)所得稅，其中老的外資企業(yè)享有五年的過渡期照顧。也就是說，一旦法律草案得到通過，那么，內(nèi)資企業(yè)所得稅率標(biāo)準(zhǔn)將從33％下降至22％，從而將對(duì)包括上市公司在內(nèi)的內(nèi)資企業(yè)的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)帶來積極的預(yù)期，兩稅合并對(duì)A股市場(chǎng)是重大利好。
上周，人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)突破7.82，人民幣升值預(yù)期將促使內(nèi)外資金進(jìn)入股市，以實(shí)現(xiàn)保值增值，并最終提升股市的資金供應(yīng)量。同時(shí)，近期外貿(mào)順差以接近200億美元的數(shù)量增加，要解決這個(gè)問題，或者讓儲(chǔ)蓄進(jìn)入金融資本市場(chǎng)，一定程度上形成“泡沫”；或者擴(kuò)大投資，實(shí)體經(jīng)濟(jì)吸納更多流動(dòng)性。無論資金流向哪個(gè)領(lǐng)域，隨本幣升值股價(jià)上漲，為股市上漲提供了長(zhǎng)期的驅(qū)動(dòng)力。只要人民幣升值預(yù)期沒有充分釋放，外匯儲(chǔ)備的大幅增加有可能在短期內(nèi)加速貨幣供應(yīng)速度，充裕的市場(chǎng)流動(dòng)性將進(jìn)一步推高股價(jià)。而受惠于人民幣升值的金融、地產(chǎn)板塊強(qiáng)者恒強(qiáng)，工商銀行、深萬科等紛紛創(chuàng)出新高。這類股票仍是主流資金長(zhǎng)期布局的中的關(guān)鍵籌碼。其次，外圍資金大量涌入。進(jìn)入11月下旬以來，新入市投資者的日均開戶數(shù)連創(chuàng)新高，開放式基金的發(fā)行規(guī)模屢創(chuàng)天量。連續(xù)多個(gè)超百億元規(guī)模的基金，成為推升股指的關(guān)鍵力量。一些估值較低的二線藍(lán)籌股，如汽車、電力、煤炭、造紙板塊等紛紛出現(xiàn)搶籌跡象；而被眾多機(jī)構(gòu)看好的消費(fèi)升級(jí)概念，如商業(yè)連鎖、食品飲料等更是得到了市場(chǎng)的深度挖掘。
本周市場(chǎng)熱點(diǎn)全面開花，金融、水泥、地產(chǎn)、商業(yè)、白酒、煤炭等板塊紛紛走強(qiáng)，這波以人民幣升值為大背景的資產(chǎn)重估行情有愈演愈烈之勢(shì)。作為06年行情的主線，金融、地產(chǎn)股再顯英雄本色，由于人民幣升值是一個(gè)長(zhǎng)期趨勢(shì)，所以這類一線股票是市場(chǎng)的風(fēng)向標(biāo)，未來很長(zhǎng)時(shí)間都是主力繼續(xù)重點(diǎn)挖掘的對(duì)象，市場(chǎng)機(jī)會(huì)很大。另外，大盤藍(lán)籌權(quán)重較大是拉動(dòng)股指最有效的板塊，前期在不同行業(yè)的不同龍頭不斷拉升市場(chǎng)的過程中，二線藍(lán)籌成為市場(chǎng)的滯后品種，而近期開始逐漸發(fā)力，貴州茅臺(tái)快速拉升已經(jīng)逼近百元大關(guān)，年內(nèi)看來不但在股指上要走出新的氣向，而且在個(gè)股上也可能要出現(xiàn)真正的價(jià)值型百元股。因此，二線藍(lán)籌概念將繼續(xù)被市場(chǎng)關(guān)注。隨著年底臨近，上市公司進(jìn)入年報(bào)披露的準(zhǔn)備階段，主力資金對(duì)于業(yè)績(jī)的挖掘也進(jìn)入一個(gè)全面開花的階段。其中，行業(yè)的龍頭公司自然存在較大的操作機(jī)會(huì)；另外，游資也在以業(yè)績(jī)借題發(fā)揮，投資者可適當(dāng)注意實(shí)質(zhì)重組預(yù)期對(duì)個(gè)股的影響。在這種市況下，尋找價(jià)值未被市場(chǎng)充分挖掘，成長(zhǎng)性高的上市公司成為投資者下階段的最佳策略。另外一個(gè)板塊就是裝備制造板塊，表現(xiàn)非常搶眼，中線資金運(yùn)作的跡象非常明顯，而且耐心很足，志在長(zhǎng)遠(yuǎn)。因?yàn)閲?guó)家“十一五”規(guī)劃里面明確地提出，未來五年將大力發(fā)展裝備制造業(yè)，不管是在資金上還是政策上都會(huì)給予大力支持，這個(gè)行業(yè)的發(fā)展前景值得重點(diǎn)看好。
本輪行情的性質(zhì)是人民幣升值趨勢(shì)下貨幣流動(dòng)性過剩所導(dǎo)致的資金推動(dòng)型牛市，上周人民幣繼續(xù)加速升值，美元兌人民幣一舉突破了7.82，與此同時(shí)股票賺錢效應(yīng)吸引外圍資金加速向證券市場(chǎng)流入，進(jìn)入11月下旬以來證券賬戶開戶數(shù)突破日均2萬戶持續(xù)創(chuàng)新高，同時(shí)11月下旬以來開放式基金發(fā)行規(guī)模屢創(chuàng)新高，連續(xù)出現(xiàn)多個(gè)超百億基金，這些外圍資金進(jìn)場(chǎng)成為推動(dòng)行情繼續(xù)震蕩走高的主要?jiǎng)恿?，而在人民幣加速升值的情況下市場(chǎng)資金面仍相當(dāng)充裕，大盤仍將維持震蕩走高的格局。不過隨著大盤創(chuàng)出新高，市場(chǎng)資金和籌碼分散的現(xiàn)象開始顯現(xiàn)，近兩天的盤面中熱點(diǎn)轉(zhuǎn)換非?？?，從汽車、有色、地產(chǎn)、釀酒、煤炭甚至像軟件、3G等題材股都先后啟動(dòng)，說明市場(chǎng)資金充裕的同時(shí)熱點(diǎn)卻雜亂無章，并沒有明確主導(dǎo)熱點(diǎn)，特別是在股指創(chuàng)出歷史新高之后，核心藍(lán)籌指標(biāo)股的歷史重任基本完成，市場(chǎng)非常需要尋找到新的主心骨。
從盤面觀察，本周四煤炭板塊指數(shù)大漲4%位居漲幅前列。由于國(guó)家煤化工中長(zhǎng)期發(fā)展規(guī)劃有望于年底出臺(tái)，煤炭行業(yè)面臨新一輪價(jià)值重估，而以煤制甲醇、二甲醚和煤制烯烴為代表的煤化工產(chǎn)業(yè)面臨重大發(fā)展機(jī)遇，率先介入煤化工產(chǎn)業(yè)的晉城蘭花科創(chuàng)已成為該板塊的絕對(duì)龍頭；而從整個(gè)煤化工產(chǎn)業(yè)來看，最先受益的是以煤化工設(shè)備、技術(shù)為代表的公司，象太工天成大股東太原理工大學(xué)是我國(guó)煤化工產(chǎn)業(yè)技術(shù)研究實(shí)力最強(qiáng)的一家科研院所，在煤制烯烴和煤制油等領(lǐng)域有多個(gè)項(xiàng)目獲得國(guó)家自然科學(xué)基金資助，公司利用太原理工煤化所的技術(shù)實(shí)力今年通過控股天成大洋煤化工公司準(zhǔn)備投資建設(shè)年產(chǎn)40萬噸甲醇和20萬噸二甲醚項(xiàng)目，一旦國(guó)家煤化工產(chǎn)業(yè)政策確立，公司煤化工項(xiàng)目獲得批準(zhǔn)，將使其基本面發(fā)生顯著改觀，類似在煤化工設(shè)備、技術(shù)領(lǐng)域的個(gè)股還包括太原重工、天科股份等。
大盤在2285點(diǎn)止步出現(xiàn)回調(diào)。但這個(gè)回調(diào)目前來看仍屬于正常的技術(shù)性回調(diào)。首先從技術(shù)面來看，大盤自突破歷史高點(diǎn)2245點(diǎn)后，一直沒有出現(xiàn)回抽確認(rèn)，其突破的有效性市場(chǎng)尚存狐疑。理論上大盤需要一次回抽確認(rèn)。其次，臨近年末，按照慣例許多機(jī)構(gòu)需要年終結(jié)帳。賣壓自然開始增大。第三，下周又有大型股中國(guó)人壽發(fā)行，短期市場(chǎng)資金供求有些偏緊。再者，許多個(gè)股連續(xù)大漲后，乖離率已經(jīng)比較大，也需要一次修整。在上述多種因素作用下，大盤選擇調(diào)整實(shí)在是很正常。但需要理清的是，目前的調(diào)整依然屬于良性的，也可以認(rèn)為是上漲途中的一次“小憩”，其中期上漲趨勢(shì)并沒有改變。一般來說，若從大盤趨勢(shì)來看，只要大盤不跌破20日均線，則大盤強(qiáng)勢(shì)將繼續(xù)。目前20日均線正以每天平均15點(diǎn)的速率上行，下周其將上升至2273點(diǎn)，換句話說，2273點(diǎn)的得失將是我們判斷大盤是否強(qiáng)勢(shì)的一個(gè)重要參考數(shù)值。從大盤日隨機(jī)指標(biāo)來看，大盤仍有調(diào)整要求。
在股指近期創(chuàng)出新高之后，投資者更多了一份謹(jǐn)慎，不過，由于目前市場(chǎng)資金面相當(dāng)充裕，市場(chǎng)的牛市格局難以改變，后市將繼續(xù)新高的走勢(shì)。從上周大受資金追捧的成長(zhǎng)股身上可以看出，目前主流資金的投資依然是以價(jià)值成長(zhǎng)股為主，正好符合嘉實(shí)基金2000點(diǎn)以上就買成長(zhǎng)股的論調(diào)。一些價(jià)值成長(zhǎng)性較高的板塊需重點(diǎn)關(guān)注，如未來受政策扶植的鐵路、電氣設(shè)備板塊、機(jī)械板塊；有行業(yè)復(fù)蘇跡象的鋼鐵、紡織板塊；受益年底消費(fèi)升級(jí)的酒類、商業(yè)板塊未來仍有望繼續(xù)創(chuàng)出新高；近期神華能源在香港市場(chǎng)的搶眼表現(xiàn)，投資者可重點(diǎn)把握港口、機(jī)場(chǎng)、高速、煤炭等低估值品種，后市應(yīng)有不錯(cuò)的機(jī)會(huì)。 （賈?。?/p>
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