繼國(guó)有控股上市公司股權(quán)分置改革的相關(guān)審批權(quán)下放至地方國(guó)資委之后，這類上市公司國(guó)有股轉(zhuǎn)讓管理可能也會(huì)有變化：由現(xiàn)在的審批權(quán)集中在國(guó)務(wù)院國(guó)資委，轉(zhuǎn)為適當(dāng)由國(guó)有股股東自主決策。
雖然相關(guān)辦法尚未出爐，但綜合各方消息，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，基本原則將是充分尊重國(guó)有股股東的經(jīng)營(yíng)自主權(quán)，一定比例和數(shù)量范圍內(nèi)的國(guó)有股交易由國(guó)有股東自主決定。國(guó)有股轉(zhuǎn)讓原則上必須通過證券交易所公開轉(zhuǎn)讓。轉(zhuǎn)讓價(jià)格的確定，要充分利用股票市場(chǎng)的價(jià)格發(fā)現(xiàn)機(jī)制。
不過，在賦予國(guó)有股股東足夠的自主權(quán)的同時(shí)，必要的監(jiān)管仍然不可缺位。此前，國(guó)資委官員曾表示，在全流通后，國(guó)有控股上市公司國(guó)有股流通買賣在三種情況下仍需通過國(guó)資委審批：一是出售上市公司股份導(dǎo)致上市公司控股權(quán)變化的，二是出售上市公司股份導(dǎo)致國(guó)家股低于最低持股比例的，三是買賣國(guó)有股5%以上的大宗交易。
股改之前，上市公司國(guó)有股不能在二級(jí)市場(chǎng)流通，其變更、流轉(zhuǎn)主要發(fā)生在法人股股東之間，轉(zhuǎn)讓方式基本上是場(chǎng)外協(xié)議轉(zhuǎn)讓；定價(jià)方面，基本遵循不得低于凈資產(chǎn)的原則；在管理方式上，凡涉及上市公司國(guó)有股性質(zhì)變化的，都要報(bào)國(guó)務(wù)院國(guó)資委審核批準(zhǔn)。
在過去國(guó)有股股權(quán)不能自由流通的情況下，嚴(yán)格的審批方式雖然在一定程度上避免了內(nèi)外資法人以低價(jià)取得上市公司股權(quán)，至少?gòu)拿髅嫔媳苊饬藝?guó)有資產(chǎn)的流失。但是，股權(quán)分置帶來的消極影響在國(guó)有控股上市公司日益明顯地表現(xiàn)出來。
現(xiàn)在，股權(quán)分置改革基本完成。隨著限售條件逐步解除，上市公司國(guó)有股進(jìn)入可流通時(shí)代，整個(gè)市場(chǎng)的制度環(huán)境和交易對(duì)象都發(fā)生了很大的變化，此時(shí)，以凈資產(chǎn)為“紅線”的定價(jià)方式、場(chǎng)外協(xié)議轉(zhuǎn)讓為主的轉(zhuǎn)讓方式，都已不合時(shí)宜。時(shí)變則法移，如何適應(yīng)新形勢(shì)，實(shí)現(xiàn)上市公司國(guó)有股管理方式的轉(zhuǎn)變，成為擺在相關(guān)決策部門面前一道亟待破解的問題。
對(duì)此，國(guó)務(wù)院國(guó)資委主任李榮融日前表示，將盡快出臺(tái)股權(quán)分置改革后上市公司國(guó)有股權(quán)轉(zhuǎn)讓管理的相關(guān)辦法，完善上市公司國(guó)有股權(quán)監(jiān)管體系。市場(chǎng)人士認(rèn)為，相關(guān)辦法的傳聞與李榮融的表態(tài)之間明顯存在某種契合關(guān)系。
可以預(yù)見，隨著國(guó)有股轉(zhuǎn)讓審批權(quán)的適度下放以及相關(guān)制度安排的出臺(tái)，國(guó)有控股上市公司國(guó)有股管理將變得更加靈活，國(guó)資委與國(guó)有股股東的權(quán)責(zé)邊界更加清晰，國(guó)有資本將通過資本市場(chǎng)平臺(tái)得到更有效率的配置。
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