近日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)上海期貨交易所上市鋅期貨合約，這是繼去年白糖、豆油、PTA期貨成功推出之后，今年我國(guó)商品期貨市場(chǎng)即將上市的第一個(gè)新品種。上海期貨交易所已完成各項(xiàng)準(zhǔn)備工作，并將于3月26日掛盤(pán)交易鋅期貨合約。此時(shí)距離上期所成立鋅期貨研究小組已有兩年多，而廣大鋅企對(duì)鋅期貨的熱切期盼卻更為長(zhǎng)久。
我國(guó)產(chǎn)量消費(fèi)迅猛增長(zhǎng)
據(jù)悉，鋅是重要的有色金屬之一，其生產(chǎn)量與消費(fèi)量?jī)H次于銅和鋁。鋅憑借良好的壓延性、耐磨性和抗腐蝕性，能與多種金屬制成物理與化學(xué)性能更加優(yōu)良的合金，廣泛應(yīng)用于冶金、建材、機(jī)電、化工和汽車等領(lǐng)域。
我國(guó)的鋅資源豐富，地質(zhì)儲(chǔ)量居世界第一位，至2004年底，我國(guó)鋅的地質(zhì)保有儲(chǔ)量為9200萬(wàn)噸。近年來(lái)，我國(guó)鋅產(chǎn)量持續(xù)高速增長(zhǎng)，截至2005年我國(guó)鋅產(chǎn)量已經(jīng)達(dá)到271萬(wàn)噸，年均遞增速度為9.9%，是全球鋅產(chǎn)量年均增幅的2倍多。
同時(shí)，我國(guó)鋅消費(fèi)也出現(xiàn)大幅增長(zhǎng)，從1995年的68.5萬(wàn)噸猛增到2005年的292萬(wàn)噸，10年間增長(zhǎng)了3倍多，年均增長(zhǎng)率達(dá)到了13.5%，遠(yuǎn)高于國(guó)內(nèi)與國(guó)際的鋅產(chǎn)量年均增長(zhǎng)水平。
鋅企不再被動(dòng)接受價(jià)格
市場(chǎng)人士認(rèn)為，在我國(guó)開(kāi)展鋅期貨意義非常重大，主要表現(xiàn)在：首先，利用鋅期貨價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能，反映國(guó)內(nèi)市場(chǎng)供需。
盡管我國(guó)鋅產(chǎn)量與消費(fèi)量在全球占有絕對(duì)的優(yōu)勢(shì)比重，但由于缺乏像銅和鋁那樣的期貨交易機(jī)制，無(wú)論是在國(guó)際貿(mào)易活動(dòng)中，還是在國(guó)內(nèi)貿(mào)易活動(dòng)中，只能參考國(guó)際鋅期貨價(jià)格，國(guó)內(nèi)企業(yè)喪失了市場(chǎng)定價(jià)過(guò)程中的話語(yǔ)權(quán)，區(qū)域性的市場(chǎng)供需變化對(duì)國(guó)際鋅價(jià)的影響幾乎得不到反映。
隨著我國(guó)鋅產(chǎn)量的逐年擴(kuò)大，對(duì)國(guó)際鋅礦資源的依賴程度也在逐年擴(kuò)大。當(dāng)中國(guó)企業(yè)采購(gòu)的鋅精礦集中到貨時(shí)，往往意味著國(guó)際鋅礦資源的供應(yīng)緊張，國(guó)際市場(chǎng)上的投機(jī)者往往利用這一因素，大肆抬高鋅價(jià)，使國(guó)內(nèi)企業(yè)在原料采購(gòu)過(guò)程中蒙受損失。因此，只有在國(guó)內(nèi)推出規(guī)范、高效的鋅期貨交易，才能客觀反應(yīng)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)供需情況，并將所形成的價(jià)格信號(hào)傳遞給國(guó)際市場(chǎng)。
其次，有利于國(guó)內(nèi)企業(yè)規(guī)避經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，不僅滿足了國(guó)內(nèi)各經(jīng)濟(jì)環(huán)節(jié)對(duì)規(guī)避市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的需要，還優(yōu)化了國(guó)內(nèi)資源的配置，更是維護(hù)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)秩序所必需的。
降低非市場(chǎng)價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)
最后，有利于政府對(duì)企業(yè)期貨交易活動(dòng)的監(jiān)管。目前我國(guó)獲得從事境外期貨交易的交易資格的鋅生產(chǎn)企業(yè)（如中金嶺南、葫蘆島鋅廠、株州冶煉廠等），主要是參與倫敦金屬交易所(LME)的鋅期貨交易。
在我國(guó)期貨發(fā)展過(guò)程中，曾出現(xiàn)過(guò)“株冶事件”這樣非常典型的期貨交易風(fēng)險(xiǎn)事件，該案例恰恰是發(fā)生在我國(guó)企業(yè)從事境外鋅期貨交易活動(dòng)中。這不僅僅給中國(guó)企業(yè)敲響了風(fēng)險(xiǎn)的警鐘，也為我國(guó)企業(yè)在日后的套期保值活動(dòng)中建立有效的風(fēng)險(xiǎn)管理體系提供了教材。
由于制度及區(qū)域的差異，國(guó)內(nèi)企業(yè)進(jìn)行境外期貨交易仍然存在語(yǔ)言、規(guī)則制度、代理機(jī)構(gòu)選擇等方面的障礙。在國(guó)內(nèi)建立自己的期貨交易市場(chǎng)，根據(jù)現(xiàn)有的期貨監(jiān)管模式，對(duì)企業(yè)不利的交易情況則可以有效避免，將大大降低國(guó)內(nèi)企業(yè)從事套期保值交易的非市場(chǎng)價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)因素，從而有利于國(guó)內(nèi)監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)期貨交易中不規(guī)范行為的監(jiān)管。 （宋薇萍）
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