有基金經(jīng)理認(rèn)為大量拋盤來(lái)自解禁限售股，大規(guī)模進(jìn)場(chǎng)時(shí)機(jī)還待觀察
股市暴跌下，部分基金試圖抄底建倉(cāng)，卻難抵洶涌而來(lái)的拋盤，試探性進(jìn)場(chǎng)的幾十億資金被消融得無(wú)聲無(wú)息。盡管多數(shù)基金經(jīng)理認(rèn)為，經(jīng)過(guò)前期大幅殺跌，許多優(yōu)質(zhì)大盤股的戰(zhàn)略投資價(jià)值或已出現(xiàn)，但在蔓延的恐慌情緒下，限售股解禁帶來(lái)大量拋盤，市場(chǎng)下跌壓力仍在。對(duì)于真正的抄底時(shí)機(jī)，基金經(jīng)理們諱莫如深，有基金經(jīng)理坦言，目前慢慢加倉(cāng)，但大規(guī)模進(jìn)場(chǎng)時(shí)機(jī)還有待觀察。
大盤在限售股解禁集中月份難走好
近兩日，都有基金公司人士表示，旗下部分基金在3900點(diǎn)附近已進(jìn)行試探性買入，買進(jìn)部分有投資價(jià)值的股票，“幾十億資金砸下去，水花都沒(méi)有濺起一個(gè)”。北京一家基金公司人士稱，該公司基金經(jīng)理在前日試探性抄底，但買入的部分股票由于拋盤過(guò)大仍未能止住買入個(gè)股一路向下的格局，“大量拋盤來(lái)自解禁限售股”。
據(jù)中金研究部測(cè)算，A股共有1120家公司面臨限售股解禁問(wèn)題，市場(chǎng)占比73%.對(duì)市場(chǎng)整體而言，影響較大的10只解禁個(gè)股是中國(guó)平安(601318)、寶鋼股份(600019)、交通銀行(601328)、興業(yè)銀行(601166)、招商銀行(600036)、中國(guó)鋁業(yè)(601600)、中國(guó)石化(600028)、中海發(fā)展(600026)、北京銀行(601169)、西部礦業(yè)(601168)等，這些股票解禁市值市場(chǎng)占比高達(dá)40.2%.其中，2月、3月、8月、12月等月份全年解禁市值占比最高，分別為13.0%、13.2%、15.1%和13.4%，因此這4個(gè)月份對(duì)市場(chǎng)整體資金層面構(gòu)成的壓力最大。
盡管多家機(jī)構(gòu)此前預(yù)測(cè)，大小非解禁的影響被夸大，限售股解禁并不代表一定會(huì)減持股份。但目前看來(lái)，在市場(chǎng)恐慌格局下，限售股解禁套現(xiàn)欲望更加強(qiáng)烈。據(jù)西南證券統(tǒng)計(jì)，3月份股改限售股的解凍額度為837億元，首發(fā)、增發(fā)配售、定向增發(fā)、大股東增持部分的解凍額度為3220億元，遠(yuǎn)高于2月份。而在限售股解禁較集中的2007年5月、10月和今年2月，滬指和滬深300指數(shù)等代表大盤走勢(shì)的指數(shù)表現(xiàn)都不佳。
“小非”恐慌之下或不計(jì)成本拋售
由于持有上市公司股份總數(shù)5%以下的原非流通股股東，可以無(wú)需公告進(jìn)行套現(xiàn)。有基金經(jīng)理認(rèn)為，目前市場(chǎng)非理性下跌的重要原因，正是限售股持股比例偏低、股東分散、較多無(wú)話語(yǔ)權(quán)的小非大量拋售，“不少非流通股東當(dāng)年拿興業(yè)銀行股票的成本大概只有一塊錢”，這些“小非”由于對(duì)后市的恐慌，目前以任何價(jià)位拋售都不需要理由。
深圳一位基金經(jīng)理認(rèn)為，國(guó)內(nèi)大小非的解禁，并不像香港那樣理性。股東的價(jià)值評(píng)判標(biāo)準(zhǔn)很難預(yù)期。據(jù)西南證券統(tǒng)計(jì)，本月限售股解禁的股東家數(shù)有321家，解禁股數(shù)占總股本比例在5%以下的股東有213家，全部減持而無(wú)需發(fā)布公告的股東家數(shù)合計(jì)占全部股東家數(shù)比例為66%.
有基金稱3600點(diǎn)以下再考慮建倉(cāng)
由于部分抄底資金沉落湖底，有基金認(rèn)為3600點(diǎn)以下再作打算，不過(guò)話音剛落不到一日，3600點(diǎn)近在眼前。事實(shí)上，相當(dāng)部分基金公司旗下基金的倉(cāng)位前期已下調(diào)，持有較多現(xiàn)金頭寸，并積極尋找估值合理的優(yōu)質(zhì)個(gè)股。
中郵基金表示，在接近前期低點(diǎn)位置再恐慌殺跌已無(wú)必要，大跌時(shí)是分批買入的時(shí)機(jī)。但市場(chǎng)變化已超過(guò)多數(shù)人想像。有基金經(jīng)理認(rèn)為，“解禁限售股的大量拋盤，如果加上基民不信任導(dǎo)致的基金贖回，基金經(jīng)理被迫賣出股票，如此可能導(dǎo)致二次探底，調(diào)整時(shí)間會(huì)更長(zhǎng)?！?/p>
該基金經(jīng)理認(rèn)為，如果調(diào)整時(shí)間長(zhǎng)達(dá)3-6個(gè)月，基金很可能在優(yōu)質(zhì)藍(lán)籌股中抱團(tuán)取暖的現(xiàn)象。優(yōu)質(zhì)藍(lán)籌仍被多數(shù)基金經(jīng)理看好。雖然數(shù)據(jù)顯示，今年以來(lái)資金大面積從權(quán)重板塊中退潮而入駐一些權(quán)重較小但行業(yè)前景向好的板塊，但也應(yīng)注意到，從目前估值上來(lái)說(shuō)，估值較低的反而是資金大面積流出的板塊，諸如采掘、金屬非金屬、金融、地產(chǎn)等。今年銀行業(yè)績(jī)將會(huì)很好，利潤(rùn)同比增長(zhǎng)可能達(dá)到40%-50%，但由于現(xiàn)在對(duì)于緊縮政策敏感，雖然基本面很好，還是出現(xiàn)下跌?！昂芏鄡?yōu)質(zhì)銀行股08年動(dòng)態(tài)PE只有10多倍，由于市場(chǎng)標(biāo)桿行業(yè)的下降，拉動(dòng)整個(gè)市場(chǎng)下降。藍(lán)籌股08年20倍PE，其他行業(yè)的估值也很難再站得住了”。
對(duì)于真正的抄底時(shí)機(jī)，有基金經(jīng)理坦言，前期減倉(cāng)，目前慢慢加倉(cāng)，不過(guò)大規(guī)模進(jìn)場(chǎng)時(shí)機(jī)還有待觀察?！癈PI降下去，股票就有較大的機(jī)會(huì)，基金經(jīng)理才會(huì)更敢去投資。因?yàn)橹袊?guó)經(jīng)濟(jì)崛起是一個(gè)大趨勢(shì)”。
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