“加上年終獎(jiǎng)以及各種績(jī)效獎(jiǎng)勵(lì)，全年收入120萬(wàn)元左右，只有我為投資者賺取贏(yíng)利的萬(wàn)分之六?！?/p>
部分心理不平衡的基金經(jīng)理，正在八仙過(guò)海，為自己廣開(kāi)財(cái)源
“我去年為投資者賺了20億元。但加上年終獎(jiǎng)以及各種績(jī)效獎(jiǎng)勵(lì)，我自己全年收入也就120萬(wàn)元左右，不過(guò)是贏(yíng)利的萬(wàn)分之六?！被鸾?jīng)理何俊（化名）對(duì)自己的顯性收入顯然不滿(mǎn)意。
不過(guò)何俊的真實(shí)收入遠(yuǎn)不止這些，“正常難以獲得的收入，可以借助灰色渠道獲取?！?/p>
作為全國(guó)295名基金經(jīng)理中的一員，何俊與同行一起掌管著內(nèi)地9500億元基金。在別人眼里，他是高薪厚職的資本弄潮兒；但何俊卻覺(jué)得日子并不好過(guò)——每天平均工作十幾個(gè)小時(shí)，還要面對(duì)每月、每周，甚至每日的基金排名壓力，稍有不慎更有被炒之危。
“基金經(jīng)理的付出與收入不成正比，正常的投資途徑又被封殺，是行業(yè)灰色收入的最大誘因?！?/p>
暗度陳倉(cāng)方式多
“用自己的資金直接炒股是最安全的方式?！卑凑障嚓P(guān)法律規(guī)定，基金經(jīng)理自己是絕對(duì)不可以直接投資于股市的。但據(jù)何俊介紹，用親朋好友的身份證開(kāi)戶(hù)，而自己在背后暗中操作在基金經(jīng)理中屢見(jiàn)不鮮。
除了親自操刀炒股外，利用管理的龐大資金為自己輸送利益也是常用的手段。原理很簡(jiǎn)單，在使用基金拉升股價(jià)之前，基金經(jīng)理利用自己控制的賬戶(hù)在低位建倉(cāng)，待股價(jià)上升以后，先一步賣(mài)出股票獲利。
“老鼠倉(cāng)基本上屬于基金經(jīng)理的額外分紅，只要不是很過(guò)分，公司通常都不會(huì)強(qiáng)烈干預(yù)。” 業(yè)內(nèi)人士說(shuō)。
此外，基金與上市公司聯(lián)手造市是另一利益輸送模式。何俊告訴記者，或者是中間人牽線(xiàn)，或者是上市公司主動(dòng)邀請(qǐng)，不定期都會(huì)收到上市公司交流宴會(huì)邀請(qǐng)函。通常宴會(huì)的話(huà)題都是雙方如何聯(lián)手“推動(dòng)股市發(fā)展”。之后，上市公司負(fù)責(zé)配合制造“故事”，基金經(jīng)理則力薦股票或板塊，最后形成“合力”拉升股價(jià)。
不過(guò)與以往股市大資金坐莊不同，由于基金有個(gè)股持股不能超10%的限制，往往需要幾只基金聯(lián)合出手。這就需要上市公司或中間人有較高的協(xié)調(diào)能力。盡管如此，據(jù)業(yè)內(nèi)人士介紹，這種利用信息不平衡坐莊獲利，或者直接收受上市公司“好處”等做法并不少見(jiàn)。例如在股改期間，拜票（股改上市公司允諾機(jī)構(gòu)股東利益，機(jī)構(gòu)配合使股改方案投票通過(guò)）是基金經(jīng)理重要的收入來(lái)源。
如果私下收受“好處”還只是行業(yè)內(nèi)的個(gè)別現(xiàn)象，那么基金公司內(nèi)部利益輸送就更為普遍。去年基金業(yè)內(nèi)熱門(mén)的話(huà)題之一，就是如何擴(kuò)大基金規(guī)模，而吸引投資者的最好方法不外乎提高投資回報(bào)率。
“業(yè)內(nèi)最常用的一個(gè)方法就是集中基金管理公司所有的力量，讓旗下某一準(zhǔn)備加大營(yíng)銷(xiāo)力度的基金凈值有突破性增長(zhǎng)，以此吸引資金進(jìn)入?！鼻笆鰳I(yè)內(nèi)人士介紹，不過(guò)這種增長(zhǎng)通常難以持久，最后埋單的還是投資者。
基金發(fā)展紅火，去年基本是“祖國(guó)山河一片紅”，但強(qiáng)者恒強(qiáng)的局面并未改變。資料顯示，行業(yè)前10名的基金管理公司管理著63%的資產(chǎn)，占據(jù)了57%的管理費(fèi)。而更多的中小基金依舊在苦苦掙扎，相對(duì)而言，這些基金管理者的正常收入會(huì)更低。于是一些對(duì)現(xiàn)狀不滿(mǎn)意的基金經(jīng)理，正利用自己的身份賺取著“額外收益”。
大棒+胡蘿卜
對(duì)于基金經(jīng)理的種種“灰色途徑”，監(jiān)管層也已經(jīng)有所警覺(jué)并開(kāi)始加大監(jiān)管力度。
近日，證監(jiān)會(huì)要求基金經(jīng)理上報(bào)直系親屬身份證號(hào)和證券賬戶(hù)，著手建立針對(duì)基金管理人員直系親屬證券投資的監(jiān)控體系。另外，管理部門(mén)也要求基金公司內(nèi)部加強(qiáng)對(duì)基金從業(yè)人員的監(jiān)管，建立處理投資管理人員個(gè)人利益沖突的管理制度?！半m然這些政策還無(wú)法完全杜絕漏洞，但建‘老鼠倉(cāng)’的成本在一步步加大，可以預(yù)見(jiàn)，將來(lái)管理層的緊箍咒還會(huì)陸續(xù)收緊?！睒I(yè)內(nèi)人士說(shuō)。
不過(guò)有大棒就少不了胡蘿卜，中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)副會(huì)長(zhǎng)馬慶泉就表示，基金經(jīng)理的合理投資需求應(yīng)該得到保證，基金經(jīng)理不能投資于資本市場(chǎng)有些不合情理，這與他們的專(zhuān)業(yè)技能是沖突的。
“所以在嚴(yán)格的限制條件下，給予基金經(jīng)理投資資格是證監(jiān)會(huì)研究課題之一?！睒I(yè)內(nèi)人士說(shuō)。
另一方面，基金經(jīng)理的正常收入也在加快調(diào)整。凱基證券的行業(yè)分析師陳先生表示，2006年大多數(shù)股票型基金經(jīng)理的收入已比2005年上漲了一倍，而且上漲的速度還將越來(lái)越快。據(jù)陳先生預(yù)測(cè)，假如今年市場(chǎng)還有去年一半的行情，國(guó)內(nèi)優(yōu)秀基金經(jīng)理的薪酬還將有翻番的漲幅。近段時(shí)間上海某基金公司就開(kāi)出30萬(wàn)元年薪的條件聘請(qǐng)研究員，顯然是為將來(lái)的基金經(jīng)理儲(chǔ)備人才。
長(zhǎng)盛基金經(jīng)理許彤覺(jué)得，基金經(jīng)理每天所面臨的壓力基本上就是一個(gè)高考學(xué)生在高考前三個(gè)月的壓力。超高的競(jìng)爭(zhēng)壓力，讓基金經(jīng)理成為“坐不暖的板凳”。天相投資的統(tǒng)計(jì)顯示，2006年度基金經(jīng)理離任比例達(dá)到38.6％，平均任期不足18個(gè)月。任職最短的基金經(jīng)理從公告赴任到離職還不到1個(gè)半月。
如何留住人才是眾多基金公司高層考慮的重要問(wèn)題，大額的交通房屋津貼、更多的非現(xiàn)金福利成為職業(yè)的另一特征。“像回到了計(jì)劃經(jīng)濟(jì)年代，如果你需要，公司會(huì)把豬肉分配到你的廚房?！币晃换鸾?jīng)理笑稱(chēng)。
什么決定了基金業(yè)績(jī)
截至今年1月12日，基金規(guī)模從4586.88億份增長(zhǎng)到6631.86億份；基金資產(chǎn)凈值從5579.18億元增長(zhǎng)到9411.65億元。一般來(lái)講，決定基金業(yè)績(jī)的因素主要有5個(gè)：
第一，資產(chǎn)配置。投資者在配置中股票的比例越高，其承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)越高，收益也可能越大。
第二，市場(chǎng)大勢(shì)表現(xiàn)。衡量市場(chǎng)漲跌的指標(biāo)是比較基準(zhǔn)的變化。能夠很好擬合比較基準(zhǔn)，并保持風(fēng)格穩(wěn)定的基金就是好基金。
第三，基金經(jīng)理的選股和擇時(shí)能力。只有合理戰(zhàn)勝比較基準(zhǔn)，才是基金經(jīng)理的貢獻(xiàn)。
第四，交易成本的控制。每次交易都有1‰的交易成本，這些成本要從基金資產(chǎn)中提取。好的基金應(yīng)該減少操作，以低換手率來(lái)維護(hù)投資者利益。
第五，道德風(fēng)險(xiǎn)的防范?；鸾?jīng)理是在用別人的錢(qián)為別人賺錢(qián)，由于基金業(yè)績(jī)與其收入并不完全匹配，存在其為自己謀利的風(fēng)險(xiǎn)。 (龍飛)
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