香港金管局總裁任志剛昨日發(fā)表文章表示，就港元而言，自2005年5月推出聯(lián)系匯率制度三項(xiàng)優(yōu)化措施以來(lái)，港元兌外幣并無(wú)錄得任何凈流出。
任志剛指出，近期很多市場(chǎng)人士都在談?wù)撡Y金外流，但是市場(chǎng)對(duì)“資金外流”一詞的真正含義及其在香港貨幣制度之下的意義存在不同的理解。一般而言，大家談到資金外流時(shí)都是指外幣買賣，就香港而言，就是指資金由港元轉(zhuǎn)作外幣，但“資金外流”也可用來(lái)描述任何一種貨幣的資金離開(kāi)了香港，賬面上轉(zhuǎn)到境外其它地方，因此必須明白資金流出或流入都要有源頭和目的地。
如果是港元轉(zhuǎn)作外幣的一種資金外流，其交易其實(shí)只涉及港元資金的所有權(quán)轉(zhuǎn)換。在自由市場(chǎng)運(yùn)作下，若港元沽盤較買盤強(qiáng)，其匯率當(dāng)然會(huì)轉(zhuǎn)弱，但當(dāng)中只涉及港元資金易手，它們并無(wú)離開(kāi)過(guò)香港。若港元沽盤遠(yuǎn)較買盤強(qiáng)的話，那么市場(chǎng)匯率有可能回落至觸發(fā)金管局進(jìn)入外匯市場(chǎng)、依據(jù)香港貨幣發(fā)行局制度進(jìn)行匯市操作的水平。匯市操作有兩種形式，一是在兌換范圍內(nèi)酌情沽美元買港元，另一是在弱方兌換保證匯率7.85的水平無(wú)酌情權(quán)的情況下沽美元買港元。只有在這些情況出現(xiàn)時(shí)，才算得上有港元資金流出。
當(dāng)有資金流出時(shí)，銀行體系的總結(jié)余會(huì)減少，銀行同業(yè)拆息亦上升，從而令港元的利息收入增加，使港元更具吸引力，最終有助遏止資金外流。資金外流數(shù)量可依據(jù)金管局在匯市操作的交易額來(lái)衡量，而鑒于香港貨幣體系本身的結(jié)構(gòu)，外流數(shù)量應(yīng)該不會(huì)大。
任志剛同時(shí)指出，人們?cè)谡務(wù)撡Y金外流時(shí)，其實(shí)可能是針對(duì)投資者撤出股市的意愿，而這種定義的“資金外流”可從股票價(jià)值的下跌反映出來(lái)。
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