德意志銀行大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬駿1月30日在北京表示，鑒于當(dāng)前國(guó)內(nèi)國(guó)際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的變化，年內(nèi)中國(guó)央行加息的可能性增大，并且不排除兩次加息的可能性。
德意志銀行不是第一家作出如此預(yù)測(cè)的機(jī)構(gòu)。事實(shí)上，近期已經(jīng)有越來(lái)越多的機(jī)構(gòu)認(rèn)為，加息的必要性增強(qiáng)，可能性增大。
在此之前的29日，瑞銀集團(tuán)亞太區(qū)首席經(jīng)濟(jì)師在上海表示，中期看來(lái)，中國(guó)央行加息似乎不可避免，因?yàn)閲?guó)內(nèi)銀行的一年期存款利率實(shí)際上已經(jīng)低于通貨膨脹率。他還預(yù)測(cè)，中國(guó)接下來(lái)會(huì)進(jìn)入正常的通脹周期，央行未來(lái)可能采取溫和的小步持續(xù)加息的政策。
摩根大通首席中國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家龔方雄之前也表示，預(yù)計(jì)一季度會(huì)加息27個(gè)基點(diǎn)，此外全年還會(huì)有三次、每次50個(gè)基點(diǎn)的存款準(zhǔn)備金率上調(diào)。高盛首席中國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家梁紅預(yù)測(cè)說(shuō)，今年將加息兩次，每次27個(gè)基點(diǎn)。渣打銀行高級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家王志浩最近判斷，今年第一季度，中國(guó)央行就可能加息27個(gè)基點(diǎn)，而此前他預(yù)計(jì)加息會(huì)在第二季度才發(fā)生。王志浩說(shuō)：“目前，中國(guó)央行正在研究加息會(huì)對(duì)中國(guó)的大企業(yè)、重點(diǎn)地區(qū)產(chǎn)生何種影響。而我的研究認(rèn)為，加息是無(wú)害的，而且今年開(kāi)年的貸款勢(shì)頭非常強(qiáng)勁?！?/p>
除了這些海外機(jī)構(gòu)外，令人關(guān)注的是，中國(guó)建設(shè)銀行研究部的研究報(bào)告也認(rèn)為，央行有可能以0.27個(gè)百分點(diǎn)的幅度加息一到兩次。
這些機(jī)構(gòu)對(duì)有可能加息的預(yù)測(cè)，幾乎都直接緣于兩個(gè)原因：一是國(guó)家統(tǒng)計(jì)局上周公布的居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局25日公布，盡管2006年居民消費(fèi)價(jià)格(CPI)上漲僅有1.5%，但是12月份上漲了2.8%，大大高于市場(chǎng)預(yù)期。二是股票、房地產(chǎn)等資產(chǎn)價(jià)格快速膨脹有可能帶來(lái)的泡沫化問(wèn)題。這些機(jī)構(gòu)幾乎一致認(rèn)為，這兩種因素會(huì)促使監(jiān)管層考慮必須采取行動(dòng)。
至于央行的態(tài)度，央行行長(zhǎng)周小川29日就加息與否表示，關(guān)于這個(gè)問(wèn)題，目前還不能給出答案。本月中旬，央行新聞發(fā)言人李超表示，今年會(huì)不會(huì)動(dòng)利率要看經(jīng)濟(jì)走勢(shì)，要看之前調(diào)控措施的效果。而此間市場(chǎng)分析人士認(rèn)為，對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)，機(jī)構(gòu)關(guān)于加息的預(yù)測(cè)或者建議只能作為投資參考，不到最后一刻，誰(shuí)也說(shuō)不好加息與否。
很多研究機(jī)構(gòu)認(rèn)為，2007年國(guó)民經(jīng)濟(jì)仍將保持平穩(wěn)較快發(fā)展。2006年國(guó)民經(jīng)濟(jì)總體呈現(xiàn)的“增長(zhǎng)速度較快、經(jīng)濟(jì)效益較好、價(jià)格漲幅較低、群眾受惠較多”的發(fā)展態(tài)勢(shì)將在2007年延續(xù)。盡管中長(zhǎng)期前景令人樂(lè)觀，但是馬駿博士警告說(shuō)，市場(chǎng)將在今后幾個(gè)月出現(xiàn)調(diào)整。他說(shuō)，由于通貨膨脹的壓力、A股市場(chǎng)熱度攀升、固定資產(chǎn)投資增速反彈，以及美國(guó)經(jīng)濟(jì)可能出現(xiàn)令人失望的數(shù)據(jù)等因素的影響，預(yù)計(jì)監(jiān)管部門(mén)將采取緊縮流動(dòng)性、加息、風(fēng)險(xiǎn)提示、制止非法資金流入股市、加強(qiáng)執(zhí)行行政性調(diào)控手段的力度等對(duì)策，這些都會(huì)影響投資者的短期預(yù)期。馬駿預(yù)測(cè)，日前監(jiān)管部門(mén)要求嚴(yán)防信貸資金進(jìn)入股市，只是初步的警示，當(dāng)A股市場(chǎng)的市盈率再有10%到15%的上升的時(shí)候，應(yīng)當(dāng)引起監(jiān)管者的注意，更多的政策性的警示將會(huì)出現(xiàn)。
中國(guó)國(guó)際金融公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家哈繼銘已將2007年全年的CPI漲幅預(yù)測(cè)調(diào)高至2.5%。他認(rèn)為，如果今年是上述通貨膨脹率，目前的銀行存款利率明顯偏低。而低利率會(huì)帶來(lái)負(fù)面影響：首先低利率低回報(bào)率的投資快速增長(zhǎng)，加劇經(jīng)濟(jì)內(nèi)部失衡，不利于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整；其次低利率會(huì)導(dǎo)致資產(chǎn)價(jià)格泡沫，如人們?yōu)榱吮Ｖ刀鋼碣?gòu)買房地產(chǎn)和股票，從而降低資本市場(chǎng)篩選優(yōu)劣企業(yè)的功能等等。
高盛首席中國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家梁紅說(shuō)，即便投資和信貸增長(zhǎng)在短期內(nèi)趨弱，但中國(guó)近期的通脹壓力依然較大。而且，近期股市火熱再度折射出流動(dòng)性問(wèn)題，央行需要繼續(xù)推出緊縮政策以防止通脹和資產(chǎn)泡沫。我們認(rèn)為，最有效的辦法是加息和允許人民幣更快升值。但短期來(lái)看，由于擔(dān)心國(guó)際投機(jī)資本沖擊，央行還會(huì)采用一些非市場(chǎng)化的手段，這也意味著，2007年，中國(guó)依然會(huì)面臨通脹壓力，尤其是資產(chǎn)價(jià)格的過(guò)快上漲。
摩根大通首席中國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家龔方雄27日在一份研究報(bào)告中稱，中國(guó)面臨通脹風(fēng)險(xiǎn)要甚于通縮，意料之外的通脹對(duì)于今年中國(guó)經(jīng)濟(jì)和市場(chǎng)來(lái)說(shuō)是關(guān)鍵風(fēng)險(xiǎn)所在。
龔方雄預(yù)計(jì)，今年中國(guó)CPI通脹預(yù)計(jì)達(dá)到3.0%左右，風(fēng)險(xiǎn)稍傾向于上行。報(bào)告指出，如果通脹持續(xù)處于3.0%的水平，則貨幣當(dāng)局可能不得不更多地進(jìn)行升息。在過(guò)去，當(dāng)CPI保持在2%左右時(shí)，人民銀行可以將一年期存款利率維持在2.52%，這使實(shí)際利率達(dá)到一個(gè)很小的正值水平。如果通脹停留在3.0%，則貨幣當(dāng)局可能將利率上升到3%左右，這表明至少會(huì)有兩次分別27個(gè)基點(diǎn)的升息。
關(guān)于加息時(shí)間表，多數(shù)機(jī)構(gòu)認(rèn)為會(huì)在一季度，申銀萬(wàn)國(guó)高級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家李慧勇認(rèn)為，加息或?qū)⑻崆暗絹?lái)，預(yù)計(jì)一季度的貨幣信貸數(shù)據(jù)將出現(xiàn)反彈，央行今年可能考慮“打提前量”的調(diào)控方式，最快在春節(jié)前1月份的數(shù)據(jù)出來(lái)之前就推出加息措施。此外每季度都有望上調(diào)一次存款準(zhǔn)備金率，年底前提高至11%。 （王迎暉 張漢青）
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