國(guó)家發(fā)改委一位官員日前透露，正在研究非公開(kāi)發(fā)行企業(yè)債券，并將為此專門制定一套標(biāo)準(zhǔn)。并稱，這或?qū)⑹且粋€(gè)發(fā)展方向。
非公開(kāi)發(fā)行，即向特定投資者發(fā)行，也叫定向發(fā)行，實(shí)際上就是海外常見(jiàn)的私募。對(duì)此，這位官員稱，目前正在研究階段，尚未確定具體方式，但它和公開(kāi)發(fā)行肯定會(huì)標(biāo)準(zhǔn)不同，還要專門制定一套標(biāo)準(zhǔn)。
這位官員認(rèn)為，在發(fā)展我國(guó)企業(yè)債券市場(chǎng)方面，要把握好規(guī)模擴(kuò)張、風(fēng)險(xiǎn)控制及制度建設(shè)三者之間的關(guān)系，在控制風(fēng)險(xiǎn)的前提下擴(kuò)大規(guī)模；要進(jìn)一步建立和完善市場(chǎng)約束機(jī)制，強(qiáng)化企業(yè)償債意識(shí)，呼吁建立完善企業(yè)破產(chǎn)機(jī)制；此外，要根據(jù)國(guó)情逐步建立市場(chǎng)化的約束機(jī)制，完善債券信用評(píng)級(jí)體系，繼續(xù)發(fā)展擔(dān)保債券，推進(jìn)抵押債券，同時(shí)適當(dāng)擴(kuò)大信用債券，縮短企業(yè)債券的審批時(shí)間。
在《企業(yè)債管理?xiàng)l例》的修訂方面，這位官員表示，修改的主要思路是，把審批制改為核準(zhǔn)制，簡(jiǎn)化程序，逐步市場(chǎng)化，充分發(fā)揮中介機(jī)構(gòu)的作用，為今后實(shí)現(xiàn)備案制創(chuàng)造條件。在簡(jiǎn)化程序方面，目前發(fā)行審批環(huán)節(jié)分為確定規(guī)模和具體發(fā)債方案兩個(gè)，發(fā)改委正在考慮把兩個(gè)環(huán)節(jié)改成一個(gè)環(huán)節(jié)。此外，還將考慮修改企業(yè)發(fā)債利率不得超出同期儲(chǔ)蓄存款利率40%的限制。
不過(guò)，這位官員也指出，在當(dāng)前信用體系不完善、破產(chǎn)機(jī)制不成熟的情況下，企業(yè)債改革應(yīng)走漸進(jìn)式改革道路，堅(jiān)持防范風(fēng)險(xiǎn)、貫徹國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策和宏觀調(diào)控政策的原則。那種認(rèn)為“應(yīng)該完全放開(kāi)企業(yè)債券發(fā)行，改為注冊(cè)制，不再擔(dān)保，依靠信用評(píng)級(jí)，依靠機(jī)構(gòu)投資者的專業(yè)技能和識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)能力擴(kuò)大企業(yè)債規(guī)模，風(fēng)險(xiǎn)由投資者承擔(dān)”的觀點(diǎn)在現(xiàn)階段過(guò)于“理想化”。現(xiàn)階段適合我國(guó)國(guó)情的約束機(jī)制就是抵押。因此希望在促進(jìn)企業(yè)債發(fā)展方面，銀行的角色由擔(dān)保人變成托管人，就是發(fā)債企業(yè)的資產(chǎn)直接抵押給投資者，銀行變成托管人。通過(guò)借用銀行信用，從而提高投資者對(duì)債券的接受程度。
|
