問題一：對于近期火熱的基金市場，作為國家對基金行業(yè)的監(jiān)管部門，你們是如何看待和分析其背景原因的呢？
一年多以來，資本市場的欣欣向榮和基金市場豐厚的投資收益，引發(fā)投資熱情高漲，投資者踴躍購買證券投資基金，產(chǎn)生這種現(xiàn)象的原因是多方面的，是一次政策機遇、市場機遇和歷史機遇和諧統(tǒng)一與有機結(jié)合的結(jié)果，所以我們應(yīng)該理性思考其深刻的背景原因。
一是得益于中國宏觀金融環(huán)境的日益優(yōu)化和資本市場基礎(chǔ)性制度的不斷完善。自2004年初《國務(wù)院關(guān)于推進資本市場改革開放和穩(wěn)定發(fā)展的若干意見》發(fā)布以來，隨著我國資本市場改革發(fā)展工作不斷向縱深推進，股權(quán)分置改革順利完成，初步奠定了市場化機制有效發(fā)揮作用的制度基礎(chǔ)，市場的深層次矛盾和結(jié)構(gòu)性問題逐步得到了解決。隨著證券公司綜合治理、清理大股東資金占用和上市公司違規(guī)擔(dān)保等基礎(chǔ)性制度建設(shè)的順利推進，夯實了市場運行的內(nèi)在基礎(chǔ)，促進了市場創(chuàng)新，提高了市場效率。
同時，以市場化為導(dǎo)向的證券發(fā)行制度改革不斷深化；市場法制不斷健全和完善，監(jiān)管執(zhí)法水平穩(wěn)步提升;多元化的機構(gòu)投資者格局初步形成，市場穩(wěn)定運行的基礎(chǔ)日趨鞏固，機構(gòu)投資者發(fā)展的市場環(huán)境逐步改善。隨著這些基礎(chǔ)性制度建設(shè)工作的逐步落實，市場信心逐漸回升，為基金行業(yè)的大發(fā)展提供了良好的制度保障和環(huán)境基礎(chǔ)。
二是中國經(jīng)濟持續(xù)快速增長，居民收入穩(wěn)步提高，客觀上為基金市場拓展業(yè)務(wù)提供了巨大的發(fā)展空間。較長一段時期以來，我國經(jīng)濟的持續(xù)快速發(fā)展，外匯儲備迅速增加，人民幣升值預(yù)期增強，國民人均收入水平不斷提高，居民和家庭金融資產(chǎn)及可支配收入快速增加。
隨著居民對理財產(chǎn)品認知度的加深，特別是受股票、基金等收益較高金融理財產(chǎn)品的影響，廣大居民的金融投資意識越來越強，家庭資產(chǎn)結(jié)構(gòu)發(fā)生深刻變化。所以，居民儲蓄的龐大規(guī)模和居民投資需求、投資行為和投資心理的成熟和變化，為資本市場和基金行業(yè)的發(fā)展奠定了堅實的基礎(chǔ)。
三是廣大投資者長期投資需求的愿望不斷增強，長期投資需求日益凸現(xiàn)。對通過專業(yè)化的理財機構(gòu)實現(xiàn)財富保值增值的需求日益迫切?；甬a(chǎn)品“集合理財、專業(yè)管理；組合投資、分散風(fēng)險；利益共享、風(fēng)險共擔(dān)；嚴(yán)格監(jiān)管、信息透明；獨立托管、資金安全”的特點，一定程度上迎合和滿足了廣大投資者的基本投資需求。
四是資本市場財富效應(yīng)在2006年的集中爆發(fā)也是促使基金市場火爆的一個現(xiàn)實原因。去年以來，上證指數(shù)大漲，作為當(dāng)今A股市場第一大機構(gòu)投資者的基金收獲頗豐。開放式股票型基金收益率為121.4%，而過去曾長期處于高折價率的封閉式基金，去年以來也是出盡風(fēng)頭，2006年其凈值收益率達到106.49%，市場價格從2005年7月至2007年初更是上漲了230%。而絕大部分中小投資者直接購買股票、債券或?qū)①Y金存入銀行的收益與購買基金相比要低得多。因此，賺錢效應(yīng)使基金成為許多居民首選的投資產(chǎn)品。
五是社會保障體系的建立和完善也帶來基金業(yè)發(fā)展的良好契機。在大力發(fā)展社會保障體系的進程中，我國企業(yè)年金、養(yǎng)老金和社會保障基金將在經(jīng)濟生活中扮演更加重要的角色，其內(nèi)在投資需求客觀要求要求基金行業(yè)的逐步壯大和完善。
六是基金業(yè)保持了快速健康發(fā)展的良好勢頭。中國證監(jiān)會在促進基金業(yè)發(fā)展的同時加強嚴(yán)格監(jiān)管，努力夯實行業(yè)發(fā)展基礎(chǔ)。通過完善法規(guī)體系，強化日常監(jiān)管，積極推動創(chuàng)新，穩(wěn)步擴大開放等措施，整個行業(yè)初步形成了多元競爭格局，提升了基金管理公司的競爭力。
同時，我國證券投資基金綜合監(jiān)管體系的制度設(shè)計中，權(quán)責(zé)明確、相互獨立、分權(quán)制衡、高效公平既是其最重要的特點，也是其制度優(yōu)越性的體現(xiàn)。有利于充分發(fā)揮資本市場的財富功能，也有利于讓廣大人民群眾和投資人更好的分享我國經(jīng)濟增長的成果。在一定程度上，為基金行業(yè)持續(xù)、健康、快速的發(fā)展提供了根本性的制度保障。
問題二：其實基金作為一種金融產(chǎn)品或者作為一個行業(yè)來說，在我國已經(jīng)存在了很長一段時間，面臨當(dāng)前中國出現(xiàn)的基金熱潮，市場往往在牛市的時候強調(diào)收益而容易忽視風(fēng)險，作為監(jiān)管部門對投資者有什么建議呢？
現(xiàn)階段，基金給投資者帶來的高額回報，使一些投資者忽視了基金背后的投資風(fēng)險，這就給基金市場的健康穩(wěn)定發(fā)展帶來了很大的隱憂。所以，廣大投資者應(yīng)該從歷史的角度、客觀的角度和辯證的角度去冷靜的審視和認識基金產(chǎn)品與基金行業(yè)。
一是了解基金產(chǎn)品。證券投資基金是指通過發(fā)售基金份額，將眾多投資者的資金集中起來，形成獨立財產(chǎn)，由基金托管人托管，基金管理人管理，以投資組合的方法進行證券投資的一種利益共享、風(fēng)險共擔(dān)的集合投資方式。它的主要功能是分散投資，規(guī)避個股的風(fēng)險，同時分享投資的成果。基金投資者依其所持基金份額的多少享受證券投資基金的收益，同時也要承擔(dān)投資虧損的風(fēng)險。證券投資基金不同于銀行儲蓄，也不同于債券，投資者投資證券投資基金，有可能獲得較高的收益，也有可能損失本金。選擇不同類的基金要承擔(dān)不同的風(fēng)險，也獲得相應(yīng)的收益。一般來講，獲取收益的可能越大，承擔(dān)的風(fēng)險也越大。按照投資對象的不同，我國的基金分為股票基金、債券基金、混合基金和貨幣市場基金等基本類型。就風(fēng)險而言，股票基金的風(fēng)險最高，混合基金次之，債券基金和貨幣市場基金最低。按照投資理念的不同，可分為主動型基金和被動(指數(shù))型基金。主動型基金是一類力圖超越基準(zhǔn)組合表現(xiàn)的基金。被動型基金則不主動尋求取得超越市場的表現(xiàn)，而是試圖復(fù)制指數(shù)的表現(xiàn)，并且一般選取特定的指數(shù)作為跟蹤的對象，因此通常又被稱為指數(shù)型基金。相比較而言，主動型基金比被動型基金的風(fēng)險更大，但取得的收益也可能更大。
二是了解基金行業(yè)歷史。從追溯歷史的角度來說，證券投資基金是資本市場發(fā)展的必然產(chǎn)物，在發(fā)達國家已有上百年的歷史。20世紀(jì)40年代以后，各發(fā)達國家的政府認識到證券投資基金的重要性，紛紛立法加強監(jiān)管，完善對投資者的保護措施，為基金業(yè)發(fā)展提供了良好的外部環(huán)境。20世紀(jì)80年代以后，證券投資基金在世界范圍內(nèi)得到普及性發(fā)展，基金業(yè)的快速擴張正在成為一種國際性的現(xiàn)象。
我國基金發(fā)展的歷史起源于1992年，規(guī)范的基金起源于1998年3月。盡管我國規(guī)范基金的歷史并不長，但是在這9年中，基金也經(jīng)歷了多次的起伏跌宕，既經(jīng)歷了1999年“5?19”行情、2001年6月上證指數(shù)2245的高點，也經(jīng)歷了2005年7月上證指數(shù)998的低點，還經(jīng)歷了
股權(quán)分置改革帶來的喜悅。我國基金發(fā)展的歷史同樣證明了基金是長期理財?shù)挠行Чぞ?，而不是短期投機炒作的發(fā)財工具。1998年我國成立了第一批5只封閉式基金：基金開元、基金金泰、基金興華、基金安信和基金裕陽，根據(jù)對這5只基金的統(tǒng)計，從1998年基金成立到今年1月12日，他們的凈值平均累計增長366.55%。最近，華夏基金管理公司在尋找1998年基金興華初始投資者活動中，發(fā)現(xiàn)當(dāng)初初始投資者31萬多名中有6萬多人一直持有到2006年11月底，他們的累計收益回報率超過380%，若繼續(xù)持有到今年1月中旬，收益率可達440%。在看到長期投資基金獲得巨大收益的同時，我們也要看到，有許多在市場中追漲殺跌的盲目入市的投資者也付出了慘重的代價。如在2001年6月上證指數(shù)處于2245點附近入市的投資者，隨著指數(shù)下跌到2002年1月25日的1451點，其持有的基金資產(chǎn)凈值也下跌了19.18%。再考慮到封閉式基金的折價因素，有相當(dāng)一批投資者的損失超過40%。2002年1月已成立的33只封閉式基金到2004年1月初才基本恢復(fù)到前一輪下跌前的凈值，期間經(jīng)歷了24個月左右的時間；這些投資者的本金到2006年下半年才得以恢復(fù)，期間經(jīng)歷了至少54個月的時間。另外，2004年4月2日至2005年6月3日，上證指數(shù)從1768.65點跌至1013.64點，下跌了42.69%。期間29只開放式基金平均下跌了20.42%，這部分基金從2005年6月3日開始到2006年2月底才基本補回前一輪下跌的損失，期間經(jīng)歷了8至9個月時間。
歷史告訴我們，沒有只漲不跌的股票市場，也沒有只賺不賠的金融產(chǎn)品。上述統(tǒng)計也說明，以投機的方式參與市場的投資者，其承受的投資損失越大，恢復(fù)本金所花費的時間也越長。
三是了解投資基金的特點與風(fēng)險。隨著國民經(jīng)濟的快速增長，社會財富的不斷增加，特別是在目前控制銀行信貸增長、防止固定資產(chǎn)投資過快的背景下，廣大投資者投資基金產(chǎn)品和分流儲蓄并非壞事，它有助于緩解銀行經(jīng)營壓力、幫助解決流動性過剩問題、降低我國金融結(jié)構(gòu)的系統(tǒng)性風(fēng)險。
但是，居民在近階段豐厚回報的誘惑下，把預(yù)防性儲蓄也要投資到高風(fēng)險資本市場中去,肯定是不可取和不理智的行為。因為，這類資金的入市動機是出于賺錢效應(yīng)，是贏得起、輸不起，缺乏抗風(fēng)險能力的資金。在當(dāng)前社會保障體制還不夠健全完善的情況下，這些資金大規(guī)模入市，對資本市場的健康發(fā)展、和諧社會的構(gòu)建和社會穩(wěn)定不但起不到積極作用，還可能會帶來不利的因素。所以，當(dāng)前廣大投資者應(yīng)該重點防止以下三種錯誤觀點：
錯誤觀點之一：把基金當(dāng)儲蓄。把原來“養(yǎng)老防病”的預(yù)防性儲蓄存款或購買國債的錢全部都用來購買基金，誤以為基金就是高收益的儲蓄。
錯誤觀點之二：把理財當(dāng)發(fā)財。由于2006股市大盤持續(xù)上漲，2006年基金平均收益率達到50%以上，其中不少股票型基金回報率超過了100%。把本年度火熱的行情當(dāng)作“常態(tài)”看待，一味的堅信購買基金包賺不賠，忽視投資基金的各種風(fēng)險。
錯誤觀點之三：把投機當(dāng)投資。僅僅關(guān)注投資收益，不理性的判斷市場規(guī)律，助長強烈的投機心理，完全忽略和忘記資本市場和基金產(chǎn)品理性投資、價值投資、長期投資的本質(zhì)特點。
因此，新入市的基金投資者一定要掌握相關(guān)知識，樹立正確的理財觀念。根據(jù)自身的風(fēng)險承受能力，挑選適合自己的基金產(chǎn)品，做明白的基金投資者。所以一般來講，決定基金業(yè)績的因素主要有以下五個方面。第一，資產(chǎn)配置。投資者在配置中股票的比例越高，其承擔(dān)的風(fēng)險越高，收益也可能越大。如2006年在市場上漲的行情中，滬深300(2473.544,-71.03,-2.79%)指數(shù)上漲121.02%，開放式股票型基金上漲121.4%，開放式偏股型混合基金上漲112.46%，開放式債券型基金只上漲20.92%。
2004年4月至2005年6月在市場下跌的行情中，上證指數(shù)下跌42.69%，開放式股票型基金下跌20.42%，開放式偏股型混合基金下跌17.74%，開放式債券型基金僅下跌4.79%。第二，市場大勢表現(xiàn)。衡量市場漲跌的指標(biāo)是比較基準(zhǔn)的變化。多數(shù)基金業(yè)績隨市場變化而變化，潮起潮落，水漲船高。能夠很好擬合比較基準(zhǔn)，并保持風(fēng)格穩(wěn)定的基金就是好基金。第三，基金經(jīng)理的選股和擇時能力。只有合理戰(zhàn)勝比較基準(zhǔn)的才是基金經(jīng)理的貢獻。第四，交易成本的控制。每次交易都有1%。的交易成本，這些成本要從基金資產(chǎn)中提取。好的基金應(yīng)該減少操作，以低換手率來維護投資者利益，而不好的基金往往通過頻繁交易進行波段操作。換手率越高，交易成本越高。此外，還要注意防范道德風(fēng)險。
問題三：在未來，基金監(jiān)管部門還會有哪些具體的行動和計劃？
結(jié)合近期市場變化，未來的幾年內(nèi)，中國證監(jiān)會基金部將繼續(xù)圍繞促進基金市場健康發(fā)展，強化日常監(jiān)管，夯實市場基礎(chǔ)開展工作。我們將重點做好以下幾個方面具體工作：
1、進一步提高基金公司治理水平和完善風(fēng)險控制機制，強化基金公司核心競爭力，提高整個行業(yè)的風(fēng)險防范意識和風(fēng)險控制能力，鞏固行業(yè)發(fā)展基礎(chǔ)，維護行業(yè)的公信力。
2、把握好發(fā)展與監(jiān)管的關(guān)系，整合監(jiān)管資源，提高綜合監(jiān)管體系運行效率，加大檢查力度和落實各項監(jiān)管措施，強化對基金管理公司治理、內(nèi)部控制、投資行為、營銷推介等工作的監(jiān)管。
3、抓住市場機遇，進一步推進養(yǎng)老保障制度改革，調(diào)整養(yǎng)老體系框架結(jié)構(gòu)，完善社會養(yǎng)老保障體系；繼續(xù)大力發(fā)展機構(gòu)投資者，努力形成和完善競爭互補的多元化的機構(gòu)投資者發(fā)展格局。
4、繼續(xù)審慎的推進QDII試點，擴大QFII規(guī)模，研究基金公司國際業(yè)務(wù)的拓展。
5、強化創(chuàng)新意識，注重做好前瞻性研究，積極探索基金業(yè)發(fā)展的新課題、新機制與新辦法，推動產(chǎn)品創(chuàng)新、業(yè)務(wù)創(chuàng)新、組織創(chuàng)新和制度創(chuàng)新。
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