由于股指期貨將適時(shí)推出，中國(guó)金融期貨交易所總經(jīng)理朱玉辰作為人大代表在今年的兩會(huì)上也受到廣泛關(guān)注。他在接受本報(bào)記者采訪時(shí)表示，加快建設(shè)金融期貨市場(chǎng)，豐富金融創(chuàng)新產(chǎn)品，對(duì)于促進(jìn)我國(guó)金融穩(wěn)定、維護(hù)金融安全，有著重要意義。發(fā)展金融衍生品，有利于增加避險(xiǎn)工具、增加金融體系的彈性、并在金融資產(chǎn)配置中掌握主動(dòng)權(quán)。此次參會(huì)他帶來(lái)一份議案——《以金融創(chuàng)新促進(jìn)金融安全》。
樹(shù)立新型金融安全觀
朱玉辰表示，面對(duì)金融改革發(fā)展的新形勢(shì)，金融安全問(wèn)題比以往任何時(shí)候都顯得更加重要。金融領(lǐng)域的問(wèn)題處理得當(dāng)，有利于金融功能的正常發(fā)揮，有利于促進(jìn)經(jīng)濟(jì)社會(huì)的健康發(fā)展；倘若處理不好，可能引發(fā)金融風(fēng)險(xiǎn)，危及經(jīng)濟(jì)安全和社會(huì)穩(wěn)定，影響改革開(kāi)放和現(xiàn)代化建設(shè)的進(jìn)程。
數(shù)據(jù)顯示，黨的十六大以來(lái)，我國(guó)金融業(yè)迅速發(fā)展壯大，金融資產(chǎn)規(guī)模大幅增加。截至2006年9月底，銀行業(yè)總資產(chǎn)達(dá)到42.1萬(wàn)億元，比2001年底翻了一番多；證券業(yè)總資產(chǎn)達(dá)到1.1萬(wàn)億元，比2001年底增長(zhǎng)54%；保險(xiǎn)業(yè)總資產(chǎn)達(dá)到1.9萬(wàn)億元，比2001年底增長(zhǎng)3.1倍；2006年底，國(guó)家外匯儲(chǔ)備達(dá)到10663億美元，金融業(yè)發(fā)展上了一個(gè)新臺(tái)階。
隨著2006年12月11日我國(guó)加入WTO過(guò)渡期的結(jié)束，我國(guó)金融業(yè)進(jìn)入了進(jìn)一步深化改革、擴(kuò)大開(kāi)放和充滿國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)的時(shí)代。在此背景下，一方面應(yīng)進(jìn)一步加強(qiáng)監(jiān)管，從市場(chǎng)的各個(gè)層面防范風(fēng)險(xiǎn)；另一方面，還應(yīng)積極通過(guò)金融產(chǎn)品創(chuàng)新，為市場(chǎng)提供避險(xiǎn)工具，更好地化解金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。國(guó)際經(jīng)驗(yàn)證明，歐美等發(fā)達(dá)國(guó)家在面臨經(jīng)濟(jì)周期的重大調(diào)整時(shí)，能夠較好地應(yīng)對(duì)，主要原因在于，它們的資本市場(chǎng)比較發(fā)達(dá)、直接融資比重較高、金融工具比較豐富、市場(chǎng)機(jī)制比較健全，從而更容易分散市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)沖市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。而市場(chǎng)體系不夠健全、市場(chǎng)結(jié)構(gòu)不夠完善、金融工具比較匱乏的新興市場(chǎng)國(guó)家，在面對(duì)金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，往往遭受到較大沖擊、遭受更大損失。
朱玉辰提出，在新形勢(shì)下，我們要借鑒成熟市場(chǎng)的做法，結(jié)合中國(guó)的實(shí)際，樹(shù)立新型金融安全觀，即在加強(qiáng)金融監(jiān)管的同時(shí)，加大金融創(chuàng)新力度，改善市場(chǎng)結(jié)構(gòu)，完善市場(chǎng)功能，豐富風(fēng)險(xiǎn)管理工具，以市場(chǎng)的方式防范和化解風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)在市場(chǎng)運(yùn)行中釋放金融風(fēng)險(xiǎn)，在動(dòng)態(tài)調(diào)節(jié)中維持金融平衡，在市場(chǎng)開(kāi)放中保障金融安全。
促進(jìn)金融穩(wěn)定 維護(hù)金融安全
朱玉辰表示，目前，全球前20大經(jīng)濟(jì)體中，唯有我國(guó)大陸地區(qū)沒(méi)有推出金融期貨。加快建設(shè)金融期貨市場(chǎng)，豐富金融創(chuàng)新產(chǎn)品，對(duì)于促進(jìn)我國(guó)金融穩(wěn)定、維護(hù)金融安全，有著重要意義。
作為二十世紀(jì)70年代以來(lái)全球最重要的金融創(chuàng)新，金融衍生品自誕生以來(lái)，獲得了爆發(fā)式發(fā)展。1986年至2005年的20年間，全球金融衍生品的名義本金額增長(zhǎng)了183倍，2005年高達(dá)368萬(wàn)億美元，是當(dāng)年全球GDP的8.3倍。各個(gè)國(guó)家都將發(fā)展金融期貨等金融衍生品市場(chǎng)，作為國(guó)家金融戰(zhàn)略來(lái)考慮，通過(guò)占領(lǐng)金融領(lǐng)域的“制高點(diǎn)”，維護(hù)本國(guó)的金融安全。
第一，發(fā)展金融衍生品有利于為市場(chǎng)參與者提供規(guī)避價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的工具，提高資產(chǎn)配置效率。隨著股權(quán)分置改革的逐步完成，我國(guó)資本市場(chǎng)創(chuàng)新發(fā)展的制度性障礙已經(jīng)得到根本解除，股市迎來(lái)了發(fā)展的新時(shí)期。利率市場(chǎng)化、匯率形成機(jī)制等重大金融改革的穩(wěn)步順利推進(jìn)，也為金融期貨發(fā)展創(chuàng)造了良好的市場(chǎng)基礎(chǔ)。在當(dāng)前市場(chǎng)情況下，市場(chǎng)需要避險(xiǎn)機(jī)制，機(jī)構(gòu)需要金融期貨等金融衍生品來(lái)進(jìn)行保值，投資者需要多元投資組合。為了適應(yīng)這種發(fā)展，必須完善市場(chǎng)機(jī)制，豐富市場(chǎng)工具，推出創(chuàng)新產(chǎn)品。應(yīng)用金融期貨，還可以提高金融機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)配置效率，降低操作成本，促進(jìn)業(yè)務(wù)創(chuàng)新，實(shí)現(xiàn)全天候的穩(wěn)定經(jīng)營(yíng)。
第二，發(fā)展金融衍生品有利于提高宏觀調(diào)控信號(hào)的傳遞效率，改善宏觀調(diào)控效果，增加金融體系的彈性，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)運(yùn)行。金融衍生品具有交易成本低、流動(dòng)性好的特點(diǎn)，市場(chǎng)傳導(dǎo)機(jī)制好。政府的宏觀調(diào)控政策信號(hào)，可以通過(guò)有關(guān)金融期貨產(chǎn)品的價(jià)格變化，迅速反映到現(xiàn)貨市場(chǎng)和相關(guān)行業(yè)，影響各方面經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，指導(dǎo)市場(chǎng)參與者的經(jīng)濟(jì)行為，從而提高宏觀經(jīng)濟(jì)的調(diào)控效率與效果，豐富政府市場(chǎng)調(diào)控手段。此外，金融期貨還可以將現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)生活中客觀存在的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)剝離出來(lái)，變?yōu)榭山灰桩a(chǎn)品，通過(guò)市場(chǎng)交易，把風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移出去，為整個(gè)市場(chǎng)提供釋放風(fēng)險(xiǎn)的出口，防止風(fēng)險(xiǎn)的累積，增強(qiáng)金融體系的彈性，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)運(yùn)行。
第三，發(fā)展金融衍生品有利于掌握金融資源配置的主動(dòng)權(quán)。金融衍生品是金融市場(chǎng)的高端，是金融的制高點(diǎn)，是金融資產(chǎn)、金融資源配置的高效率工具。誰(shuí)擁有健全而發(fā)達(dá)的金融衍生品市場(chǎng)，誰(shuí)就掌握了金融資源配置的主動(dòng)權(quán)。當(dāng)前，周邊多個(gè)市場(chǎng)正瞄準(zhǔn)我國(guó)金融期貨市場(chǎng)的巨大發(fā)展?jié)摿?，紛紛推出針?duì)我國(guó)的金融期貨品種。如果我們不加快發(fā)展自己的金融期貨市場(chǎng)，將有可能失去主場(chǎng)優(yōu)勢(shì)，影響國(guó)家金融安全。此外，外資金融機(jī)構(gòu)可以利用境外金融期貨市場(chǎng)，在我國(guó)推出金融創(chuàng)新產(chǎn)品，占領(lǐng)市場(chǎng)高端；而我國(guó)金融機(jī)構(gòu)則缺少了金融期貨這一重要工具，將在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中處于不利的地位。因此，必須正視挑戰(zhàn)，積極發(fā)展本土金融衍生品市場(chǎng)。
朱玉辰介紹說(shuō)，成立中國(guó)金融期貨交易所，是國(guó)務(wù)院審時(shí)度勢(shì)，在開(kāi)放背景下，發(fā)展金融市場(chǎng)，維護(hù)金融安全的重大舉措。中金所的主要任務(wù)，就是積極推進(jìn)金融創(chuàng)新，維護(hù)國(guó)家金融穩(wěn)定與安全。交易所自2006年9月8日掛牌成立以來(lái)，扎實(shí)工作、抓緊籌備，現(xiàn)已基本完成股指期貨上市的各項(xiàng)準(zhǔn)備。中金所在風(fēng)險(xiǎn)管理上，引入了分級(jí)結(jié)算制度、結(jié)算擔(dān)保金制度等國(guó)際先進(jìn)的監(jiān)管制度，構(gòu)建了以量化指標(biāo)為基礎(chǔ)的自動(dòng)化風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)，對(duì)股指期貨產(chǎn)品推出之初各種可能出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)情況，也設(shè)置了控制預(yù)案，以做到未雨綢繆、臨危有策。在產(chǎn)品、規(guī)則與技術(shù)系統(tǒng)準(zhǔn)備上，按照立足當(dāng)前、兼顧長(zhǎng)遠(yuǎn)的要求，完成了有關(guān)準(zhǔn)備，并通過(guò)仿真交易，對(duì)各項(xiàng)業(yè)務(wù)流程進(jìn)行全面檢驗(yàn)和測(cè)試，確保股指期貨產(chǎn)品上市的穩(wěn)妥運(yùn)行。同時(shí)，中金所深入開(kāi)展投資者教育工作，為市場(chǎng)健康發(fā)展打下堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。
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