剛剛公布的基金一季報顯示，基金資產(chǎn)凈值首次突破萬億元大關，其中股票基金借大盤牛氣延續(xù)受捧之勢。而就在近日，憑借出色股票投資業(yè)績在“第四屆中國基金業(yè)金牛獎評選”中捧得“2006年度新秀獎”的工銀瑞信基金公司，卻出乎意料地推出債券型基金。記者就市場關注的問題采訪了工銀瑞信增強收益基金擬任基金經(jīng)理杜海濤。
記者：股市進入一個長期牛市的運行區(qū)間已經(jīng)成為市場共識，為何在此階段推出債券型基金？
杜海濤：在3700這個時點發(fā)行債券基金，一方面是完善產(chǎn)品線，另一方面我們調(diào)查發(fā)現(xiàn)，投資者對低風險的固定收益產(chǎn)品是有需求的。這一點從今年的基金一季報中也能看出，債券型基金份額實現(xiàn)了59.01%的增長，說明越來越多的投資者在親身體會股市劇烈震蕩帶來的心驚肉跳后，開始重新審視自己的風險承受能力，債券基金以其低風險、穩(wěn)定收益的特點將會被越來越多的理性投資者接受，市場的需求很大。
記者：如何看待目前債券基金現(xiàn)狀？
杜海濤：我國的債券類基金經(jīng)歷了4年多的發(fā)展，債券基金歷史業(yè)績表現(xiàn)較為穩(wěn)健，充分體現(xiàn)出低風險產(chǎn)品的特征。債券基金股市避風港的作用在2005年得到充分體現(xiàn)，2005年由于股市出現(xiàn)單邊下跌行情，股票型基金的平均年凈值增長率只有3.5%，債券型基金卻獲得了8.89%的平均收益。不過，長期以來，國內(nèi)債券型基金的發(fā)展嚴重滯后，截至2006年底，債券基金規(guī)模只占全部開放式基金資產(chǎn)凈值的2.11%，遠低于美國近15%、香港地區(qū)約25%、臺灣地區(qū)近73%的水平。作為主流投資品種的債券基金的冷遇，表明了投資者在合理資產(chǎn)配置方面還不夠成熟。
記者：加息的預期會不會影響基金的操作？
杜海濤：從短期來看，利率的提升會導致現(xiàn)有債券市場價格的下降，但從中長期來看，債券收益率是水漲船高、逐步提升的，這種提升對于新發(fā)行的債券型基金尤為有利。對于市場上的加息預期，也做好了充分的應對措施。首先，會充分利用可打新股的安排，在一級市場上獲取更大的收益；其次，在建倉期間，會率先進入短期債，在市場時機成熟的時候，再買入中長期債券。而且，此次新發(fā)的工銀瑞信強債基金建倉期為3個月，給操作上帶來很大的方便。
記者：今年打新股的收益前景如何？
杜海濤：2006年6月19日國內(nèi)A股市場恢復新股發(fā)行以來，先后發(fā)行了中國銀行、工商銀行、中國平安等大盤股票，為一級市場新股申購投資帶來較高的穩(wěn)定收益投資機會。根據(jù)我們對去年6月以來新股發(fā)行收益率統(tǒng)計，50億規(guī)模的年化收益率可達8%以上。2007年大盤股的供給依然會充沛，因此未來一段時間，打新股仍將增厚基金收益。
記者：通常認為，債券型基金僅適合于中老年投資人的養(yǎng)老金管理，對風險承受能力較高的中青年投資人是“雞肋”，您怎么看待這種說法？
杜海濤：債券基金既可以作為“新基民”接觸基金的踏腳板，也可以成為老基民回避波動、穩(wěn)健投資的好選擇。而對中老年人來說，將大量養(yǎng)老金投入股票型基金風險過高，債券型基金是更為適合的選擇。對于資產(chǎn)規(guī)模較大的“富人”來說，財富的大幅增加已經(jīng)不是最重要的，通過債券基金保持資產(chǎn)的穩(wěn)定增值才是第一位。
債券型基金具有低風險、穩(wěn)定收益的特征，因此很多人都認為，債券型基金僅適合低風險投資者或者是養(yǎng)老金投資。實際上，對于任何一個投資人來說，債券基金都是投資組合中一個不可缺少的部分，尤其是在目前的牛市行情中，債券基金更是降低組合風險、抵抗市場波動的“保護傘”。
今年的股市盡管牛蹄不止、屢創(chuàng)新高，但風險也在逐漸積聚。一季度市場呈現(xiàn)出了高波動特征，眾多題材輪番炒作也使基金難以跟上牛市步伐。據(jù)統(tǒng)計，一季度74.59%的股票基金和52.17%的混合基金跑輸業(yè)績比較基準，為三年來之最。而在剛剛過去的4月19日，滬指受加息傳聞影響重挫4.52%，110只股票型基金凈值較前日下跌3.67%，45只偏股型基金日凈值平均跌幅為3.71%。而債券型基金平均凈值損失只有0.27%，凸顯出低風險產(chǎn)品的優(yōu)勢。
所以說，并不等于風險承受能力高的高資產(chǎn)人士和年輕人就不需要債券型基金，這部分人更應該按照自己不同的投資目標和資金情況，對投資進行類別配置。而對工銀強債基金這類特征鮮明的債券型基金來說，可能在目前短期內(nèi)不如股票型基金那樣受歡迎，但長期看一定是有市場的。( 管小峰尹武)
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