本周是07年第一個(gè)交易周，雖然只有兩個(gè)交易日，但是A股市場(chǎng)出現(xiàn)大幅震蕩，不過(guò)B股市場(chǎng)沒(méi)有跟隨A股走勢(shì)，而是以陽(yáng)線報(bào)收。周四是2007年的第一個(gè)交易日，滬深兩B股市場(chǎng)以陽(yáng)線形式開(kāi)幕，深滬B股市場(chǎng)隨A股市場(chǎng)繼續(xù)強(qiáng)勢(shì)上行，但盤(pán)中震蕩明顯加大，特別是成交量的快速放大使得短期調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)迅速加大，由于市場(chǎng)連續(xù)上揚(yáng)所帶來(lái)的巨大獲利回吐壓力在盤(pán)面中開(kāi)始顯現(xiàn)。滬B指收?qǐng)?bào)131.38點(diǎn)，漲0.97%，成交5.98億元；深B指報(bào)440.61點(diǎn)，漲1.68%，成交8.45億元。從市場(chǎng)運(yùn)行情況來(lái)看，，兩市權(quán)重股依舊是當(dāng)前強(qiáng)勢(shì)上攻行情的主力軍，招商局B、江鈴B、中集B、振華B股等一線藍(lán)籌股繼續(xù)領(lǐng)漲大盤(pán)，但從盤(pán)口來(lái)看，短線下跌個(gè)股家數(shù)也在逐步增多，部分個(gè)股調(diào)整幅度較大，其中ST股以及三線股成為跌幅最大品種，雷伊B、寶石B、*ST聯(lián)華B均出現(xiàn)跳水走勢(shì)，個(gè)股分化情況非常嚴(yán)重。周五滬深B股指數(shù)震蕩走高，成交量較上一交易日有所萎縮，個(gè)股大多上漲。滬B指收?qǐng)?bào)133.46點(diǎn)，漲1.58%，成交5.06億元；深B指報(bào)441.86點(diǎn)，漲0.28%，成交6.87億元。從盤(pán)面上看，滬市開(kāi)開(kāi)B漲停、三毛B漲幅靠前；*ST聯(lián)華B、錦投B跌幅靠前；深市粵電力B、蘇威孚B漲幅靠前；雷伊B、寧通信B跌幅靠前。
國(guó)際資本市場(chǎng)對(duì)我國(guó)證券市場(chǎng)的影響將越來(lái)越直接。在經(jīng)歷06 年世界范圍內(nèi)股市的大面積上漲之后，由于全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)仍然存在較大的不確定性，上市公司07 年的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)預(yù)計(jì)將難以出現(xiàn)較大的增長(zhǎng)，目前世界主要證券市場(chǎng)如美國(guó)、香港等在經(jīng)過(guò)大幅上漲之后整體估值水平已有偏高之嫌，從公開(kāi)信息資料情況看，國(guó)際上諸多著名投資機(jī)構(gòu)對(duì)美股、港股07 年的表現(xiàn)出現(xiàn)較大的分歧。如果07 年美股、港股出現(xiàn)較大的振蕩，對(duì)與國(guó)際化聯(lián)系越來(lái)越緊密的滬深市場(chǎng)將會(huì)產(chǎn)生一定的作用。
從目前了解的情況看，受我國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)大幅增長(zhǎng)的推動(dòng)，07 年上市公司業(yè)績(jī)有望出現(xiàn)15－20％的增長(zhǎng)水平，如果這個(gè)盈利預(yù)期能夠達(dá)到則對(duì)于穩(wěn)定現(xiàn)有的存量資金并吸引新資金的加盟會(huì)產(chǎn)生積極地影響。由于年報(bào)公布，新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則對(duì)公司的影響將在此次年報(bào)中得到體現(xiàn)，其中蘊(yùn)含的機(jī)會(huì)比較大，對(duì)于新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則上，要把握投資性房產(chǎn)及土地的重估以及對(duì)外股權(quán)投資的重估這兩大塊上，預(yù)計(jì)在4月底前仍將有不少個(gè)股因?yàn)檫@個(gè)題材而受益。但是重估是一次性的收入，不是公司主營(yíng)的穩(wěn)健增長(zhǎng)，故那些主營(yíng)不理想的個(gè)股，即使有一定的重估收益仍不是重點(diǎn)關(guān)注的對(duì)象。其次要注意該板塊的時(shí)效性，預(yù)計(jì)其相關(guān)的炒作將隨年報(bào)的公布股價(jià)得到相應(yīng)的體現(xiàn)而告一段落。
整體上來(lái)看，07 年證券市場(chǎng)的外部條件將發(fā)生變化：從有利因素來(lái)看，我國(guó)經(jīng)濟(jì)有望繼續(xù)保持穩(wěn)定健康發(fā)展的勢(shì)頭，成為推動(dòng)資本市場(chǎng)長(zhǎng)期走好的堅(jiān)強(qiáng)支撐，人民幣的持續(xù)升值態(tài)勢(shì)不可逆轉(zhuǎn)，且種種跡象表明我國(guó)可能已經(jīng)進(jìn)入長(zhǎng)達(dá)幾年的本幣升值周期，證券市場(chǎng)將繼續(xù)成為各類資金關(guān)注的場(chǎng)所，世界歷史上本幣升值對(duì)本國(guó)資本市場(chǎng)都產(chǎn)生了巨大推動(dòng)作用，相信中國(guó)市場(chǎng)也不會(huì)例外，這也應(yīng)該是對(duì)今后市場(chǎng)最為有利的、最重要的因素，此外，股指期貨、融資融券業(yè)務(wù)的推出將會(huì)進(jìn)一步確立大盤(pán)藍(lán)籌股的地位，為大盤(pán)運(yùn)行起保駕護(hù)航的作用。
值得注意的是，隨著股權(quán)分置改革的基本完成，而A、B股雙軌運(yùn)行的歷史遺留問(wèn)題的解決措施或?qū)⒃?7年得以實(shí)施，相信管理層會(huì)積極推動(dòng)，讓被邊緣化的B股回歸。目前業(yè)內(nèi)較為認(rèn)同的解決途徑是，上市公司根據(jù)各自具體情況采取回購(gòu)B股或者A、B股合并的方式。一旦這一問(wèn)題得以解決，A、B股之間的顯著價(jià)差有望成為2007年的一重大套利機(jī)會(huì)。
目前滬B指已經(jīng)運(yùn)行在130點(diǎn)一帶的阻力區(qū)域，深B指也已剛創(chuàng)出歷史新高，市場(chǎng)中長(zhǎng)期上升空間仍很廣闊，短線將在重要阻力位區(qū)域進(jìn)行反復(fù)震蕩，但很多經(jīng)過(guò)前期調(diào)整后的個(gè)股有望再次啟動(dòng)。由于股權(quán)分置改革接近尾聲，B股市場(chǎng)的政策性環(huán)境有望在07年發(fā)生變化，市場(chǎng)的技術(shù)面和基本面特征將預(yù)示著B(niǎo)股市場(chǎng)將有著很大的套利空間。從技術(shù)形態(tài)上看，股指短期動(dòng)能指標(biāo)嚴(yán)重超買，但趨向指標(biāo)形態(tài)依然保持良好。同時(shí)市場(chǎng)自8月份以來(lái)一直運(yùn)行在主升浪里，走勢(shì)仍很穩(wěn)健?？傮w來(lái)看，市場(chǎng)短期上漲過(guò)急，有震蕩整固要求，但中期仍有望繼續(xù)向上拓展空間。周四深圳B股放出來(lái)的成交金額是自06月1月19日以來(lái)最大的量能，雖然維持在原有的上升通道內(nèi)，甚至于創(chuàng)出本輪次的新高，但也無(wú)法掩飾市場(chǎng)中有資金正在借著上漲的機(jī)會(huì)進(jìn)行套現(xiàn)，深成份B指從06年9月下旬上漲以來(lái)幾乎是沒(méi)有得到過(guò)像樣的調(diào)整，無(wú)論是長(zhǎng)線還是短線，其獲利籌碼都相當(dāng)?shù)呢S厚，一旦出現(xiàn)做空，那么對(duì)市場(chǎng)的殺傷力是非常之大的，注意近期的風(fēng)險(xiǎn)。
整個(gè)市場(chǎng)自06年8月份以來(lái)就已經(jīng)進(jìn)入了本輪牛市的主升三浪，其時(shí)間和跨度將遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于06年上半年那波行情，整個(gè)主升浪運(yùn)行中或有兩次級(jí)別較大的調(diào)整，但調(diào)整之后都將迎來(lái)更好的漲勢(shì)。在主升浪中，很多優(yōu)質(zhì)的板塊都將出現(xiàn)輪番上漲的機(jī)會(huì)，市場(chǎng)即便調(diào)整，也是對(duì)上漲過(guò)高的股票進(jìn)行的休整，這需要投資者有著較為激進(jìn)的態(tài)度和高拋低吸的策略。
實(shí)際上，從中長(zhǎng)線的角度看待市場(chǎng)，對(duì)隨時(shí)到來(lái)的中期調(diào)整的擔(dān)憂并不是最為關(guān)鍵的。因?yàn)槭袌?chǎng)運(yùn)行在主升階段中，后市市場(chǎng)仍有著非常廣闊的上升空間。隨著行情向縱深發(fā)展，幾乎所有的優(yōu)質(zhì)股票均會(huì)得到輪番炒做的機(jī)會(huì)。在主升階段中，所謂的中期調(diào)整也是對(duì)部分股票上漲過(guò)急過(guò)高的休整，就像06年7月份的那次調(diào)整，只要投資者拋去漲幅過(guò)高的股票，不斷低吸被市場(chǎng)暫時(shí)遺棄的優(yōu)質(zhì)股票，就可以避免大部分系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，獲得不錯(cuò)的收益。（東方證券/劉菲）
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